知名加密数据公司Kaiko的研究总监ClaraMedalie做客彭博科技的晚间节目，与主持人一起讨论了近期监管机构对Paxos和Kraken的执法行动及其对加密行业的意义。白泽研究院编译。
监管机构打击Paxos，你认为这将对稳定币产生了什么影响？
我认为BUSD案例的一个有趣之处在于，Paxos是BUSD的发行者，如今BUSD主要被用于币安和由其运营的区块链BNBSmartChain，BUSD在其他加密货币交易平台并没有太大用处，所以这就是为什么这一监管行动似乎非常针对币安，而不一定是整个稳定币。然而，我并不认为其他稳定币发行商一定安全，特别是USDC和USDT，监管Tether的困难很大，因为它实际上并不在美国注册。
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随着币安将BUSD定位为Tether的强大竞争对手，它们的市场份额在过去几年中发生了相应的变化。现在，二者在稳定币市场中处于何种地位？
总的来说，SEC针对Paxos的行动将对行业产生两大连锁反应。
首先是对BUSD的影响，我们发现币安总交易量的35%实际上是以BUSD计价的。这比2022年初的20%有所上升。我认为币安已经成功地进行了潜移默化的营销推广以吸引更多BUSD用户，而且他们似乎非常不期待这种监管执法行动。币安需要拥有自己的稳定币，因为稳定币在DeFi生态系统中非常有用，这包括在BNBSmartChain和属于币安生态系统的任何去中心化协议。现在，他们的“增长杠杆”没有了。随着交易者将资产从BUSD转移到其他稳定币，阻止发行新的BUSD可能会造成价格变动。
第二个是对加密市场更广泛的影响。稳定币是许多投资者进入加密领域的门户。如果稳定币陷入过多的不确定性，投资者感到恐慌，整个行业又需要更加努力寻找吸引投资者和资本的方法。
如今USDT占加密货币所有交易活动的绝大部分，因此BUSD实际上是对Tether影响力的一个很好的平衡。正如我们在2022年加密行业中看到的所有破产事件那样，将所有风险都集中在一个中心化实体中从来都不是一件好事。
Tether在美国不受监管，因为它不在美国注册。而BUSD的发行商是在美国受监管的Paxos。那么BUSD能否在多个国家拥有不同的发行商，以确保BUSD仍然存在，但不受美国法律监管？
理论上是的。我认为这是对此类执法行动的最大批评：执法没有触及问题的根源。你说的方式实际上是一种监管套利，这就是我们在所有总部不在美国的交易平台中看到的情况。他们只是在寻找可以开展业务并“为所欲为”的司法管辖区。
在不久的将来会不会有一个整体的全球监管方式？
欧洲采取了更广泛的监管方法，采取了发布指导而非执法行动的方式。我们已经可以看到地区与地区之间的加密监管存在很大差异。我认为目前很难采用全球监管的方法，因为总会有试图吸引业务的司法管辖区，并且总是伴随着寻找最友好司法管辖区的加密公司。
你对Kraken的情况有何看法，SEC基本上是在打击未经许可的证券产品？
Kraken拥有最大的集中式质押服务之一，但它与我们在Coinbase上看到得非常不同，在每一个操作细节上都有关键的区别。我认为这就是吸引SEC首先追查Kraken的原因。这并不意味着Coinbase可以免受SEC针对他们的质押服务的监管行动。
我还认为Coinbase很可能会反抗，因为如果被追查的话，Coinbase的损失要大得多，因为在过去的一年里，他们实际上已经成功地实现了质押业务收入的多元化。我想强调的是，质押不是像Celsius这样的中心化借贷平台所获得的资产回报。这是非常不同的。Staking是区块链技术的基础，特别是以太坊区块链。它实际上使大多数质押的人受益。
加密公司喜欢目前看到的这种监管吗？
这是执法监管，我认为没有人会真正喜欢。但这并不意味着加密行业不需要监管。事实上，在FTX之后，每个人都期待监管，这对任何中心化服务提供商来说都是非常需要的。Celsius/FTX崩溃后，很明显，如果没有一定程度的监管或透明度，你就无法值得信赖，没法做大做强。这次的执法行动，更多的是让整个行业措手不及。无论如何，无论哪种监管方式，都将是那些非常熟悉“护栏”的人帮助塑造加密行业的未来道路，而不是海盗。规则将磨练创新，并为我们所有人提供一个安全的港湾。
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