经过四年漫长的等待，比特币终于迎来了历史上第三次减半，币圈人士将这一天尊称为币圈的“春节”，以表示对这一天的看重与期待。据bitcoinblockhalf网站预测，本次减半将发生在5月12日凌晨3时左右。目前，市场上很多人预测减半之后，比特币价格将会出现暴跌，进而导致矿业的死亡螺旋。5月11日下午，Odaily星球日报举办了以比特币减半为主题的「围观比特币表演」AMA，邀请了OKEx首席战略官徐坤、币信矿业CEO刘飞、贝宝金融悟空和币coinCMO史大爷参与讨论，嘉宾们针对减半后币价的短期及长期走势，以及减半对矿工矿场和借贷产业的影响做出了硬核的分析与讨论。以下为AMA精华整理，enjoy：
减半后的币价走势
Odaily星球日报CEO王梦蝶：最近比特币可谓是大起大落，先是打破十年记录，周线八连阳，狂吸现货，冲破一万美元大关，又是在一万疯狂抛售，20分钟内下跌接近1400美元，而且实际上外盘大环境也没有突然变化，行业利空也没有爆发，莫名其妙就跳水了，真的是主力的心思你别猜。所以第一个问题，还是想请各位嘉宾聊一下大家最关心的问题，这次下跌是减半后的利空被提前消耗了，之后会还会重启涨势；还是所谓的主力重仓拉盘只是虚晃一，我们又会很久都见不到破万的比特币了呢？OKEx首席战略官徐坤：从价格的逻辑来分析，「3.12」之后行情上下震荡，很多人的筹码都被打散，主力的筹码变得很集中，节前的一波快速拉升，带动市场情绪活跃起来，但整体来看没有放量，说明很多人还在犹豫观望。减半时点上，价格还是会反复波动，但应该不会有非常极端的情况出现。短期价格可能会偏离价值，但长期来看，价格总是围绕价值上下波动。放长周期来看，我个人是坚定地看多比特币，一是基于基本面，二是基于时间沉淀。加密资产体量小，整体流动性宽松在这个市场的效果会更快、更明显，机构对比特币的关注越来越多，态度越来越积极，对比其他大类资产，加密资产在相对周期内更有优势，下半年值得期待。我个人判断，年内有望到2万美金。币信矿业CEO刘飞：我是非常坚定认为比特币的价格会突破1万美金的。年底2万美金这个观点和坤总是一样的。前几天我们还在讨论，期货并没看到溢价，为什么持仓会突然增加了这么多。这次在9000美金附近的争夺，和平时套利盘作为对手盘的上涨和下跌行情都不一样。这次「5.10」的下跌，其实又一次提醒看多比特币的人一个道理。看多比特币就买现货，不要加杠杆。这次大跌来的有点儿突然，本来比较确定应该是减半后会跌的。但是这次下跌释放了一些做多的动能，减半后的下跌应该会比较温柔了。之后会重拾升势的。我个人建议，开多开空不要超过3倍杠杆，否则太危险，经常价格没变仓位没了，个人预测比特币将在6月涨至1万2至1万4美金。币coinCMO史大爷：前几天的这次下跌其实应该在大多数人的意料之外，上周以BTC为首的主流币涨势凶猛，在6800~7500美金震荡了好久终于突破一路冲破10000美金，让大家又再次想起之前两个减半币BCH和BSV在减半最后一天的疯狂表现。所以大家还是习惯在减半前去突破做多追涨，然后就在睡梦里被“安排”了。那接下来减半后的短期走势，我个人的看法认为短期还是会跌的，毕竟10000美金的BTC相对来说还是处在高位，市场呢也还没到疯狂的程度，资金始终还是场内资金为主，增量资金比较少。那我认为6000~7000美金左右是一个比较好的调整幅度。贝宝金融悟空：我回答的其实更笼统，并没有准备对币价预期做出明确预测，毕竟贝宝想做金融机构，个人意见不代表机构投资建议。和股票这类可以靠未来现金流和收益定价的资产不同，比特币和黄金更类似，自身不带来收益，投资者收益主要靠价格上涨，所以驱动比特币波动的主要动力是外部因素，市场情绪、外部事件、对比特币认知扩展等等。同意坤总提到的，从这一次减半来看，应该说全社会的关注度更高，而且现在实体经济困难，央行放水，大量资金也需要寻找对冲通胀的资产。整体在「3.12」之后，我个人认为市场结构更加健康，币圈央行泰达补充了市场流动性，缓解之前稀缺的问题。其次宏观经济背景更多不确定性落地，央行注水确认，海外机构的公开喊单等，无论是实际的带来增量资金，还是带来机构关注都有益于行业发展，增加操控难度。海外机构进场对散户来说是利好吗？
数据：比特币巨鲸数量已降至2027个，创2019年以来最低水平:金色财经报道，比特币巨鲸数量已降至2019年以来最低水平，根据Glassnode 2月19日数据显示，持有超过1000枚比特币（或以上）的钱包地址数量为2027个，而上次低点发生在2019年8月5日，当时相关地址数量为2,023个。
此外，数据还显示比特币巨鲸数量在2021年2月达到顶峰，约2500个，之后一直在稳步下降，仅在在2022年2月至3月期间出现过反弹。当前持有1万枚以上的“超巨鲸”比特币地址数量为117个，变化幅度不大。[2023/2/21 12:19:19]
Odaily星球日报CEO王梦蝶：有很多人也分析了这次比特币拉升与之前的杠杆牛不同，是海外机构大佬狂扫现货所致。比特币大涨时海外交易所出现了现货溢价，更是出现了高达数千个币的大额托单。最近不仅彭博奶比特币，灰度信托的GBTC共增加3.89亿美元新投资，等于投资者通过GBTC购买了约六万个比特币，美国养老基金也发出了配置比特币的消息。大家怎么看比特币的“洗盘”和海外机构的进场呢？对于散户这是利好吗？贝宝金融悟空：任何行业或资产类别的资金入场，特别是传统机构，都是有利于该资产的长期发展的。对于目前数字货币市场散户参与更多的业态而言，传统机构会带来不同的风险偏好，更长期的资金及更丰富的产品类型，都对行业的稳定性和认可度有一个极大的提升。对于机构为什么进场，主要原因是，为了应对这次新冠病疫情、美国大选及地缘带来的连锁经济问题。目前全球央行面临的一个挑战，就是基于国家信用货币的金融体系存在内在的脆弱性，央行需要通过不断增发货币来保持经济增长，未来的货币是不是还继续锚定国家信用？各国央行紧急印钱放水，刺激经济。不过和以前的局域性经济危机不同，隔离导致实体经济，特别是占据美国经济占比很重的服务业短时间很难恢复，放水的钱只能流向各类资产，且机构投资人会寻求抗通胀的另类资产以求财富保值。不过和以前的局域性经济危机不同，隔离导致实体经济，特别是占据美国经济占比很重的服务业短时间很难恢复，放水的钱只能流向各类资产，且机构投资人会寻求抗通胀的另类资产以求财富保值。通过什么方式进场的话，比特币经过十多年发展，交易市场的基础设施日益完善，虽然相对传统资金来讲比特币整体规模还是太小，只能选择像灰度信托这样的渠道来投资比特币。币coinCMO史大爷：这肯定是利好，比特币从3800美金涨上来，USDT始终保持高溢价，很多分析也是国外的机构扫货BTC所致。其实这种分析是有道理的。首先大家清楚一点，海外的币圈投资者和我们国内的投资者的投资偏好是不一样的，国内以合约杠杆为主，海外的币圈资产配置以现货主流以及知名山寨币为主。那因为我们币coin本来就是做数据这块的，我们可以看到在平稳上涨的阶段，USDT始终保持高溢价。但合约持仓量在「3.12」之后暴跌，及时BTC重回10000美金但都没有回复到「3.12」以前的高持仓量，这就说明场内合约资金在「3.12」之后还有一段修复时间。所以其实海外资金机构在入场买币这件事是一个大概率事件。币信矿业CEO刘飞：我们平时提到机构进场，但是机构也有几类，粗略的分：币圈的屯币型基金、对冲基金、资产管理基金。真正BASE在币圈的机构以屯币为主要诉求，追求币生币，赚更多币；对冲基金主要诉求是对冲掉币的波动赚α，所以愿意借币或用对冲方式去掉币的波动，不论是做多还是做空都是为了通过交易赚更多钱；资产管理基金诉求是通过配置更多低相关性的资产，取得平稳的资产收益。更多是portfolio的管理来实现风险对冲，他们更可能长期持有币。2018年下半年和2019年我们看到了非常多的对冲基金进场，但是对冲基金的进场对于币圈并不会带来直接利好，他们并不长期投资和持有币，只是为了赚更多钱。而且对冲基金进场后，传统币圈交易团队赚钱效应消失大半，已经很少能听到谁从量化上面赚钱了。但是以BTC作为资产配置型的基金进来是真的利好，BTC持有的基础和需求量都会有很大变化，我非常看好。OKEx首席战略官徐坤：机构进场的趋势是确定的，尤其今年宏观环境的变化，全球风险资产正在进入重新定价，新兴资产将迎来机会。比特币诞生于上一轮经济危机背景之下，兼具投资价值与应用价值，十年间已经形成了稳定的生态基础，更加丰富的衍生品也带来更加多样化的投资策略，长期来看比特币的阿尔法将会逐渐显现，吸引更多资金流入。机构入场带动市场边界快速的向外延伸，对于行业长期发展而言是好事，不过挑战与机遇总是相伴而生，高级玩家入场，现在的从业者、以及交易者，都将要面临更专业的竞争，市场格局也会经历大的洗牌。USDT无限增发会导致暴雷吗？
比特币全网未确认交易21159笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为21159笔，24小时交易速率为3.99txs/s。 目前全网难度为15.14T，预测下次难度下调6.3%至14.18T，距离调整还3天5小时。[2020/6/2]
Odaily星球日报CEO王梦蝶：刚才好几位嘉宾都提到了USDT，USDT这个币圈“隐雷”虽然聊了这么多次，但是真的是越来越疯，增发之快之多，让人无法忽略它。「3.12」暴跌后USDT一直溢价，前两天USDT却出现了很长时间没见过的“负溢价”。有大户说精明的交易者正在出售BTC换取USDT，也有些人认为泰达也是拉盘的主力，增发USDT正是为了用无限的USDT囤有限的BTC，不知道大家怎么看？短期内，USDT的“疯狂“真的会产生什么影响吗？OKEx首席战略官徐坤：首先，市场对于稳定币的需求是真实存在的，稳定币承担着资金进出、以及主流币交易媒介的功能，但整体体量和主流币的体量相比还是有很大的差距，所以一旦有比较大的进出，稳定币就会出现很大的溢价。这几天USDT就出现了负溢价。但是由USDT这样一个中心化极强、透明性极差的稳定币占据垄断性的地位，对市场而言始终是一个显著的隐患。但由于USDT经过牛熊沉淀的优势，在整个市场内的联动性也非常的强，解决这个隐患是欲速则不达。其他合规稳定币，现在更需要打磨产品、拓展通道，抓住新的机会，稳定币市场在下一个周期里，势必会发生大的洗牌，大家可以多关注一下合规的稳定币，例如USDK。贝宝金融悟空：首先我的结论是，USDT的合理合规增发对行业的健康发展是有益的，极大程度地缓解了之前导致暴跌的一个流动性稀缺问题。贝宝对「3.12」比特币黑色星期五事件做过一次非常全面的复盘，简单来说，这次暴跌表面看起来是高杠杆压力下，大量比特币抛售引发合约和现货市场的连环踩踏，但是，深层原因是原油暴跌和新冠病疫情双重打击下，带动整个风险资产价格暴跌，引发了一次流动性危机。在流动性危机下，大家只愿意拿美元，所以会抛售那些最快变现的资产。比特币作为一个非常独特的7×24小时全球交易、不受限制的资产，最容易抛售，于是短时间出现了价格暴跌。关于是否存在恶意增加，这个问题首先我不知情也没法比纽约州监管机构拥有更多信息，但我个人认为在目前数字货币规模比泰达成立初时：1.市值更大；2.参与人数更多3.监管重视度更高4.包括坤总的OKEX在内各大平台金融也发行了各区域合规审计稳定币。综上，暴力操控市场的成本会越来越高，而且基于其目前市场垄断地位，长期健康地建设行业最大市场才符合其利益最大化。贝宝为根据市场需求，为各大流动资产提供持有者提供金融产品。币信矿业CEO刘飞：比特币这次上涨有两个特点：1.回弹破6000后，国内USDT/USD没有大的溢价，说明导致BTC价格上涨的主因不是国内的投资者；2.期货正溢价没有，说明传统国内方向交易员很大比例没参与。总结起来，大部分中国投资者都踏空了。至于USDT的增发问题，以前都是国内投资者需要USDT，现在国内没需求，那Tether发行了这么多USDT去哪了？答案是跨境交易，实体的交易，真实的交易。受疫情影响，国际结算很不方便，很多国外做生意的人的利润和进货都需要通过USDT回来。这些钱原来还能靠贸易单回流。现在贸易走不通了但是USDT是不错的方式。USDT其实比BT在跨境支付领域走的好走的深，说明相信区块链的人越来越多了。币coinCMO史大爷：我同意飞哥的观点，现在不止是炒币的人在用USDT。其实主持人说的这两种情况都有的哈，一个现象背后会是好几个因素共同作用的。3800~5000美金左右的现货抄底主力，2个月以来已经2~3倍的收益。对于USDT无限增发这个事情，我觉得分两方面来看：全球大放水的背景下，其实美元印钞印的也多。BTC和USDT都是全球性的资产，必然会受到影响。那BTC对于大多数人来说是种商品是种资产，自然而然的就会上涨。USDT的无限增发会不会带来什么风险，短期来看就是BTC的上涨风险。短期来看，我觉得USDT不会出现暴雷风险。USDT的应用属性和使用场景甚至比BTC和ETH都多，一旦暴雷，那整个币圈甚至币圈外都要跟着出事，所以不必过于担心。有顾虑的朋友可以选择各大交易所的稳定币比如USDK。如何进行资产配置？
动态 | 报告：中国的比特币矿工控制着加密网络三分之二的处理能力:12月11日研究显示，中国的比特币矿工现在控制着加密网络三分之二的处理能力，份额的增长可能使该国的矿工受益。根据数字资产管理公司CoinShares的一份报告，中国的矿工控制着全球66％的“哈希值”，这是衡量连接到比特币网络的计算机功能的标准，决定了他们生产新硬币的能力。自从6月份60％的中国份额以来，中国的哈希率份额是CoinShares自从两年前开始跟踪哈希率以来的最高记录。该公司研究主管Chris Bendkisen表示，这可能是由于他们更多地部署了更先进的采矿设备所致。（CNBC）[2019/12/12]
Odaily星球日报CEO王梦蝶：这次比特币拉盘，主流币又开始了跟跌不跟涨的尴尬，山寨更是惨不忍睹，这次的主力似乎只对大饼有兴趣，同时看上去场内资金也是严重不足，只有比特币吸血，尤其减半将至大家又把注意力都给了大饼。各位嘉宾有配置BTC外的其它数字货币吗，短期内其它数字货币是不是很难有行情？你们有什么看好的吗？OKEx首席战略官徐坤：长期来看，我还是非常看好以太坊，我也一直非常关注以太坊的生态发展。目前加密生态中，以比特币为首，以太坊第二，无论是链上数据、生态发展以及社群活跃度来看，我认为以太坊的价值还是被严重低估的。以太坊最先发展起智能合约，而后在token、DApp、DeFi，每个阶段都是公链赛道的先行者。据DuneAnalytics数据显示，“3月份，在以太坊网络上部署的智能合约数量达到近200万份，创历史新高，较前一个月增长75%。此前的历史最高纪录出现在2018年11月，当时部署的合约数量达到近150万份，随后回落至2019年的平均67万份。”这是一个有效信号，值得关注。以太坊转为PoS之后，很大程度上降低了门槛，更多中小用户可以参与到以太坊生态中。OKEx矿池也为此做好了准备，已经率先接入以太坊2.0Topaz测试网，也是首家公开接入以太坊2.0测试网的大型矿池，目前节点运行稳定。以后也会与开发团队PrysmaticLab开展更多合作，推进以太坊生态建设。所以下半年很值得期待eth2.0转PoS的预期。币coinCMO史大爷：我的配置那毋庸置疑的是平台币。我三大所的平台币都会有配置一些，因为作为从业人员以及交易者，手续费折扣是我相当看重的一环。现在点卡已经成为过去时了，要买币那肯定优先买平台币，而且各家交易所对于自己的平台币生态也是看的非常重。你在传统的股票市场看PE，那币圈也是一样，头部交易所的赚钱能力显而易见。为什么不去配置呢？主流币的话那就BTC、ETH我会比较关注，其他的都关注的比较少，偶尔去交易几次。贝宝金融悟空：自2017年加入数字货币行业以来，市场认知经历了几轮大起大落，但行业目前整体的判断是数字货币的金融属性会是短期唯一明确的需求来源，即作为个人及机构配置另类资产提高组合收益比。其他大多数由1CO创造的种种科技概念，短期内无法落地或者与通证经济没有建立一个强连接，故其投资的逻辑不会是一个强需求。比特币其分布式记账确保资产去中心化的绝对归属权，加上通胀透明固定的特点和12年稳定运营的案例，满足了传统机构的一部分金融产品需求。市场上除此之外，大量讨论的补足的要素，基本可以概括为三点，除工作量证明(PoW)以外的治理方案，隐私交易及可编译性资产。但需要强调的是，这些方向还没有一个被验证的产品，风险敞口会更大，故作为资产配置来讲，肯定需要有一个合理的风险收益预期。仓位决定态度，我个人会更关注DCR，Beam和Mass。除此之外还有各平台证券型权益通证，包括OKB在内，都会随着行业成长获利。币信矿业CEO刘飞：我配置的有BTC、ETH、HT、USDT。我建议投资还是要有基本面。要么有共识、要么有商业模式、要么有故事。我能拿得住的就这么几类。USDT都是拿着做量化的，这是给家里用的钱，BTC、ETH、HT这些是投资的。减半后的矿业格局
Odaily星球日报CEO王梦蝶：几位嘉宾都是见证过行业周期的，其实今天行业和上一次比特币减半已经很不同了，一方面是专业化的团队和产品更多了，另一方面可能影响比特币的因素也变多了。以前矿工可能就是挖币卖币，现在很多也会做出套保等选择，使用OKEx或者是贝宝这样的平台。所以，几位嘉宾认为这次减半，和之前有什么不同？币信矿业CEO刘飞：去年开始各种矿工金融越来越多，基本上传统金融领域里面的金融产品，在币圈都能找到了。真的发展挺快的。作为金融创新上，现在也就是完善了，不是有特别的创新和突破机会了。这次减半之后，挖矿收入和矿业回本周期都被拉长了。也就是挖矿的时间机会成本降低了。这次减半之后，我们能看到比特币的挖矿会越来越去中心化、挖矿越来越专业化、金融服务越来越传统化、参与者越来越机构化。应该说，这次减半之后，我们能看到比特币作为数字黄金，可能正是开场了。币coinCMO史大爷：1.矿工也不会再减半的时候出货，一般都是减半后几个月，小牛出货；而且熟练应用杠杆借贷等衍生品工具对冲风险。2.根据btc的产量来说，现在的产量对于市场的影响越来越有限，已经走向抛物线的末端了。3.根据昨天暴跌，部分情绪悲观，如果庄家选择短时间拉盘，是有可能获得更多收益的。这次减半和之前最大的不同就是，以前的BTC的价格符合市场规律，现在BTC的价格更多掌握在“巨鳄”和“大鲸”手里。OKEx首席战略官徐坤：首先，宏观环境的变化，使很多投资者开始重新评估各类资产，相对于其他传统资产，BTC、ETH等加密资产在2017年顶峰之后正在缓慢爬升，处于相对合理的估值区间内，在相对周期内更有优势。其次，加密市场的基础设施更完善，比特币衍生品的品种更丰富，产品设计更成熟，可以支持更丰富的投资策略。比如OKEx的期权上线之后，交易量增长很快，很多投资人也跟我表达了，期权产品的必要性。第三，大众对比特币的认知，对比4年前，有了显著的提升。比特币经历11年的发展，经历过种种危机之后，依然生机勃勃，也证明了自己。比特币正是具有“反脆弱性”的，越是经历动荡的环境，它越能够不断进化更强大的状态。比特币现在11岁已经是个少年了。Odaily星球日报CEO王梦蝶：徐坤总提到了期权产品，贝宝平台也有一些期权收益产品供用户选择，最后悟空老板聊下期权产品～贝宝金融悟空：贝宝金融确实在数字货币期权市场是一个主要参与者，其初衷是为了帮助客户管理风险敞口。逐渐才按照传统金融产品思路，设计了一些零低风险的结构化保本收益，增强屯币的回报。飞哥总结的很精简了，我们看到有大量的币圈和传统资金进入矿业，同时有各类金融产品创新，百家争鸣。「3.12」带来的警醒是除了收益种类的创新，更重要需要提升底层的风险控制专业能力，越来越多的专业平台会因此逐渐积累品牌和规模效应，逐渐整合市场需求。对包括我个人在内的矿工而言，在目前这个时间点与去年夏天后有几点不同：其一是整体行业结构比「3.12」之前更加健康；其二是电费占比显著提高，挖矿利润率的降低远远延长了矿机投资的回报周期，甚至迫使一部分高功耗机型关机，使更多矿工意识到了使用金融工具降低风险和提高收益的必要性；其三是机器价格普遍出现不同程度下滑，且新机器由于场外资金观望/场内资金紧张也会延迟入场，顾普遍的预测是减半后总算力会有一定程度的下滑。个人意见，预计在85-95E之间，现在到减半前后会是一个不错的抄底矿机时机。Odaily星球日报CEO王梦蝶：「3.12」连环爆仓，杠杆牛破灭之后，散户的交易情绪一直比较低迷，恐慌情绪未清。不过我们最近也注意到数据，OKEx4月的流量上涨了147%，交易量也同比大增，近期大家对期货合约的交易热情是不是还是回暖了一些的？在这个减半的特殊时期，你们对散户操作有什么建议吗？OKEx首席战略官徐坤：之前我也分析过，数字资产市场体量小，所以比传统市场恢复的会更快。一方面，全球流动性逐渐缓解，另一方面，比特币减半临近，减半对于加密资产市场还是非常有影响力的事件。从4月下旬开始，市场情绪已经有明显的改善，这一点从丰富的媒体活动也可以看出来。从我们的交易大数据来看，交易量方面，现在已经恢复到正常水平，「3.12」当天因为极端行情，交易量出现暴增，OKEx当天系统处理的订单量几乎是日常的50倍。持仓量方面，虽然还没有达到2、3月份的水平，但这两个月一直是稳步上升的趋势。关于投资交易，每个人的风险承受能力不同，要根据自己的情况选择合适的工具，合适的杠杆倍数。普通交易者更容易陷入情绪陷阱中，面对收益和损失往往是非对称的心态，容易受到短期得失的影响，而轻易改变自己的策略，长期来看，这样反而会错失更多机会。还是要敬畏市场，冷静判断，不要跟风盲从。风险提示！！！春节之后很多人的仓位被自己交易没了，所以一定要评估好交易风险。币coinCMO史大爷：OKEx流量和持仓量这两个月都上的很快，这个我天天看我们产品首页上的数据可以很明显的看出来。
一个我认为和OKEx在传统领域的科普工作密不可分，和新浪科技的栏目是一个很好的流量入口。另外合约的热度会一直持续，目前期权的教育成本比较高。肉眼可见的在目前的市场里，依然合约交易是主战场。据不完全统计，2020年以来新开合约板块或者新成立的合约交易所有200多家，目前真的是一个百花齐放的合约时代。在减半这个特殊时期，散户要做的是降低杠杆，控制仓位。预防行情大波动的风险。一定一定在合约交易中养成定期提现的好习惯。Odaily星球日报CEO王梦蝶：最后一个问题是问悟空和飞总两位矿业大佬的。我们之前看到外媒分析称，比特币的减半将首先淘汰小型矿工和过度杠杆化的大型矿场。许多中国加密挖矿企业在高杠杆下运作，因此算力很可能会迁移到中国境外，北美可能会弥补这个空缺。你们觉得这个说法靠谱吗？我们自己的观察还是觉得无论是政策上，还是成本上，中国还是优势最大的。那减半之后国内矿业的格局到底又会产生什么变化呢？币信矿业CEO刘飞：我觉得应该是淘汰没竞争力的矿工。如果人家家里有水电站再小也淘汰不了。还是也专业有核心竞争力。矿场的现金流非常好，暂时看不到优质矿场被淘汰。但是今年减半后可能淘汰裸电价0.17元/度以上的丰水电，以及裸电价0.3元/度以上的火电。这些淘汰并不是高杠杆导致大家迁移，还是成本。2019年我去了美国2次，找矿场，之前不去美国主要是成本太高。合规成本高、人员成本高，最主要是机会成本高。北美的电其实特别便宜，主要还是其他成本太高了。综合成本比中国高。但是减半后机会成本大大降低了，这次可能去北美了，主要是机会成本高。贝宝金融悟空：我同意飞哥的结论，综合成本中国有优势。短期内，我个人并不觉得海外矿工会赶上中国矿业过去5年积累的优势，该优势是一种综合市场结构的体现，包括厂商、维修、电力资源、运维管理、受众人群、监管包容度等，中国市场聚集了所有元素，目前相比海外市场，可以更高效的布局挖矿业务，在投入产出方面领先大部分海外市场，而不是单单看纯裸电成本。挖矿的机构化是已经非常明显的趋势。自去年年中以来，贝宝金融也明显越来越多的服务了拥有专业运维体系且熟练运用金融产品的大矿工，其对厂商、矿场的溢价能力及应对市场波动风险的管理和通过金融杠杆优化现金流管理提高收益等方面都相比个体矿工优势明显。未来，当市场体量更大，海外监管合规更明确时，我相信算力分部可能会有变化。但这永远是一个动态博弈。互动环节
Odaily星球日报CEO王梦蝶：感谢各位嘉宾的精彩回答我的问题就是这些了接下来我们进入今天的第二个环节「互动提问」。社群提问1：据您了解，大小矿工都怎么应对减半的？比如觉得挖不动的矿机会在减半前几天下架出售吗？或者要等到减半后再处置，会引发老矿机低价抛售或者其他反应吗？@刘飞币信矿业CEO刘飞：挖不动的机器都会出售的，有些人是减半前出售，有些是减半后出售，但是我比较推荐减半后出售。为什么推荐减半后呢？因为减半基本是明天嘛，然后到5月20号，五号丰水期正式来临，还有十几天的时间吧，这个时间呢，其实大家还在进行扩大招商，但是今年应该来讲水电的话，原来的话预期在会多100多万千瓦。但实际我看起来可能今年可能水电会富裕，超过两百万千瓦，甚至达到三百万千瓦，这个时候就会导致水电厂想托管矿机，又没有矿机，他们就会被迫去买这些老的，况且因为对大家来说，托管价可能今天已经跌到了一毛九和两毛，但是他们自己的成本可能只有一毛二、一毛三，所以他们还是愿意买的矿机填负荷。还有很多矿工，其实前几天到1万的时候已经把币都卖了，把电费卖出来了，所以这两天好像对他们没有什么影响，他们挺开心的。社群提问2：上涨行情下，借贷业务会如何变化？看到一组数据说比特币在一万有较大卖盘，这时的质押借贷需求是不是降低了？如果是借币炒币，专业借贷商和交易所相比，您觉得有哪些优势吗？@悟空贝宝金融悟空：关于体量，整体的杠杆率肯定是有减少，这点从期货开仓量就能看出来。关于风控，贝宝基于银行体系从建立初始，还是要考虑万一出现价格突然下跌的可能，就是要利用金融工具来增加保险，比如购入一些看跌期权，来对冲我们的头寸风险。这个做法也在这次「3.12」大跌时候发挥了很大作用。从今年1月开始，贝宝就提前买入了大量的看跌期权为抵押池做风险对冲，其中二月份我们在全球最大的加密货币期权交易所成交超过3.8万张。因为当时的币价还很高，是9000多美元的时候，期权的成本也不高。后来出现「3.12」大跌之后，短时间里市场上没有流动性，但是由于提前通过期权做了保护，贝宝不用在那个时间点卖出质押物，这也使我们在极端行情下依然严格履行对客户线下贷款中所保证的补仓反应时间承诺，实际情况中甚至争取了更多的补仓时间。最后另外一点很多用户忽略的风险在于抵押物的管理，贝宝金融主要服务机构大户，除了质押率和借贷利率等常规商业条款外，这些专业用户关心的一个核心诉求是其质押物本身的安全性，贝宝金融从创建初始就决定安全透明通过多签冷热钱包管理其抵押物，绝不单方面利用用户的抵押物进行交易，完全杜绝因为市场原因抵押物交易亏损的情况，在提供极具竞争力的商业条款同时保证用户资产安全。
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