NFT:别只盯着加息,美联储大规模缩表终于来了!_TOWN

虽然缩表或已被市场price-in,但央行作为大买家的离场,已经在美债市场掀起“惊涛骇浪”,尤其是被称为“资产定价之锚”的10年期美债收益率,可谓是牵一发而动全身。

在美联储大手笔加息的同一天,货币紧缩的另一个“利器”——缩表也拉开了序幕。

周三,美联储停止对150亿美元到期国债进行再投资,这是疫情初期美联储启动债券购买计划以来首次这么做。

上个月,美联储宣布将从6月1日开始缩表,每月拟减持475亿美元资产,三个月后增加到950亿美元。

其中,美债缩减上限最初为每月300亿美元,9月增加到每月600亿美元;机构债券和机构抵押贷款支持证券缩减上限最初将为每月175亿美元,9月增加到每月350亿美元。

福布斯正在探索出售其公司,并已聘请花旗集团来管理这一过程:金色财经消息,据Reuters报道称,福布斯正在探索出售其公司,并已聘请花旗集团来管理这一过程。[2022/8/3 2:54:35]

本次缩表是以“被动”方式进行的,即到期不续做,资产自动被赎回,而非主动卖出。在具体操作上,当到期资产低于美联社设置的缩减上限时,那么当月到期赎回的本金不安排再投资,只有到期规模大于上限的部分才会被进行再投资。

尽管如此,美联储这轮缩表也比2017-2019年那次更加激进,当时缩表是在美联储首次加息近两年后才开始的,而这一次美联储是加息和缩表双管齐下。

摩根大通:看空股市乃时下风潮 但这一观点站不住脚:2月22日消息,摩根大通策略师Mislav Matejka和他的团队表示,认为经济放缓会拖累股市的悲观预期是时下的风潮,但这一观点是错误的,“我们认为大家应当忽略当下时兴的、普遍的‘经济放缓’观点,继续看好银行、矿业、能源、保险、汽车、旅游和电信板块。”他们指出,过去六个月,与悲观预期完全相反的是,内部因素再次变得更加利好了。鉴于融资环境仍然极为有利,劳动力市场非常蓬勃,消费者负债水平较低,企业现金流强劲且银行资产负债表稳固,预计经济衰退的观点是错误的。 (金十)[2022/2/22 10:06:47]

此外,由于本轮扩表速度和规模更大,那么相应地缩表的节奏也更快。上轮美联储共开展三轮QE,历时近6年扩表3.5万亿美元;本轮扩表两年半增加5.14万亿美元。

江卓尔:我们现在正处于这一波急涨中:莱比特矿池CEO江卓尔发微博称,不少人开始恐慌60日涨幅到100%了,我给一个明确的预言,请各位重视:

1、破前高后,因为上涨空间被打开,预期大量新人因新闻效应而进入,市场信心大幅增强,正常情况下有一波急涨,我们现在正处于这一波急涨中。

2、60日涨幅减少,除了靠下跌,还可以靠横盘震荡,以时间换空间。

3、后面可能有周级别的闪崩,但不会有长时间且深的回调。拿住币(不要做空),不要玩期货(会被闪崩插针爆仓),不要做波段(抄底窗口极其短暂,做波段唯一结果就是做飞)。

4、BTC后面大概率进入 震荡&缓涨 阶段,类似 2017年5月25日~8月5日的2个月盘整。在此期间,由于BTC涨幅趋缓,和新人的逐渐涌入,主流币会开始表演。

5、2017牛市BTC破前高有一个阶段,2017年2月23日首次有效突破前高,然后又回调,到4月17日最后一次突破(之后再没有低于前高),用了2个月,而这次破前高一次性完成,因此时间点计算上会有差异。

6、LTC上一轮3月2日到对BTC汇率最低点0.00275(首次破前高后7天),5月10日到第一轮对BTC汇率最高点0.02189(首次破前高后2个月17天),2个月对BTC汇率暴涨8倍。

假设新人新资金按同样速度入场,则2020年12月16日BTC破前高后2个月17天(2021年3月2日)ETH+BCH+LTC(Paypal四杰),将对BTC有巨大涨幅。

选Paypal四杰,是因为Paypal散户含量最高,Paypal将把全球散户资金集中到 ETH+BCH+LTC 这3个币上。[2021/1/4 16:21:56]

缩表影响究竟有多大?

在美联储本月早些时候发表的一篇论文中,研究人员预计,未来几年将资产负债表规模减少约2.5万亿美元,这“大致相当于”将联邦基金利率“持续”提高0.5个多百分点。

然而,他们也警告称,这一估计存在相当大的不确定性。摩根士丹利近日也在报告中指出,量化宽松和量化紧缩对各类金融资产的影响“有限且不确定”。

美联储理事沃勒(ChristopherWaller)此前曾表示,美联储收缩资产负债表的计划相当于加息“两次”,每次加息25个基点,而美联储副主席布雷纳德(LaelBrainard)今年4月表示,整个过程可能相当于“再加息两到三次”。

不过也有观点认为,缩表预期早已落地,影响有限。法国兴业银行的SolomonTadesse就指出,只有计划的宣布才会产生影响,而不是实际的实施。

大买家离场,债市更加动荡

虽然缩表或许已经被市场price-in,但大买家的离场,已经在美债市场掀起“惊涛骇浪”,尤其是被称为“资产定价之锚”的10年期美债收益率,可谓是牵一发而动全身。

近期,美国国债市场市场陷入“异常”:债券收益率剧烈波动,市场流动性则在快速萎靡。10年期美国国债的收益率周一单日跳涨28个基点。这种超4个标准差的剧烈波动在过去100年只出现过一次。2年期美国国债收益率的波动更大,超35个基点。

伴随着收益率的大幅波动,美债买卖价差已经飙升,市场流动性正在快速萎缩。摩根士丹利警告称,一些较短期的美国国债流动性甚至比2020年3月时还要糟糕。而与2020年不同的是,现在没有央行作为后盾进行托底。

贝莱德固定收益部门首席投资官RickRieder对媒体表示,两年来美联储一直是一个大买家,对稳定市场发挥着重要影响,“失去这些,加上围绕通胀和增长的不确定性,意味着利率市场的波动性将很高,远高于我们过去几年所看到的水平。”

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