起因
11月2号CoinDesk发布Alameda的资产负债表(https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/),表示Alameda的资产负债表有较大的问题。随后11月6号CZ表示要清算FTT,而FTT与FTX的问题同时影响到了FTX曾投资过的Solana公链与其主链币SOL。
FTX事件详细时间轴可见下图:
全网DeFi TVL已逼近2021年2月以来的低点:8月24日消息,据DefiLlama数据显示,全网DeFi TVL目前约380.8亿美元,已逼近2023年1月1日创下的近两年半以来的低点379.11亿美元。[2023/8/24 18:19:44]
Solana与FTX、SBF之间关联
Solana属于SBF系的公链,并且FTX也投资了Solana
Alameda的资产负债表
根据Alameda的资产负债表,截至2022年6月30日,Alameda持有价值2.92亿美元的Sol和价值8.63亿美金的锁定Sol,还有Sol抵押品4100万美元、Solana系代币约4000万美元。
zkSync Era PancakeSwap 上的 TVL达到100万美元:金色财经报道,去中心化交易协议PancakeSwap表示,zkSync Era PancakeSwap 上的 TVL 已达到 100 万美元。[2023/7/30 16:07:28]
风险分析
Alameda的资产负债表有3个很严重的问题
资产中FTT的占比太高,单一的低活跃度流通资产占比太高,容易因资产价格变化而触发清算风险
DeFi收益率市场Pendle TVL突破5000万美元,创历史新高:金色财经报道,DeFi收益率市场Pendle TVL突破5000万美元,当前暂报5043万美元,创历史新高。根据DeFi Llama的数据显示,自今年年初以来,Pendle上资产的总锁定价值(TVL)已增长超过300%。TVL中的2600万美元位于以太坊,2100万美元位于Arbitrum,还有不到100万美元在Avalanche。[2023/4/7 13:49:43]
负债由低流动性的代币(FTT、SOL等)作为抵押品,并且现金占比太少,缺少正向现金流。
市场波动风险:
高杠杆经营在下行周期容易遇到流动性风险,资产负债表容易爆炸
Solana生态跨链互操作性协议Wormhole TVL突破5亿美元:10月30日消息,Solana生态跨链互操作性协议Wormhole发推称,其TVL已突破5亿美元。[2021/10/31 6:22:16]
SOL/FTT的筹码结构(头部持仓过多,并且市场的深度不够)会给支持这类代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很大的不确定性风险。
FTX宣布进入破产流程之前
FTX的现金流问题很容导致FTX进入死亡螺旋。在这个过程中作为和FTX、SBF深度绑定的公链Solana会有很大的系统性风险,并且其主链币有被抛售的可能。
FTT/SOL的价格波动会对支持这两种代币作为抵押的DeFi/CeFi带来很强的系统性性风险。
FTX宣布进入破产重组之后
资产清算的过程中FTX持有的SOL会被抛售,影响公链和主链币的估值和稳定性。(类似的公链还有Aptos)
FTX对外投资的股权会被处理。显性影响:整个公链的生态现状会变差;隐性影响:影响整体币价,从然影响矿工收入、导致其他链上项目达到资产清算线等。
以发币或上市:折现(如果流通性不够,会考虑大众交易的方式)
未发币或未上市,股权转让的方式
SOL代币视角
SOL代币的交易数据显示,以目前的盘口深度和日均交易量,一旦抛售,那么价格肯定会在短时间内出现大规模的下跌
SOL价格下跌,会影响链上生态,导致公链进入死亡螺旋。
链上与社媒的表现
11月8日起,推特上频繁出现Solana增发与SOL代币解锁相关的负面谣言。
以美金计算在11月7-8日之间Solana的TVL出现大跳水,除了链上出逃以外,SOL价格下跌也是导致TVL下跌的重要因素。
当epoch370时出现了35万枚待解质押的SOL,同样引起了市场的恐慌。
结论
在FTX的事件发生以后,由于Solana和SBF的深度绑定关系,导致Solana公链与主链币SOL存在很强的不确定性和系统性风险。
Solana后续的风险关注
介于目前Solana公链存在的风险不确定性,OKLink对Solana链上数据出了对应的专题页,可以通过以下5个维度的指标重点监控Solana的后续风险。
Solana供应量
Solana活跃度
交易量
Solana全网TVL
Top10项目TVL
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