以太坊合并(TheMerge)预计在九月完成,投资者对于以太币(ETH)上涨的期待,让ETH一度冲上2,000美元,与六月低点的800美元水平相比,有大幅成长。
在众多描述以太坊合并利好的文章中,经常使用三重减半(TheTripleHalving)一词,这是什么意思呢?以太坊合并后,还有哪些利好预期呢?
什么是三重减半(TheTripleHalving)?
以太坊三重减半是用来「形容」以太坊在合并升级后显著改变的通货紧缩期待。其中有三个重要的元素:「发行量减少」、「代币销毁」与「ETH质押」。
以太坊上稳定币Gas使用量占比降至5%,创三年来新低:6月11日消息,截至 6 月 9 日的 Glassnode 数据显示,按交易类型划分的以太坊 Gas 使用量,特别是在稳定币和 NFT 中不断下降,稳定币 Gas 使用量约占以太坊 Gas 总使用量的 5%,创三年来新低。其中,USDT 占以太坊链上稳定币 Gas 使用量的 75% 以上,然而这种需求似乎正在不断迁移到 TRON 区块链,因为目前 820 亿美元的 USDT 中有 460 亿美元在 TRON 上。此外,NFT 的 Gas 使用量也在持续下降,这种需求下降是由于比特币铭文的兴起,截至目前 Ordinals 铭文铸造总量已达到 11,465,701 枚。[2023/6/11 21:29:49]
「预期合并将会大幅影响以太坊生态系的资金流进与流出。」
近半小时全网爆仓2.1亿美元,其中以太坊爆仓1.7亿美元:金色财经消息,据币coin数据显示,近半小时全网爆仓2.1亿美元,其中以太坊爆仓1.7亿美元;比特币爆仓2308万美元。[2022/7/17 2:18:16]
ETH发行量将大幅渐少近90%:由于合并前,PoW矿工与PoS验证者都会拿到区块奖励(每个区块会有2ETH奖励给矿工、验证者在BeaconChain也有质押奖励)。合并后,以太坊将不会再支出PoW矿工奖励,ETH发行量将大幅渐少近90%。这也是为什么会说三重减半的原因,「减半」一词也是基于比特币周期性发行量减半(四年一次)的一种类比说法。
以太坊上DeFi协议总锁仓量环比下降7.68%:据欧科云链OKLink数据显示,截至今日14时,以太坊上DeFi协议总锁仓量约合349.4亿美元,环比下降7.68%。
当前以太坊上锁仓量排名前三的协议分别是Maker 45.2亿美元(-4.93%),WBTC 37.1亿美元(-2.49%)以及Uniswap V2 33.4亿美元(-6.58%)。受市场下行影响,以太坊上DeFi协议的锁仓量普遍回落。[2021/1/26 13:33:17]
数据估计(自EIP-1559烧币制度实施以来375天)(估计值仅供参考)
375天以来烧毁了约250万个以太币,基于PoW共识发行了550万个以太币,整体来说,为以太币总流通量带来2.5%的年增幅。
该网站模拟合并后状态,即在销毁量不变的前提下,供应量会呈现年增-1.6%的情况。
合并后以太币需求增加?
合并后有数个让ETH需求上升的理由。
验证者的质押奖励会提升:因为验证者将收到交易手续费(tips,PoW矿工的收入来源之一),有机会为验证者增加约2~4%的APR。
验证者MEV:验证者有能力重新排序交易,赚取MEV(矿工可提取价值)。根据MEV研究组织Flashbots,假设有800万个ETH质押(25万个验证者),MEV可能会为验证者带来质押奖励60%的额外收入。(注:截稿前,已有1,328万个ETH质押,共41.5万个验证者,额外收入将下降。)
AmberGroup估计(据@StakeETH,@eth2calculator,Etherscan,Beaconcha.in,Flashbots),合并后质押增发奖励、手续费与MEV,再扣除验证者成本,将有8.47%的年化报酬。
AmberGroup表示,预期合并后会有更多的质押ETH,若以其他竞争L1公链类比(质押量占总量–Solana和Tezos:75%、Cosmos:64%、NEAR:39%),质押年化利率可能调调2%以下。可按照质押计算器,进行预估。(截稿前有1,328万个ETH质押,总供给量为1.2亿个ETH,质押占比约11%)
AmberGroup也制表预估在不同质押占比/交易手续费与MEV受益,可能带来的年化收益:
此外,合并后,质押参与者无法立即从验证者取回ETH,必须等到合并后下一次的硬分岔升级(升级:Shanghai),约是六个月到一年的时间才会释放,因此在这段时间内,质押的本金与发行奖励,会锁定在BeaconChain上;但手续费与EVM收入可以在合并后就开始申领。
尽管开始可以赎回质押资产后,可能会有ETH抛压产生,但AmberGroup认为,增发奖励多数将被用来创建新的验证者,而非抛售;而且加入质押的需求可能会高过于提出抛售的压力。
最后
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