这个加密熊市漫长而痛苦，但这里有一些迹象可能预示着它何时会结束。
当前的加密熊市引发了投资者的恐慌、恐惧和不确定性。可怕的局面始于2022年1月全球加密货币市值跌破2万亿美元大关。从那时起，比特币的价格从2021年11月10日创下的69,044.77美元的历史高位下跌了70%以上。以太坊,索拉纳,雪崩和狗狗币减少了约90%。
那么，历史是否告诉我们熊市何时结束？让我们从研究2022年熊市的原因开始。
2022年熊市的催化剂
有几个因素导致了当前的熊市。
首先，熊市的积累始于2021年。在此期间，许多监管机构威胁要引入严格的加密货币法律。这给市场带来了恐惧和不确定性。例如，美国证券交易委员会对瑞波发起su讼.此外，中国禁止比特币开采，导致其大多数BTC矿工不得不迁往其他国家。
莱特币隔离见证采用率超越比特币达80%:观察隔离见证（SegWit）在不同区块链上的进展非常“有趣”，但比特币在这方面似乎仍未看到任何重大进展。根据Blockchair分析数据，很明显隔离见证在莱特币区块链上受到欢迎。在2018年1月，莱特币的隔离见证使用率仅为2%，而当时比特币为11%，但之后发生了很大变化，到2018年年底，莱特币隔离见证采用率猛增到32%。从那时起，莱特币网络的隔离见证整体采用率就一直在增长，而比特币却停滞了很久且没有任何真正的改善迹象。截止8月16日，莱特币隔离见证采用率已经达到80%，遥遥领先比特币的47%。莱特币创始人李启威解释说，比特币区块链上没有人使用隔离见证的原因可能是世界上最大的比特币钱包提供商之一Blockchain.com团队未能采用此解决方案。（cryptomode）[2020/8/17]
全球通胀上升和利率上升给市场带来了恐惧和不确定性，导致加密投资低于预期。尽管有关美国通胀和利率的宣传很多，但印度等其他国家也遇到了类似的挑战。
金色财经现场报道 莱特币创始人李启威：未来人们将使用不同的加密货币支付并实现互操作:金色财经现场报道，今日Coindesk 2018共识会议正式在纽约开幕。在有关互操作性竞赛的圆桌讨论时，莱特币基金会创始人李启威（Charlie Lee）表示，就像目前有些人用现金支付，其他人用信用卡支付一样，未来人们将用不同的（加密货币）支付，并且将会实现互操作。实现互操作性，用户体验是一项重大挑战。谈及加密技术的未来，李启威表示，中期来看将实现分散化的交易所和通用地址。长期来看，我们目前还不知道。[2018/5/15]
值得注意的是，今年早些时候，美联储宣布正在采取严厉措施“加速缩减每月购债规模”。换言之，美国计划采取措施减缓其经济，以控制该国不断上升的通货膨胀。下图显示了2016年至2022年的通货膨胀趋势。
莱特币现金(LCH)功能测试完成 1月15日主链上线:莱特币现金（LCH）主链将于15日上线，各项测试全部结束。莱特币现金（LCH）将支持UTXO证明，区块大小为8M，并支持可拓展区块链协议和并行验证。SigHash 新型交易签名与DAA难度调整算法将保证莱特币现金（LCH）主链稳定，使其能够持续进行更高频次交易。[2018/1/13]
FRED消费者物价指数。资料来源：圣路易斯联储
实际上，为了降低通货膨胀率，美联储在年内两次提高了联邦基金利率。这减少了美国居民的可支配收入，从而抑制了对加密货币等风险资产的投资力度。
美国利率。资料来源：圣路易斯联储
加密分析师认为，杠杆是当前熊市的另一个主要原因。杠杆需要抵押少量资金作为抵押品，以借入大量资金进行投资。在这种情况下，投资者从交易所借款以资助他们在市场上的投资。
声音 | Civic创始人：熊市不应多元化投资:Civic创始人Vinny Lingham今日在其社交媒体表示，在加密货币牛市期间，应该多元化投资，但在熊市中，应该巩固资源。在熊市中，这意味着持有更少的币种，风险更集中，但上行幅度更大，下行幅度更小。相对于其他币种，比特币是很好的买入选择，但仍可能会经历50％的下跌。如果市场进一步下跌，比特币将比其他币种下跌的少。[2018/10/12]
杠杆的不利之处在于，一旦资产价格开始下跌，交易头寸就会被清算，从而导致加密货币价格的级联崩盘。这降低了投资者的信心，并倾向于给市场注入恐惧和不确定性。
虽然传统市场有断路器和保护措施，但加密市场并非如此。以最近的Terra崩盘为例，它的LUNA代币——现在被称为TerraClassic(LUNC)——以及它的TerraUSD(UST)稳定币。在同一时期，Celsius、三箭资本和航海者资本等其他几家加密公司申请破产。
熊市即将结束的迹象
分析师研究市场周期以预测熊市何时结束。一般来说，市场周期包括四个阶段：积累、加价、分配和减价。对于比特币，市场周期发生在四年，即1,275天。最后一个阶段通常与熊市有关。
比特币市场周期。来源：灰度
根据Grayscale的说法，当比特币的实际价格超过其市场价格时，加密熊市就开始了。灰度将实际价格定义为：
“以购买价格或已实现市值计算的所有资产的总和，除以资产的市值，该资产提供了有多少头寸获利或获利的衡量标准。”2022年6月13日，BTC的实现价格超过了市场价格。下表显示了比特币在市场价格高于实现价格时的价格。
BTC的实际价格与市场价格。来源：灰度
有趣的是，到7月12日，这个周期已经完成了1,198天。由于整个周期需要1,725天，到该日期为止，距离实际价格超过BTC市场价格还有四个月。
然而，在四个月结束时，比特币还需要222天才能达到之前的历史最高点。这意味着从7月开始，熊市总共需要5到6个月的时间才能结束。该图总结了当前加密周期的预期轨迹。
2020年熊市和牛市周期。来源：灰度
如果当前的市场周期采用与2012年和2016年周期类似的结构，并且如果Grayscale的调查结果准确，那么熊市可能会在2022年11月至2022年12月之间结束。
比特币交易者预计熊市将持续多长时间
比特币极端主义者倾向于将比特币减半作为预测下一次牛市的指标。回顾历史，BTC在每个比特币区块奖励减半后的18个月内形成了一个峰值。
比特币减半的历史。资料来源：Swyftx
如上图所示，过去，比特币减半发生在加密货币牛市之前。因此，主张减半时间表直接影响比特币看涨或看跌性质的BTC马克西可能是正确的。
2022年10月20日比特币和标准普尔500指数相关图表。来源：TradingView
由于几个原因，2022年的熊市是独一无二的。首先，高利率和通胀飙升等关键宏观经济变量增加了影响。同样，整个加密生态系统中的Terra-LUNA崩盘和高杠杆率也促成了熊市的开始。
值得注意的是，根据CoinMetrics的数据，这是股市与比特币之间存在相关性的第一个熊市，2022年7月相关率超过0.6。这也是BTC的价值首次跌破前一个周期峰值，BTC的价值跌破17,600美元。
BTC和标准普尔500的相关率。资料来源：硬币指标
2021年加密货币牛市和2022年熊市之间的对比情况让加密货币投资者感到困惑。分析师认为，目前的熊市将在2022年11月至2022年12月之间结束，牛市可能会在2024年底至2025年初之间开始。
在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。
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