原文作者：DeFiMadeHere
原文编译：深潮TechFlow
DeFi项目一直面临着保留其总锁定价值和确保流动性提供者可持续收益的重大挑战。这对于像$CRV、$BAL和$FXS这样的代币尤为真实，它们一直受到通货膨胀压力和“挖矿和倾销”倾向的困扰。
然而，由SpiralDAO倡导的名为YieldBonding的新概念旨在通过为流动性提供者提供绑定其收益奖励并获得更高奖励作为回报的机会来改变这种局面。本文将深入探讨这个新概念及其如何可能彻底改变DeFi领域。
$CRV$BAL和$FXS现在有什么问题？
它们共享收益、吸引流动性、创建飞轮等，但它们也正在疯狂的通货膨胀。
以太坊网络当前已销毁143.9万枚ETH:金色财经报道，据Ultrasound数据显示，截止目前，以太坊网络总共销毁1439436.78枚ETH。其中，OpenSea销毁158805.63枚ETH，ETHtransfers销毁140995.39枚ETH，UniswapV2销毁115988.76枚。
注：自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee，而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2022/1/11 8:40:03]
这些代币一直面临流动性提供者的“质押和抛售”。随着原生代币价格下跌，协议正在失去TVL。这会导致负循环，随着TVL的减少，协议也失去了交易量、交易费用，甚至是对原生代币的需求减少等。但是，如果流动性提供者不是将收益奖励抛售，而是将其债券化，会发生什么？
Yearn Finance 以太坊机池在锁定1.39亿美元后暂停服务:9月4日消息，Yearn Finance于9月3日推出yETH，支持存入ETH和WETH，一天之内锁定1.39亿美元。今日，Yearn Finance官方推特宣布，暂停yETH服务，提款不受影响。会在未来时间里再次允许存款。该团队在推特上写道：“ yETH的存款已暂停。” “?70 DAI铸造了。提款不受影响，将来我们会再次允许存款。目前，这是一个足够高的上限，可以在最佳利润和最佳风险之间取得平衡。”[2020/9/4]
这正是SpiralDAO旨在实现的目标，它是一个非常有趣的概念。让我来为您解释一下。
流动性提供者将放弃他们的收益奖励，转而获得$COIL，但其利率高于基础收益。我的第一个想法是，谁会支付这笔费用？这一定是另一种庞氏局。
动态 | 以太坊开发者：以太坊伊斯坦布尔硬分叉将于12月初进行:10月25日，PegaSys Protocol Engineering产品经理Tim Beiko发推文称，似乎很难就将以太坊伊斯坦布尔硬分叉日期定为12月4日达成共识，为了以防万一，将1月8日定为备用日期。因此伊斯坦布尔硬分叉将于12月初进行。[2019/10/26]
Spiral将推出治理代币，并使用StakeDAO将其进行流动性包装。流动性包装的代币将支持$COIL的价格。与此同时，Spiral也将获得这些代币的治理权和基础收益。
由于Spiral可能成为贿赂市场的主要参与者，因此它可以有效地套利贿赂。例如，贿赂Curve市场比在Balancer上更有效率。Spiral将在Balancer上出售票数，然后在Curve上购买票数，从中获得差额。
V神：以太坊分区路线图的第一部分已经快完成:以太坊创始人V神（Vitalik Buterin）近日在一次开发者会议上表示，以太坊部署网络扩展的新技术已经接近完成。他说，现在第一阶段的第一部分几乎完成了。这项技术被称为分区（sharding），试图将以太坊区块链的数据分割成更易管理的几部分。以太坊正承受着平台上日益增加的流量，这导致减慢交易速度，交易费增加。会议上，V神还反思了目前正在测试的以太坊的新协议。[2018/1/27]
如果$CVX/$AURA的交易价格低于$CRV/$BAL，Spiral也将向$CVX/$AURA进行POL配置，填补市场的低效率。
因此，Spiral将能够向流动性提供者支付额外的奖励，原因如下：
?贿赂；
?治理代币的原生收益；
?市场低效率套利。
对于LP的额外APY公式如示：额外收益=*0.4?
如果$SPR的市值为1500万美元，财库价值为1000万美元，则额外收益将为：
*0.4=0.2?
因此，在池子自身的收益为30?％的情况下，将获得36?％的$COIL收益。
$SPR是$COIL的质押版本，类似于$OHM。Spiral与Olympus有很多共同点，但是它是为了收益而调整的，而不是流动性，并且有可控的通胀。
Spiral还将为代币持有人提供公平的退出机制。如果$SPR的交易价格低于净资产价值5-10?％，则会分配资金来保护价格。
所有收益都会收取20?％的绩效费用，当协议发行100个$COIL的收益债券时，将铸造50个额外的$COIL并分发给：
?15?个$COIL?用于?DAO?需求
?15?个$COIL?用于维护?POL
?团队?20?个$COIL
谁在为额外收益买单？
不，你不是收益的来源。
贿赂、交易费用、市场效率低下，以及收益债券的新概念是来源。
谁受益于Spiral？
?流动性提供者可以获得更多收益。
?CurveFinance/Balancer/FraxFinance，因为他们的原生代币可能会被永久锁定。
?StakeDAO，因为他们的流动性锁定将获得大量?TVL。
而且说到StakeDAO，他们可能会在流动性锁定TVL方面获得非常大的提升。如果从第1天起，如果Spiral将出售所有的初始国债发行，$BAL流动保险箱将获得?50%TVL。
参与ITO对谁有意义？
首先，如果您希望获得$CRV/$BAL/$SDT/$FXS的收益，那么参与ITO是有意义的。
对于类似OHM的项目，如果您在市值等于资金支持的时候早期参与，几乎不会出现亏损。
ITO参与者只有3-5%的稀释，并且下行空间有限。因此，如果在接下来的6个月内有任何内在价值增长，就会有购买和持有$COIL的动机，而不是持有一篮子ITO代币。
结论
Spiral正在将一种新的YieldBonding概念引入到DeFi中，这有利于veTokenomics，并在理论上应该增加提供流动性者的收益。
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