金色观察 | 美联储开启无限量无底线QE影响几何?

3月23日晚间,美联储开启无限量、无底线QE,正在对一切进行购买。交银国际董事总经理洪灝点评称,开放式购买国债、MBS、债券ETF,还准备小企业贷款......今晚,美联储压上了全部注,全球市场一片欢腾,这是一个历史性时刻。

无限量、无底线QE

美联储宣布一系列帮助市场的新计划,包括不限量购买债券以保持借贷成本在低水平,并制定计划以确保信贷流向企业以及州和地方政府。美联储宣布本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS),每日和定期回购利率报价利率将重设为0%。

此外,美联储表示,将很快宣布“主街(Main Street)商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款,为联邦中小企业局的措施提供补充,为企业债新设两个流动性工具。

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埋下通胀的隐患

美联储如此手段,正是对当下流动性危机的非常规举措,因为常规的降息子弹已用尽。

QE,英文全称Quantitative Easing,也就是量化宽松。

量化宽松货币政策俗称“印钞票”,指一国货币当局通过大量印钞,购买国债或企业债券等方式,向市场注入超额资金,旨在降低市场利率,刺激经济增长。该政策通常是往常常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用,即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。

Nium获批在英国脱欧后提供实时数字支付服务及发行电子货币:Ripple的合作伙伴全球金融科技公司Nium已从英国监管机构FCE处获得了EMI许可。Nium将可在英国脱欧后在该国提供实时数字支付服务,以及发行电子货币。(U.Today)[2020/8/31]

因为量化宽松政策是跟政府债券有关,因此其金额比较庞大,而且周期也比较长。一般情况下是不会使用货币宽松政策的,除非利率等常规工具不再有效,货币当局才会考虑采用QE政策。

量化宽松货币政策是一把双刃剑,实施量化宽松货币政策向市场注入大量资金,有助于缓解市场资金紧张状况,有助于经济恢复增长;但是,长期来看,埋下通胀的隐患,在经济增长停滞的情况下,或许会引起滞胀。另外,量化宽松货币政策还会导致本国货币大幅贬值,在刺激本国出口的同时,恶化相关贸易体的经济形式,导致贸易摩擦等等。对于全球经济霸主的美国而言,实施这种激进的量化宽松货币政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。

比特币“避险”属性充分显现?

美国实施量化宽松政策,扩大基础货币供给,这样其实是向全球征收铸币税。QE政策在为美国扩大财政支出、维持赤字政策提供支持的同时,也导致美元持续贬值,全球初级产品价格大幅度上涨,美国外债的市场价值也因此大幅度缩水。

不过截止发稿,刺激效应似乎并未达到。道指跌500点;纳指跌99.18点;标普500指数跌47.86点;CBOE恐慌指数VIX涨幅扩大至7.8%。而产生于2008年经济危机后的BTC则持续上涨,突破6500美元关口。业界普遍认为:疫情过后全球经济复苏,比特币将会进入真正的减半期。到了全球货币宽松、零利率甚至负利率的时代,现金内在价值贬值,持有现金反而面临确定性的风险,在这种情况下,比特币的“避险”属性才会被充分显现。不过,当全球都出现无法避免的“危机”时,恐怕加密市场也无法“独善其身”,这在前一波流动性危机下,比特币跟随美股波动“可见一斑”。

财经网站Forexlive分析师称,今日美联储的行动在规模和范围上都是前所未有的,这完全是对是市场功能的曲解,是一颗比火箭弹威力还大的核弹。它基本上使银行业变得毫无意义,并将所有风险推给美联储。你仍可使用信用卡以20%的利率借贷,但是将债务打包后卖给了美联储。在财政部、机构和住房抵押贷款支持证券(MBS)市场,定价不再重要,消息公布后,美国十年期国债收益率下跌10个基点至0.7%。美联储只是说,将以“支持市场平稳运行和货币政策有效传导所需的规模”购买无限量的政府支持债券,我们不确定这对美债收益率而言将推升至1%还是进一步跌至0%。

美联储推出量化宽松政策旨在维护自身利益,而非造福全球,在负能量得到缓解后,必然会结束量化宽松,以避免对美元的贬值影响。进而确保美元的国际地位。不过目前,美联储无底线QE,影响正在上演。

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