编者按：本文来自加密经济研究院，星球日报经授权发布。5月14日，圣路易斯美联储银行主席JamesBullard参加了Coindesk在纽约举办的共识大会(Consensus2018)。说JamesBullard是本届大会的最重量级嘉宾一点都不为过。美联储银行是美国联邦储备系统核心的组成部分，全美有13个，而圣路易斯联邦银行是其中之一。同时，JamesBullard也是美国公开市场委员会的委员之一，公开市场委员会是美联储体系中最重要的部门，决议和执行公开市场操作，比如2008年的量化宽松政策。美联储的货币政策制定者来到区块链的共识大会上演讲者多少有点意外和惊喜。Bullard主席演讲的主题是《Non-UniformCurrenciesandExchangeRateChaos》。
其核心内容：加密货币是一种私有货币(Privatecurrencies)，可以与法币共存，这并不稀奇。加密货币正在推动一种非统一货币局面，这种非统一的货币局面在历史上并不受欢迎并且最终被取代。混乱的汇率会导致人们无法使用加密货币。如何促进基于市场的交易是一个很重要的社会问题，而加密货币或许正在事与愿违地推动一个错误的方向。以下是详细内容：JamesBullard首先介绍自己支持科技创新带来经济增长，并且认为区块链技术很有前景。在今天的演讲中会具体谈论货币理论与政策。James是政策制定者，同时也是经济学家，在“私有货币”领域很有研究。全球货币竞争
动态 | BitSG币星唐伯虎解读趋势之王ETF产品:今日（2020年2月17日）晚19：00，BitSG币星创始人唐伯虎通过社群与用户深度探讨了其最近推出的交易衍生品ETF，并与现货、杠杆、合约等投资方式进行对比，剖析了在趋势行情中ETF得天独厚的优势：一键多空、比现货赚、比合约稳、永不爆仓，完美平衡了收益与风险，唐伯虎认为ETF产品应用于主流数字货币市场拥有巨大优势，将成为行业的下一个热点投资渠道，BitSG币星ETF产品的独到设计融合了再平衡、复利等先进机制，将帮助投资者在趋势行情中取得意想不到的超高回报率。
ETF全称为Exchange Traded Fund，含义是可交易型基金。ETF在传统金融中主要应用于投资标的指数跟踪，并将底层资产的价格波动，按约定的杠杆反应在基金净值上，使投资者更便捷、更有效的获得价格波动产生的收益，是一种低操作门槛、高应用覆盖的成熟金融衍生品。[2020/2/17]
在JamesBullard看来，货币本身不具备内在价值，货币之所以有价值是因为人们在交易时所愿意接受货币并达成均衡。而当大家处于都不愿意持有货币的均衡条件下，货币的价值会趋于零。货币竞争并不新奇，电子货币也不是什么新的东西。大多数货币为政府发行，并且以货币政策作为背书。当然，也有一些小范围的“微观货币”，比如二战期间的战俘中，香烟成了货币。接下里，JamesBullard展示了一张图表-2018年委内瑞纳的货币玻利瓦尔与美元的汇率走势。
动态 | “区块链”一词入选“汉语盘点2018”国际词解读:人民网刊文《“汉语盘点2018”国际词解读》，“区块链”一词，与贸易摩擦、板门店、伊核协议等一起入选。文中称， 2008 年首次提出区块链概念以来，这项技术快速发展并在全球范围内广泛应用。在全球化、信息化和数字化时代，区块链代表了一种新的技术发展方向，为推动世界经济与国际合作提供了一个新的机会。[2018/12/11]
由图可见，玻利瓦尔由年初的10,000VEF:1USD一路狂跌到70,000VEF:1USD，跌幅超过85%。美国的货币政策相对稳定，而委内瑞纳的不稳定货币政策导致了其货币相当于美元的贬值。那么，加密货币是否可以使我们避免类似委内瑞纳一样的货币政策呢？私有货币进入货币竞争
历史显示，稳定的主权国家可以同时存在法币和私有发行货币作为交易媒介。这种均衡条件下，一种货币对另一种货币并没有挤出效应，都使得自愿的交易发生。这是为什么呢？原因很简单：私有货币促成了那些原本无法发生的交易。交易越多越好吗？从抽象的理论上来说，更多的交易达成总是一件好事情。但是在现实中，一些新的交易可能是非法或者灰色的，比如交易或者避开资本管制。私有货币的多种形式
以太坊安全主管解读硬分叉Constantinople：重建区块哈希值:据Ethnews的报道，今日，以太坊安全主管Martin Swende发布了一系列文章，介绍即将到来的以太坊硬分叉Constantinople正在讨论中的一些特点。文章讨论了V神提出的EIP210提案，Swende解释道，提案将分成三个阶段重建区块哈希值，允许新的区块直接与旧区块不按顺序地连接，增加区块间的连接性。EIP210将按照EDCC或智能合约的方式算入哈希值，“将会强化轻客户端要求”，这个区块哈希值升级将使以太坊用户免于查看历史区块哈希值。[2018/5/1]
经济学家，如弗里德曼早就预言，如果允许私人发行货币，市场上将会出现很多私有货币。理论上，任何人作为整体均衡的一部分，都可以发行私有货币。对照今天的市场，我们看到已经有超过1800个加密货币发行。历史上来看，私有货币百花齐放的结果并不是很尽如人意。19世纪30年代，90%的美国货币都是私有发行的银行券。然而当时的人们并不喜欢这种体系，货币在不同的时间和地点价格不同，很多情况下都不得不折价清算。人们呼吁“统一的货币”，而这在内战期间得以实行。而在今天的加密货币领域，类似的事情正在发生。很多私有货币每分钟都在以不同的价格交易。而之所以这没有造成问题是因为其体量相对于整个经济体而言并不是很大。加密货币可以看做是推动非统一货币的体系，然而消费者和企业对多种货币在当地市场同时波动交易的情况并不买账。货币需要保持可靠和稳定价值。这也是为什么政府背书的货币从历史上来看十分重要，同时稳定的货币政策为货币的稳定提供了保障。而在委内瑞拉，政府没有能够提供稳定的货币政策。不确定的货币政策问题仍然存在
尹振涛解读数字货币政策：对数字货币的监管还可以更严厉:中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛认为：对数字货币的定位不明确，各国对数字货币的监管都在同一起跑线上；各国的监管差异体现了背后的经济博弈；从效果上看，当前国内监管做的还不够，在某些领域，我们还可以更严一点；禁止ICO不应是阻碍区块链发展的借口；数字货币交易被禁止，风险仍留在国内；未来各国的监管会渐趋一致。[2018/3/22]
商品本位的货币或者加密货币无法解决稳定货币价值的问题。即使在金本位的时候，也需要政府规定货币与黄金的兑换比例，并且不时进行调整。而对于加密货币而言，货币政策写在了代码里，比如货币发行的总量。但是这个系统并不是无法更改的。人们可以硬分叉加密货币，这种分叉还可以多次出现。最核心的问题还是：对未来货币发行的承诺是否可靠。货币理论的重要一点是未来的发行政策可靠性是货币价值的关键因素，可参考经济学诺奖得主托马斯·塞尔金的著名文章-“TheEndsofFourBigInflations”。塞尔金研究了一战后四个国家的超级通胀，并发现这些通胀的结束都得益于可靠的货币政策承诺。
韩国强监管信号解读：政府尚未形成统一意见:金色财经独家采访了韩国几大主流交易所负责人，他们向金色财经透露本次强监管信号的形成原因。其中提到，由于韩国近期比特币价格高于其他国家交易所，促使更多投机者进入韩国市场搬砖，这加大了外汇场外交易风险，为防止某些换汇公司铤而走险进行违法行为，故发布了此条公告。同时，据韩国相关人士透露，政府不同机构对加密货币的立场不一，法务部对加密货币态度最严格，其他政府部门虽强调了加密货币监管的重要性，但仍对其持开放态度。因此有专家认为，韩国政府部门的意见不统一，不会立即出台强监管政策。[2017/12/28]
汇率的混乱
统一的货币体系可以解决汇率波动的问题，比如巴拿马的美元化，接受美国货币政策并锚定美元的国家。对于一个国家而言，人们希望有统一的货币。而在全球来看，我们并没有一个统一的货币，而是竞争的货币体系。加密货币目前可能将美国的统一货币向国际非统一货币体系推动。国际货币体系是一个争议化的问题。不同货币之间的浮动吸引了投机性交易和带动了真实资本的流动，这可以被看做是对真实商业的干扰。价格系统需要提供准确的信息，让人们判断和分配全球的商品和服务。如果价格浮动太多且由非实际商业活动产生，会造成不必要的混乱。最后，JamesBullard展示了一张很有意思的图：
图表中显示的是近三十年来日元对美元的汇率变化，我们看到这种波动性远远超过了基本经济指标，如美国GDP的增长。值得注意的是，美国和日本在这段时间都保持相对稳定的货币政策，但是即使如此，汇率仍然发生了如此大的波动。针对这张图，JamesBullard总结了不同学派的经济学家会有不同的观点：哈耶克主义：政府无法保证货币的稳定。弗里德曼主义：这就是市场的力量。瓦尔拉斯主义：两个无内在价值的物体相对价格是无法决定的。蒙代尔主义：无统一货币系统的纯损。现在看来，弗里德曼和蒙代尔是正确的。JamesBullard总结到，加密货币正在推动一种非统一货币局面，这种非统一的货币局面在历史上并不受欢迎并且最终被取代。如何促进基于市场的交易是一个很重要的社会问题，而加密货币或许推动的是一个错误的方向。问答环节
JamesBullard随后接受了Q&A采访。在此选取了几个具有代表性的问答：主持人：美联储会发行自己的加密货币吗？James：从美联储的角度来看，我们没有看到发行加密货币的优势。目前货币已经电子化了。主持人：区块链技术是否会彻底颠覆中央银行系统？James：货币的基本问题不会因为技术而改变。主持人：美联储如何看待比特币等加密货币？James:加密货币作为非统一货币体系会对美国经济造成重要的影响，如果其体量变得更大的话。非统一货币体系的问题是当你走进一个商店的时候，你需要从多种货币中选择进行支付，而这是人们不乐意做的，人们想要的是统一的货币，一美元就是一美元。从经济学的角度来看，我们不希望将价值和账面价格所混淆，为了达成交易，我们希望市场的参与者可以清楚的判断商品的价值和自身愿意支付的账面价格。加密经济研究院解读：JamesBullard是美联储政策的制定者和货币理论的专家，所以他的观点大多是从货币的角度出发。可以看出，James并不认为区块链技术和加密货币会对已有的经济体和货币体系造成太大的影响，考虑到其目前有限的市值。而如果加密货币能够发展到影响经济体的程度，其影响将会推动美国朝非统一货币体系发展。James认为非统一货币体系实际上会造成实体经济的纯损和混乱。加密货币不可否认促进了交易的发生，其中有非法的、灰色的交易，但在有些方面也降低了交易的成本，如跨国转账，这是值得肯定的。
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