GAMES:FTX股权代币涉嫌操纵市场,后续将如何发展?_Unstoppable Domains

本文来自Toknist&theChainsaw,原文作者:TimFries&TomMitchelhill,由Odaily星球日报译者Katie辜编译。

你是否记得FTX曾经有一项产品——允许其用户在该平台上交易合成的股权代币。GameStop是最受欢迎的股权代币之一。

如今事实证明,这些合成股票可能被对冲基金用来利用“后门”,进行非账面衍生品交易。分析人士现在声称,这些合成代币可能显著影响了GameStop和特斯拉等公司的真实股价。

要了解这些资产现在发生了什么,就必须了解它们是如何诞生又如何被监管的。

什么是股权代币?

就像稳定币是一种合成资产,可以从美元中获得1:1的价值一样,股权代币也是一种合成资产,只不过把美元换成了特定公司的股票。在这两种情况下,链下资产的价值都以代币的形式在链上跟踪。

FTX股权代币的价值由总部位于德国的持牌投资管理公司CM-EquityAG担保。

FTX的股权代币有何不同?

FTX在申请破产前将巴哈马资产中的77亿美元资产转移给FTX美国实体:金色财经报道,特拉华州一家破产法庭在周三获悉,FTX在去年申请破产前,将这家加密公司巴哈马资产中的77亿美元资产转移给了FTX的美国实体。

法院任命的巴哈马联合临时清算人表示,56亿美元从巴哈马FTX Digital的托管账户转移到美国实体FTX Trading,另有21亿美元转移到FTX的美国交易机构Alameda Research。

FTX的新管理层于1月初与巴哈马法院指定的清算人达成合作协议,以消除分歧并解决有争议的资产。但FTX的代表表示,资产属于巴哈马资产还是属于美国资产仍是悬而未决的问题。(CoinDesk)[2023/2/16 12:09:27]

币安、Bittrex和FTX推广了股权代币,爱沙尼亚交易所DX.Exchange在2019年首次开始上线这种形式的资产。币安因法律问题于2021年7月取消了发行,但FTX于2022年7月向其FTX.US用户推出了股权代币。

通过使用Chainlink这样的预言网络,股票价值可以在没有中介的情况下完全在链上代币化。

SBF:赵长鹏在 FTX 从币安处回购股权最后时刻加价 7500 万美元:12月9日消息,FTX 前首席执行官 Sam Bankman-Fried(SBF)对赵长鹏关于其威胁币安的言论回复称,FTX 主动要求回购币安持有的 FTX 股份,而赵长鹏在最后时刻加价 7500 万美元,但 FTX 仍然选择了接受。SBF 表示,彼时若非 FTX 选择回购,币安就没有资格进行退出,并表示赵长鹏没有必要在这件事情上撒谎。[2022/12/9 21:34:15]

例如,DeFiScan.Live将dGME合成资产作为链上代币进行交易,可使用DefiDollar进行赎回。这是一个由Curve.Fi?LP代币支持的稳定币指数产品。

由于与CM-EquityAG的合作关系,FTX提供了实物股票支持的股权代币。这意味着,FTX是中介的中介。换句话说,股票交易所是CM-EquityAG中介的基础设施,而CM-EquityAG是FTX等加密交易所的基础设施。此外,与链上的合成资产不同,FTX版本的股权代币与CM-EquityAG提供者绑定。

加密钱包应用Ledger Live暂停用户在FTX和FTX US中的交易:金色财经报道,Ledger发推称,Ledger的用户需要注意,FTX和FTX US交易在加密钱包应用Ledger Live中暂停。一旦恢复正常服务,将向用户更新。[2022/11/9 12:36:55]

与合成资产不同,FTX股票代币提供股息,但没有其他股东特权,如投票权。这就引出了一个问题,既然FTX已经破产并陷入了各欺诈纠纷,那么该交易所的股权代币将何去何从?

FTX的股票中介方也申请破产了

最早,用户可以像在Robinhood上交易普通股票一样使用股权代币进行交易。股权代币也由CM-EquityAG提供。然而,由于市场延迟问题和收盘时间的下滑,真实股票和股权代币之间的价格并不是100%一致的。

在赎回方面,币安已经用稳定币结算了其股票代币,并支付了适用的赎回费。作为一家基础设施中介,CM-EquityAG不赎回FTX股票代币,这在该公司的官网上有明确说明。

相反,FTX使用总部位于瑞士的CancoGmbH公司作为其衍生品合约的结算方。4月12日,CancoGmbH——托管第三方经纪公司的股票的金融中介机构,成为FTX集团申请破产的100多家公司之一。

Voyager债权人要求法院允许其在接受FTX收购交易的同时保留追索权:8月14日消息,加密货币借贷平台Voyager的债权人委员会要求法院将调查结果告知债权人,并在投票过程中纳入第三种选择,即允许债权人接受FTX的收购交易,但反对免除对董事和高级职员的资产索赔权利。

注,此前FTX US以约14.22亿美元出价中标Voyager的资产拍卖竞标,但出售计划中包含保护高管免受未来责任的条款,可能会阻止债权人向高管索赔其可能欠他们的资金。[2022/10/14 14:27:31]

这意味着,FTX股权代币的所有者在通过常规的KYC程序后成为了FTXSwitzerland客户,包括地址证明和面部验证。

更重要的是,FTX股权代币是否在美国作为证券发行。尽管有14亿美元的BTC负债,但FTX在破产申请中没有列出任何比特币情况。

美SEC是否曾暗中支持“违反市场的活动”?

CM-EquityAG负责用实际股票支持FTX股权代币。那么,负责美国证券市场的美?SEC?将核实FTX.US作为主要股东是否提交了一份内部表格。

FTX发起阿里巴巴、B站等股权通证竞争上线投票:数字资产衍生品交易所FTX发起股权通证竞争上线的投票活动。本轮竞争上线的产品包括:阿里巴巴(BABA)、Bilibili(BILI)、蔚来(NIO)、SPDR金ETF(GLD)、美国石油指数基金(USO)等8个产品。该投票将于11月9日晚间8点关闭。参与者的可投票数基于参与者在FTX平台的月交易量及FTT持有量决定。

据之前报道,FTX现已上线的股权通证包括: 特斯拉(TSLA)、苹果(AAPL)以及SPDR标准普尔500指数ETF(SPY)等。[2020/11/6 11:49:42]

SEC的表格4规定,使用该表格是为了让公众“了解内幕人士在公司证券中的各种交易”。这包括衍生证券和可转换证券。SEC提供了多个交易代码,其中一种可以将股权代币作为衍生证券。

来自SEC。

此外,鉴于SBF承认使用了交易所的原生FTT代币来杠杆化用户的资金,可能情况是,FTX的股权代币的整个产品线都以同样的方式进行了杠杆化。股权代币本来可以被用作FTX“纸牌屋”的支撑机制。

根据比特币和GME股权代币的情况,现在越来越多的人担心FTX/Alameda使用裸空交易来打压资产价格,以支持Alameda的山寨币投资组合,而无需按规注册这些活动。

这与美国证券交易委员会主席GaryGensle多次拒绝基于现货的比特币ETF,转而支持基于期货的ETF相一致。由于Gensler、机构和SBF的捐赠活动之间有如此多的联系,FTX的余波如何解决还有待观察。

合成资产交易如何影响基础资产价格?

金融分析师PeterRHann在推特上对FTX的合成代币提出批评,暗示经纪人可能无法找到相关资产。

另一位推特用户SanjeevKale指出,对冲基金正在积极使用合成股票来拉低大公司的股价,这些公司有大量的做空行为。

Kale在推特上写道:“FTX代币实际上是卖空者/贷款机构创建/使用无限制合成资产来搞垮AMC和GameStop的重要途径。这就是他们如何在2021阻止逼空风险的原因。现在,随着FTX破产,这个方法没法采用了。随着AMC/GameStop的复苏,挤压潜力可能会更大。

:如果某只股票有大量空头仓位,股价涨幅太大,卖空者就会被迫平仓,遭受损失。这种大量买盘甚至会推动更多买盘,导致股价持续上涨。)

Kale解释了合成代币的交易如何在操纵GameStop基础资产的价格方面发挥了重要作用:

“代币是衍生品,但不是传统意义上的看涨期权或看跌期权,在这种情况下,有一个做市商承担交易的另一方,持有股票头寸敞口,要么做多要么做空。代币是现成的合约,不影响基础资产,但可能会影响基础资产。这是一种本末倒置的情况。”

当衍生品交易时,股票经纪人收取一种叫做“股票借贷费用”的东西,这是把股票借给做空者做空股票所收取的费用,这被称为“借贷成本”。借入费用的成本越高,借入股票的难度就越大。

从本质上说,这些股权代币让对冲基金有了底气:“看,这里有1000万股股权代币,可以赎回为真实的股票”。这降低了借贷成本,因为股票可以被定位,让人安心。

FTX再次故意客户

Etherscan上合成GameStop?代币的合约显示,有10,000,000个合成GME代币在以太坊区块链上流通。这意味着,在账面上,FTX应该拥有同等数量的GME,但FTX官方服务条款文件的声明表明,情况并非如此。

Etherscan上的GME代币截图

据FTX网站称,所有股权代币据称都由FTXSwitzerland保管。当然,如果FTX的股权代币实际上是一对一支持的,就像官方声明所称的那样。以特斯拉为例,SEC将在文件中公开显示这些股票的机构持股情况。

这些现货代币由FTXSwitzerland托管的特斯拉股票支持。如果需要,它们可以用FTXSwitzerland赎回相关股票。”

FTX对股权代币的免责声明截图。

然而,在纳斯达克官方网站上,并没有将FTXSwitzerland列为1000万GME代币的机构持有人,而在纳斯达克官方网站上,公司被法律要求列出其持有量。这意味着1000万股GameStop“股票”凭空印出来了。

纳斯达克网站上的机构GME持股截图。

在FTX网站上的通用声明之外,通过深入了解FTX自己的股权代币服务条款和关键信息文档,可以发现注明部分股票的买家无权要求交付基础资产。”这最终意味着FTX在网站上故意撒谎和误导客户,直接违反了自己的服务条款。

FTX也被用作做空特斯拉股票的“后门”了吗?

GameStop对价格的操纵,加上FTX的劣迹斑斑的操作行为,可能也是ElonMusk在推特上强烈抨击SBF的重要原因。如果机构使用股权代币做空GameStop这样的公司,那么它们很有可能也会使用股权代币做空特斯拉这样的公司。

众所周知,马斯克讨厌将做空作为投资工具,还曾指责比尔·盖茨做空特斯拉股票。

总结来看,为了防止其他债务人清算Voyager的加密资产并引发后续抛售,FTX可能购买了一些资产作为另一种虚假的价值支撑。最终SBF的庞氏似乎负债过高,无法扭转局面。

FTX的带来的市场混乱和附加损害还在继续。

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