Arbitrum在3月份推出了ARB代币空投，受到用户和支持者的热烈反馈。代币的推出将协议的去中心化控制权转移至由代币持有人治理的ArbitrumDAO。
自代币推出以来，情况发生了戏剧性的变化。第一个改进提案旨在设立Arbitrum基金会并为其分配资金，但由于透明度和不清晰的沟通问题，遭到代币持有人的拒绝。然而，该提案只是已经采取行动的批准，因此无法满足代币持有人的反对。担忧的代币持有人和社区成员提出了关于代币实用性的问题，以及为什么在没有现金流、不是Arbitrum的Gas代币，甚至可能没有完全的治理控制的情况下，ARB代币值得拥有数十亿美元的估值。
WhyToken？
传统金融资产持有人的权利和责任在全球范围内和发行者之间大体上是标准化的。然而，加密货币允许发行者为每个代币制定独特的权利和责任，甚至在类似的协议之间允许不同程度的价值捕获。这些权利和责任构成了代币经济模型的一部分，并在确定代币和协议的成功方面发挥着作用。
Real Vision CEO预测以太坊币价将在今年年初达到2万美元:2月4日消息，Real Vision Group首席执行官Raoul Pal发推称：“年初至今，以太坊上涨了126％。我预测以太坊币价在今年年初将达到2万美元。”[2021/2/4 18:53:17]
ARB的代币经济模型
ARB是ArbitrumDAO的治理代币，对ArbitrumOne和Nova网络行使重大控制权。根据协议文件，DAO控制以下内容：
链的可升级性和技术未来DAO国库代币通胀Sequencer利润——即在链上操作收取的费用和Sequencer支付的L1费用之间的净差额所有Arbitrum社交媒体平台和账户虽然协议仍处于增长阶段，但协议和DAO受选举的超级用户组成的安全委员会保护，该委员会可以通过多重签名快速采取行动，应对任何潜在的漏洞或风险。DAO有权通过选举和罢免成员来改变安全委员会的组成。
EIP-1559已在以太坊Nethermind客户端合并至master:1月17日消息，以太坊客户端Nethermind官方发推称，EIP-1559已在Nethermind节点上合并至master。期待与BeSu和Geth客户端团队在本周进行进一步测试。[2021/1/17 16:22:18]
在开曼群岛注册的法律实体ArbitrumFoundation也支持DAO。它承担着签订场外协议、将资金分配到协议的增长以及管理社交媒体等责任。DAO有权更改管理ArbitrumFoundation的董事。
代币推出时供应量为100亿个，每年最高通胀率为2%。在最初的分配中，总供应量的7.5％，即7.5亿个ARB代币，从DAO国库转移到了基金会的钱包中。初始代币分配中并未披露这7.5亿ARB的转移。这成为代币持有人的痛点，也是AIP-1被拒绝的主要原因。
以太坊官博：Medalla测试网目前进展顺利:金色财经报道，以太坊官方博客今日发文称，自8月14日的事件发生以来，Medalla测试网的进展非常顺利，目前有3.9万活跃验证者，并且在激活队列中还有1.2万。文章强调，客户端多样性是必须的，尽管有许多eth2客户端正在积极开发中，但该网络目前由Prysm主导。客户端的多样性不仅使eth2共识更加牢固，而且在极端情况下也能为用户提供保护。此外，客户端团队还在努力确保转换客户端既方便又安全。当单个客户端发生故障时，易于更改的软件将使社区能够更快地解决问题（例如Medalla事件）。文章还指出，eth2的主要目标之一是达到1.5阶段（即合并阶段），届时现有的以太坊链的共识将整合到eth2中。此外，文章表示，客户端团队正在努力工作，审计员正在深入研究每个细节，并正在准备启动主网。[2020/9/2]
与Optimism的竞争
Celer推出的跨链桥cBridge已支持DERI:2月20日消息，去中心化衍生品协议Deri Protocol发推称，Celer推出的跨链桥cBridge已支持DERI。用户可以在以太坊和Arbitrum之间进行DERI跨链转账。[2023/2/20 12:17:37]
很明显，ARB代币通过其现金流、治理和安全性具有价值。我们可以通过将关键指标与最接近的竞争对手Optimism进行比较来估计其价值。
每日交易量
2022年，Arbitrum和Optimism的日均交易量相似，分别为153,000和155,000。然而，Optimism的活动似乎主要是由于其激励计划的支持，在2023年1月结束，就经历了急剧下降。另一方面，由于空投的预期，Arbitrum在2023年经历了急剧的增长，空投当天活动量达到了270万。截至目前，Arbitrum的日均交易量为663,000，是Optimism的两倍以上，后者的日均交易量为302,000。
美CFTC专员：国会需要为DAO制定明确的规则:金色财经报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）委员Summer K. Mersinger周四表示，CFTC的执法监管应该改变，国会需要为DAO制定明确的规则。
Mersinger提到CFTC正在处理的Ooki DAO案件，该案件涉及Ooki DAO及其前身公司bZeroX和bZeroX的联合创始人Tom Bean和Kyle Kistner。Mersinger表示，CFTC可以使用“公共论坛”，而不是直接采取执法行动来讨论如何让DAO承担责任。Mersinger说：“建立一个基本上可以帮助DAO在CFTC注册的制度可能会很有用。但目前他们不适合我们的框架，国会必须制定一些监管规则”。[2022/10/7 18:41:22]
每日活跃用户
活跃地址的趋势与交易类似，Arbitrum的每日活跃地址比Optimism更高。2022年，Arbitrum的日均活跃地址为27,000，而Optimism为17,000。截至目前，Arbitrum有164,000个日均活跃地址，空投日峰值为612,000。Optimism在2023年的日均活跃地址为48,000。
Sequencer收入和利润
由于其更高的活动量，Arbitrum产生的Sequencer收入和利润高于Optimism。2022年，Arbitrum产生了2200万美元的Sequencer收入和600万美元的利润，而Optimism分别产生了1800万美元和400万美元的Sequencer收入和利润。2023年第一季度，Arbitrum创造了1000万美元的收入和400万美元的利润，进一步超过了拥有600万美元收入和100万美元利润的Optimism。
TVL
在2022年和2023年的大部分时间里，Arbitrum的TVL高于Optimism。Arbitrum的主导地位在其代币推出后进一步增强，因为ARB已成为其DeFi协议中的重要抵押资产。目前，Arbitrum的TVL为22亿美元，而Optimism为9亿美元。
相对估值
尽管Arbitrum的完全稀释市值高出20％，但在所有关键估值指标上都显著偏低。尽管Optimism有一个激励计划，但Arbitrum在2022年的大部分时间内都能表现出色。现在有了ARB代币，Arbitrum可以运行自己的激励计划，进一步扩大领先优势。
其他因素
尽管Arbitrum和Optimism是紧密的竞争对手，但比较并不完全准确。以下是一些应该考虑的额外细节。
空投活动
Arbitrum在空投当天经历了活动量的大幅增加，包括更高的交易量、活跃用户、排序器收入和利润。由于分析的期间是2023年，这在某种程度上夸大了Arbitrum的采用度指标。
超级链生态系统
Optimism在创建超级链生态系统方面处于早期领先地位，Coinbase宣布正在OPStack上构建。Arbitrum也宣布了自己的rollup生态系统，ArbitrumOrbit，但尚未宣布任何重要的构建者。
治理结构的差异
ARB代币对Arbitrum的治理控制权大于OP持有人对Optimism的控制。OP持有人与其Citizens'House共享治理权，其控制从排序器产生的收入。因此，ARB应该比OP从同样的收入中产生更多价值。
结论
Arbitrum是以太坊最大的Layer-2解决方案，已在所有指标上领先于其唯一的主要竞争对手Optimism。DAO和基金会应该忽略这个小的麻烦并共同采取行动，确保Arbitrum建立其早期领先优势。随着以太坊上海升级的结束，L2之战还远没有结束。Optimism也在计划进行自己的升级，并且更多的rollup发布即将到来。
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