分析师|Carol编辑|Tong出品|PANews部分数据来源于数据合作伙伴DAppTotal过去三个月，DeFi的野蛮生长，尤其是与YieldFarming天然契合的AMMDEX的崛起，让原本稳坐行业顶流的中心化交易所感到了不安。随着Farming的不断深入和扩大，逐利的资金开始往DEX“迁徙”，再加上“提币运动”的动员，CEX资金流失的说法甚嚣尘上。另一方面，为了应对DeFi的冲击，过去两个月，CEX纷纷上架DeFi概念币，推出流动性挖矿产品，上线AMMDEX。在这一系列应对举措之下，CEX的资金到底有没有流失呢？为此，PAData将通过对市场上的主要CEX和DeFi平台近期主要资产的资金流向分析来观察市场变化。分析认为，近期，主要CEX的ETH确实呈现整体流失状态，但稳定币整体上处于流入状态，而DeFi平台中的稳定币却呈整体流失状态。另外，不同的DeFi概念币在DeFi和CEX之间的流动方向有明显的差异。CEX流出ETH但流入稳定币
由于目前的DeFi生态主要都部署于Ethereum上，因此ETH成了DeFi的基础资产，观察ETH的流动方向在一定程度上能展现DeFi的发展态势。根据DAppTotal的统计，Coinbase、Binance、Huobi和OKEx这四大主要交易市场，最近一个月都在流出ETH，总计达到了185.31万枚ETH。按照CoinMetrics校正后的8月ETH均价401.85美元来折算，相当于四大所近期共流出了7.45亿美元。
Web3游戏和NFT分析平台Helika完成400万美元融资:金色财经报道，Web3游戏和NFT分析平台Helika完成400万美元融资，Diagram Ventures领投，分布式资本、Sfermion、BigBrain Holdings、Builder Capital和Sparkle Ventures跟投。据悉，Helika可提供实时分析并为游戏工作室和流行的NFT系列吸引新用户。[2023/3/2 12:38:01]
其中，Huobi流出了约79.36万枚ETH，相当于3.19亿美元，近一个月流失率近17.77%。但受到交易所余额基数大小的影响，Coinbase和Binance的ETH月流失率都在5%左右，但Coinbase的ETH流出额要远远高于Binance，达到了约46.42万枚，相当于1.87亿美元，而Binance只有约16.29万枚，相当于0.65亿美元。OKEx流失金额低于Coinbase，为43.24万枚ETH，相当于1.74亿美元，但月流失率最高达到了约21.94%。虽然过去一个月主要CEX的ETH在流失，但总体上，稳定币却在流入。根据CryptoQuant的数据，包括上述4家在内的10家交易所，在最近一个月内共流入了超1.07亿枚美元稳定币。这里的稳定币包括DeFi主流流动资产USDT、USDC、TUSD和DAI四种。
分析：因与股市紧密相关，未来几个月比特币价格可能会停滞不前:4月23日，Bitcoinist发文称，根据过去几次经济衰退期间的价格走势以及与股市的紧密相关性，比特币的价格可能会停滞不前，在未来几个月内仍将维持在目前的水平。加密分析师Cole Garner表示，在大萧条期间，标准普尔500指数遭遇了灾难性的崩盘。同一股票市场指数目前处于15％的回撤位，可能会在反弹后再进一步下探。这可能会使比特币价格跌至新低，因为与历史上相比，比特币目前与股市的关联度更高。[2020/4/23]
其中，Binance流入的美元稳定币总量最高，达到了约3.06亿枚，如果按照1：1的锚定率算，相当于3.06亿美元。但这主要受到USDT大规模流入的影响，根据统计，Binance近期USDT的流入率达到了767.72%。其次，OKEx近期的稳定币流入总量也达到了约1.09亿枚，这同样主要受到USDT大规模流入的影响，USDT的流入率达到了1754.94%，TUSD的流入率也达到了133.49%。另一方面，Huobi近期的稳定币流出量较高，达到了约1.82亿枚，其USDT的流出率约为36.34%，USDC的流入率约为23.14%。此外，Bitfinex、Coinbase、Gate.io和Bittrex的稳定币在过去一个月内也呈现总体流出状态。Bitfinex的USDT流出率最高为81.47%，共流出8870万枚。但必须要指出的是，稳定币的金额变动大，比如恰好稳定币在统计期间进行增发，因此稳定币的在交易所的流入流出受到偶然因素的影响较多，此处只能有限地展现交易所的资金动向。DeFi平台的稳定币流入量不足1亿
分析 | ETH、EOS震荡空间收窄，BCH、BSV存在破位风险:根据OKEx现货显示，截至欧盘开始，BTC暂报价8687.3美元（-0.68%）。 多数主流币昨日多次尝试上破30日成本线失败，瀑布迹象初显，短期箱体底部迎来严峻考验。OKEx分析师Neo认为，虽然近日主流币市场整体走势偏弱，但程度仍有不同，以1小时级别分析，ETH虽高点不断降低，但低点也在不断抬高，正逐渐走向三角末端，下方承接力相对较强，日内关注180~182美元支撑位的强度即可，EOS相比则偏弱势，需关注3.4~3.7美元区间的支撑强度。而BCH与BSV存在走出瀑布行情的可能性，270以及121美元分别为二者多头近期最后防线。TRX今日逆市上涨虽于早间创下近期新高，现受阻于前期0.02020美元强阻力位，日内或继续小幅回落进入整理行情。提醒投资人需留意各币种支撑区域强度。OKB现货暂报3.29美元（0.57%）。
注：开盘时间以香港时间0点为准
根据OKEx永续合约显示：
BTC 报8670美元(-0.68%)
ETH 报185.71美元(-0.47%)
EOS 报3.425美元(-0.46%)
LTC 报59.64美元(-1.41%)
ETC 报4.8美元(-0.58%)
BCH报278.1美元(-2.44%)
BSV 报125.84美元(-1.12%)
XRP 报0.2689美元(-0.81%)
TRX报0.01976美元(0.10%)
根据国际第三方统计机构CoinGecko数据显示，OKEx平台24小时合约交易额20亿美元。
风险提示：
入市有风险，投资需谨慎。[2019/11/14]
根据早前的统计，稳定币的流动性约占总流动性的38%以上，已经成为DeFi世界中仅次于ETH的重要资产类别。那么，各DeFi平台在过去一周内流入了多少稳定币呢？PAData统计了9月7日至9月11日期间，20个DeFi平台地址中USDT（ERC20)、USDC、TUSD和DAI的余额变化。从总体来看，最近一周，20个DeFi平台共流出2.57亿枚稳定币。其中Uniswap流出2.04亿枚，但考虑到观察期间发生了Sushiswap从Uniswap迁移流动性的特殊事件，因此从Uniswap“流出”的稳定币很有可能只是迁移到了Sushiswap上而已，并不是流出DeFi。如果不算Uniswap的流出额的话，那么最近一周20个DeFi平台共流出了0.53亿枚。
分析 | 狗狗币或正处于新上升周期的开始:狗狗币（DOGE）在整个历史中一直以快速移动而著称。此外，一些人认为它是“ 山寨币季节” 的发起者，因为该资产以前是主要山寨币中第一个大幅增长的资产。币安在10月的最后一周宣布将为其美国客户上线狗狗币（DOGE）。自2019年7月以来，几个DOGE交易对已面向国际客户提供。至于价格走势，DOGE似乎已跌至低点，并且正处于新周期的开始。根据分析，它应该至少达到75聪。加密货币交易者anambroid表示，DOGE是“这个冬天的交易”，暗示它目前正处于新上升周期的开始。（Beincrypto）[2019/11/8]
在20个DeFi平台中，Compound和Aave是流出稳定币最多的DeFi平台，各分别流出了0.5亿枚左右。流入稳定币最多的是Cream.finance和yearn.finance，分别流入了约0.39亿枚和0.12亿枚稳定币。整体上，11个平台都有稳定币流入，总额约为0.57亿枚。从各类型稳定币近期的流动率来看，Cream.finance和yearn.finance流入的主要是USDC，两个平台的流入率分别达到了1496.6%和115.3%。
分析 | 2018年上半年ICO融资规模已超2017年全年的两倍:根据咨询公司普华永道和瑞士加密谷协会的联合报告，尽管加密货币价格暴跌，但ICO仍在疯狂发展。普华永道(PwC)发现，2018年上半年ICO融资规模创历史新高，仅2018年前5个月的ICO规模就是2017年全年的两倍。[2018/6/30]
而且从整体来看，20个DeFi平台中16个平台的USDC都是流入状态，只有4个平台的USDC是流出状态。另外有11个平台的DAI呈流入状态，3个平台的TUSD呈流入状态，只有1个平台的USDT呈流入状态。可能受到USDT规模较大的影响，大多数DeFi拥有的份额都比较小，超过了此次统计的范围，但仍然可以观察到，USDC在DeFi生态中的重要地位，以及DeFi对USDC的作用和对整个稳定币格局的重要影响。DeFi概念币流向“四分五裂”
除了ETH和稳定币以外，由于DeFi生态丰富的可组合性，DeFi代币也成为了重要的农耕资产。但是有意思的是，有的DeFi概念币流向了CEX，有的DeFi概念币在DeFi平台间流动“套娃”。同样，PAData统计了9月7日至9月11日期间，23个中心化平台和15个DeFi平台中11种DeFi资产的余额变化。选择观察资产的标准是该种DeFi资产在DeFi平台中的流动性较高。根据统计，整体上，最近一周内，中心化平台中的DeFi资产共流出了790.63万枚。其中，AMPL和LEND流出最多，都流出了890万枚左右，相反，SUSHI是流入CEX最多的DeFi资产，共流入了908万枚左右。
从各CEX平台来看，过去一周，KuCoin净流出DeFi资产最多一个市场，共流出了745万枚，其中AMPL就流出了约662万枚，占KuCoin流出量的88.86%。而Huobi是净流入DeFi资产最多一个市场，共流入了约262万枚，其中SUSHI流入了约369万枚，LEND流出了112万枚。另外值得注意的是，Binance是资产流动最活跃的市场。最近一周，Binance共流出超686万枚DeFi概念币，但流入了超722万枚DeFi概念币。其中，LEND流出了约635万枚，是流出最多的资产，SUSHI流入了约530万枚，是流入最多的资产。从各个资产流向的CEX平台来看，呈现出一定的“平台-资产”集中性。
比如，AMPL在过去一周内较多的流入了FTX，Band较多的流入了Binance，COMP较多的流入了Bitfinex，SUSHI较多的流入了FTX、CoinEx和Binance，UMA较多的流入了KuCoin，YAMv2较多的流入了Huobi，YFI较多的流入了OKEx。另外，LEND、LINK和YFII则表现为普遍从CEX中流出。在DeFi平台中，最近一周，各类DeFi资产也整体呈现流出状态，共流出了约0.82亿枚，其中，LEND、SUSHI和AMPL是流出量最大的三种资产，分别达到了约0.34亿枚、0.22亿枚和0.15亿枚。
从DeFi平台来看，受到SushiSwap流动性迁移影响的Uniswap是近期流出DeFi概念币最多的一个市场，共流出了0.76亿枚左右，其中，LEND是流出最多的资产，达到了约0.32亿枚，其次SUSHI、AMPL、SNX、LINK和BAND也流出较多。此外，Balancer、Harvest和Aave流出的DeFi概念币也不少，都超过了140万枚。Balancer流出最多的是LINK，约为114万枚，Harvest流出最多的是SUSHI，约为158万枚，Aave流出最多的是LEND，约为248万枚。其中值得注意的是，Aave是DeFi平台中资产流动比较活跃的市场，过去一周共流出约248万枚DeFi概念币，共流入约102万枚DeFi概念币。而Cream.finance是过去一周DeFi概念币净流入最多的一个平台，达到了约57.10万枚，其中几乎都是LEND，共约56.98万枚。从各个资产流向的DeFi平台来看，除了YFII集中地流向了Uniswap和YFI集中地流向了Cream以外，其他多个DeF资产都普遍从DeFi平台中流出，比如AMPL、BAND、COMP、LEND、SNX和SUSHI。其中，Uniswap中资产的流出率普遍大于85%，这可能与观察期内Sushiswap的迁移有关。剔除这一影响后，依然可以观察到COMP从Pylon.Finance和MCDEX中大量流出、SUSHI从Boosted和Harvest中大量流出、YFI从Harvest中大量流出等。
如果结合CEX和DeFi平台中代币流向，可以看到YFII在CEX中普遍流出，但较多地流入了Uniswap，AMPL、BAND、COMP、SUSHI从DeFi平台中普遍流入，但较多的流入了个别CEX。市场的资金流向是十分复杂和多变的，本次观察仅从一个很窄的时间窗口进行有限的分析，其结果可能有一定的偶然性，但从中已经可见，虽然DeFi的发展动了CEX的“奶酪”，但目前下CEX资金流向DeFi的结论也为时过早，更有可能的情况是资金在两个不同类型的市场中频繁交换。而且，由于加密世界和现实世界仍然缺少广泛沟通的渠道，因此从目前DeFi的发展形态来看，更像是一种理财产品，其与CEX的竞争核心在于向用户提供的收益大小。资本逐利流向收益更高的市场是常理，但这种流向还不足以做更多的判断。数据说明：月流失率即指9月6日的余额相较8月9日的余额的降幅。月流入率即指9月6日的余额相较8月9日的余额的增幅。参考《数说风口上的DEX：流动性暴涨300%，“寿司大厨”吃相难看》。这里仅观察Etherescan上各资产余额前200的地址中DeFi平台的地址余额。这种不完全统计会产生一定的误差，但考虑到不论是各类稳定币也好，还是DeFi资产也好，其筹码集中程度都比较高，因此前200的地址已经有一定的代表性了，理论误差比较小。同上，且剔除协议治理地址的余额。
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