LEM:美联储加息即将结束?比特币前景会有怎样变化?_SNO

富达的宏观主管表示,美联储量化紧缩政策的结束可能利好比特币和黄金。

美国联邦储备委员会于2022年3月开始其最激进的量化紧缩措施,将当年的基准利率从接近零的水平上调至每年4.75%至5%。虽然中央银行在一定程度上成功地降低了通货膨胀率,但不断上升的利率开始导致全球银行业出现裂痕。

市场预计美联储将结束量化紧缩并提供有利的流动性条件,以避免在银行开始倒闭时发生全球金融危机。美联储政策的转变应该会对金融资产产生重大影响。

富达全球宏观主管JurrienTimmer讨论了美联储鸽派转向对股票、黄金和比特币的可能影响。

美联储本周会议维持利率不变的概率为79.1%:金色财经报道,据CME“美联储观察”:美联储6月议息会议维持利率不变的概率为79.1%,加息25个基点的概率为20.9%;到7月维持利率在当前水平的概率为26.1%,累计加息25个基点的概率为59.9%,累计加息50个基点的概率为14.0%。[2023/6/13 21:33:06]

市场预期美联储将结束加息

人们普遍预计美联储要么将利率维持在当前水平,要么开始降息。CME的FedWatch工具显示,市场目前认为3月25日的基点加息是一段时间内最后一次加息的可能性为50%。

美联储3月加息50BP的概率为27%:金色财经报道,据CME“美联储观察”:美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为73.0%,加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为27.0%;到5月累计加息25个基点的概率为0%,累计加息50个基点的概率为70.3%,累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为28.7%,累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为1.0%。[2023/2/24 12:26:38]

截至3月30日的CMEFedWatch工具

摩根大通:美联储的管理利率在加息期间可能平行变化:1月11日消息,摩根大通策略师表示,随着美联储即将开始新的加息周期,其管理利率可能同步平行上浮。摩根大通的经济学家预测美联储会在3月首次加息,然后每季度加息一次。策略师Teresa Ho等人写道,美联储3月将把隔夜逆回购(RRP)利率和准备金余额利率(IORB)分别上调25个基点,至0.30%和0.40%,使RRP/IORB之差保持10个基点“随着美联储接近这些政策变化,融资市场似乎运行良好,”因此“我们没有看到明显理由让美联储在加息时对管理利率进行技术调整、破坏当前运行良好的政策传导”。(金十)[2022/1/11 8:40:07]

如果美联储停止加息,根据历史数据,股票等风险资产可能会出现积极反弹。自1984年以来上一次加息后,标准普尔500指数的平均一年回报率为18.9%。

蒂默最近还在一条推文中指出,“上一次加息通常很快就会降息。”

降息将使公司和个人的信贷成本降低,从而改善市场的流动性。低利率制度通常与股票和加密货币等风险资产的牛市有关。

然而,Timmer提到这是“股票的看涨发展”。但从历史上看,美联储最终的紧缩政策并没有为股市带来明确的方向。”在某些情况下,股票在趋势逆转之前已经保持了几年的看跌趋势。

比特币和黄金步调一致

然而,对黄金乃至比特币的影响在很大程度上是看涨的。如果美联储计划开始降低利率,而通胀水平居高不下,则会导致投资者的实际利率为负。收入率低于通货膨胀率,因此具有抑制性。金融抑制比增税或削减开支更有效,但它会给债券持有人带来损失。

从技术上讲,黄金在2023年的前一个高点1,950美元附近形成了看涨突破。这一水平也对金价形成了长期阻力,表明买家兴趣活跃。

Timmer补充道,“当你获得所有这三个条件时,这就是黄金的三重利好。”

最新的比特币涨势与黄金的相关性上升,与标准普尔500指数的相关性下降。与标准普尔500指数0.13的低比例关系相比,比特币和黄金的相关系数值为1。

比特币-黄金和比特币-标准普尔500指数的相关系数

比特币正受益于围绕潜在全球银行业危机的叙述,巩固了其作为黄金等非相关资产的地位。BTC/USD与黄金一起突破28,000美元进一步表明购买活动正在增加。

因此,如果美联储从鹰派加息政策转向鸽派立场,可能为市场创造看涨条件。

尽管股市的结果因通胀风险而悬而未决,但黄金有望在中期大放异彩。鉴于与黄金的正相关性,比特币也可能受益于宏观经济环境。

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