这个熊市是残酷的。顶级加密货币下跌超过70%，急剧的破产可能使数百万美元的人损失惨重，而比特币矿工投降的可能性日益增加。
但究竟有多残忍？以前的繁荣与萧条周期增加了前景。
Blockworks分析了可追溯到2010年的比特币价格数据——当时比特币(BTC)价值不到一美元——以准确模拟每次牛市和熊市持续的时间。
目前的熊市已经持续了335天，到目前为止，可以追溯到2022年2月3日。
比特币自那以后下跌了近55%，从近36,300美元跌至15,550美元的低点。
我们还没有完全进入有记录以来最长的比特币熊市。该头衔属于之前的大熊市，从2018年2月21日到2019年3月18日为期390天。在此期间，比特币从10,250美元跌至3,200美元以下的局部底部，跌幅达70%。
ARK基金买入超16万股灰度比特币信托:ARK基金持仓数据显示，5月25日，ARK基金买入了163,699股灰度比特币信托（GBTC），并卖出了7030股Coinbase股票。[2021/5/26 22:45:31]
我们的方法：我们映射了传统金融界对熊市开始的现有定义。因此，当资产交易价格比近期高点低20%超过两个月时，熊市就开始了。
根据这一指标，当一项资产的交易价格在一个月或更长时间内比近期低点高出20%时，熊市就结束了。而且，就此练习而言，一旦熊市结束，牛市就开始了。
考虑到我们只绘制了比特币图表，这对于加密熊市来说是一个不完美的整体模型。但考虑到BTC仍然是生态系统的领头羊资产，它可以作为一个不错的指南。
但这就是它的意思：距离最长的比特币熊市还有大约两个月的时间。
交易员：比特币的空头是以太坊:知名交易员和分析师Crypto Cobain认为，长期来看，我确实认为比特币的空头就是以太坊。如果以太坊持续上涨超过比特币的市值，那么这可能会损害领先的加密资产的成功，因为长期的BTC所有者会将其持有的资产交易为ETH。（dailyhodl）[2021/5/2 21:17:12]
曾经，不像其他熊对加密投资公司CastleFunds的首席投资官PeterEberle来说，比特币现在的地位比之前的长期低迷期要强。
已经倒闭的加密贷款机构和交易所已经全面解除了如此多的杠杆作用，陷入困境的公司已经清算了比特币和以太币等优质资产，以满足赎回。
“我们在2018年至2019年的熊市中看到的一个很大的不同是，这一次机构没有放弃他们正在建设的项目，”Eberle告诉Blockworks。“2018年，大多数建设BTC基础设施的机构都放弃了，因为他们认为这个行业已经死了。这次他们可能对一些项目踩了刹车，但他们并没有放弃。”
Evolve向加拿大证券监管机构提交比特币ETF初步招股说明书:金色财经报道，Evolve Funds Group已向加拿大证券监管机构提交了有关比特币ETF（EBIT）的初步招股说明书。EBIT旨在通过直接投资于比特币为投资者提供比特币敞口。自2017年9月推出首只ETF以来，Evolve管理的资产已超过16亿加元。[2021/1/30 14:23:24]
Eberle强调了Fidelity等公司的重大进展，Fidelity于去年11月为零售客户推出了免佣金加密货币交易。纽约梅隆银行也分享了为客户托管比特币的计划。
“这两项发展具有巨大的影响，但被FTX欺诈所掩盖，”Eberle说。
无休止的周期性牛市的梦想因沉闷的经济因素而受挫。为抑制通胀而提高利率，加上支出放缓和欧洲持续不断的战争，给我们当前的熊市蒙上了独特的阴影。
比特币和黄金月度及年度相关性有所回调:3月5日消息，Skew数据显示，通过观察比特币和黄金的月度相关性，在达到53.4％的高位之后，3月初以来两个资产之间的价格波动相关性开始出现回调。在过去的几天中，其相关性几乎下降了一半，降至33.6％。在更长时间角度上看，自2018年6月触及-3.6％的最低点以来，尽管中间也出现起伏，但两者的年度相关性一直在增长，其中3月5日曾达到11.5％的高位。但是，在过去两天中，相关系数已下降到10.2％。（AMBCrypto）[2020/3/5]
对于研究部门BitOoda的股权证明负责人VivekRaman来说，这次熊市的第一拳是宏观市场的范式转变，之前的周期不必与之抗衡。
拉曼说，市场从2008年金融危机以来的宽松货币政策时代——低利率和高流动性——过渡到利率更高、资本成本上升和货币纪律更严格的时代。
Bitflyer与jibunbank银行合作推出赠送比特币活动:据Bitflyer官网公告显示，将在同时满足以下条件的用户中抽取100人，赠送价值5000日元（295.17人民币）比特币： 从jibunbank银行账户向Bitflyer进行“即时转账”，一次性存入5000日元以上金额；在Bitflyer购买合计5000日元以上的加密货币。[2018/3/29]
“因此，在以前的环境中蓬勃发展的资产是高增长的，不一定是高现金流——我们看到科技公司飙升，的估值飙升，这渗透到许多加密资产中，在没有基础的情况下表现非常好基本价值。”
由于美联储积极加息，这些福利早已不复存在。拉曼推断，美联储可能会放缓或暂停进一步加息，以通过抑制飙升的通胀来使经济恢复正常。但根据拉曼的说法，包括1990年代和2000年代的时期，“在利率较高的时代出现了繁荣的牛市”。
ConsenSys首席加密经济学官LexSokolin告诉Blockworks，投资者基本上是规避风险的，并在等待经济衰退。他说，这使得依靠消费者可自由支配的支出或刺激措施带动的储蓄来拯救加密货币价格变得困难。
“相反，我们需要看到Web3和实体经济活动的有机增长，”Sokolin说。“最相关的指标之一是智能合约的使用，这是Web3的核心价值主张——自动化经济协议。”
距离比特币减半还有450天
一种周期理论认为，比特币的熊市和牛市与其减半时间表有关。每四年，区块挖矿奖励就会减少50%——随着比特币接近其2100万的供应上限，比特币的发行量就会大幅减少。
每一次减半都发生在牛市的早期阶段，直到一年后出现大幅上涨。
2016年比特币价值几百美元，然后在2017年底大幅上涨至20,000美元。而当比特币在2020年减半时，该资产价值约9,000美元——到2021年11月，它的交易价格接近70,000美元。
比特币的下一次减半——一个难以确定的日期——目前预计在2024年4月的某个时候。这让减半真相者至少有半年的低迷市场行动，然后他们预先设定的看涨情绪会胜利回归。
对于矿工来说，比特币熊市的结束还不够快，他们的生计与协议的减半时间表密不可分。投资公司Arca的研究主管KatieTalati告诉Blockworks，投降的矿工对上个周期的比特币价格产生了更大的影响。
亚洲加密市场也是如此，有时超过70%的比特币哈希率位于中国。自2021年中国再次打击加密货币以来，西方在比特币市场上的主导地位越来越强。
“影响比特币价格的因素很多，”Talati说。“减半肯定会产生影响，因为它改变了很多这些因素，它改变了游戏的经济性并使生产成本更高。”
Talati认为，比特币将在某个时候回升——与Eberle和Raman一起。但Talati认为，未来某天，某些更具体的东西可能会决定整个加密货币市场的情绪，从而使以太币成为超越比特币的领头羊数字资产。
Eberle说，与此同时，所有的目光都集中在FTX可能仍然存在的传染上。
Raman认为，在熊市结束之前，可能会有更多公司破产——这可能意味着随之而来的资产清算带来进一步的下行压力。
“最困难的部分不是确定我们是否会出现另一个牛市——所有市场都将是周期性的——而是知道熊市周期何时结束，因为每个熊市都有不同的情况，”拉曼说。
他指出了宏观底部的迹象：美联储暂停加息、通胀正常化并重启温和的货币刺激措施。
加密底部：冷漠情绪和新的机构资本，以及新用户和用例，加上监管的明确性。
并且不要忘记2024年减半，“因为BTC减半往往与新的牛市同时发生。”
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