2020年,DeFi大火,引发整个加密货币社区侧目。
尤其是自2020年6月DeFi社区采取流动性挖矿和Yield farming以来,DeFi各项指标一路飙升。数十倍涨幅的DeFi代币频频涌现;DeFi锁仓量达到近50亿美元;DEX交易量暴增,据The Block报告,2020年7月DEX交易量创历史新高超40亿美元。
社区有观点认为,这种直接面向社区的挖矿和DEX可能意味着对中心化交易所的极大冲击。
DeFi是否是趋势?DEX会否对CEX造成冲击?怎么看流动性挖矿?其是否可持续?DeFi风险又在哪里?成为投资者关心的问题。
就这些问题,近期在Cointelegraph中文大湾区国际区块链周上,金色财经独家对话OKEx首席战略官徐坤。
她早在2015年就接触到数字货币,2017年率先在传统券商建立区块链研究团队并担任负责人,并作为券商唯一代表参与人行、证券业协会的区块链相关课题研究。2019年更是空降OKEx首席战略官,直接加入加密货币浪潮最前线。从曾经的券商首席分析师,到OKEx首席战略官,不断拥抱变化是徐坤身上的标签之一。
在新事物辈出的DeFi世界,徐坤对这些问题有着独到的看法。
徐坤表示,在大趋势上看好DeFi。因为传统金融市场的玩法按照逻辑也会出现在DeFi里,借贷、做交易、保险甚至预言机,各种各样的工具都会出现,这是宏观的趋势。
但作为头部中心化交易所OKEx的首席战略官,徐坤也明确表示,短期DEX不会对CEX造成任何冲击。她的依据来自交易最根本的来源——用户,在真实用户数上,整个DeFi也就几十万的用户,活跃用户就更少,比如Uniswap的周活大概四五千,Compound的周活在7月份有7500,目前回落到两千多,前10的DeFi应用整体周活跃数也就2万多。而中心化交易所的用户数是几千万量级的。她在专访中多次强调,有用户才有一切。
加密交易员:比特币短期内见顶请谨慎交易:加密货币分析师、交易员Scott?Melker在推特表示,抛开所有的fomo不谈,比特币短期内看起来有点见顶,即将在4小时内出现超买空头头寸。因此,如果你在积极交易的话,要谨慎行事。[2020/12/30 16:06:12]
尽管短期DEX不会对CEX造成冲击,但徐坤表示,还是要做战略性布局。她透露OKEx针对DeFi做了两个举措。第一、从资金、资源上支持真正想做事情的DeFi团队。第二、在产品设计上,OKEx目前已经专门组织了一个小团队在研究DeFi里的新模式,比如自动化做市商(AMM)模式。
怎么看流动性挖矿以及所谓的Yield farming?她再次强调,任何能够长久持续健康发展的事物,必须本身的经营能力或者内循环是健康的。她认为,流动性挖矿从价格吸引热度方面是好事,但是从长期发展来看持中立态度。
DeFi的风险方面,徐坤发出一连串问题,比如杠杆带来的风险怎么控制?风险管理机制如何?自动化做市商目前对小额交易者友好对于大额交易不友好,大额交易者进去是否OK?以及DeFi与DeFi之间联动的风控机制。她认为,DeFi之间联动风控机制方面的系统性风险最大。
此外,徐坤在专访中表示,她从去年底到一直非常看好以太坊。她的逻辑有三个。一、基于基本面或者价值面,从2019年开始,以太坊用户数,链上活跃地址都在成倍数地增长。二、以太坊核心开发者或者社区开发者在真正地做事情。三、以太坊已经横盘两年,筑底很扎实,以及以太坊2.0的预期会减少ETH流通盘。
她在专访中还透露,她也是这么做的,她在以太坊兑比特币0.018的时候把比特币全部换成了以太坊。
徐坤更多精彩观点请看下面专访内容:
金色财经:因为AMM自动做市商机制,DEX最近呈爆发式增长,Messari数据显示Uniswap日交易量突破1亿美元,达到Coinbase的1/3, Kraken的1/2,你怎么看DEX的发展?为什么爆发增长?对CEX有冲击吗?
巴伦周刊:投资者风险承担意愿继续支撑比特币涨势:巴伦周刊在微博中表示,比特币从上周五下午到上周日美东东部时间上午晚些时候飙升了17%以上,达到创纪录的28220美元。虽然之后有所回落,但仍远高于之前水平。比特币暴涨的原因目前还不得而知,但其价格走势一直在和高风险资产价格保持一致,这说明当投资者愿意为更高的回报承担更多风险时,他们就会买入比特币。
比特币在3月12日触底,之后上涨了450%以上,相比之下,标普500指数从3月23日触及的低点回升了67%。3月中旬以来,随着全球经济复苏,衡量国际投资者对美元计价安全资产兴趣的美元指数下跌了12%。长期美国国债收益率目前低于预期的通胀率,这降低了国债的利息,以及购买国债所需的美元利息。投资者已经转向风险更高的资产(包括比特币)以寻求更高的回报。
要是按基本面来买入比特币并非一种稳赚不赔的注,但市场环境为高风险资产带来收益时,比特币可能是一个不错的选择。[2020/12/30 16:04:25]
徐坤:DEX跟CEX是两个业务模式。虽然都是在做交易,但是定位上一个是中心化,一个是去中心化。我觉得它们是互补的角色。未来可能会有DEX发展起来,但是至少现阶段说挑战中心化交易所还是非常难的。
现在大家关注DEX有几个原因,第一、代币上涨,吸引了一大波热度;第二、锁仓量变多;第三、交易量变大。但所有这些行为最终都是要用户来买单或者用户来交易。但是在真实用户数上,整个DeFi也就几十万的用户,活跃用户就更少,比如Uniswap的周活大概四五千,Compound的周活在7月份有7500,目前回落到两千多,前10的DeFi应用整体周活跃数也就2万多。前10的DeFi运用,整体的周活跃数也就2万多。而中心化交易所的用户数是几千万量级的,DEX活跃用户相比中心化交易所来说非常小。所以我一个很明确的观点是短期DEX不会对CEX造成任何冲击。
但是战略性的布局要做, OKEx针对DeFi做了两个举措。第一、从资金、资源上支持真正想做事情的DeFi团队。第二、在产品设计上,OKEx目前已经专门组织了一个小团队在研究DeFi里的新模式,比如AMM自动化做市商模式。
我觉得目前DEX和CEX是相互补充相辅相承的态势,未来肯定态势不确定,但有可能会是交易体系里的另一条腿。
金色财经:会影响到二线交易所吗?
徐坤:对二线可能有冲击。二线交易所的日活也有上千了,但是DEX的用户数还是很小的。DEX的体验对用户还不太友好 ,真正的用户愿意去DEX做交易,这条路还是很长的。一定要吸引最基础的用户,只有有了用户才有各种各样的量。
金色财经:DEX近期的快速发展,很大一部分原因来自流动性挖矿以及所谓的yield farming,您怎么看流动性挖矿及带来的币价上涨?可持续吗?
徐坤:币价上涨其实不是坏事,币价上涨大家才会对DeFi感兴趣,但是要控制好币价上涨。这是第一个观点。
第二个观点,任何能够长久持续健康发展的事物,必须本身的经营能力或者内循环是健康的。流动性挖矿以Compound为例,Compound一共有1000万枚代币,会有400多万作为给用户的激励。COMP的短期暴涨有可能是因为其用户基数很少,代币掌握在少数人手里。一开始热度很大,通过一个去中心化的视角来吸引到注意力,进入到中心化的方式,它的目的无非还是要上OKEx、火币和币安。我觉得是这样的一个大逻辑。
至于是好事还是坏事?我觉得在从价格吸引热度方面是好事,但是从长期发展角度,我持中立态度。我觉得很多短期刺激可能会造成一定的拔苗助长。OKEx持中立态度,所以作为全球头部交易所OKEx第一家上了COMP合约,供用户看多看空自由选择。
金色财经:DeFi有一个特性是可组合性,一方面的确可能“涌现”出很多好玩的特性,但另一方面也会带来系统风险。在您看来DeFi有哪些优点和风险?
徐坤:DeFi的优点就是在思考的宏观维度上要有一个平行世界的转化,其对立面是CeFi。传统金融市场的玩法按照逻辑也会出现在DeFi里,借贷、做交易、保险甚至预言机,各种各样的工具都会出现。这是宏观的趋势上,所以从大趋势上看好DeFi这一块。
但是它的挑战也很清楚。 顾名思义,DeFi是代码可编程式的金融,代码势必会有各种各样的bug、考虑不周全的地方。可编程式的金融风险是很大的,2020上半年有好几起DeFi安全事件。但是在这一块,我觉得任何新鲜事物在发展的过程当中,早期肯定会有各种bug。
第二点,因为涉及到钱,DeFi肯定会有系统风险的。杠杆带来的风险怎么控制?风险管理机制如何?自动化做市商目前对小额交易者友好对于大额交易不友好,大额交易者进去是否OK?以及DeFi与DeFi之间联动的风控机制非常重要,比如说Compound和MakerDao之间的联动。但目前没有人考虑到这里,这一块的系统性风险我认为是最大的。
金色财经:您之前说过以太坊被严重低估,为什么?
徐坤:这是我2019年年底的思考,我从去年底到现在一直非常看好以太坊,逻辑其实很简单。
第一个逻辑,基于基本面或者价值面。2019年年底大家还不知道以太坊生态有这么大,都是2020年市场上涨了这么多的DeFi代币,大家才知道DeFi这个事情。实际上从2019年开始,我们就发现以太坊用户数,链上活跃地址都在成倍数地增长。
第二个逻辑,为什么只有以太坊有那么多开发者,以太坊核心开发者或者社区开发者在真正地做事情。他们可能前期做了很长时间的事情,现在我们才发现。Compound是2018年的项目了,已经做了将近两年了。所以要反思以太坊是否真的实现了去中心化功能,给各种开发者提供了舞台,有这样的土壤支持,以太坊的生态做得更好。
第三个逻辑,虽然短期K线图都是人的,但是放长周期看,以太坊已经横盘两年了,所以以太坊的筑底已经很扎实了。所以我2020年初就在说,2020年的行情就看以太坊。这是价格的维度。还有一个以太坊的预期维度,2020年以太坊最大的预期就是开发中的以太坊2.0,其最重要的作用是通过PoS机制会把流通盘减少,ETH抛压减少。
基于这三点,我非常看好以太坊,所以我在以太坊兑比特币0.018的时候把比特币全部换成了以太坊,现在快0.036了。
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