以太坊PoW分叉议题已成当前业内关注焦点，加密资产管理公司灰度在16日释出一份观测ETHW分叉的看法，点出四点以太坊PoW分叉后续的困难处与重大挑战。
其指出是由于以太坊上DefF协议的复杂性与资产抵押代币规模的扩散，ETHW分叉将面临重大挑战。以下是灰度分析的重点：
1.稳定币不支持ETHW
Tether(USDT)和Circle(USDC)两间最大稳定币发行商接连表态，以太坊主网进行合并后，仅支持PoS网路的赎回。这意味着被复制到ETHW的稳定币都可能变得一文不值。
2.合成资产或质押衍生品
「有资产在背后抵押的代币」，例如wBTC和stETH情况也可能崩溃。灰度指出，目前超过250亿美元的资产抵押代币被锁定在智能合约里。若ETHW分叉上线，用户可能会尝试利用以前这些资产抵押代币的头寸清算为ETHW代币，而ETH持有者同时赶忙大量抛售他们收到的免费ETHW。因此，我们可能会看到分叉资产面临不成比例的抛售压力。
3.ETHW投机市场未对分叉表现强烈支持
Poloniex交易所上架ETHW潜在期货代币后，短暂上涨至1ETHW/0.08ETH，随后就稳定下降至1ETHW/0.03ETH，下跌了超过50%，同期的以太经典ETC还上涨了9%，灰度指出ETHW目前价格表现表明其支撑可能仅由投机驱动，而见不到大力支持者。
4.治理团队将对面代币变体相关复杂问题
复制到PoW分叉链上的各个协议将面临重大问题，一旦决定在新链上部署，为免因供应量改变稀释到代币价值，PoW链与PoS链上的币可能需要个别以两种价格区分交易，各协议治理的财库、代币发行量、解锁量、NFT都须接手的治理团队和DAO伤透脑筋。
其次波场创办人孙宇晨昨天发声，旗下Poloniex交易所上架的ETHW期货代币不支持任一特别版本的ETH分叉方案，分叉发生后该期货代币将指认最大的ETHPoW区块链。
以太坊在合并后预期发生PoW硬分叉的可能看似已成定局，波场创办人孙宇晨旗下加密交易所Poloniex也在本月8日上架两种「潜在分叉」期货代币，其中ETHW(ETH1)即对应分叉后的ETH-PoW。孙宇晨为避免陷入分叉阵营间的争议，
Poloniex上架的ETHW是潜在硬分叉IOU代币，并不代表支持任何特定的以太坊分叉解决方案。Poloniex在分叉后会指认最大、社群支持最广泛的PoW分叉链作为ETHW。
硬分叉难点1
如果发生PoWETH硬分叉，随着冰河时代难度炸弹的到来，它可能需要一个新的硬分叉客户端来永久移除冰河时代的功能。这需要分叉者寻找技术专家来开发新客户端，一些大型矿工或许会在幕后为整个运营提供资金。
硬分叉难点2
信标链上大约有1320万个以太坊质押，这些资金在PoWETH硬分叉链上将永远锁定。
硬分叉难点3
大型稳定币托管人可能对PoWETH硬分叉起到决定性影响，也许JeremyAllaire才是以太坊最有权势的人，而不是Vitalik。目前看Circle、Tether、Binance和其他稳定币托管方似乎都将支持ETH2。
合并带来的投机机会
许多以太坊极端主义者强烈支持向PoS的过渡，因此不喜欢ETHPoW。背后的意思是，ETH2支持者希望ETHPoW至少存活一段时间，他们好出售ETHPoW的代币获得利润。
再进一步背后的意思是所有人应该尽快在分叉后持有ETHPoW。ETHPoW链上的所有ERC-20代币价值可能非常有限，从托管稳定币到WrapBTC、stETH再到头部dAPP代币。而大型中心化交易所上线ETHPoW链ETH后存在流动性投机机会。
新代币发行机制PoPW可能会触发下一轮牛市
主要是想说明dAPP的基础设施的去中心化会催生一种新的代币发行机制，MulticoinCapital将这一机制称为PoPW(ProofofPhysicalWork，物理工作证明)，奖励用户执行可验证的物理工作，例如部署无线网络、物联网络、计算和存储。
其基本逻辑在于，在构建现实世界的基础设施和解决协调问题时，代币激励起到非常重要的作用。Helium在过去一年多证明了这一理论。它通过向热点部署者提供奖励，将IoT网络从30,000个扩展到分布在170个国家/地区的超过900,000个物理热点。
MulticoinCapital执行合伙人TusharJain认为，新的代币分配机制可能会触发下一轮牛市。代币分发机制变迁：2013年PoW代币2017年ICO2019年IEO2020年DeFi流动性2021年的NFT每一种新的代币分发机制都恰逢牛市，如果这一逻辑生效，那么下一个成功的代币分配机制可能会带来牛市。
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