2022年国际衍生品产业大会于上月圆满落幕，其中?FTX创办人?SBF因为早先?FTX的提案而成为全场焦点。SBF认为可以测试以数字资产实践自动化管理金融市场风险，并可以从「加密货币杠杆合约」开始测试。
据英国《金融时报》形容，SBF在该场会议上顶着一头蓬乱卷发和传奇?MLB球星?A-Rod对谈，看起来像是刚起床要去吃早餐的大学生。SBF在与会中详述了未来愿景：利用区块链技术实现自动化金融风险管理。等到会议结束后，A-Rod已经变成了?SBF的小迷弟。
A-Rod表示：「这家伙太聪明了。」
智能合约会取代传统金融的经纪人角色。
FTX提案的新颖之处在于其处理保证金的方式。
法官在Dapper Labs案件中裁定\"Top Shot \"NFTs可能是证券:金色财经报道，联邦法官周三裁定，Dapper Labs的NBA品牌 \"Top Shot \"NFT的发行可能是证券。
一年半前，Dapper Labs及其首席执行官Roham Gharegozlu在纽约被提起集体诉讼，指控Gharegozlu和Dapper Labs违反联邦证券法，在没有事先在美国证券交易委员会(SEC)注册的情况下，提供NFT集合——NBA Top Shot Moments。
根据裁决，Dapper Labs的FLOW代币虽然本身不一定是证券，但“对于所讨论的方案的整体来说是必要的”。原告声称，如果没有FLOW代币，FLOW区块链上的任何交易都无法验证。法官还指出，原告声称Dapper Labs持有出售Moments的资金，用于筹集资金和维持FLOW代币的价值。[2023/2/23 12:23:35]
目前的传统金融，会有一个「期货佣金商」的角色，负责收取、追缴用户保证金。若是特殊客户，FCM则会提供「预支资金服务」，确保特殊客户的部位不会被清算。
NBA Top Shot销售总量突破1000万笔:金色财经报道，据DapperRader最新数据显示，NBA Top Shot销售总量已突破1000万笔，创下历史新高，本文撰写时为10,015,989笔，交易总额为7.2335亿美元，交易者总量为470,938。[2021/11/5 6:32:49]
另一方面，FCM还需在清算所提供担保资金，这些资金用来抵销那些重大违规。
FTX认为可以用智能合约取代?FCM。
据提案，FTX用户会在帐户中存入抵押品，这个抵押品可以是现金或是加密货币，系统将以每?30秒为单位计算保证金部位，并通知用户。
如果保证金比例降得过低，FTX会在几秒钟内开始清算用户部位。最坏的打算是以「约定好的金额」，将部位出售给流动性提供商。
动态 | 黑客利用Excel文档来执行ChainShot恶意软件攻击:近日出现了一款名叫ChainShot的恶意软件攻击，其利用微软 Excel 文件包含的微型 Shockwave Flash ActiveX 对象、以及一个所谓的“电影”的 URL 链接，忽悠人们去下载 Flash 应用程序。
降维安全实验室了解到该 Flash 应用程序其实是一个混淆的下载器：进程会在内存中创建一个随机的 512-bit RSA 密钥对，将私钥保留在内存中、并将公钥发送到攻击者的服务器，以加密 AES 密钥（用于加密有效负载）。如果你对本文所述恶意软件的细节感兴趣，可联系降维安全实验室。[2018/9/12]
FTX官方认为，这样的保证金做法更安全。
以太坊随着FTX崩溃达到历史最通缩的活动峰值:金色财经报道，根据Ultrasound money的数据，通货膨胀率已经下降到-0.032/年，这表明目前网络燃烧的以太坊比它铸造的还多。自9月15日以太坊转为股权证明共识以来，负通货膨胀率使以太坊的净供应量减少了5598个。
在7天的时间范围内，以太坊已经烧掉了1044k个代币，而发行了603000个代币，每年的速度是773000个代币，这表明ETH的供应量每年要减少0.36%。最近的变化可以归因于合并升级和市场不确定性导致的交易突然上升。此外，最近在FTX溃败期间，以太坊网络活动激增，增加了ETH的燃烧。（cryptoslate）[2022/11/13 12:57:18]
FCM目前的做法是希望客户在「某一个时刻」付款，而?FTX的自动化系统更安全。虽然清算会更频繁，但对系统的保护性更好。最好的证据就是?FTX成立将近三年来都是以这种方式处理清算，事实也证明这套系统在剧烈波动的数字资产中运作良好。
SBF告诉金融时报：
在讨论的时候常常会忽略这点，但从风险管理的角度来看，我认为我们的提案在某种意义上更加保守。
区块链技术能实现更高效、实时交换抵押品，一旦有新技术可以瞬间转移抵押品，那抵押保证金的方式就需要重新思考。我们必须实时管理抵押品。没有抵押品的客户会被平仓，这是好事，代表降低了系统性风险。
如果你有这么有效的平仓方式，真的还需要中间人吗？
镍金属暂停交易的启发
SBF此次谈话会这么受到重视也是因为期货市场的「中间人追缴制度」近期受到挑战。
伦敦金属交易所于上月初时暂停交易「镍金属」。
由于乌俄战争导致供应中断，镍于?3月?7日飙涨?78%、8日再度追涨?74%，价格上涨至每吨?10万美元以上，LME因此宣布暂停镍交易。另外也取消了?3月?8日凌晨零时之后的所有交易。
市场一开始猜测?LME之所以采取这么激进的做法是因为价格剧烈波动，但熟知交易规则的业内人士表示，这是因为镍市场出现了流动性风险。由于镍价格大幅上涨，做空的机构会被要求追缴保证金，但由于价格涨幅太高，结果就是多数人会选择强制平仓，也不愿意追缴保证金，这让镍市场空头端流动性大幅萎缩。
SBF在事件发生后就曾发推文表示：我想正式宣布，FTX将不会取消任何交易。
当时有网友认为?SBF之所以会这样说是因为不在乎价格清算影响，但实际上，如果按照?FTX的提案来假设，像这种大幅上涨的情况会先触动「逐步清算」，最坏的情况是流动性提供商会以约定好的价格购买这些抵押品，完成清算。
I'dliketoformallyannouncethat,likeeveryotherday,FTXhasdecided*not*tocancelalltradesexecutedonorafter00:00UKtimetoday.https://t.co/8N0XtS2ve9
—?SBF(@SBF_FTX)March8,2022
CFTC主席?RostinBehnam在同一场会议中也公开称赞了?SBF提案背后的论点和想法，并承诺会谨慎思考、耐心琢磨这一提案。
其表示：
一旦该提案获得批准，就会导入一种新模式，注册的?DCO可在不依赖?FCM中介的情况下，向用户提供保证金产品。
这项提案相当创新，且值得考虑。在提案过程中，该机构正从过往经验取经，就像?SEC过去做的一样，我们会对这个提案保持谨慎的态度，耐心思考谨慎面对。
但这有一个前提，该机构必须优先考虑客户保护、市场稳定性，以及其它重要保护措施的核心原则。
不过这并不表示?FTX完全否认?FCM的功能。FTX.US总裁?BrettHarrison认为，未来智能合约、FCM可以同时存在，视乎交易所如何运作。
无论这项提案结果如何，FTX的提案和引发的讨论都象征着加密监管和传统金融进入了新的讨论阶段。
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