在美国的加密货币行业内，有一句流行语——“如果你的财务顾问还没有推荐比特币，那就解雇他们。”这种激进的说法自然引发了不小的争议。那么，就目前来看，比特币在投资组合中能够扮演什么样的角色呢?
|?数字黄金
比特币经常被比喻为“数字黄金”。黄金在历史上扮演的角色是保护财富。在罗马时代，一盎司黄金可以购买一件漂亮的束腰外衣，而今天一盎司黄金同样可以换取一套西装。黄金可以一直保持吸引力的原因是它长期以来拥有强大购买力。黄金通胀率低于2%，与法定货币相比，贬值缓慢，因此人们可以将黄金财富代代相传。如果仅仅只将比特币视为一种替代黄金的商品来持有，桥水基金创始人达里奥建议用7.5%的权重来配置比特币。
|?核心-卫星策略
“核心-卫星策略”是基金的一种资产配置策略。通俗来讲，所谓“核心-卫星策略”就是将基金的股票资产分成两部分，每个部分由不同的投资组合组成，其中一个部分在整个投资组合中所占的权重更大些，对整个投资组合的安全和收益起到“保驾护航”的决定性作用，因而称之为“核心”;另一个部分在整个投资组合中所占的权重略小，以核心组合为基本依托，但是像卫星围绕着大行星遨游太空一样，在一定条件的约束下，它可以有更加广阔的投资空间，投资更加主动、更加积极、更加灵活，往往能获得令人惊喜的收获。
声音 | 张小军：2019~2021年是区块链技术能否成功的关键3年:12月12日，“江西·选择不凡 华为云城市峰会2019”在南昌召开，华为区块链项目总监张小军从区块链的概念谈起，向与会者分析了区块链发展的趋势，并介绍了华为近年来所做的北京市目录链系统、新型海关监管追溯链等案例。张小军认为，2019~2021年是区块链技术能否成功的关键3年，全球各国已经围绕着区块链做了整体的部署。同时，区块链的应用正在从金融向全领域拓展，以水平分割使能各行业。华为致力于打造区块链底座，聚合开放的ICT能力构建企业级平台，加速区块链创新，让更多应用可以便捷使用。“我们想做一个底层，让更多的应用在区块链长出更多的花朵。[2019/12/13]
如果你认可“核心-卫星策略”，那么投资组合中需要包含专题增长主题。“核心-卫星策略”的目标涵盖广阔的市场，但作为补充，需要在可能拥有优异表现的资产中分配10%-20%的资金。比特币是过去十年中增长最快的资产，因此它符合这种说法。
动态 | 深圳市卫生健康委拟用区块链管理健康档案:据新浪财经消息，深圳市卫生健康委与平安国际智慧城市科技股份有限公司合作，在电子健康档案管理中应用区块链技术，在保证信息安全和个人隐私的前提下为患者建立完整安全的个人健康账户。依托智能合约体系，在患者授权的情况下，患者信息可安全地分享给医疗机构；医生掌握了患者信息后，可以提供更精准的服务，并减少重复检查。[2019/4/5]
参考谷歌、苹果、亚马逊和脸书等大型科技公司的网络效应，通常来说，一旦一个主流数字网络超过1000亿美元的市值，它就会长期生存下来。现在的比特币市值已超过8400亿美元。风险资本历来关注需求曲线的与采用周期的相对位置，因为其网络效应非常强大。人们学习和分享新工具或技术后，会出现10倍或更大程度的改进，然后才能升级到更好的状态。在这种成长策略中，建议最多配置10%权重的比特币。?
竞争压力倒逼“尝鲜” 银行竞逐区块链:作为传统的金融机构，银行是区块链领域最踊跃的探路者。
中国工商银行在年报中指出，全面布局金融科技前沿领域，积极探索区块链、人工智能、物联网等应用场景，打造贵州脱贫攻坚基金区块链平台，运用区块链技术推进雄安新区建设资金的透明管理。
中信银行年报透露，已将区块链技术应用于贸易融资和信用卡获客领域，推出了国内首个基于区块链技术的信用证应用联盟，有效提高了业务处理效率和安全性。
中国建设银行在年报中写道，2017年，主动探索“区块链+贸易金融”技术，在同业中率先实现国内信用证和国际保理领域的区块链跨行、跨境的实际应用，通过区块链累计交易业务量达到16亿元，覆盖20家境内外机构。
中国农业银行也已将区块链技术应用于电商供应链金融，还推进了金融数字积分（简称“嗨豆”）系统建设，打造区块链积分体系。[2018/4/24]
|?信用保险
小布什前顾问担忧区块链可被“邪恶经济体”用于规避经济制裁:据coindesk报道：擅长设计经济制裁的前美国总统小布什的副助理、 美国前国家安全助理顾问Juan Zarate表示，有一些“邪恶经济体”，例如北韩和伊朗，正在寻求使用数字货币和相关技术，一定程度上是为了规避当前对他们的限制。而这种技术同时也可能成为他们将来试图破坏全球金融商业体系的一种方式。[2018/2/8]
在高收益信贷市场拥有30多年经验的资深交易员GregFoss最近发表了一篇文章，文章为债券投资者阐明了信贷市场中的传染和级联风险，称当今最大的风险存在于信贷市场，因为对于普通投资者而言，其风险往往处于隐藏状态。从这个角度来看，比特币则可以充当固定收益投资者的违约保险。
现在看来，人们并没有吸取2008年的担保债务凭证危机带来的教训，而且随着每个人都在低利率的世界中追逐收益率，这种危机正在债券持有的信用评级越来越宽松的环境下重新积聚。交易对手风险通常是未知的，难以防范;但比特币在自我托管时没有交易对手风险。在当今市场上，这种平稳和安全的价值被低估了。
Foss并未表示比特币的价格不会在信贷危机中受到影响，但随着越来越多的投资者了解交易对手风险，比特币将获得更多资金的青睐。对于其中60%为股票和40%为债券的客户而言，对比特币的配置建议是其债券敞口的5%权重。
|?长达100年的投资组合配置
来自Artemis资产管理公司的ChrisCole撰写了一篇题为《从通货紧缩到通货再膨胀》的研究论文。Cole主张每个人都构建一个可以持续100年的投资组合，做到不需要理会市场在任何给定周期内的表现如何。该投资组合的构建必须具有弹性，并提供实际的多样化配置，配置包括股票、债券、商品趋势、黄金和多头波动性。每项的权重都在18%到24%之间，所以这几乎是一种等权重的方法。所有这些资产相互抵消，以形成一个独特的、独立的回报输出率。
为了避免单一市场的大幅修正，复合配置是最佳的长期投资组合。根据Cole的研究，考虑到人类正在转向数字时代，未来比特币取代黄金是极有可能发生的。因此，比特币可以被列入长期投资组合风格的配置，它与上述任何其他分配权重无关，而且拥有相对独立的走势。在这种投资组合中，建议的比特币配置权重为19%。
|?投资与比特币相关的公司股票
如果投资者不愿意直接拥有比特币，也不想为灰度比特币信托(GBTC)支付2%的费用，如何在不拥有比特币钱包的情况下寻求接触比特币的方式?最直接的办法是，在资产负债表上添加比特币矿业股票或其他持有比特币的公司股票。
拥有比特币资产负债表的最著名公司是由MichaelSaylor领导的MicroStrategy(最近刚刚以48099美元的均价加仓了5050枚比特币)。投资此类公司相当于在不直接拥有比特币的前提下对比特币拥有了相应的敞口。虽然此类公司股权不是比特币1:1的替代品，但它是一种婉转的方式，是投资者在接受直接持有比特币之前的过渡方案。在这种情况下，建议是对每家比特币相关公司的权重不超过投资组合的5%。
|?总结
以上叙述提供了关于为客户持有比特币的适当权重的各种理由和不同结论。制定财务计划时，投资者可能需要考虑一些极端的情况。例如，如果美元失去储备地位，你的投资组合表现将会如何?当美元持续加速贬值时，投资组合中有没有应对的策略?事实是，如果投资组合中配置了比特币，即使是少量权重，也可以为上述假设起到重要的对冲作用。
财务计划的作用应该是提供平稳心态和确定性。很多投资者倾向于过快的变得过于保守，这往往会危及到其投资组合的成功——对于拒绝在财务计划中审查比特币特点的财务顾问来说也是如此。
因此，在考虑拥有比特币的风险时，从长远来看，在投资组合中配置1%比特币权重的风险要远低于持有0%比特币的风险。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。