作者：NEST爱好者_CryptoData为了调研市场上DeFi闪兑产品的性能表现，我们对深度最好的ETH/USDT交易对进行了相关闪兑协议链上数据的统计分析，这里主要采集了Kyber和Tokenlon这两个闪兑产品的链上数据，以及相同时间段火币交易市场的价格数据。
数据来源：dappreview接下来，我们将以数据统计的方式，并结合其运行原理进行相关性能分析。Kyber闪兑数据
21世纪经济报道：比特币定价话语权正转至华尔街大型投资机构:21世纪经济报道刊文称，记者多方了解到，随着机构投资者持续入场，目前比特币的定价话语权正悄然转至华尔街大型投资机构手里。有机构初步估算，当前华尔街投资机构掌握比特币供应量的约50%，这意味着他们可以轻松“左右”比特币供需关系以影响其价格走势获利。一位加密数字货币投资基金负责人表示，新入场的机构投资者绝不会甘愿成为“最后的买单者”，他们正在比特币期货等衍生品市场买入大量沽空头寸对持仓进行风险对冲，若比特币大幅高位回落，他们很可能是最大的受益者。[2020/12/18 15:36:45]
我们在2020.05.11~2020.05.12时间段内，随机选择40条ETH/USDT的链上交易单；并在每一单闪兑交易时间点上找出那一时刻的火币市场的交易价格。具体数据，如下图所示：
加密货币投资机构NGC Ventures成为MASS链上Staking节点:据官方消息，NGC Ventures宣布将成为MASS链上Staking节点，正式布局MASS生态。作为加密货币行业最大的投资机构之一，NGC Ventures布局MASS生态，将使MASS生态更为多元化、专业化。NGC Ventures表示，现在仍是MASS生态早期阶段，节点收益可观，并长期看好MASS生态发展。MASSStaking节点收益来自于区块奖励，由每个区块中固定数量币收益，以及与硬盘矿工博弈币收益两部分组成。按当前MASS全网数据计算，其抵押周期1个月、3个月、12个月、24个月期。[2020/8/11]
金色相对论 | 杨玉梅：今后区块链领域投资机构比拼的将是综合实力:在本期金色相对论中，节点资本管理合伙人杨玉梅发言指出：2019年以来，区块链机构的发展呈现几个趋势：
1、注重投后管理，精耕细作，与项目一起成长。“火爆”的市场行业不再，以“快进快出”为主要手段的投机性较重的投资性行为难以为继。而脚踏实地，步步为营的价值投资机构将逐渐的展现自身优势，获得更多发展机会；
2、今后区块链领域投资机构的比拼将是综合实力的比拼。区块链领域的特殊性，一级市场的投资与二级市场的投资非常紧密；另外，单项业务或者单个赛道的投资难以生存，产业投资是王道。总结起来，在这个领域要保持领先，那么一二级联动，生态布局将是两项必不可少的杀手锏；
3、更加专业化。从大的投资行业而言，垂直行业的投资是大方向，而垂直行业投资首当其冲的是专业能力。如果我们把区块链领域的投资机构与头部穿透投资机构相比，无论是募、投、管、退哪个环节，我们都存在一定差距。所以，要成为区块链领域这个产业头部机构，我们不仅需要对行业专业的认知，还要具备专业的投资管理能力。可喜的是，这两年区块链领域的投资机构成长非常快，呈现出了一批非常优秀的投资机构。[2020/2/13]
通过对Kyber闪兑交易价格与火币市场价格进行偏差率计算，我们得出：平均偏差率为：3.47‰偏差率的标准偏差为：2.045‰根据Kyber闪兑原理中的介绍，其价格机制主要有3种方式：第1种：由做市商群体向链上合约定期喂价，持续更新闪兑合约中的交易价格，供交易时调用。第2种：采用预定义算法价格，在每一单闪兑交易后都要进行算法价格调整。这种方案适用于低流动性资产的价格生成。第3种：任意第三方的发起的限价订单。像ETH/USDT这样的高流动性资产交易对，采用的是第一种价格方案。做市商喂价方案产生的价格，与市场价格之间必然出现一定的偏差。目前来看，千分之2的偏差，在可接受范围之内。
动态 | 华金资本：公司将密切关注区块链领域的投资机会:据新浪财经报道，华金资本董秘在回答投资者提问时表示，公司下属基金珠海华金创盈一号股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有北京豆荚科技有限公司3.29%股权。公司将密切关注区块链领域的投资机会。[2019/10/29]
根据Kyber官方面板展示的最近一个月的交易数据来看，主要成交资产为DAI、USDC、USDT等稳定币相关资产。Tokenlon闪兑数据
我们在2020.05.1124小时内，随机选择50条ETH/USDT的链上交易单；同上，在每一单闪兑交易时间点上找出与之对应的火币市场的交易价格，具体数据，如下图所示：
通过对Tokenlon闪兑交易价格与火币市场价格进行偏差率计算，我们得出：平均偏差率为：0.7‰偏差率的标准偏差为：0.58‰我们可以看到，Tokenlon上的闪兑交易价格与火币市场的价格偏差极小，仅为万分之5，几乎0溢价。我们来看一下Tokenlon的价格机制：Tokenlon使用的是柜台报价模式。简而言之闪兑就像一个兑换Token的柜台，用户可以询问Token的价格，如果接受柜台报价，就可以快速交易。为了给用户提供满意的价格，柜台后端要接入多个做市商来提升市场流动性。
当用户询问价格时，Tokenlon对所有做市商进行询价；所有做市商返回的价格会在Tokenlon进行聚合，Tokenlon会筛选最优的订单返回用户。询价/报价的过程是高速高效的，系统会将最佳报价持续推送给用户。这也就解释了为什么Tokenlon闪兑交易价格与市场价格如此接近。综合对比
数据分析：Tokenlon上的闪兑交易与市场价格之间几乎0偏差，也就是说Tokenlon上的做市商并没有进行溢价操作；而Kyber上的偏差为千分之2，在正常范围之内。用户交易体验：Kyber已经做的很好了，Tokenlon在其之上要更快一些。但是Tokenlon的弊端也非常明显，严重依赖中心化服务器的信息聚合与前端交互；而Kyber在这方面要好一些，价格来自链上合约，虽然是中心化机构的喂价。交易成本：对于一般规模的交易单，因为Kyber对用户不收取手续费，所以用户在Kyber上的综合交易成本也就是前面提到的价格偏差，即千分之2；而Tokenlon虽然价格偏差几乎为0，但其手续费为千分之3，所以综合之后的交易成本为千分之3。所以，最后我们的结论是：用于普通交易用户来说，无论是使用Tokenlon还是Kyber，并无较为明显的差别。
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