Odaily星球日报译者|Moni
Blockstack最近成为了第一个获得了美国证券交易委员会RegulationA+批准、可以通过销售代币来募集资金的区块链初创公司，也因此引起了业内的广泛关注。但是有业内人士认为，获得美国证券交易委员会RegA+批准并不适合区块链和加密公司，而且Blockstack公司首席执行官也声称他们的代币并不是证券。这究竟是怎么回事？对于这样一个看似对加密行业利好的事情，业内为何会出现不同声音？下面就让星球君和大家一起来一探究竟吧。什么是RegA+？
根据美国联邦证券法，发行或销售证券只有两种合规方式：第一，在美国证券交易委员会等级注册为证券产品；第二，满足当前四个法规获得豁免，分别是RegulationD、RegulationS、RegulationCF、以及RegulationA+。RegulationA+是一种豁免法规，是对原 RegulationA的一种修订。2015年3月25日，美国证券交易交易委员会根据《乔布斯法案》第401条将RegulationA扩展至两层：第一层，在12个月内提供最多2000万美元的证券发行；第二层，在12个月内提供最多5000万美元的证券发行。第二层产品的购买者必须是经过认证的投资者，而且其发行方必须想美国证券交易委员会提供资质，但无需向州级证券机构注册或限定自己的产品，但会受到州级执法和和反欺诈规则的约束。根据Blockstack披露的信息显示，他们在获得了RegulationA+豁免之后将通过代币销售募集2800万美元的资金，因此意味着属于第二层监管。RegulationA+框架下的公司能够在较小监管障碍下进行首次公开募股，因此也有点像“精简版IPO”，初创公司也不必面对传统IPO那种严格的信息披露和会计标准了。RegA+适合老牌企业，但不适合加密初创公司
加密货币委员会顾问：公平对待加密货币行业是可能的但需要“大量工作”:金色财经报道，3月29日，在香港举行的World of Web3（WOW）峰会上，Crypto Council for Innovation顾问和Odsy Network的联合创始人Sean Lee表示，在美国公平对待加密货币行业是可能的。在2008年金融危机之后，金融改革得到了解决，所以没有理由不对加密货币进行同样的处理。但这将需要大量的工作，通常在大规模的危机之后才会实施，而我们现在就有这种情况。[2023/3/30 13:35:07]
不过在业内专家看来，虽然Blockstack获得美国证券交易委员会的批准的确具有里程碑意义，而且也为其他加密公司提供了经验，但这并不意味着其他加密初创公司也应该跟风去申请RegulationA+豁免。加密公司Issuance首席执行官兼RegulationA+专家DarrenMarble表示，Blockstack获得美国证券交易委员会的批复可能并不会为其他加密公司利用这个“快速通道”扫清道路，他说道：“我认为RegA+非常适合老牌企业，但不适合初创公司，总的来说大多数区块链和加密货币初创公司都是预发产品或预先获得收入的。”DarrenMarble认为RegA+非常适合拥有实体产品的公司，但是像Blockstack这样的区块链初创公司可能并不适合，因为区块链公司并不提供与普通投资者相关的消费产品。而且Blockstack无法提供能让大多数人都理解的产品，其他加密行业里的公司也是如此。他补充说道：“在RegA+监管框架下向散户投资人募集资金的公司中，加密公司可能是最差的一类公司了。”即便如此，对于加密行业内第一家“获此殊荣”的Blockstack来说，这种光环也能使其从中受益，因为他们毕竟从证券型代币ICO竞争中找到了一条新颖的道路。但正如DarrenMarble所说，监管机构仍有可能拒绝大量申请RegA+豁免、并试图提供代币销售的新兴加密公司：“你需要一个营销合作伙伴，合法的黑总货币，相对于RegD你需要做大量文书工作，这也会熄灭大多数尝试通过申请RegA+豁免来进入加密行业的企业的热情。”事实上，Blockstack已经通过RegD募集了超过4700万美元的资金，这种方式也不需要获得美国证券交易委员会的批准，仅限于经过认证的投资者。相比之下，RegA+规定募资对象只能向美国证券交易委员会批准的投资者开放。RegA+可能会给一些公司带来负面影响
瑞信集团全球首席投资官：紧缩大潮结束为时尚早，全球正处在“大过渡期”:9月24日消息，高通胀时代欧美紧缩浪潮愈演愈烈，经济增长前景蒙阴，全球市场持续承压。9月24日，瑞信集团全球首席投资官Michael Strobaek在“全球财富管理论坛2022秋季峰会”上表示，全球经济不断放缓，然而通胀却依旧高企，市场受到极大影响。更糟糕的是，资产价格的调整或许仍未结束。Strobaek警告称，利率不断上升会对资产价格造成负面影响，我们认为这个阶段仅仅过去了一半，各大央行很有可能还需要很长一段时间才会减缓或者停止紧缩政策。2023年全球经济增长还会放缓，在俄乌冲突影响下，欧洲的处境尤为艰难，会率先进入衰退周期。（21财经）[2022/9/24 7:18:55]
企业追求RegＡ+需要保持警惕——以LongFin为例，他们已经在监管道路上投下了一条长长的阴影，这家加密货币公司在被美国证券交易委员会提起欺诈诉讼之前，已经在纳斯达克使用这一框架进行了IPO，但是随着美国证券交易委员会起诉并冻结了该公司2700万美元的非法收益使其股价大幅下跌，最终不得不无奈地“自愿”从纳斯达克退市。“LongFin事件”发生之后，纳斯达克试图提高对RegA+公司上市设定自己的标准，而且还向美国证券交易委员会提议变更相关规则，新规则已经于今年六月底获得了监管机构的批准，要求企业获得RegA+批准之后至少两年才能上市。TokenSoft首席执行官MasonBorda表示，Blockstack的举动可能会为其他加密公司打开大门，他说道：“任何时候美国证券交易委员会都会制定新的监管路径，发行方则会将其作为模板来实现同样的目标，我们预计类似的需求可能会大幅上升。”事实上，正如MasonBorda所预料的那样，就在Blockstack宣布获得了美国证券交易委员会的批准之后第二天，另一家加密货币公司YouNow也做了同样的事情，他们也在RegA+下注册了自己的以太坊代币Props。Blockstack表示其产品不是证券
Jack Dorsey周内已取关6位支持Web 3的加密行业和传统VC行业“大咖”:12 月 23 日，本周 Jack Dorsey 总计取消对六位支持 Web 3 的加密行业和传统 VC 行业大咖的关注，分别是：The Intercept 专栏作者 Sam Biddle、加密媒体及分析公司 The Block 创始人 Mike Dudas、Coinbase 创始人兼首席执行官 Brain Armstrong、a16z 创始人 Marc Andreessen、双子星Gemini 联合创始人泰勒·文克莱沃斯 (Tyler Winklevoss)、以及 Salesforce 高级架构师兼技术员工主管 Tyler Roach。
同时，Jack Dorsey 新关注了一些支持比特币的加密社区用户，比如比特币最大主义者Mark Moss、Wired 专栏作家 Siva Vaidhyanathan、Hexa 钱包、比特币博客 Fountain、比特币闪电网络接口服务 Breez 等。[2021/12/23 7:59:47]
让人感到意外的是，Blockstack并不认为他们的代币“Stack”是一种证券。如果这样的话，为什么他们要在美国证券交易委员会获得代币销售的批准呢？根据Blockstack公司首席执行官MuneebAli的说法，自从其区块链上线开始，Stack就是一个实用型代币，而且该代币还有一个应用程序。他们之所以向美国证券交易委员会寻求RegA+的批准，是因为在某些司法管辖区内会将他们的代币视为证券。MuneebAli表示，Blockstack在美国会非常谨慎行事，并且遵守证券型代币的规则，但可以肯定的是，Stack代币不代表Blockstack的股权，也不会为持有人支付股息。如果真如MuneebAli所说，Stack代币可能会出现一些问题，比如未来是否会被监管允许在Coinbase或Binance这样的开放交易平台上交易。但MuneebAli认为，这种情况下主要责任其实在交易所身上。Stack代币最初设计就是能在P2P交易所交易，但是在美国，这些交易所必须按照监管要求注册成为“证券交易所”才能交易相关代币，也意味着会限制Stack代币在Huobi和Binance这样的交易所进行交易。
V神发布旨在解决“大区块链”中心化和信任问题的路线图:12月6日，以太坊创始人V神（Vitalik Buterin）发布文章《Endgame（最后阶段）》。考虑到一般的“大区块链”，即非常高的区块频率、非常大的区块规模、每秒数千笔交易，但也高度中心化的区块链，V神称，至少按照其标准，如何才能使这样的链可接受的无需信任和抗审查？文章提出了一个合理的路线图：1.添加第二层质押，以进行分布式区块验证；2.引入欺诈证明或ZK-SNARK，让用户直接（且低成本地）检查区块有效性；3.引入数据可用性采样，让用户检查区块可用性；4.添加二级交易渠道以防止审查。对于以太坊Rollup的未来，V神表示，没有任何一个Rollup能成功地与大多数以太坊活动保持一致。相反，它们都以每秒几百笔交易的速度达到极限。我们得到一个以太坊的多Rollup的未来，即Cosmos的多链愿景，但是在一个提供数据可用性和共享安全性的基础层之上，用户可以依靠跨Rollup桥接在不同Rollup之间切换，而不需要支付主链上的高额费用。这一切可能需要数年时间才能实现。人们需要数年的改进和审计才能完全放心地将其资产存储在运行完整EVM的ZK-Rollup中，跨域MEV研究也仍处于起步阶段。但是，可扩展区块链的现实而光明的未来可能会出现，这一点看起来越来越清晰。[2021/12/7 12:55:20]
声音 | “大宗商品之王”Dennis Gartman：加密公司本质上是没有价值的企业:“大宗商品之王”称号的Dennis Gartman近日在接受etf.com采访时表示，加密公司本质上是没有价值的企业，希望世界不再把比特币和区块链等同起来。他认为加密货币基本上是零。也许20年后，这些加密货币就会值钱了。[2018/9/25]
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