写在前面过去十年，比特币挖矿都没有像今天这么复杂。比特币减半、丰水期来临、矿机更新换代、金融玩法无孔不入，矿业政策飘忽不定，五浪叠加，不确定性大增。头部企业参战，机构资本入局，海外力量崛起，多方博弈，稳定的格局正迎来最大变数。于是乎，我们面对的可能是黄金时代的序幕，也可能是大洗牌的开始。四川迎来“挖矿周”，矿业势力齐聚四川，巴比特记者奔赴前线，带来行业最一线的报道，做成《成都矿业观察手记》系列文章，为你描绘这场正在上演的、惊心动魄的矿业大变局。这是系列文章第五篇。——————5月30日，成都挖矿周的进度表还在继续，这是10块钱在成都活一周的第8天。今天，TokenInsight主办的超算产业峰会在成都开幕，TokenInsightCEOMatt在开场致词中说，昨晚局太多，我看在场的朋友都还有点晕。其合伙人Mark说法更逗：“我非常感谢大家在体力如此透支的这几天，还过来参加这个会。我感觉，这个话筒也有点酒味。”在超算产业峰会，大家聊得比较多的一个话题是金融，挖矿金融化，这真的很火。金融改变着挖矿，也带来整个币圈非常大的不确定性。很奇怪，对于金融产品中最火的抵押借贷，矿工们意见极其不统一，有人说，这是好事，也有人说，这是药。挖矿“金融化”，这或许是“挖矿专业化”的必然趋势
嘉盛集团：比特币上涨空间有限 “币圈”预计将会面临收缩:嘉盛集团全球研究主管马修·韦勒表示，在流动性泛滥的市场条件下，包括虚拟货币在内的很多资产都出现大涨，投机行为也更为频繁。具体到比特币，由于其价格已处于高位，普通投资者或投机者很难继续追涨，后市上涨空间有限。目前市场担心的是，高通胀数据下，美国或将调整货币政策，市场一旦面临流动性收紧，一度被流动性堆起来的“币圈”预计将会面临收缩。(金十)[2021/5/31 22:57:18]
赵千捷2014年进入挖矿行业，一直从小矿工，挖着挖着就变成了资深老玩家。对于2019年以来矿业为什么会逐步金融化，他的分析一针见血：矿工有两个最大的问题，第一，怎样卖最少的币，付足够的电费。第二，如何让好不容易得来的币慢慢增值。如何解决呢？金融产品自然是一把利刃。比特蓝鲸陈雷告诉巴比特，矿业诞生出很多金融产品，这个趋势从2019年至今已表现得很明显。它也跟整个行业收入降低，风险升高的大背景一致，三月大跌和五月减半加剧了套保和借贷的刚性需求。再加上挖矿回本周期不断延长，挖矿金融化有着很现实的产业背景，它可以让矿工在复杂的环境里对冲更多风险，锁定更多利润。举个抵押借贷的例子，当币价跌至3000美金时，原则上，只要未来币价上涨的预期超过抵押借贷的手续费，矿工就应该抵押，而不是卖币。矿工老徐的话非常直白：“大家都会用，可能不缺钱的矿工没必要。”鱼池创始人神鱼就说，矿工需要运用合理、低成本的金融工具，降低各种各样的金融风险，对抗各种意外的风险，从而提高生存能力。矿工确实有金融化需求，但要让矿工圈子去理解很多现代化的、复杂的金融工具，其实又是很难的。贝宝金融创始人王立告诉我，2018年年底贝宝推出质押借贷，彼时币价3千美元，很多矿工不理解，很多矿工无法接受。一直到2019年，类似业务的机构开始疯狂生长。但即便如此，大家还是发现，可能由于矿工这个群体的背景原因，接受金融产品来帮助挖矿更加精细化，这个事情的教育成本很高。而来自Veryhash的孔猛则提到，市场上的借贷需求不多，但是大家都会用。而他也认为，市场上的套保产品，矿工都不太满意。312大爆跌，这让很多人对“杠杆”敬而远之
盗火数字基金创始合伙人郭强：Defi跳不出中心化，问题不出在Defi上，这是币圈一直没有解决的问题:8月21日，在以“DeFi-如何抓住大潮中的机遇？”为主题的金色沙龙中，针对DeFi存在的问题，盗火数字基金创始合伙人郭强表示，去中心化的项目不是说背后没有人操纵，其实也有。终极的判断，会进化到加上DAO治理的玩法。金融不要再往前走了，再走就“走远”了，可以平行地从各种应用的角度加一些其他入金的可能性，加一些抵消泡沫的玩法。加入DAO，对项目方也是有好处的。当前市场暴露的问题，问题根源不出在Defi上。这是币圈一直没有解决的问题，再去中心化也会有中心化的领域。过去中心化在交易所，现在Defi不管是自己上还是被强上，最后还是会回到中心化的地方。所以希望将来去中心化交易所要快。大家有各种各样的DEX，当然生态要花很长时间，越来越去中心化，才会避免最后成为一个资金盘，并且崩掉。[2020/8/21]
金融化可能是趋势，但很多矿工对加杠杆的态度比较谨慎。比如莱比特矿池江卓尔，他认为场内杠杆是万恶之源，非常危险。“312，币价从9000美元跌到3800美元，几乎所有用杠杆的人，哪怕你杠杆再低，都可以爆掉。”江卓尔说。事实上，此前许多矿工会选择65%的质押率抵押借贷，然后押注减半行情，这意味着，在币价下跌35%之后就需要追加保证金，但是那次暴跌，许多矿工根本来不及追加保证金。于是，不少矿工被迫在最低位置平掉了借贷仓位。在312之前，抵押借贷锁定的比特币有多少呢？数据显示是将近30万个。很多人都在，币价会暴涨。币信刘飞记得，312太多人爆仓血本无归，这里还包括2013年开始囤币的老人。312之后价格回来了，有矿工就问，那平台还能把币还给他吗，这显然是不可能的。价格没变，币没了，对于矿工而言，这很遗憾的事情。“我们把每次操作看成一个函数，最终你的财富是一个函数乘以一个函数，任何一个函数的期望值为零，投资组合的结果就是零。矿工原来没有用过杠杆，他们不知道杠杆多么恐怖。矿工哪怕是从亲戚朋友处借钱，尽量也不要用场内杠杆，杠杆有两个风险，一是扎针，另外是短期流动性短缺。”刘飞说。疆域矿场姚斌彬也说，他自己懂金融玩法，但他不想用。他感觉身边10个人中只有2-3人在用一些金融产品。“我们不像美股有熔断保护机制。”他认为，矿工折腾还不如不折腾，守住币，哪怕抓住一次机会就可以改变一生。孔猛说，312之前借贷还是很火的，但现在有点凉。在很多矿工看来，经历过越多，他们就越小心。不懂金融的矿工，不是好矿工？
声音 | 杨海坡：小区块是币圈三大邪教之一:微博用户@布尔费墨称，据说BTC小区块的优势不在于“支付方式”，而在于“价值储存”。可是一种货币的价值就在于它是能够被广泛接受的支付方式。换句话说，“支付方式”才是货币的价值。而“价值储存”功能不能脱离于支付方式价值而独立存在。一个货币的支付功能被限制，它的价值也就被限制。货币这种商品，它不是一种消费品，它就是专门为了市场交易而产生的。货币的交易受限，就是它的价值受限。ViaBTC矿池CEO杨海坡转发评论称，所以我说小区块是币圈三大邪教之一。[2019/8/15]
虽然杠杆被很多人吐槽，但从TokenInsight的算力峰会，以及成都其它峰会上矿工关注的议题看，挖矿金融化的步伐是越来越快。尤其是随着更多资本入局，他们对金融产品的认知和需求就更强烈一些。所以我们看到，不仅仅是贝宝，包括像币印和鱼池都在做钱包，然后用金融产品去服务矿工，像币安和火币这些交易所矿池，金融产品同样是他们的特色。巴比特独家采访了王立，所以他讲了很多关于做金融产品的一些思考。王立对所谓的杠杆是万恶之源并不认同，他觉得杠杆是中性的，它只是个工具，用好了当然是好的，可以增加收益，用不好的话才会爆仓。为什么还是有矿工不喜欢使用金融产品呢？他分析，可能存在路径依赖，这使得很多老矿工对金融，对风险收益的认知没那么深刻。“这很可怕，原来一些做法让他们赚到钱，可能并不是做法对了，而是在合适的时间踏入这个上涨的行业。当下次行情没有帮他时，他就会被洗掉。”王立说。事实上，不管什么原因，这次成都挖矿周，确实很多人感慨，矿业的大波动把一些人清走了。关于金融产品，王立还说了很多。比如，王立认为这个行业很多人是有信仰的，但作为一个金融机构，首先要确保自己没有信仰，带着信仰去做一个金融生意难免做一些方向选择,一旦自己去参与方向，风险就会无限提升，然后传导给客户。比如，关于金融机构的信用问题，王立也分析得很有意思。他说金融机构其实是信用中介，不管做什么业务，最有价值的就是你的信用意味着有多少人愿意存钱给你，每个信任都是有额度的。信用的价值体现在同样是贷款，不同机构的利息可以是不一样的。还有，金融机构可以用很少的资金去做贷款业务。这就引出一个很有趣的话题，DeFi，它通过代码，通过智能合约的形式把信用中介去掉了，那它就不是一个信用中介了，变成了一个纯工具。王立认为，这本身是行不通的。“你没有搞信用，你没有把信用的价值给体现出来。”他说。王立对金融机构的思考非常有趣，后续或许会有单独的文章。延伸阅读：
现场 | Evolution Capital合伙人李泉：挖矿是法币进入币圈的重要通道:金色财经现场报道，11月21日，Evolution Capital合伙人李泉在由金色财经主办、贝壳公关承办、节点资本和HRT协办的第三期金色沙龙圆桌论坛上就如何度过熊市表示，挖矿是法币进入币圈非常重要的通道，因为它天然是合法、合规的。他说，不管是资本方还是各个机构，矿池、矿场，都要考虑在下一轮牛市玩法变了，自己能不能迎接挑战，或者能不能促进行业往前走。[2018/11/21]
成都矿业观察手记(一)：活过今年才能看到牛市成都矿业观察手记(二)：四川挖矿政策缘何飘忽不定？成都矿业观察手记(三)：这或是比特币矿池“最黑暗”的时刻
MEX暴涨40%，上演币圈一飞冲天:今日，在数字货币市场整体低迷的情况下，MEX暴涨40%，上演了币圈‘不飞则已 一飞冲天’，有人分析是官方回购，有人认为是活跃用户联合激发所致，这是用户对MEX的真实信仰。近来，MEX团队一直在致力于MEX交易平台的升级和衍生品的研发，对MEX暴涨并未作出官方回应，不过MEX交易所日注册用户急增50倍。有人认为如果交易所业务快速开展，今日MEX上涨或许只是一个开始。[2018/4/22]
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