GMX去年提出X4计划，其中重要一环便是全新的交易模式PVPAMM，由于GMX转向合成资产的开发，X4便暂时搁置了。近期又冒出LionDEX，声称已实现了PVPAMM，战火突然就在眼前。本文将为你带来详尽的PVPAMM解读，提前一窥下一代PerpDEX风采。
PVPAMM的核心奥义就在于：
Trader把筹码即保证金放在一个池子里
“相对”赚的更多的分到更多的筹码，“相对”赚的少的就亏钱
所谓PVP，核心就在于“相对”而字，如果说GMX原本是GLP和Trader对，那么PVP就是Trader之间对
GMX的X4文档举了一个例子，我们以此为起点展开分析：
Alice以1?kUSDC作为保证金，铸造了1000个GD并开了价值$?10?k的多头单
Bob以2?kUSDC作为保证金，铸造了2000个GD并开了价值$?20?k的空头单
现在LPPool中有3?kUSDC/3?kGD，其中1GD=$?1?
如果ETH上涨5%?，两者都平仓，那么Alice将拥有1.5?kGD，而Bob则拥有1?kGD
现在LPPool中有3?kUSDC/2.5?kGD，其中1GD=$?1.2?
我们分析下其中计算的逻辑，可知是把盈亏体现在GD数量上，即为：
Alice:1000$?10000*?5%?/$?1?=?1500GD
Bob:2000-$?20000*?5%?/$?1?=?1000GD
NewGDSupply=AliceBob=2500GD
NewGDPrice=3?kUSDC/2500=$?1.2?
可以总结得出其核心公式如下：
NewGDSupply=GDSupplyTraderPnL/GDprice
NewGDPrice=TVL/NewGDSupply
表述即为：
池子总筹码不变
Trader总盈亏反映在GD供给量上
GD价格跟供给成反比
就是说PVP交易者为一个整体，整体赚钱即TraderPnL为正，会带动GD供给上涨价格下降，你需要赚的相对比整体更多才能真的U本位赚到钱。
PVPAMM的优势在于：
纯Alpha交易，不需要太考虑大盘行情，比市场强就行
可以不需要额外的LP，交易者们自己玩就行
解决所谓单边行情问题，全部开一个方向的话反正都不赚钱
对于单边行情，GMX虽然在牛市如此推文所述问题不大，但是在熊市的话由于GLP价格下跌，心理压力还是会大一些的：
PVPAMM又将所面临什么样的挑战：
冷启动：需要有足够的trader，交易体验才会好，鸡生蛋蛋生鸡问题
使用门槛：机制复杂导致用户理解困难，你开多ETH然后ETH价格上涨，结果你反而亏钱，这里需要教育好用户才能避免误会
而LionDEX这个声称已实现PVPAMM的项目看上去主要做了4件事：
实现了GMXX4计划中的PVPAMM
LP叠加GLP来做，赚两份收益
做了一个保险模块，减少爆仓风险，提升高杠杆用户体验
做了一套促进交易的经济模型，解决鸡生蛋蛋生鸡问题
PVPAMM中两个挑战有一个已经照顾到了，还需要看看其如何降低使用门槛，教育好用户。
目前GMX转向合成资产开发，还未开始X4的开发，这块有较长的真空期，便有了新项目的机会。不过是骡子是马还得拉出来溜溜，其马上要发布公测，我们观察其公测效果如何即可。
这还体现了一点，由于GMX创始人X是一个非常喜欢分享设计思路的开发者,抢先实现X的设计也成为了DEXPerp赛道的一条路，未来这一块的竞争将会进一步提升该赛道竞争烈度。
总而言之，如果说GMX现在的模式是存在一个“庄家”GLP，交易者依靠正确的判断从庄家手里赚钱；那么PVPAMM则没有庄家的存在，或者说人人都是庄家，交易者依赖从场内其他交易者手里赚钱。这种交易模式已经和CEXPERP在本质上有了重大区别，是一种真正的DeFi原生模式，预计在不远的将来这类情况会越来越多。
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