ETH:流动性不足让NFT市场进入冷却、低吸的机会来了?_NFT

近来NFT市场持续低迷,交易量连续下挫屡创新低,NFT周交易量达76,637枚ETH,创历史新低,已连续13周低于15.3万枚ETH。更多资讯微薄团团财经这里详细了解。

与此同时,交易量下跌也伴随着NFT价格的下跌,BAYC的地板价从153.5ETH的历史最高值下跌至不足70ETH,跌幅超过了54%。地板价的下跌触发了NFT抵押借贷平台BendDAO的清算拍卖机制,8月18日BAYC首次在BendDAO上被清算拍卖,随后几日的地板价持续下跌触发了更多的BAYC开始被清算。

同时大量原本在BendDAO为ETH借贷池提供流动性的资金也迅速撤离,短短四日,ETH借贷池中ETH的余额便从16,000多万枚跌至最低仅剩0.58枚,几乎被提空。NFT借贷龙头BendDAO深陷流动性危机,一直在NFT市场独占鳌头的BAYC被清算,「NFT市场将要开启死亡螺旋」、「NFT的次贷危机要来了」等言论甚嚣尘上,一时之间恐慌迅速蔓延。

21Shares推出适用于Lido DAO流动性质押平台的交易产品:金色财经报道,加密交易产品提供商21Shares推出适用于Lido DAO的流动性质押平台交易所交易产品21Shares LidoDAO ETP(LIDO),这是一种无息、开放式证券。每个系列的产品都与一个指数或特定的基础资产LidoDAO相关联。这些产品面向包括法国、德国和葡萄牙在内的22个欧盟国家的公众提供,并在SIXSwiss Exchange、BX Exchange和Stuttgart Exchange等多家交易所进行交易。ETP目前的管理资产(AUM)为100,000美元,而21Shares的总资产管理规模超过11亿美元。21Shares将该产品归类为风险最高的第7类别,标注为“高风险”的几类:保本市场风险、监管风险、二级市场风险、异常事件发生风险、股票价值快速变动风险。[2023/6/12 21:32:10]

BendDAO形成大量坏账的过程

Silvergate:暂停发放A系列优先股5.375%股息以保持流动性:1月27日消息,加密友好银行Silvergate Capital宣布,已暂停支付其5.375%固定利率非累积永久优先股A系列的股息,以保持流动性。这一决定反映了Silvergate专注于维持具有良好资本状况的高流动性资产负债表,以应对数字资产行业近期的波动。随着市场条件的变化,公司董事会将重新评估季度股息的支付情况。(BusinessWire)[2023/1/27 11:32:31]

按照Bend协议设想的正常情况下,触发清算拍卖后只有两种「乐观」的流程:

1.理想情况下的流程:借款人在48小时情况下偿还贷款、利息并补交罚款,然后赎回其NFT;借款人未还款赎回,最终由拍卖中出价最高的投标人来偿还债务并获得这个NFT。

2.不理想情况下的流程:由于短期价格剧烈波动,短期内借款人未还款赎回且无人参加拍卖,则只需等待,要么等待未来借款人会还款赎回,要么等待未来市场价格回升后,有清算人参与拍卖。

甘肃省文化和旅游厅发行“如意甘肃”数字纪念票:金色财经报道,据甘肃省文化和旅游厅官方公众号“微游甘肃”,由甘肃省文化和旅游厅、支付宝(杭州)信息技术有限公司、旅游信息融合处理与数据权属保护文化和旅游部重点实验室(兰州大学)联合发行的“如意甘肃·绿色出行”《城市之光》系列文旅数字纪念票+出行皮肤系列数字纪念票将于6月21日正式发售,首次发行作品3款,3张数字纪念票公开直售价均为4.9元,本款数字纪念票采用蚂蚁链区块链技术,每个藏品都有专属的序列号。[2022/6/21 4:41:57]

而目前的情况是:

由于NFT市场遇冷,NFT的地板价持续下跌,这造成了后续可能会出现更多的NFT出发清算拍卖流程,对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量ETH流动性撤出BendDAO的借贷池,根据Dune数据,短短四日,ETH借贷池中16,000多万枚ETH几乎被提空,挤兑最严重时,池子中只有0.58枚ETH。

观点:交易所BTC数量正急剧减少 BTC流动性危机将到来:12月2日,CoinCorner首席执行官Danny Scott发推表示,加密交易所中存储的比特币数量正在以前所未有的速度减少。用户正在积极构建比特币长期头寸。比特币流动性危机即将到来。[2020/12/3 23:00:56]

与此同时,很多NFT的地板价已经快速跌穿其债务价格,受到拍卖规则的限制,大部分处于清算拍卖的NFT要么无法出价要么无利可图,失去套利动力的清算人选择持币观望,这导致了大量NFT没有人参与拍卖,进一步加剧了这次流动性挤兑。

流动性不足让NFTFi应用难以运转

作为NFTFi的代表协议,BendDAO此次遭遇挤兑危机,严重打击了业内对NFT衍生金融产品的信心。人们开始意识到,在NFT交易市场,最可怕的不是价格暴跌,而是流动性的溃散。

从BendDAO的机制来看,它效仿了Aave等主流的DeFi借贷协议,即用户超额抵押资产,借出其他资产。等到抵押品价值下跌到一定阈值时,触发清算,协议会自动卖出抵押物,来偿还借款。

然而,这套在DeFi行之有效的业务逻辑,却在NFTFi中失效了。由于NFT无法如同质化dai币一般立即在市场出手,在流动性较差的市场环境下,「清算」成为了伪命题,如若外界对NFT抵押品后续的市场走势悲观,很可能出现无人接手抵押物的情况,导致抵押品砸在协议和出借人手中。

与此同时,BendDAO的机制设定进一步降低了市场接手抵押品的积极性。

根据BndDAO的机制,拍卖参与人员的ETH需要锁仓48小时,且拍卖出价需大于NFT地板价的95%。这意味着,即便拍卖成功,拍卖参与人可能最多仅有5%的获利空间。而获得这5%利润的前提是,拍卖完成后可以立即将NFT以当前的地板价出手。然而,由于BendDAO中支持抵押的蓝筹NFT大多价格昂贵,多数散户投资者无力参与,它的流动性注定不会很高。

另外,在ETH本身波动剧烈的情况下,BendDAO要求锁仓48小时ETH,也会让拍卖人产生犹豫心理。毕竟,谁也无法预料锁仓期间ETH的走势情况。

为了脱离当前的困境,BendDAO在8月22日发布了一项新提案,其中提出将清算阈值由90%逐步降低至70%,拍卖周期由48小时调整为4小时,并取消「首次投标要高于地板价95%」的限制。截至8月23日下午5点,该提案获得了97.13%的支持率,大概率将被通过。

这个难以两全的提案正是当前NFTFi面临尴尬的缩影。在任何一个金融市场,流动性通常都是金融应用发挥效能的基础,但在缺乏流动性的NFT市场中,实现快速交易和简单的借贷都举步维艰。

推特用户「CryptoXavierLee」分析称,2021年,经常出现某个NFT项目的交易额超过总市值,这是市场数据健康的表现。而在今年下半年,NFT的市值看似比2021年高,但流动性与同期相比更低。「看似繁荣的高市值背后本质是NFT发行泛滥,但市场并没有足够的流动性支撑。」

如今,NFT市场仍未有好转的迹象。根据DuneAnalytics的数据,OpenSea平台以太坊链上NFT的单月成交量已由今年1月的48.57亿美元于7月锐减至5.28亿美元,8月初至今,该数据仅为3.68亿美元,几乎回到了NFT刚兴起时的水平。

NFT越来越多,交易量却越来越少,供大于求的市场现象表明,NFT的炒作潮趋于冷却,人们不再愿意花费大价钱为一张张「图片」买单。流动性稀缺时,NFTFi也失去了应用基础。

「信心比黄金更重要。」NFT市场表现差造成地板价下跌,导致了NFT交易者的信心不足;开始时小额坏账问题未能及时解决,造成了借贷池流动性提供者的恐慌踩踏。这是此次事件的客观原因。

如果这件危机处理得当的话,对于BendDAO可能是一个「正向黑天鹅」事件。「NFT的清算危机」是我们从未遇到过的,这不仅仅是对BendDAO的考验,也是对BAYC等蓝筹们的共识的考验,更是对整个NFT市场的考验。

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