最近看到一组数据令我吃惊，今年7月1日，国内4个大学教授从上海证券交易所获得了数据，其中包括约4000万个帐户的全部投资者的详细持有量和交易记录。并对15年的牛市做了数据统计，在海外发布一篇关于股市的文章。最后得出了一个结论，在牛熊的财富再分配游戏中，比例为0.5%的富人获取了更多财富，而比例为85％的底层小散亏损的最多。一般而言，在我们印象中，无论股市还是加密市场，应该是屌丝翻身阶级跃迁的地方。现实是，在资本游戏中，呈现出了富人更富，穷人更穷的残酷现象。换句话说，所谓的牛市居然是：小散积极主动的向富人进贡财富的游戏。我们的股市和加密市场都是由散户为主体的市场，且都是以投机为主的市场，所以股市的这组数据对于加密市场具有很强的参考价值。同时，该数据阐释了小散在牛市中如何一步步的走向亏损，富人又是如何让自己的荷包更鼓。牛市的谎言
Circle CEO：耶伦的证词使市场反应过度，触发牛市抛售:Circle CEO Jeremy Allaire发推称，美国财长提名人耶伦的证词更符合自2013年以来美国财政部对加密货币的政策。市场反应过度，触发牛市抛售。此前耶伦在参议院听证会上表示，加密货币在恐怖分子融资和中的作用“令人担忧”。[2021/1/22 16:44:33]
该数据根据资金量大小将投资者分为4类：1、低于50万元的小散2、50万至300万元的中散3、300万到1000万元的大额散户4、1000万以上的大户在2014年7月至2015年6月，上证指数上涨了150％以上，6月达到了顶峰，至2015年12月底又下跌40％。整个过程中，收入最低的85％的家庭损失共计2500亿元，而收入最高的0.5％的家庭赚得2540亿元。
比特币活跃地址数量达到与2017年牛市期间相似的水平:金色财经报道，根据Coin Metrics的数据，昨日比特币区块链上的活跃地址数量达到118万，达到了与比特币2017年牛市期间相似的水平。Ikigai资产管理部门量化策略负责人Hans Hauge指出，确切的说达到了1,188,873个，为历史上活跃地址数量第七高。历史最高值为2017年12月14日的129万个。[2020/12/23 16:11:24]
分析师：BTC成功获得6400美元水平支撑，市场或迎来牛市转折:过去几周对比特币来说非常重要。由于持续的买压，BTC在3月12日崩盘后突破了关键阻力位，最近达到了7800美元的高点。尽管一些人相信，这只是一场短暂的、基于FOMO和短期投机者的反弹，但一个关键的技术性指标支持了比特币的牛市行情。
加密货币分析师Inmortal Technique表示，比特币最近完成一项非常看涨的技术性壮举：它在没有遇到太多阻力的情况下，成功超越了6400美元，然后通过反弹获得了这一水平的支持。虽然这听起来很平常，但其实非常重要；正如图表中所描绘的那样，6400美元是BTC过去18个月的关键价位，在很多情况下都是市场的转折点。（Bitcoinist）[2020/4/27]
累积流量产生的家庭收益相反，在市场平静阶段，小散、中散、大额散户、大户在在原始股权财富增长率上差异不大。市场进入繁荣期到破灭期后，也就是牛市，财富差异急剧拉大，大户变得更富，小散相比牛市前变得更穷。小散群体占了市场绝大部分，换句话说，牛市是大家亏钱的主要原因。为什么会出现这种奇葩现象？市场交易量主要来自散户
声音 | 赵长鹏在推特发文：引发下一波牛市的到底是什么:赵长鹏发布推文问到：到底什么才是引发下一波牛市的关键事件呢？他同时表示自己并不知道答案，只是会经常在推特上跟大家讨论。孙宇晨则转发推文表示，下一波引爆牛市浪潮的将会是 DApp的爆发。[2018/12/8]
该数据列出了不同投资者群体的账户价值和交易量。公司账户持有总市值的64％，但贡献不到交易量的2％。机构账户持有总市值的11％，占交易量的12％。最后，家庭账户占市场价值的25％，但占交易量的近90％。
另外，上交所发布了一篇关于2016年1月至2019年6月的单个账户年化水平的分析论文，资产规模越小的投资者，投资表现就越差。且散户贡献了上交所85%的交易量，机构仅占15%。
表格中将收益分为“择时收益”和“选股收益”，在“择时收益”收益上，大户与散户都面临亏损，但在“选股收益”上，大户全面碾压小散。因此，在时机把控上，谁都一样，都是菜的不行，选股才是最终拉开差距的主要原因，但恰恰小散缺乏选择的能力，在加密市场也一样，绝多数人只知道一个项目代码，项目干什么的都不知道。交易越多，亏损越多，散户的资金在市场总市值的占比很低，却贡献了8-9层的交易量。当然，频繁交易不是亏损的根本原因，根本原因在于胜率和赔率，知道了胜率和赔率，就可推算出数学期望，“期望=胜率/X赔率”。期望大于1则整体盈利，期望小于1则整体亏损，散户由于缺乏成熟的交易体系，期望小于1，同时又喜欢频繁操作，因为越操作越亏。散户预期与市场呈反向
在市场进入牛市上升期，散户的操作则是不停抛出筹码，尝到了一丝甜头便急于离场，原因很简单，因为之前长期的萧条，让散户不再相信牛市，一旦真出现了行情就会不断减仓。与之相反的是，钱更多的大户，则是一路加仓。
泡沫崩盘时期的家庭现金流在市场出现拐点的之后，散户和大户也是完全相反的操作，大户一路减仓离场，散户则将前期顶点作为一个价格锚点，在大跌后往往认为是加仓的好时机，一路加仓，一路被套。在牛市初期，散户一路减仓，大户一路加仓。在破灭期，大户一路减仓，散户一路加仓。可以发现，最底层的85％的穷人家庭进行的交易对未来的股票收益有显著反方向的预测，而最顶层的0.5％的富人家庭对未来的预测则对股票收益是正方向的。结语
预测一下，这一轮牛市后，在座的各位会惊奇的发现，相比牛市之前，你会变的更穷。
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