作者：美国SEC主席GaryGensler
翻译:吴说区块链
下文为美国SEC主席GaryGensler在AspenSecurityForum上的讲话，刊登时间为8月3日：
谢谢你的介绍。很高兴加入Aspen安全论坛。
按照惯例，我想指出我的观点来自于我本人，我不是在代表委员会或SEC的工作人员发言。
有些人可能想知道：SEC与加密行业有什么关系？
此外，为什么像Aspen安全论坛这样的组织会邀请我谈论加密行业与国家安全的交集？
让我从头开始讲。
那是2008年的万圣节之夜，正值金融危机期间，中本聪(SatoshiNakamoto)在自1992年以来一直由密码学家管理的密码朋克邮件列表上发表了一篇长达八页的论文。
中本聪(SatoshiNakamoto)——我们仍然不知道她、他或他们是谁——写道：“我一直在研究一种完全点对点的新电子现金系统，没有受信任的第三方。”
中本聪解决了困扰了密码学家和其他技术专家几十年的两个谜团：第一，如何在没有中央中介的情况下在互联网上转移有价值的东西；以及如何防止该有价值的数字代币的“双花”。
随后，他的创新推动了加密资产和底层区块链技术的发展。
外媒：美国SEC官员回应称SEC尚未就BNB向币安发出传票:7月22日消息，加密媒体CoinDesk根据《信息自由法》向SEC提交了一份“SEC就调查BNB代币向币安发出的传票”的请求被退回，但一位SEC官员在回复中写道：“根据你在信中提供的信息，我们对SEC的各种记录系统进行了彻底搜索，但没有找到或识别任何响应你请求的信息。”
据悉，彭博社曾于6月份报道，美国SEC正在调查BNB代币是否为未注册的证券，对此赵长鹏回应币安就其产品与当局保持定期联系，并否认该公司已被传唤。[2022/7/22 2:30:59]
基于中本聪的创新，大约十几年后，加密资产的种类迅速膨胀。截至周一，该资产类别据称价值约1.6万亿美元，其中77个通证每个至少价值10亿美元，1,600个通证市值至少有100万美元。
在加入SEC之前，我有幸在麻省理工学院从事金融与技术交叉领域的研究、写作和教学工作。这包括有关加密金融、区块链技术和货币的课程。
在这项工作中，我开始相信，尽管在加密领域有很多伪装真相的炒作，但中本聪的创新是真实的。此外，它已经并将继续成为金融和货币领域变革的催化剂。
中本聪的核心是试图创造一种没有中央中介的私人货币形式，例如中央银行或商业银行。
我们已经生活在数字公共货币的时代——美元、欧元、英镑、日元、人民币。如果这在大流行之前并不明显，那么在过去一年中，在我们越来越多的在线交易中已经变得非常清楚。
美国SEC拒绝提供其员工持有的XRP、BTC、ETH资产相关的文件:9月5日消息，在有关正在进行的Ripple诉美国证券交易委员会的最新更新中，SEC反对Ripple要求其披露SEC员工持有的XRP的动议。SEC以员工的隐私为由要求法院驳回被告的动议。美国证券交易委员会执法部门的审判律师Pascale Guerrier提到，敏感数据由SEC道德顾问办公室（“道德顾问”）收集，目的是确保SEC员工遵守旨在防止利益冲突的道德规则，而不是确定任何特定交易是否符合证券法。这实质上澄清了“道德顾问”的预先批准并不是交易是否符合证券法的指标，因此与案件无关。“道德顾问”确认它没有将XRP、BTC、ETH列入其“禁止持有”名单。但是，XRP在其“观察名单”之下。SEC 还提供了其他理由来证明其希望法院驳回 Ripple 的动议。尽管Ripple要求提供匿名文件，但SEC声称即使是汇总形式的数据也会破坏其员工对“道德顾问”的信任。（AMBCrypto）[2021/9/5 23:01:35]
这种公共法定货币实现了货币的三项功能：价值储存、记账单位和交换媒介。
然而，没有一种加密资产可以充分的满足货币的所有功能。
首先，加密资产为投机性投资提供了数字化且稀缺的工具。因此，从这个意义上说，可以说它们是高度投机的价值存储。
这些资产并没有被用作记账单位。
美国SEC主席评价马斯克：需要对新资产类别进行合理监管:美国SEC主席Barry Gensler今日转发了一条关于马斯克的推文并表示：不稳定的修复和推文会在整个市场引起HAVOC。我们需要考虑对新资产类别进行合理监管。当比特币（币价）被操纵时，多米诺效应也会波及Doge、ETH、ADA、LTC、BNB、VET、ETC、HBAR、SHIB、DOT、LINK、XLM、XDC、UNI、PAC、CSC等代币。[2021/5/18 22:13:23]
我们也没有看到加密用作交换媒介。就其如此使用而言，它通常是为了绕过反、制裁和税收方面的法律。正如我们最近在ColonialPipeline中看到的那样，它还可以通过勒索软件进行勒索。
几十年前，随着互联网时代的到来以及从实物货币向数字货币的转变，全球各国将各种公共政策目标置于我们的数字公共货币系统之上。
就政策而言，我是技术中立的。
就个人而言，如果我对技术如何扩大融资渠道和促进经济增长不感兴趣，我就不会去麻省理工学院。
但我绝不是公共政策中立的。随着新技术的出现，我们需要确保我们正在实现我们的核心公共政策目标。
在金融领域，这关乎保护投资者和消费者、防范非法活动以及确保金融稳定。
那么美国证券交易委员会如何适应这一切？
Charles嘉途：“特斯拉购买BTC”表明美国SEC接受上市公司购买数字资产进而入表:金色财经报道，今日Charles嘉途发言指出：特斯拉购买BTC这件事的真正意义不在于交易本身，而是美国SEC接受上市公司可以直接购买数字资产进而入表，这些新的会计尝试将极大鼓励其他美国公司效仿，进而推高BTC到达前所未有的高度。[2021/2/9 19:16:08]
美国证券交易委员会的使命由三部分组成——保护投资者、促进资本形成并在两者之间维护公平、有序和有效的市场。我们也关注金融稳定性。但我们的核心是保护投资者。
如果您想投资于数字化、稀缺性、投机性的价值存储，那就没有关系。几千年来，善意行为者一直在猜测金银的价值。
目前，我们只是在加密货币方面没有足够的投资者保护。坦率地说，此时更像是狂野西部。
这种资产类别在某些应用程序中充斥着欺诈、和滥用。关于加密资产的运作方式中有很多炒作。在很多情况下，投资者无法获得严格、平衡和完整的信息。
如果我们不解决这些问题，我担心很多人会受到伤害。
首先，这些代币中有许多是作为证券提供和出售的。
在这方面实际上很清晰。1930年代，国会确立了证券的定义，其中包括大约20个项目，如股票、债券和票据。其中一项是投资合同。
接下来的十年，最高法院采纳了投资合同的定义。本案称，当“一个人将自己的钱投资于一个共同的企业，并期望完全从发起人或第三方的努力中获得利润”时，就存在投资合同。最高法院一再重申这个豪威测试。
政策 | 美国SEC合规部门对投资顾问进行加密资产检查:据Natlawreview消息，美国证券交易委员会（SEC）合规检查与考核办公室（OCIE）正在对投资顾问进行有关“加密资产”的检查。“加密资产”被他们其定义为包括加密货币、ICO、分布式分类帐技术、区块链或任何相关产品，以及投资于这些资产或技术的集合投资工具。检查考核的重点是收集有关投资顾问与这些投资相关的政策和程序的信息。具体而言包括以下信息：
1、投资顾问如何收取与加密资产相关的服务费用；
2、加密资产如何被定价；
3、加密资产如何被持有（即在个人钱包或交易所，以及对这些托管人进行何种程度的尽职调查）；
4、加密资产相关的对投资者的披露和广告；
5、交易所和经纪人的信息，以及投资顾问如何监督员工或其私人加密投资。[2018/8/25]
此外，这只是我们确定代币是否必须遵守联邦证券法的众多方法之一。
我认为前美国证券交易委员会主席杰伊克莱顿在2018年作证时说得很好：“就初始硬币产品或ICOs等数字资产是证券而言——我相信我见过的每个ICO都是证券——我们有管辖权，我们的联邦证券法适用。”
我发现自己同意克莱顿主席的观点。一般来说，购买这些代币的人都在期待利润，有一小群企业家和技术专家站出来培育这些项目。我相信我们现在有一个加密市场，其中许多代币可能是未注册的证券，无需披露或市场监督。
这使得价格容易受到操纵。这让投资者变得脆弱。
多年来，美国证券交易委员会在这方面采取了数十项行动，优先考虑涉及欺诈或其他对投资者造成重大损害的代币相关案件。我们还没有败诉。
此外，许多平台主动提供加密代币或其他产品，这些产品的定价与证券价值相比，并像衍生品一样运作。
毫无疑问：无论是股票代币、由证券支持的稳定价值代币，还是任何其他提供对基础证券的综合敞口的虚拟产品，都无关紧要。这些产品受证券法的约束，并且必须在我们的证券制度内运作。
我已敦促员工在未经登记的证券销售情况下继续保护投资者。
接下来，我想讨论加密交易平台、借贷平台和其他“去中心化金融”平台。
加密金融世界现在拥有人们可以交易代币的平台和人们可以借出代币的其他场所。我相信这些平台不仅可以牵连证券法；一些平台还可能涉及商品法和银行法。
一个典型的交易平台上有50多个代币。事实上，许多代币的数量远远超过100个。虽然每个代币的法律地位取决于其自身的事实和情况，但对于50或100个代币，任何给定平台的证券为零的可能性非常小。
此外，与投资者通过纽约证券交易所等中介机构进行交易的其他交易市场不同，人们可以在没有经纪人的情况下在加密货币交易平台上进行交易——每天24小时、每周7天，来自世界各地。
此外，尽管许多海外平台表示不允许美国投资者进入，但有指控称，一些不受监管的外汇交易便利了使用虚拟专用网络的美国交易员的交易。
美国公众在这些交易、借贷和DeFi平台上买卖和借贷加密货币，但在投资者保护方面存在重大差距。
毫无疑问：如果这些交易平台上有证券，根据我们的法律，他们必须向委员会注册，除非他们符合豁免条件。
毫无疑问：如果借贷平台提供证券，它也属于美国证券交易委员会的管辖范围。
接下来，我想转向稳定价值的币，它们是与法定货币价值挂钩的加密代币。
你们中的许多人都听说过Facebook努力建立一种名为Diem的稳定币。
由于Facebook平台的全球影响力，这引起了中央银行家和监管机构的大量关注。这不仅是由于一般政策和对加密的担忧，还因为Diem对货币政策、银行政策和金融稳定的潜在影响。
不过，观众可能不太了解的是，我们现有的stablecoin市场价值1130亿美元，其中包括四大stablecoin——其中一些已经存在了七年。
这些稳定币嵌入在加密交易和借贷平台中。
你如何交易加密货币？通常来说，会有人使用稳定币。
7月份，在所有加密交易平台上，近四分之三的交易发生在stablecoin和其他代币之间。
因此，在这些平台上使用稳定币可能有助于那些寻求回避与我们的传统银行和金融系统相关的一系列公共政策目标的人：反、税收合规、制裁等。这也影响到我们的国家安全。
此外，这些StableCoin也可能是证券和投资公司。在一定程度上，我们将对这些产品适用《投资公司法》和其他联邦证券法对投资者的全面保护。
我期待着与总统金融市场工作组的同事们就这些问题进行合作。
接下来，我想转向提供加密资产敞口的投资工具。这种投资工具已经存在，其中最大的一个已经存在了八年，价值超过200亿美元。此外，还有许多共同基金在芝加哥商品交易所(CME)上投资比特币期货。
我预计将根据《投资公司法》提交有关交易所交易基金(ETF)的文件。当与其他联邦证券法结合时，'40法案提供了重要的投资者保护。
鉴于这些重要的保护措施，我期待着工作人员对这些申请进行审查，特别是如果这些申请仅限于CME交易的比特币期货。
最后一个政策领域与加密资产的托管有关。美国证券交易委员会正在寻求对经纪交易商的加密托管安排以及与投资顾问有关的评论。托管保护是防止投资者资产被盗的关键，我们将寻求最大限度地提高这方面的监管保护。?
在我结束发言之前，我想指出，我们已经采取并将继续采取我们的权威。
与加密资产相关的某些规则已得到妥善解决。确定加密资产是否为证券的测试是明确的。
不过，这个领域存在一些差距：我们需要更多的国会授权，以防止交易、产品和平台陷入监管漏洞。我们还需要更多资源来保护这个不断增长且动荡的行业的投资者。
我们随时准备与国会、政府、我们的监管机构同行以及我们在世界各地的合作伙伴密切合作，以缩小其中的一些差距。
在我看来，立法的重点应该集中在加密交易、借贷和DeFi平台上。监管机构将受益于额外的全体权力，为加密交易和借贷制定规则并为其附加护栏。
目前，加密货币领域的大部分领域都处于保护投资者和消费者、防范非法活动、确保金融稳定以及保护国家安全的监管框架之外，而不是在其中运作。
跨在中间站立不是一个可持续的地方。对于那些想要鼓励加密货币创新的人，我想指出，纵观历史，金融创新不会在我们的公共政策框架之外蓬勃发展。
金融的核心是信任。市场信任的核心是投资者保护。如果这个领域要继续下去，或发挥其成为变革催化剂的潜力，我们最好将其纳入公共政策框架。
谢谢你。我期待着您的提问。
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