本质上Token的分配都是一种融资行为，很多项目在融钱的时候，都会想出各式各样的方法，即用最少的筹码换来足够多的钱。捐赠期是开源软件的融资方案，IC0则是公开募资行为，混乱期是IC0后，人们在市场中多种募资行为的实践，这些融资方案很多都在为一种模型在讲故事，那就是纯币模型。
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纯币模型从虚拟货币的模型衍生而来，后智能合约将币模型的期待具体化了，也就是除了货币之外，币可以用来充当经济体增长红利的媒介，传递价值。这些媒介一般泛指公链里面的代币模型，具体到像Steem代币与Steemit平台的关系，媒介的作用可以简化到使用网络的手续费作用。
如今纯币模型的故事，已经讲不下去了。大部分项目在熊市下，并不能很好的获得使用增长，这让充当手续费的币并没有上涨空间，投资人为此下调了投资预期，从而把整个投资市场引导到了一个如何捕获价值的问题上来。
无论是在一级市场，还是二级市场！
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在上海的区块链周，NGC的Tony用一个非常生动的形象来比喻现在区块链项目的运营，每个区块链项目都应该像2020年美国总统的候选人Yang一样，给投票人以一个具体的，可量化的收益预期：每个人每个月1000美元。
现在的区块链项目，在经济模型上并不能做到这一点，特别是去中心化项目。币安交易所给币圈树立了一个典型，即通过自己的运营，获得足够多的利润进行回购销毁，给持币人以回报。纯币模型很少在思考价值捕获的问题，而希望通过纯粹的市场预期来获得增长，大部分项目会因此死掉。
还有一个典型从联盟链起家的项目，项目方因为技术优势和行业积累，可以很容易的获得一些技术外包工作，外包收入被公司收入囊中，公司体量日进增大，但却很难反应的币价上。团队的确是在做事，技术能力也的确在加强，但却和投资人没有关系，是一种币圈常见的悲哀。
进阶想法是项目采用外包收入回购销毁的模型，但是这期间脱离了链上行为，在现今区块链基础设施并不完善的情况下，脱链就有很大的问题，链上链下的问题并不是无解，是现阶段不好解决。耕耘物联网的区块链项目碰到这个问题的几率更大，物联网需要大量的和现实中的机器打交道，机器进入区块链，用token实现了价格传递，的的确确帮助机器提升了效率，但是它们的价值捕获却远未见到。
我听过另外一个特别典型的一个例子，还是落地应用。有一家做电子锁的工厂，产品销往海外，为了提供便利服务，工厂需要在世界各地部署服务器，并提供三方授权进入等方式。一个现实需要考虑的问题是，服务器如果崩了，或者三方授权失败的时候进不了家门的问题。另外，这套设施中，工厂承担的费用也是极其高昂的。
区块链能解决工厂的问题，降低成本并提高抗单点失效的风险。所有的验证服务可以通过区块链验证，不需要经过中心化服务器，使用区块链节点，这样工厂可以不用自己架设服务器，维护服务器。同时，因为区块链的特性，授权登录会被去中心化ID所代替，失败的事故将不会发生。
听上去是一个完美应用的例子对吧？如果是纯币模型的项目，这种应用应该会给币价带来提升，但是目前区块链项目的Token经济模型中，很少能捕获这种价值，甚至是缺失的。再来一个问题就是，这种与实体结合的例子还太少太少。
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Tokenfund中一个著名的投资人说过一句话：很多区块链项目的确对社会很有帮助，但是很多项目根本没有价值捕获模型，纯粹是在做慈善。
熊市到2019年，新的区块链项目都在讲价值捕获，其实讲的就是人们投资一个Token如何获得增益的故事。这个故事听起来很简单，但是做起来很难，特别在缺乏新增用户的今天。人们讨论过对公链的价值捕获问题，基本都从应用场景出发，Fee模型如果收税本质上和直接隔离用户的作用差不多，但是除了Fee模型之外，公链能将的就是生态建设，但是所有公链都在讲生态建设，竞争可见不一般，到现在，公链的价值捕获到仍然是个问题。
应用型项目，非公链，特别是Defi类应用，是目前可以被验证的盈利性模型，MakerDAO，Compound等去中心化协议上，都实现了一些税收的政策，虽然是还没有实际数据计算盈利情况，但是按照目前的发展情况来看，增量对于未来盈利是有预期的。StafiProtocol本身就是一个应用型项目，对这块的价值捕获上一直有很深的思考，从提供流动性的过程中对使用用户进行合理的收税，随后将税收反哺给用户，看情况是一种比较合理的商业模型。
这种模型类似于国家印钱-税收的政策。如最近国家比较注重对中小微企业的资助，印钱支持较低利率的贷款，随着中小微企业的发展，成长，然后通过收入税收等方式，将钱再回归到国库当中，实现对实体经济的有效助力。
将税收利润，反哺给生态，生态接力后发展，再贡献给系统，是目前圈子里面比较说得过去的故事，这也是一种商业思维的驱动。毕竟，我们不能总是活在一个充满幻想的圈子里面吧，那样，区块链是长不大的，项目也是长不大的。
当然，区块链项目的商业模式仍然会推陈出新，在探索的路上，怕的不是没有想法，怕的是没有人，恰巧，区块链里面聚集了太多顶尖的人才，这是未来的希望。
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