日本市场曾经的增长是通过前所未有的信贷扩张来推动的，而加密货币才刚刚尝到了债务对市场影响的甜头。
原文标题：《DeFi丨信贷增长将会推动加密市场上涨1500%？》撰文：BenLilly翻译：加密谷李翰博
加密货币的牛市就好像日本的八十年代。
在那段时间里，日本的增长是如此巨大，其土地价值的估值是全美国的四倍。从1970年到1990年，以日经指数衡量的日本市场上涨了1520%。而东京的皇宫的价格比整个加州还高。
整整十年都处于全面的资产狂热之中。
这是加密投资者热切期待的市场类型。而那些定位在这种类型市场的人一定会享受到即将到来的增长。
想知道是什么推动了日本的这种增长，以及它将如何在加密技术上留下印记，请继续往下看。
BlockFi与FTX US签署总价值6.8亿美元的信贷额度和收购权协议:金色财经消息，BlockFi首席执行官Zac Prince宣布，已与FTX US签署了协议，但须经股东批准，协议包括，1.向BlockFi提供4亿美元的循环信贷额度；2.为FTX US提供以最高2.4亿美元的可变价格收购BlockFi的选择权。
Prince称，“与其他潜在考虑一起，协议总价值高达6.8亿美元。迄今为止，我们尚未动用此信贷额度，并继续正常运营我们的所有产品和服务，我们所有的产品和服务，包括资金和取款、我们的交易平台、信用卡和全球机构服务，继续正常运营。”[2022/7/2 1:45:25]
窗口指导
归根结底是一个四个字母的单词。D-E-B-T
就是这样，这就是秘密。
日本市场的增长是通过前所未有的信贷扩张来推动的。它变得如此可观，以至于新的借款人没有地方花钱了，这导致了投机性资产购买。这就是日本最大的资产泡沫的催化剂。
中信证券研究所副所长：积极配合央行数字货币的发行和使用，将有助于加强对于银行信贷资金的把控:中信证券研究所副所长、首席FICC分析师明明在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，拥抱科技，积极配合央行数字货币的发行和使用，将有助于加强对于银行信贷资金的把控。（每日经济新闻）[2020/12/26 16:34:30]
在这里，信贷扩张只是新的货币或债务一种花哨的说法。而且它们在大多数情况下是可以互换的。新的货币从字面上看是由银行利用抵押品发放贷款创造出来的。
从1970年到1990年，这种货币创造使M2日元的货币供应量膨胀了939%。
日本银行是木偶大师。而他们的控制方法是窗口指导。窗口指导是一种机制，中央银行通过下达配额来指导贷款银行。这保证了银行发放一定数量的贷款，进而推动经济增长。
Blocko与沙特伊斯兰开发银行合作建立基于区块链的信贷系统:沙特阿拉伯伊斯兰开发银行的研究部门正致力于开发基于区块链的智能信贷管理系统。为了实现这一目标，该银行的伊斯兰研究与培训学院（IRTI）与三星支持的区块链提供商Blocko合作。该合作伙伴关系是Blocko于4月在中东、非洲和东南亚发起的E24P地区联盟的一部分。（Cointelegraph）[2020/6/16]
日本银行使用的另一种方法是低利率。这给了借款人更多的鼓励，让他们承担更多的债务。
这种鼓励借贷和低利率的环境一直持续到十年之交，也就是信贷创造停止的时候。大约在这个时候，日本银行提高了利率，导致了一连串的破产和市场抛售。
日本央行发出信号，狂欢结束了。随之而来的低迷导致了现在被称为日本失去的十年。
如果允许窗口指导和低利率的组合继续下去，不知道会发生什么。但显而易见的是，强行发债迫使资金进入风险较大的资产。这也是为什么土地价值失控的原因。
经济参考报：强化区块链等发展，通过线上化服务为小微企业提供信贷支持:经济参考报刊文“多维度破解小微企业信贷难题”。文章表示，在金融科技快速发展的背景下，需要更多利用金融科技提高小微企业融资可得性，强化人工智能、区块链、大数据、云计算等核心技术发展，加强网络、数据中心等基础设施建设，运用“监管沙盒”机制完善优化金融科技监管，鼓励金融机构加快数字化转型，更多通过线上化服务为小微企业提供信贷支持。[2020/6/11]
所以我为什么要提到窗口指导、利率和债务......以及因此而出现的资产泡沫？
因为加密货币刚刚尝到了债务对市场影响的甜头。
加密货币的上涨动力
在中文中「DAI」的意思是借出或提供贷款的资本。
对于加密技术来说，DAI是一种债务支持的稳定币，也是DeFi近期发展的「火箭燃料」。当借款人将他们在Maker协议上的加密抵押品锁定在一个名为CDP的金库中时，DAI的产生就发生了。一旦锁定，该协议就会对DAI进行铸币。
英国央行副行长：Libra等稳定币的崛起可能导致信贷枯竭影响整体经济:英国央行副行长Jon Cunliffe在最近出席的活动中表示，Facebook旗下Libra等稳定币的崛起，可能导致信贷枯竭，进而影响整体经济。Cunliffe表示，与大型科技和社交媒体平台相关的稳定币可能会导致人们把大部分或全部资金从银行账户转移到非银行机构提供的虚拟钱包。当局需要确保任何用作货币的稳定币符合商业银行货币的标准，并通过竞争、数据保护和反等领域的其他测试。（路透社）[2020/2/29]
这是一种在区块链上创造Token的行为。而正是这个看似简单的过程，在6月一夜之间引发了DeFi运动。
DAI虽然存在，但似乎从未真正起飞。从2019年到2020年中，流通中的DAI起起伏伏，没有增长到比6月28日的1.2388亿的流动市值高多少。这一天，加密市场的规模为2610亿美元。
6月29日，Compound永远改变了加密世界。这标志着加密技术直接撕开了「日本窗口指导」时代的一页。
Compound激励其用户在其平台上存入DAI作为贷款的抵押品。作为交换，Compound用其新铸造的COMPToken奖励借款人。然后，借款人会转身卖掉Token，换取债务的70-100%。这就是把免费的钱塞进借款人的钱包里。鼓励了更多的借款。
要想参与这个暴利的收益，用户必须在Maker上铸造DAI。当时，ETH有一个非常有吸引力的借款利率，接近0%。意味着去中心化加密货币的准央行在鼓励用户承担越来越多的债务。
而他们也确实承担了更多的债务。
下图显示，流通中的DAI在短短三个月内增加了633%。
来源:TheBlock
债务推高市场的事实已经不再是秘密。
在这三个月的时间里，加密货币总市值扩大了近50%，超过3820亿美元。DAI所在的网络Ethereum上涨了115%。
这是窗口指导和利率对市场的影响--发生在市场从3月的黑色星期四反弹之后。请记住，在6月份，大多数专家都称加密货币超买。根据skew.com的数据，6月底BTC永续合约的资金利率大部分是负数，这让我们看到市场情绪也是看空的。这种大的变动让大多数人感到意外。
唯一不吃惊的群体是在这个市场有计划的群体。
来自PolychainCapital的OlafCarlson-Wee在这里所做的一切都值得称赞。他在创建COMP作为一种引导或吸引流动性的方式上有很大的影响力。
Olaf和Polychain对Maker也是功不可没。所以，我们现在见证的是协议之间的交互如何大于其部分的总和。
这种强大的协议相互作用、债务创造和低利率的组合，为市场起到了火箭燃料的作用。而我们有理由相信，这仅仅是个开始。
正如乔治-索罗斯所说，「当我看到泡沫形成时，我就会冲进去买入，火上浇油」。当我们看到更多的债务创造发生在区块链上时，市场将会走高。
只是高到什么程度呢？
在我们发布的时候，DAI的供应量还差5600万就能达到10亿。加密货币的总市值刚刚超过4000亿美元。DAI只是杯水车薪。
根据标普市场情报公司的数据，2018年美国机构杠杆贷款未偿还金额超过一万亿美元。美国抵押贷款行业的未偿还价值为11万亿美元。而美国国债为27万亿美元。
而DAI还没有达到10亿。
未来几年，加密货币将在这些各种形式的债务中获得更大的份额。在考虑了其中的一些总数之后，日经指数在20年内的1520%的增长似乎是一个起点，而不是加密市场的目的地。
来源链接：insights.deribit.com
以太坊
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开放的分布式区块链应用平台，通过其专属加密货币Ether以太币提供去中心化的虚拟机，处理点对点合约。允许任何人建立和使用通过区块链技术运行的去中心化应用，没有任何欺诈、审查、第三方监管。以太坊的概念首次在2013至2014年由维塔利克·布特林VitalikButerin受比特币启发后提出，旨在共同构建一个更全球化、更自由、更可靠的互联网。以太坊EthereumETHERCERCERC20ERC721ERC以太坊查看更多Maker
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