编者按：本文来自区块律动BlockBeats，编译：律动0x49，Odaily星球日报经授权转载。为了判断长期投资者和短期交易者如何持有的比特币，Rafael创建了一套链上指标来显示这两类投资者何时处于盈利或亏损。从链上的角度理解投资者行为，区分长期持有者和短期持有者至关重要。交易者的目标是「战胜市场」并在短期内利用价格波动，而长期投资者的时间偏好低、交易时间长，仍然坚信BTC将在未来看到价格升值。这些市场参与者在长时间范围内都是HODL，或者只在牛市中暂时减少比特币仓位进行获利。但是，如何量化这种不同的行为，以及从中可以得出什么关于市场的结论？本文将会引入一种新的方法将持有者和交易者持有的比特币总量进行归类，并创建一套链上指标来显示长期持有者和短期持有者处于盈亏的时间状态。155天是长期与短期持有者的阈值
苹果联合创始人Steve Wozniak败诉，不能就比特币局起诉YouTube:彭博社消息，苹果联合创始人Steve Wozniak因视频使用他的形象宣传虚假比特币赠品而对YouTube提起了诉讼。美国加利福尼亚州法官在一项临时裁决中表示，YouTube及其母公司Google LLC受联邦法律保护，该法律保护互联网平台不对用户发布的内容负责。视频将Wozniak吹捧为现场比特币赠品的主持人，并承诺任何发送比特币的人都会得到双倍的回馈。诉讼称，该视频还使用了其他科技名人的名字和照片，包括比尔盖茨和马斯克等。[2021/6/3 23:07:26]
155天未花费的交易输出是一个阈值，标志者比特币是被长期持有还是短期持有。
报告：量化宽松对比特币价格具有积极影响:Quantum Economics在最新报告中分析了量化宽松对BTC产生的影响，报告指出：“一方面，量化宽松似乎对比特币的价格产生了积极的影响。自2009年比特币诞生以来，第一次量化宽松是在2010年11月，第二次是在2012年9月，两次都伴随着BTC价格的惊人上涨。而在第二轮量化宽松中，BTC/USD从不足1美元上升到超过40美元，而在第三轮量化宽松中，BTC/USD从10美元左右上升到2014年初的1000美元以上。”
此外，报告解释称，比特币的未来掌握在交易员和投资者手中，他们最终相信比特币是一种安全的避风港资产。该报告还强调了Paul Tudor Jones指出的“比特币将因通胀而升值”的前景：“归根结底，这取决于交易员和投资者如何看待比特币网络。如果大多数人认为比特币是一种安全的资产，那么量化宽松最终将推高比特币的价格。随着货币变得极为丰富，具有强大网络效应和数量有限的资产往往会升值。”[2020/5/12]
动态 | 2998枚比特币转入OKEx交易所 价值约2309万美元:据Whale Alert数据监测，北京时间10月25日20时40分，2998枚比特币从多个未知钱包转入OKEx交易所，价值约2309万美元，交易哈希为1639d1a3b71b010aca297c5ce4362295a11f6b52690d7f5594e86319bfc157e7。[2019/10/25]
UTXO在指定的时间窗口内转账的概率与其币龄的关系为了更好的进行分析判断，以确定长期和短期持有者拥有的BTC数量，那么应考虑每个地址自购买日期以来的时间，如果超过155天，那么就可以判断为长期持有者。同时，Glassnode还将155天的阈值进行细分，将其转化为一条平滑的加权系数曲线。可以简单理解为中点为155、过渡宽度为10的逻辑函数。
比特币迎来全球性监管风暴:近期，除了美国，韩国、德国、日本等国也都开始加强对比特币的监管。全球性的监管风暴已来到比特币面前，并且力度还在不断加大。与此同时，有分析人士指出，无论是美国、日本、英国、德国等已经将其视为资产或虚拟货币的国家，还是俄罗斯等提示风险的国家，对比特币仍然无法准确判断，其到底应隶属于“证券”还是“金融资产”抑或“货币”。在当前世界各国金融监管格局，均为“分业”或“混业”监管两种类别的监管框架下，似乎无法有效地对其进行监督和管理。[2018/2/3]
用于长期和短期持有人分类的加权系数。采用以155为中心的逻辑函数，过渡宽度为10现在，一个地址的余额在155天时，对于长期和短期持有者的贡献系数是一致的，各占50%。同时，某地址获得BTC后的177天左右，90%归于长期持有者。在STH和LTH之间使用这样一个连续的过渡有一个好处，即所产生的指标是平滑的，并且不会受到与少数异常数据影响。长期持有者
截止2020年11月17日，当前LTH的比特币数量为1230万BTC，大约为流通量的66%。长期持有者持有的BTC数量在比特币历史上主要表现为，在牛市期间，LTH持有数量减少。目前，LTH持有数量已经开始下降，或许表明新的牛市即将来临。
长期比特币持有者从LTH持有量的月度变化来看，LTH在牛市减少了头寸，在熊市积累筹码。目前，可以看到LTH的头寸正在减少，这在之前几轮牛熊行情中也较为常见，可能意味现在处于牛市初期。LTH净头寸变化短期持有者
随着BTC价格的上涨，短期持有者也正在增持比特币。这表明较早被开采的比特币在牛市被重新激活开始流转。在过去一个月中，短期持有者增持了50万枚BTC，目前约持有370万枚，占流通量的20%。短期持有者持有比特币短期和长期持有者的盈利与亏损
通过观察每一个比特币地址的购买日期，可以计算出其平均购买价格，用以判断当前该长期持有地址和短期持有地址处于盈利或亏损状态。目前，长期持有者持有的1200万枚BTC和短期持有者持有的350万枚BTC处于盈利状态。
长期持有者处于盈亏状态；当比特币进入熊市时，长期持有者进入亏损状态，周期性地出现"亏损谷"新旧指标比较
通过对比Glassnode新旧指标，发现各个指标的总体趋势以及涨跌幅度都相似。不过仓位变化数据有个不同之处，传统HODLer净头寸变化指标中，正值往往受到限制。在新指标里，该指标在方向上不受到限制。比特币长期持有者可能正在减持，比特币牛市顶部在哪里？交易时间2020年11月20日17:47长期持有者正在减持比特币是比特币处于牛市的一大证据。
HODLer净头寸变化和新的长期持有者净头寸变化之间的比较；前者由于其源于比特币的「生动性」指标而使正值处于上限，因此提供了一种偏见，但新方法更加平衡，为长期投资者的BTC头寸变化提供了更清晰的画面。总结
Glassnode引入了一种新的方法来区分长期投资者和短期交易者持有比特币的数量，更深入的了解BTC市场的投资者在不同周期的投资行为。通过这一方法，这一项新的链上指标量化了长期和短期持有者的持有量，有力的说明比特币的牛市已经来临了。
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