编者按：本文来自BlockVC，Odaily星球日报经授权转载。后疫情时代的全球资本市场展望
2020年的世界，因为2月的新冠疫情悄然发生改变，建立好的秩序与格局似乎逐渐走向无序与割裂。但在各国央行共同放水助力经济复苏的前提下，全球资本市场似乎拥有某种一致性——各大类资产价格似乎已与基本面脱钩，开启了难以琢磨的一轮飙升。美股指数在经历数次历史罕见的熔断后触底反弹，当时人们对疫情等诸多美国国内问题对经济的破坏程度进行评估后，并不对后市抱有很大期望。可纳指从低点6600反弹至11000点仅用了不到90个交易日，而与之相伴的是美国每日新增病例的不断增多，正可谓“将福利金买入股票，哪管他洪水滔天”。7月13日在纳指创出新高之际，市场似乎“疲态尽显”，摇摇欲坠。美国“领钱炒股”的福利即将走到尽头，不知在一路上涨中试图“猜顶”的美股空头，此刻是否已重拾起了空头仓位。A股也许会迟到，但在这一轮中却没有缺席。7月2日，创业板指八连阳，上证综指单日涨幅约6%引得官媒报道——这一切似乎都昭示着牛市的开启。但随着本周四的一根单日跌幅4.5%的阴线，击穿了“全面牛市”的幻想，让人更相信“结构性牛市”的合理。A股投资者们接受短线涨幅过大后调整的必要，但是在中芯国际上市、官媒点名茅台等事件的带动下，调整的烈度让人始料未及。对于积极看好后市的人来说，指数转宽幅震荡，寻找龙头板块与个股成为了下一阶段投资的主旋律。在全球大水漫灌与普通人钱包缩水的背景下，数字货币却显得波澜不惊，唯一值得被“戏谑”的便是7月16日的“推特被黑”事件。美国各界名人如政客奥巴马、拜登，巨头掌门人比尔盖茨、贝索斯、马斯克的账户均出现异常，发布推文称只要向提供的地址中转入比特币，便会获得更多的比特币返还。二级市场上比特币价格表现平平，此次以一种另辟蹊径的方式“出圈”，再次吸引人们的眼球。比特币在黑客与“暗网”世界中的大行其道赋予其“黑金”的悲凉底色。曾几何时，人们常常将比特币与实物黄金相比，称之为“数字黄金”，认为比特币在对抗通胀、避险属性方面可以大有所为。可经过“312”黑天鹅事件以及观察这一轮全球央行放水的各类资产表现之后，这一论断似乎也被“证伪”。纵然宏观方面全世界各国有着复工复产带来的利率提升对于金价进一步上涨的遏制，可是在美国疫情持续发酵与普通投资者对于通胀恐惧的双重夹击下，我们更倾向于黄金价格在未来向上突破。比特币在某种程度上与黄金价格联动，是否也能打破横盘与低波动率的现状进而向上突破呢？
版权NFT平台Euterpe CEO ：投资人在进行版权投资及项目运作的过程中应把握目标市场的审查制度与标准:北京时间11月11日，版权NFT平台Euterpe CEO Jerry Liu博士受邀在伯克利法律与科技中心（Berkeley Center for Law & Technology ）“中国法律、贸易与知识产权2021”论坛发表演讲。Liu博士讲解了版权投资及审查制度的实践与趋势，指出投资人在进行版权投资及项目运作的过程中，应准确把握目标市场的审查制度与标准，包括法律、政策和非政策规范，从而减少版权作品在商业运作过程中遭到的审批遭拒、事后处罚或民间抵制等法律与市场风险。
据悉，这是伯克利法律与科技中心第二次举办的中国知识产权法系列论坛，今年的主题是知识产权的执法。本此论坛演讲嘉宾均为美国与中国版权行业的资深专家，包括美国专利商标局（USPTO）的前任局长、现任高级政府官员、教授及著名律师。[2021/11/12 21:46:12]
贝宝金融佟磊：加密资产机构间拆借利率对把握比特币价格走势有指导意义:金色财经现场报道，4月24日，由印比特主办、金色财经和易矿联合主办，珠海市横琴新区数链数字金融研究院指导的《2021新基建区块链峰会》在成都召开。贝宝金融金融服务负责人佟磊以《把握加密货币市场机遇拐点》为题进行分享。他指出，利率是资产定价的核心，在传统金融市场，把握住利率变化大概就知道了一个资产的价格和走势。比特币也是一项金融资产，它的价格和逻辑也离不开宏观经济的分析框架。归根到底，这一轮牛市最终动力来源还是美联储主导的各国央行的货币宽松，这是一系列资产价格上涨的来源。我们关注利率指标，就能大概率提前去预知牛市的节奏。尽管目前在加密资产市场还没有一个统一指标把握其市场利率，但有一个值得关注的点，就是加密货币信贷市场里的机构之间存在着相互拆借的交易，拆借市场的利率是值得关注的指标。2020年312暴跌之前，机构间拆借利率快速升高，我们认为是对市场杠杆过高的提前预警。[2021/4/24 20:54:18]
图片来源：Twitter“暴跌时唯一上涨的便是各类资产的相关性”
安信证券：未来几个月Ａ股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势:安信证券指出，近期与投资者交流，相当多投资者认为近期债市利率上升过快，担心会出现类似迷你版的2013年钱荒，进而对A股市场带来较大冲击。当前债券市场的调整最主要是债市前期情绪的修正。对于权益市场而言，短期需要警惕的是情绪的跨市场传染，但是考虑到当前A股整体杠杆不高，风险偏好也处于较低水平，外部情绪冲击对于市场的整体影响较为有限，即使构成短期扰动，也不会影响到A股中期“复苏牛”的趋势。（证券时报）[2020/6/8]
本以为主力会借“推特被黑”事件的舆论效应有所动作，可是即便在比特币横盘十几天、波动率已经很低的情况下，其盘面依旧风平浪静。反而是7月15日上证指数的一波4%的调整使得比特币的价格下挫100多美金。在3.12之后，数字货币市场与外围资本市场发生联动，只有在5月前后比特币减产的时间段与外围资产涨落暂时脱钩，其他时间大多陷入“跟跌不跟涨”的怪圈。一向以高波动、风格转换快著称的数字货币市场，在这一轮外围市场的夹击下略显平淡，让原本并不充裕的场内资金与流量进一步外流至美股与A股市场。现货方面，受比特币最近两周波动幅度过小的影响，主流币现货交易带给投资者的赚钱效应较差，交易量较平且波动率低。从okex的合约大数据来看，自312以来，比特币合约的总持仓量保持稳步小幅上涨，但交易量却平平甚至呈现萎缩的态势，可见市场对当前主流币的涨跌选择也处于等待方向选择的心态，尚未出现大规模单向建仓行为。
BitMax合约金牌讲师Woody：想要成功逆袭交易赛，建议尽量把握大行情:5月27日，BitMax合约金牌讲师，共识交易大赛KOL组冠军Woody做客BitMax合约大咖说第1期，主题为《大盘动荡行情，如何把握下半年交易机会》。
Woody表示，能在交易赛得奖主要的原因来自于两个大关键，一个是把握到大行情，另外一个是停损比较果断。想要成功逆袭交易赛，建议散户尽量把握大行情，尤其是突破后盈利的单子要勇敢地拿住，再来就是停损，建议初学者降低下单频率，一天控制在两单以内，除非遇到很有把握的行情，再开第三单。
Woody是BitMax合约金牌讲师，共识交易大赛KOL组冠军，目前在币圈拿过比较大的奖项有：共识交易超级联赛kol组第一名，Okex合约团战逆袭第一名，FTX世界交易争霸赛第二名。[2020/5/27]
数据来源：OKEX将比特币7日收益率与BVC情绪指数画在同一张图中，不难发现由于比特币日均收益率的降低，情绪指数与波动随之降低。说明投资者情绪平稳，在主流币上的投机情绪不是很重，也侧面说明近半月的市场关注度不在比特币等主流币种上。
声音 | 海尔集团总裁周云杰：企业适应时代转型需把握区块链等技术自主创新重要突破口:据财经网消息，1月11日，海尔集团总裁周云杰在接受专访时表示，企业适应时代转型的关键在于如何围绕用户创新，具体体现在技术创新、组织创新和流程创新三个维度上。其中技术创新方面，周云杰提到，企业需以发展自主知识产权的技术体系为目标，把握人工智能、区块链、5G等核心技术自主创新重要突破口。与此同时，这些引领技术必须与用户体验场景结合起来，才能激活新产业，激发新动能。[2020/1/11]
数据来源：BlockVC策略研究BVC策略研究市场分化指标b指数显示，市场的分化程度正在加剧，已经超过2019年6月和10月两个高点，向2018年5月的最高点接近。自2018年初比特币从历史高点20000美金下挫，由ICO带来的“狂暴牛市”宣告结束。而紧接着在当年4月开始，由EOS、IOST为首的众多公链概念项目带领市场开启一波小牛，当时大量资金涌入这类项目，市场分化到达历史高度。虽然从指数显示目前市场颇有当年的味道，但仔细思考市场结构、投资收益分化后便会察觉到和当年普涨行情的微妙差别。
数据来源：BlockVC策略研究、coinmarketcap观察比特币从2018年1月至今的市值占比走势图不难发现，自2020年2月开始，比特币的市值占比便向下跌破收敛三角，此后便一直在下方运行。这一次市值占比的跌破很大程度上源自于市场和投资者对于以太坊二级市场表现的认可以及对以太坊2.0的看好，让存量资金更多的配置到了以太坊及其他相关币种上。
数据来源：TradingView再来看下自2020年2月开始近半年比特币市值占比的走势。5月份比特币减半所带来的利好依旧没能力挽狂澜，带给所有投资者“指数带动个股”欢喜局面，其市值占比触碰到通道上沿便继续回落，将“牛市”指挥棒交出。而以太坊通常被认为是山寨币的龙头与山寨涨跌的风向标，其不断走强，也预示着也许自312之后，投资风格应转向重点发掘有其潜力的山寨币项目，赚取alpha收益。
数据来源：TradingView“结构牛市”到“全面牛市”，我们还能做些什么
7月初比特币市值占比进一步跌破通道，BVC市场分化指标b指数让我们看到当下市场为局部行情，分化程度已创近期新高。尽管各个中小市值币种价格表现相差较大，挖掘超额收益对于普通投资者不具备普遍性，但我们认为这仍是目前场内还在交易的玩家值得重点考量的道路。除了找到具备成长性、话题性、社区热度的山寨币参与炒作外，利用当下市场中部分活跃山寨币的相关衍生品进行套利，亦是不错的选择。对于那些一直等待比特币或以太坊投资机会的交易者们，现在最该做的依旧是等待。截至7月17日，据okex合约大数据显示，以太坊合约持仓量已经悄然间来到了312前后的水平，且最近一周交易量有所放大。这样就意味着现在的市场再次来到了分岔路口，无论选择哪一边对于合约的主力来说都具有性价比。虽然近期数次小时级别的放量下跌都未能将市场整体击溃，一定程度上说明了市场在这个位置的承接力度，但上方密布如云的压力位仍不可小觑。随着比特币的波动率降至冰点，等待“二次探底”的买入机会或突破之后的海阔天空都是可行的策略。
图片来源：OKEX在后疫情时代全球大放水的背景下，各大市场都不约而同的踏入了“牛市”的节奏，但疫情的反复、经济增速、投资者信心等因素似乎都不足以支撑起一轮“全面牛市”。如何给这轮“牛市”定性，是考验每一个投资者的试金石。水也许会继续放，但何时会溢出到数字货币这个蓄水池中尚未可知，目前市场的踌躇不定与群体性茫然也是对这种现状的回应。也许我们还在思考牛市何时到来的时候，却不知场内的玩家已经身处数字货币的“结构性牛市”之中了，只是比特币并不是本轮“牛市”皇冠上最璀璨的明珠。从“结构牛”到“全面牛”的窗口期也许还需要些时日，主动出击者收获宝藏，沉稳等待者终见花开。
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