机构进场
19年的冬天特别冷──因为18年知道已经到谷底了，怎么走都是向上，来年一定会有反弹，大多数人的预期是19年下半年，所以就在19年上半年到来了。而到了19年的冬天，BTC已经走完了一整年的猴市，大家开始认真考虑下一轮牛市的叙事，却发现一无所有。
机构进场
是的，一无所有。回头来看，譬如后来的DeFi作为最主流的故事，即使在彼时，也是有明线的，譬如SNX已经走完了它的第一个10x。但从分析员角度看，建构在ETH上、通过超额抵押实现的DeFi，能占ETH10%的市值已经超越所有的想象，这样的nichemarket如何作为牛市的主线？
动态 | 加密货币爱好者发起抵制Coinbase活动:据bitcoinexchangeguide报道，在Coinbase收购了区块链分析平台Neutrino之后，对此举不满意的加密货币爱好者已经在社交媒体发起“DeleteCoinbase”活动，以鼓励用户抵制该交易所。据报道，Neutrino的许多团队成员也是意大利平台Hacking Team的前高管。Hacking Team向全球的专制政权销售入侵和监控系统，用于非法监视记者、活动家和自由斗士。[2019/3/1]
机构进场
那时还有一场AMA，印象深刻，邀请了神鱼老板，老板说下轮牛市的主线故事是机构进场，说这是西方唯一的故事。完全不信。即使机构进场，这难道是ICO级别的所有人可以发行token的叙事吗？回头来看，我也没全错，这个叙事后验是Covid+FED，表象是机构进场。
新任“央行行长”：希望加密货币朝着作为一种支付方式的方向前进:在本周与“国会议员”举行的一次会议上，新任“央行行长”杨金龙被问及“央行”目前对加密货币的立场和前景时，他表示希望加密货币朝着作为一种支付方式的方向前进，然而加密货币变成了在市场投机下价格波动大的商品。目前还没有一家央行发行过法定的加密货币，还有许多努力仍在“试验”阶段。目前，央行正密切关注这一趋势，不过还没到探讨发行该行加密货币的阶段。[2018/3/16]
灰度
GrayScale并不是这轮的故事，可以远溯到2013年，叙事真的一点不新。到2019年时，已经有了30万枚GBTC在管理中，而到了2020年的下半年，这个数字是60万枚。DeFiSummer是导火索的话，这个一年翻倍的数据，是牛市发动机的暗线。
佛罗里达州参议员：担心委内瑞拉及俄罗斯通过加密货币躲过经济制裁:佛罗里达州参议员比Bill Nelson在周一致函财政部长姆努钦（Steven Mnuchin ）的一封信中表示，他担心委内瑞拉以及俄罗斯计划使用加密货币躲过经济制裁。他还向财政部长姆努钦询问，财政部对于阻止委内瑞拉总统马杜罗通过石油币筹集资金已经做出了哪些措施，财政部将如何打击未采取制裁措施的交易所，以及该部门是否需要新的权力机构打击企图避免制裁等问题。[2018/3/14]
CME的老鼠仓
2021年牛市，其实在2月底已经结束了。如果这样去看，BTC和中概股的correlation可以说一模一样，本质都是流动性溢出的狂暴欢娱而已。下半年的69000，发动机在CME期货而非现货。有人在BTCETF以前在CME堆积了大量多头头寸，利好兑现某个部分的openinterest就瀑布了。
机构进厂了
SBF/FTX最坏的影响在于他爆雷的方式，让WASP/养老金基金/主权基金用被**的方式亏钱了。机构可以亏钱，但不能用这样的方式去亏钱。这类配置资金，是2020~202130万BTC新增的推动力，不是说这类资金不会回来了，是说，即使有10%在中期不回来的可能，就要做好准备。
价值重估
如果减半作为导火索=>BTC上涨=>主流上涨=>山寨上涨=>BTC补涨……这样外部流动性溢出的cycle，因为BTC这个动轮的减缓，不复存在的话，未来的投资逻辑或许会大不相同。如果不再有减半补涨，大多数依附于BTC溢出流动性的僵尸L1/L2可能在更长期会非常尴尬。
有什么希望吗？
Crypto牛市，我以为是三条主线，外部流动性溢出，BTC的SoV，和Altcoin的类证券化创新。第一条加息周期，第二条暂时堵塞，只能靠第三条腿。Crypto世界自己的Facebook级别SuperApp到底是什么呢？这个问题探寻了很多年，一直没有答案
SuperApp1
Crypto的优势是DayOne的类证券化，换言之，类似把用户都转化成股东，这件事对于Twitter不那么明显，但想象B站如果股东不是炒美股的Boomer中年男，而是GenZ用户，一定是和现在大不相同的。不是说B站适合链改/看好SocialFi，是说，SuperApp，应该是用户画像鲜明的。
SuperApp2
可以想象类似STEPN的DApp，如果新用户钱包、fiaton-ramp完全打通，其实对大多数用户，是可以脱离于交易所存在的。会在市值上超越Binance的，SuperApp的机会远远大于另一个交易所──为啥纽交所会比Facebook贵呢？
小结：
-做好没有减半牛市的准备-不要自我于基础设施亏的慢-机会在SuperApp和周边
文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入我的圈子，公众号
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。