Odaily星球日报译者|Moni
在过去的两个月中，比特币矿工抛售了大量比特币，但链上分析师认为，这种行为并不会阻止下一轮牛市的到来。数据显示比特币矿工从七月底开始就一直在出售比特币，结果导致市场抛压不断增大。这一行为最终也导致比特币价格在八月中旬出现下跌，跌幅一度达到13%，之后便一直在尝试收复12,000美元“失地”。下图是比特币矿工从2017年至2020年期间抛售BTC的情况：
九月通常对比特币不利？
加密货币交易所Kraken此前发布了最新加密货币市场波动报告，其中显示从比特币市场历史表现来看，比特币通常是最糟糕的一个月，给投资者带来的平均回报率竟然是：-7%。Kraken在报告中指出，随着加密市场远离七月份的价格低点和所谓的“抑制口袋”波动，后续比特币很可能会出现剧烈波动，其中写道：“过去有十二次比特币的年化波动率在15%至30%之间触底，然后又回升至平均140%，94天平均可以回升至196%。截至八月底，自7月24日创下23%的价格波动率低点之后已经过去了38天，之后我们发现波动率上升至44%，价格也上涨了25%。”另一方面，八月份比特币和黄金相关性系数达到0.97推至历史新高，但随后急剧回落至0.25。彭博社分析师MikeMcGlone认为，如果黄金维持在1900美元以上的价格水平，预计比特币将保持在10,000美元以上。黄金场外市场与比特币的结算量对比证明，人们已经开始将比特币视为一种价值储存方式。因为它比黄金具有显着的优势，如具有可替代性、流动性并且交易更便捷。这次矿工抛售比特币与此前不同？
链上数据分析公司CryptoQuant首席执行官KiYoungJu表示，与之前抛售不同，这次比特币矿工连续近两个月的抛售并不会阻止下一次牛市到来。在过去这段时间里，该公司一直在密切观察矿工和巨鲸活动，因为他们持有大量比特币。此外，知名链上分析师WillyWoo解释说，矿工代表了比特币抛压的两个外部来源之一，他认为目前市场只有两个主要抛压来源：1、通过向市场出售BTC造成供应量稀释的比特币矿工，这类似于通货膨胀造成的隐性“税收”；2、市场上出售比特币的加密货币交易所，他们类似于在对交易者“征税”。当矿工们开始抛售持有的比特币时，可能会触发加密货币市场调整。举个例子：从8月17日到9月5日，比特币价格一度从12,486美元暴跌至9,813美元。根据链上数据追踪显示，在此期间有几条“巨鲸”以12,000美元的价格出售了比特币，另外一些矿工也被观察到执行了类似的抛售行为。事实上，来自比特币矿工和巨鲸的抛售压力主要归因于此前长时间的市场低迷，但从长远来看，KiYoungJu表示目前这种情况不足以“抵挡”下一波牛市。不可否认，如果矿工突然大量抛售比特币，很可能会导致严重的市场回调，因为价格波动超过一定幅度可能会触发杠杆交易并导致用户持仓被强制清算，因此从理论上来说，即便是一些小矿工抛售比特币也可能会因为“蝴蝶效应”而引发价格大幅波动。KiYoungJu解释称，这次矿工抛售的持续时间相对较长，目前看来抛售强度已经无法阻止未来牛市，他补充说：“一些比特币矿工其实从七月份就开始抛售比特币了，但市场并没有受到太大影响，因此从长远来看，我认为这次矿工抛售量不足以影响下一次牛市。”另据ByteTree的数据显示，过去12周中比特币矿工的净库存量每周都减少大约125BTC，这意味着矿工每周抛售新开采和存量比特币的金额大约为136.2万美元。本文撰写时，根据CoinMarketCap数据显示，比特币价格为10,872.71美元，24小时小幅下挫0.88%，市值略高于2010亿美元。
上图：最近12周开采和出售比特币的数量走势正如KiYoungJu所强调的那样，数据显示矿工的确抛售了大量比特币，但他们抛售的节奏和数量还是比较规律的，并不是用不规则的数量或非正常方式出售。比特币减半后的牛市周期仍有可能
尽管空头多次尝试将比特币价格降至关键水平以下，但目前比特币依然徘徊在10,000美元的关键技术支撑位上方。在高水平的抛售压力之下，比特币已经很好地做出了回应，这种弹性趋势表明可以对价格做出长期谨慎看涨的预测。
上图：比特币短期持有人净未实现利润/亏损。此外，其他几个链上指标还表明现在比特币正处在健康的积累阶段。Glassnode首席技术官RafaelSchultze-Kraft最后总结说：“从短期持有人净未实现利润/亏损来看，此处已经产生了牛市信号.。如果观察以前的牛市会发现当前市场非常有特色，从历史经验来看，或许现在是一个很好的机会。”
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