吴说作者|谈叔
本期编辑|ColinWu
由于以太坊历史、未来的不确定性，以及诸多原因，机构投资者目前对以太坊并不感冒。但是以太坊无疑有更大的想象力，未来更多激进的机构投资者可能会选择。
3月以来美图累计净购买了价值约9千万美元的加密货币，其中包括31000个以太坊，价值超过比特币。美图创始人蔡文胜称，美图是全球第一家上市公司把以太坊作为货币价值储备。
众所周知，本轮牛市涨幅超乎以往的两大助力，一个来自机构对比特币的购买；一个来自以太坊DeFi生态全面兴起。那么，有没有可能未来机构也开始认可以太坊？
目前在美国上市的公司中，无论MicroStratedy,Tesla或是Square等只买入了比特币，而没有买入以太坊，灰度基金中比特币持仓也是以太坊的7倍，那么作为机构投资者为何不买以太坊呢？
分析：目前Uniswap和Curve上USDT卖出量急剧上升:金色财经报道，Uniswap和Curve协议上的特定流动性池，DeFi生态系统中最大的池，目前似乎充斥着USDT卖家。根据Blockworks Research分析师Ren Kong的说法，目前两个主要矿池似乎容易受到巨大抛售压力的影响，持有3.8亿美元USDT、USDC和DAI的Curve 3pool，以及持有7585万美元USDC的Uniswap v3USDC/USDT矿池和泰达币。Curve 3pool是第三大DEX矿池，也是DeFi（去中心化金融）领域最大的USDT和DAI矿池。两者都被认为是DeFi的关键，并且都在迅速看到USDT的构成急剧上升，稳定币在Curve 3pool中的份额从三天前的22%上升到撰写本文时的50%以上。换句话说，USDT持有者一直在逃离稳定币，积极出售USDT换取USDC/DAI。Curve 3pool的总影响约为1.2亿美元的USDT净流入（卖出压力）。（Blockworks）[2023/6/15 21:38:41]
1以太坊的波动性相比比特币更大
分析：59250与58200可视作短线支撑，放量上涨前需谨慎入场:据欧易OKEx投研分析，本周末，BTC反弹再次受阻于61000，但回踩受58200支撑意味着现货成本正逐步被拉高。然而BTC正处于下方稳固但上涨缺量的境地，因此短期做合约波段交易风险较高，交易现货则较稳妥。从盘面看，走势近期仍难走出趋势，随着数次测试60000大关成交量都处于缩减形态，看涨动能始终未能充盈，尽管借着这段时期的利好消息，走势数次尝试上破高位盘整区，但显然短线的利好不足以掩盖热情消退的事实。本周若再次缩量测试60000上方阻力失败，则有一定概率走出小时级别双顶形态，投资者届时需关注59250及58200两个小级别支撑，不破则涨势可期，跌破则向下看至55500前低。
ETH创新高后保持强势，短线支撑位于2130附近，跌破则下看至2085，不破则继续看涨。DOT近期进入中位盘整，站稳43前恐持续震荡行情，关注40.6及40附近支撑，41.9和42.8两个阻力位。UNI在站稳32.5后可直接看至历史高点，在此之前可先关注31.4支撑有效性。
根据国际第三方统计机构CoinGecko数据显示，欧易OKEx平台24小时合约交易额176亿美元。[2021/4/12 20:10:50]
其实，在美国众多的上市公司中，买入了比特币的只是极少数。上市公司不买比特币的原因，除了合规方面的要求之外，更多地则在于比特币价格的波动性太大，从现金管理的角度来说，一家公司往往不愿意持有波动性太大的资产。
分析 | Coindesk分析：BTC仍为到达熊市底部:据Coindesk分析，BTC现在仍然没有找到熊市的底部，短期信号提示了小幅反弹，但日线上BTC价格横向突破了下跌楔形，这种突破并不可信，还需要更多的信号。只要BTC的价格低于3633美元，就随时有可能跌至3000美元，突破该阻力才有可能反弹至4000美元。[2018/12/17]
然而，相比比特币，以太坊的价格波动性更大。造成这个波动性的原因，主要以下三点：
1、比特币的流动性比以太坊更好，根据bitinfocharts的数据显示，比特币每天链上发送的资产价值336亿美金，而以太坊则为43亿美金，只相当于比特币的大约八分之一，较低的流动性带来了较高的波动性。
2、相比于比特币，以太坊的分配不够均匀。根据分析公司Santiment发布的报告，在以太坊网络当中，持有10000个以上ETH的钱包的总财富占据了以太总量的68%，这样的分配情况，使得以太坊的价格更容易受到巨鲸的影响而波动性更高；
动态 | Coinbase收入分析：每笔存款至少收取0.99美元 但实际费用可能接近3%:据bitcoinexchangeguide消息，根据Coinbase的实际运行状态，目前Coinbase拥有大约2000万用户。对于这些用户，Coinbase每笔存款至少收取0.99美元，但实际费用可能接近3%。那些选择Coinbase Pro，用BTC交换另一个加密货币每笔交易必须额外支付0.30%，除非交易金额超过1000万美元或1亿美元。最后，将比特币兑换回美元也要收取3%的费用。[2018/10/25]
3、以太坊的金融衍生品还在发展中。对于机构投资者来说，在买入数字货币之后，往往需要在合规的交易所进行衍生品交易，用以对冲数字货币价格波动带来的风险。对于比特币来说，芝商所已经提供了足够丰富的期货和期权产品。而对于以太坊来说，CME仅仅是今年才有了期货产品，期权产品还遥遥无期。缺乏对冲工具，也加大了以太坊价格的波动性。
分析 | Coindesk分析：7日均线跌破6000美元时 长期下跌趋势将来临:据Coindesk分析，BTC跌至6302美元低点中和了长期上涨势头。尽管由于盘中超卖出现小幅回升，BTC仍可能跌至6000美元。7日均线跌破6000美元时，将意味着长期下跌趋势来临。若BTC连续两日向下突破三角支撑位，则BTC跌破6000美元概率将上升。短期来看，多方需冲击9月2日高点7429美元。[2018/9/6]
2以太坊“价值存储”的属性不如比特币突出
相比于比特币2100万个的总量，以太坊并未对它的总量作出限定，如今它每年的通胀率是4%左右，今后则会继续降低。尽管以太坊的增长率会逐渐减少，但仍然不如比特币限定总量的方式深入人心。
当然，即使总量不设上限，也并不妨碍以太坊作为一种价值存储的方式。不过相比比特币来说，以太坊的网络不够“稳定”。比特币自从诞生以来，从未进行过大规模的升级，即使放弃了一些扩容方面的需求，但一直保障了网络整体的稳定，这样的稳定无疑给了投资者们信心。传统的价值存储方式中黄金也是一样，尽管有着存储、交易等方面的不便，但黄金作为一个极难被腐蚀的金属，使得它成为数千年来最好的价值存储方式。
反观以太坊，则经历过2016年颇具争议的TheDAO硬分叉事件，如今的ETH代币实际上是类似于BCH之于BTC的分叉币，如今的ETC则是类似于BTC的原链。而由于以太坊持续升级的性质，对于机构投资者而言，难免不会担心未来发生类似的事件。从价值存储的角度来说，以太坊显然还不如比特币稳定性高。
3未来的升级带来的影响
对于以太坊来说，最引人关注的升级，无疑是EIP-1559和ETH2.0的升级。从出发点来说，这些无疑是为了以太坊长期能够更好地发展，然而短期来看，则可能会给潜在的机构投资者带来一定的忧虑。
对于EIP-1559来说，它的初衷是为了降低以太坊网络高额的转账费用，与此同时，通过销毁交易费的方式，还能减少以太坊的供应量，从长期来看提升它的价值，但这个提案却招致了持有相当算力的大矿池的反对，给升级带来了一定的不确定性，自然也会给想要进行投资的机构带来潜在的忧虑。
对于ETH2.0来说，则面临着监管的问题。一般而言，采取POW的数字货币往往不会被美国SEC认定为证券，因此即使当初以太坊采取了IC0的方式发行，也没有被监管机构认定为证券。但如果以太坊转向POS，加上它的staking特性，则有可能被SEC认定为未经许可的证券发行行为。尽管这只是一种可能，且即便被认定为未经许可的证券发行行为，也可以像EOS那样交罚款和解，对于机构投资者来说，这些都是尚待解除的风险，在局势明朗之前，作为价值存储的方式，显然比特币是更好的选择。
4未来机构投资的可能性
从长期来看，由于比特币基本不会再进行大的升级，性能已经无法进一步提升，因而对于它未来的想象空间则只能集中在价值存储的方面，而以太坊作为一个全球去中心化的智能运算平台，想象空间要大得多。基于以太坊的DeFi已经在某种程度上改变了金融行业，从长期来看，它还有可能渗透到各个领域，促进它的需求提升，从而推高价格，随着价格的增长，流动性和波动的问题会随之解决。
而EIP-1559的激活和ETH2.0的转换，在消除投资者的疑虑之后，也会使得以太坊网络的性能大幅提升，从而在理论上可以容纳更多用户。在这段时间里，以太坊的金融衍生品也会一步步推出，在这些基础条件满足之后，未来的上市公司在考虑数字货币投资时，除了比特币之外，大概率会向美图一样，同时考虑以太坊的投资。尤其是一些更为激进的机构与上市公司，可能会选择以太坊这种投资回报率、风险也更高的产品。
欢迎阅读吴说报道精选：主流交易所独家动态、比特大陆系列、监管与冻卡系列、Filecoin系列、币圈乱象揭弊、矿场监管动态等
风险提示
▼▼▼
_根据银保监会等五部门发布的《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》，请大家树立正确的投资理念，_本文内容报道不对任何经营与投资活动推广进行背书_，请投资者提高风险防范意识。吴说区块链_刊载内容未经许可，禁止进行转载、复制及建立镜像等任何使用，违者将追究法律责任。__
免责声明：作为区块链信息平台，本站所发布文章仅代表作者个人观点，与链闻ChainNews立场无关。文章内的信息、意见等均仅供参考，并非作为或被视为实际投资建议。
本文来源于非小号媒体平台：
吴说区块链real
现已在非小号资讯平台发布217篇作品，
非小号开放平台欢迎币圈作者入驻
入驻指南：
/apply_guide/
本文网址：
/news/9807350.html
免责声明：
1.资讯内容不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险
2.本文版权归属原作所有，仅代表作者本人观点，不代表非小号的观点或立场
上一篇：
盘点零知识证明代表性项目：如何影响和塑造区块链生态系统？
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。