周三，英格兰银行缓解了摇摇欲坠的英国市场，宣布了一项债券购买计划
随着全球经济摇摇欲坠和市场动荡——最近英镑和债券市场的崩盘就是最新的例子——各国央行正面临着一个他们很久没有处理过的严重困境：在价格稳定和收紧货币之间做出选择防止通货膨胀失控的政策——以及金融稳定——防止金融市场失控。
美联储已承诺将继续加息，直到通胀回到接近银行2%的目标。但这可能意味着将金融体系推入令人想起全球金融危机和COVID-19大流行的那种严重的、恐慌级别的麻烦，这几乎是不可想象的前景。
不可否认，美国市场目前正处于压力之中。比特币和以太币今年下跌超过50%，纳斯达克100指数下跌30%，标准普尔500指数下跌22%。债券市场——以“无风险”的20年期美国国债为代表——被认为是资产崩盘时的藏身之所，其表现落后于标准普尔指数，在2022年下跌了30%。
从历史上看，美联储一直将拯救金融市场作为优先事项，因为毕竟美国银行成立于20世纪初，其目标是减少银行挤兑的威胁。美联储的价格稳定任务——尽管在整个银行的历史中都是隐含的——直到1977年才被明确纳入法律。这一次美联储是否会优先考虑通胀而不是市场稳定？
“总的论点是，每当美国经济陷入困境或金融体系受到压力时，美联储可以印钞并解决问题，我们不必担心任何事情，”首席金融策略师迪克博夫说。奥登资本。“但我认为我们学到的是，你不能做我们一直在做的事情。”
“他们不会为了让华尔街感到高兴而放弃美国经济的大规模通胀，”他补充道。
看到该国债券和货币市场的恐慌性崩溃，英格兰银行周三采取措施恢复稳定，宣布有意购买尽可能多的长期金边债券，以阻止过去几年令人震惊的利率上涨。
尽管没有像英国那样以惊人的方式抛售，但美国债券收益率也大幅攀升，10年期美国国债收益率周三短暂触及4%，为十多年来的最高水平。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事要想将目前8.3%的通胀水平恢复到接近2%的目标还有很长的路要走，美国市场可能会变得更糟。美联储是否需要像英格兰银行一样调整政策并重新直接购买债券？
Bove认为，美国正处于一个“过渡点”，旧的策略——美联储积极放松政策以弥补危机——将不再奏效。他预测，如果美联储开始印钞以帮助市场，通胀将“像火箭一样”起飞。
标准普尔全球首席美国经济学家贝丝·安·博维诺(BethAnnBovino)表示，美联储似乎愿意让市场经历一些短期痛苦，以实现长期稳定。
“很难知道美联储在这段时间里在想什么，但我的印象是他们当然不希望全球市场崩溃，”她说。
就其本身而言，美联储官员不断重申，由于市场动荡，他们不会转向更宽松的政策，而最近的点阵图显示，美联储将继续加息至2023年。市场参与者不太确定，联邦基金期货市场显示2023年全年都没有加息。
“这可能是他们在谈论话题，”博维诺说。“其中一部分是一种前瞻性指导，试图让市场同意做这样的事情，他们希望是可信的。”
当前的高通胀部分是美联储的错
美联储的资产负债表基础一直稳定在略低于1万亿美元的水平，直到2008年全球金融危机迫使银行将其增加一倍以上，达到略高于2万亿美元。在COVID-19大流行最严重的时期出现了更为剧烈的冲击，当时美联储在很短的时间内通过几次键盘点击就在其资产负债表中增加了3万亿美元。
美联储资产负债表上的资产最终在今年早些时候达到了接近9万亿美元的水平，并且在最后一次检查时已经缓慢下降到8.8万亿美元。
许多经济学家表示，部分是由于银行对这两次恐慌的反应，美国看到物价处于四年来的高位。
至于比特币爱好者，他们几乎不需要被提醒，最初的加密货币是为了应对全球金融危机的救助而产生的。2009年1月，中本聪在比特币的第一个区块中嵌入了中本聪的信息：“财政大臣濒临对银行进行第二次救助”。
TSLombard首席经济学家史蒂文·布利茨(StevenBlitz)表示：“如果他们没有像之前那样愚蠢地制定政策，那么我们的状况就会好得多。”“股市永远不会这么高，债券收益率一年前就会正常化。”
与此同时，在财政方面，2021年美国公共债务超过30万亿美元，目前远高于美国经济产出。几十年来，债务一直是一个持续存在的问题，但对全球金融危机和大流行的反应加速了这一趋势。
“他们不能继续增加债务，”博夫说。“在某些时候，你的债务会变得如此巨大，以至于无法偿还，美国也无法偿还债务。”
布利茨说，美联储“并不害怕世界即将结束”
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