作者：Tiga修订：Evelyn
本文中的所有内容仅供参考，不构成任何投资建议。ENS项目基本情况
业务基本情况
EthereumNameService(ENS)于2017年5月上线以太坊，ENS提供的服务是将用户自定义的后缀为.eth域名映射到用户地址上。例如当用户需要进行转账时，只需输入vitalik.eth就可以进行转账，而无需输入复杂的钱包地址。使用小狐狸等钱包连接网站时，也会在前端直接显示用户的ENS域名。每个ENS地址是都一个ERC721的NFT，可在Opensea等NFT交易市场进行交易。ENS的域名服务按照域名的字符长度进行阶梯计价付费。长度为≥5个字符的域名：每年支付5美元；长度为4个字符的域名：每年支付160美元；长度为3个字符的域名：每年支付640美元；业务数据表现
ENS协议目前的总域名注册数达到112w。目前已集成500+的钱包或协议，用户数超过40w。
所有项目的历史总营收中，ENS的历史营收约为$56.7m，在所有项目中排名第15，盈利能力较强。与其他协议不同的，ENS协议只有在用户初次购买或是续费时才产生收入，对于近90%的玩家，他们有90%的概率在ENS的年消费为5美金。自ENS宣布空投以来，ENS的营收数据呈现爆发性增长，近一年时间的营收增长超过八倍。已连续11个月的营收超过$180w。
从业务构成看，新域名注册费用是ENS收入的主要来源，新域名注册收入是续费收入的10倍有余。目前ENS的收入大部分是增量的收入。
PlatON与ChainX、PolkaWorld达成全方位战略合作:金色财经报道，全球隐私计算网络与分布式经济体基础设施PlatON宣布与ChainX、PolkaWorld达成全方位战略合作。
ChainX是基于Substrate框架开发且最早上线的项目，致力于比特币Layer2拓展、数字资产网关及波卡2级中继链的研究与应用，主网已经上线并平稳运行1年半。PolkaWorld是中国最大的polkadot社区之一，拥有完善的社区资源和较大的行业影响力。
此次PlatON与ChainX、PolkaWorld将从应用生态、节点建设、社区运营、技术合作等维度进行全方位的合作，ChainX也将作为PlatON与Polkadot生态之间的一座桥梁，助力两大生态实现互融互通。
同时，PlatON还将与ChainX共同探讨共同创办孵化器，专注PlatON生态项目孵化，从资金、技术、社区全方位支持生态项目的建设，ChainX、PolkaWorld也针对目前社区热议的PlatON应用生态图谱给予专业的建议，通过应用生态图谱，明确PlatON未来的战略方向与实现路径，通过孵化器，发掘为生态添砖加瓦的团队/开发者，形成良性循环，共建繁荣稳定的PlatON生态蓝图。[2021/3/12 18:39:13]
ENS的注册量经历了两段爆发期：第一段爆发期ENS宣布空投，大量用户零时上场“混”空投第二段爆发期是2022年4月开始的ENS域名炒作潮。随着尝试的用户大量涌入，特别是炒域名客按月购买ENS域名，ENS的平均注册时长也不断被稀释，目前平均用户注册时长为1.64年。团队、投资、合作伙伴实力
ENS由谷歌前软件工程师NickJohnson于2016年创立，最初ENS是ETH基金会授权的一个副业项目，后经过ETH基金会扶持成立了ENS团队。目前团队成员有16名。团队成员班子CEO×1、CTO×1、“客服”×1、社区×1、顾问×1、技术×7。ENS从成立至今没有进行任何投资。仅有从ETH基金会，biance_x等得到捐赠。
ChainUP与币世界达成技术合作 将提供全方位WaaS服务:据官方消息，近日ChainUP宣布与币世界达成技术合作，将为币世界提供全方位的ChainUP WaaS联盟服务，包含主链开发接入、主链技术维护、主链资产托管等。
币世界为全球数字货币投资用户提供一站式资讯、实时行情、社区等综合投资服务，已成为中国、韩国用户量最大的产品。同时币世界与全球上百家项目方、交易所、钱包等区块链生态伙伴达成了战略合作，提供从孵化、募资、上市交易、品牌传播、行情展示及推荐、社群运营等综合全案服务。
ChainUP WaaS联盟是ChainUP依托累计3年时间所服务的300多家交易所经验，将底层资产托管和钱包封装而成的一套完整的服务。包含资产托管、节点服务等多种功能，通过开放钱包API、SDK等接口，帮助交易所、项目方、媒体等快速接入，实现云端托管资产。[2020/7/14]
合作伙伴
目前有500+的项目集成了ENS协议，几乎所有有点名气的项目都已集成了ENS协议。并且集成ENS协议正变成一种标配。其中，有一个不可忽略的重要合作伙伴的标志是，每一个把twitter用户名改为.eth后缀的用户。其中包括cryptotwitter大V、普通散户、VC、项目方、甚至是传统品牌如PUMA。.eth后缀的网名自带web3身份标签，让各种用户可以在无形中“强调”自己的web3属性。而每一个顶着.eth域名后缀的用户都是ENS的活招牌。
ENS业务数据
估值上涨推动力
如果未来ENS的估值呈现爆发式增长，会由哪些因素驱动？收入端：ENS域名销售数量持续性暴涨功能端：ENS域名在未来web3中发挥重要作用ENS业务的收入可分为存量和增量两部分：存量收益即用户对持有的域名进行续费所带来的收入增量收入是指用户新购买域名带来的收入目前ENS协议进入快速扩张期，ENS域名注册新增数量持续增长。
动态 | 中传与中国平安签署协议 依赖区块链等技术全方位合作:12月12日，中国传媒大学与中国平安签署协议，平安集团将通过“智慧校园”“平安好医生”“ 金融一账通”等平台，以人工智能、区块链、大数据、云计算等技术为支撑，构建与中国传媒大学的全方位合作。[2019/12/13]
从最近一年半的营收成分数据来看，老用户的续费收入金额明显稳步递增，占总营收的10%左右。ENS域名目前更像是一种身份标签。ENS实际所代表的账户功能目前还没有充分发掘出来。web2时代不是每个人都需要一个域名，而在web3时代，一个钱包地址是进入web3的必不可少，ENS在未来将拥有广大的市场。随着未来web3基础设施逐步完善，生态走向繁荣，ENS将成为DID的重要组成部分。ENS在未来的web3世界中将会拥有较大的想象空间。竞争者
ENS作为ETH生态上唯一的.eth域名售卖方，具有独家特许垄断经营权。作为域名商，在ETH上没有竞争者，未来也很难有竞争者。目前ENS的品牌已深入人心，以作为项目的默认标配。由于ENS目前所具有的品牌优势，生态优势，特别是先发优势，在未来，很难有竞争者能与之竞争。Token模型分析
ENS代币于2021年11月9日首次发行，代币总量为1亿。代币分配情况如下：
5kw国库10%DAO时释放2.5kw空投给用户仅有1.96kw被claim。2.5kw空投给ENS贡献者：流通供应量：20,244,862.09ENS最大供应量：100,000,000总供应量：100,000,000市值：$176,105,477FDV：$870,415,465排名：135发币日期：2021年11月9日历史最高价：$85.69，BTC历史最高价为2021年11月10日。$ENS代币发行于2021年11月9日，那时的行情一片大好，BTC在2021年11月10日达到了它的历史最高点$6.9w。随后ENS跟随大盘一路向下。目前在9美金附近震荡。ENS面临的风险
动态 | 四方精创报告：具备从区块链底层平台到应用解决方案的全方位研发交付能力:四方精创（300468）发布2019年半年度报告。报告中表示，该公司积极投入分布式、区块链、跨境支付、云计算等新技术研发，公司目前已具备从区块链底层平台到应用解决方案的全方位研发与交付能力，具备区块链+通证经济融合创新应用的能力，并在数字货币、应用型通证等加密数字资产领域积累了丰富的研发与运营经验。报告还表示，该公司结合自身经营情况，一直致力于通过创新驱动战略，加大力度研发分布式架构、区块链及支付类等新技术，通过与全球不同的区块链联盟、商业机构与高校的合作，不断在区块链领域实现创新与突破。[2019/8/30]
ETH的发展决定了ENS的发展。所以ENS未来面临的重要风险也是ETH在未来的公链竞争中可能出现落后的风险。不过根据目前资方、技术、用户等生态的发展推断，ETH在未来保持强大竞争力的概率较大。去年至今年ENS涌入大量的炒作、尝鲜的用户，当他们的域名到期后，再叠加上加密市场的遇冷，ENS的收入数据可能面临中短期大幅下降的压力。对于ENS代币，ENS项目方没有对$ENS进行赋能。且未来3.5年内还有总量25%的代币面临解锁，ENS代币将承受不小的抛压。ENS域名NFT目前仍处于炒作热潮当中，短期域名价格可能会有较大的波动。目前的高价域名在未来可能被面临价格大幅下跌的地步。ENS估值评估
ENS的本身功能是对ETH的完善，利用先发优势，在ETH羽翼未丰时逐步在ETH上建立起域名领域的网络效应。并获得官方背书与支持，最终获得ETH生态.eth域名的独家特许垄断经营权。ENS由于其业务相对简单，前期完成核心功能开发后，后续的创新与开发压力较小。ETH在未来L1竞争中很大概率会继续保持领跑者的身份，ENS几乎可以以躺着的姿态从ETH发展红利中分得一大块蛋糕。随着未来crypto进一步扩大市场，web3从概念一步步走向应用的普及。基于区块链的web3必然激发出可读域名的需求。ENS的销售也会随着行业发展进行可预期的持续增长。与销售收入的可预期增长相对的是ENS的域名是没有成本的，实质是一个边际效应为零的生意。目前ENS的用户基础还比较小，ENS用户数不过46w。根据目前的ENS域名售卖规则，未来大量的新用户涌入web3时，用户发现3，4字符的域名已抢占一空，只能从NFT市场购买“二手”域名，或是注册5字符及以上的域名。目前5字符及以上域名的比例约为91%，而未来新用户的涌入价格则会导致这一比例持续升高。如此一来，当ENS用户体量大到一定规模时，ENS每年的营收接近为5美元×用户基数。在不改变收费规则的情况下，ENS收入可能会存在隐形天花板。根据web3精神，用户的数据，资产等数字资产都由用户自己所保管，ENS所提供的服务只是将以太坊地址转换为“靓号”显示，本质上用户还是通过以太坊地址参与web3，即使用户不使用ENS依然可以参与web3。所以ENS对web3的价值捕获不是一个“直接”关系，而是一个非必要的间接关系。总结
帅初谈陈伟星朱啸虎互怼：很正常，新技术需要全方位辩论:谈及昨天陈伟星和朱啸虎互怼一事，帅初表示，“我个人觉得争论是很正常的事情，对于一个新的技术，需要大家全方位的讨论和辩论，美国应该举办了很多次辩论了，对大家都是一个互相认知和互相学习的机会。”[2018/2/26]
ENS是具有独家售卖.eth域名的垄断公司，拥有广泛的群众基础，护城河较深。ENS代币与ENS项目并没有太强的联系，ENS代币目前仅能捕获ENS协议利好消息的情绪价值。ENS是web3中的非常重要组成部分，但不是一定不可或缺的一部分。ENS域名NFT交易分析
宏观角度
根据Opensea的数据显示，目前有183680个ENS域名在Opensea上已经挂单，挂单比例接近13%。
从ENS域名在NFT市场所表现出来的数据来看，普通用户依然是ENS的主旋律。持有一个ENS的用户超过70%，ENS数量少于或等于3个的用户占比约87%。从持有时长看，持有时间超过3个月用户占比约55%。
从ENS域名的交易数据来看，ENS的流动率近为5.74%。根据Opensea过去一年的交易数据，特别是ENS发币后的交易数据，在域名炒作热潮之前，每天的交易不过几十笔的量级，而在域名炒作热炒后，交易数量大幅回落，目前跌至每日几百笔的量级。对应到ENS这么大的盘子，ENS域名整体看流动性较低。
考虑到ENS域名的特殊性，具备交易属性的域名在总体域名市场的比例较小，且买卖很依靠“缘分”。不过在NFT交易市场交易量不断萎缩的当下，ENS域名成交量呈现逆势上涨趋势。
ENS域名NFT的特殊性
准官方出品
ENS作为ETH基金会扶持的项目，也曾被V神点名表扬，ENS是迄今最成功的非金融以太坊应用程序。V神也把推特网名改成vitalik.eth来对ENS进行“带货”。ENS项目没有接受任何外部投资，仅从ETH基金会等各基金会中获得资助，从而保持了ENS项目的独立性。ENS项目可以看作是ETH的“亲儿子”，ENS域名NFT可以看做是ETH官方发行的NFT。长期稳定的真实使用需求与有潜力的应用场景
ENS域名NFT与目前主流的PFP/PASS卡NFT不同的是，ENS域名NFT满足的是一个长期稳定的真实需求，用自己喜欢的.eth后缀域名代替钱包地址，这项基本的需求很难被替代。ENS域名交易数据分析
根据NFTGO数据，ENS域名的历史总成交数量为10.954w，2021年11月01日至2022年07月06日的成交总量为10.509w，占总交易数量的95.9%。2022年4月27日至2022年7月6日的总成交量为9.247w，占总交易量的比例为84.4%。近三个月的ENS域名交易占到总交易量的绝对比例，所有后续以近3个月的数据作为分析的时间区间。
微观角度
数据申明：
数据采集范围：2022年04月25日—2022年7月7日本次所使用的API抓到的数据中有部分错误。其中原因包括以其他ERC20代币作为结算货币，API原因导致的错误，批量交易无法查到具体单个NFT的成交额等。对各种错误原因的数据进行忽略处理。并对交易额小于0.001Ξ的交易进行忽略处理。本文后续所作的数据分析难免有错，不作为任何投资参考综上：有效统计交易样本数为94883。ENS域名分类：
采用ENS官方API中的分类方法，一个域名有两个属性：length：域名字符长度trait_type：域名特点digit：纯数字域名letter：纯英文字母域名alphanumeric：仅包含数字和字符mixed：包含特殊字符的域名，如表情包，标点符号等以价格区间为切入角度看
所有交易中，成交额<0.1Ξ的占比为66.94%，成交额<1Ξ的占比为91.84%。成交额大于>5Ξ的交易仅有623笔，占比仅0.66%。从成交数据结果看，低价的ENS域名才是交易的主流。数据显示所有交易的平均价为0.344Ξ。25%分位价格为0.02Ξ，50%分位价格位0.05Ξ，75%分位为0.18Ξ。
成交价>1Ξ以接近8.16%的交易数量占比贡献了接近68%的交易额度。特别是成交价>5Ξ的交易，以0.66%的交易数量占比贡献了30%的交易额度，结合交易数量来看，TOP0.66%的交易所贡献的交易额与91.84%的交易所贡献的交易额旗鼓相当。
将ENS域名NFT的交易分成成交额度<1Ξ，介于1-5Ξ之间，>5Ξ三个区间。这三个价格区间的交易数量存在一个数量级的差距，但是交易额度却接近1:1:1。ENS汹涌的交易浪潮主要由成交价大>1Ξ的交易提供，这些“大鱼”是浪潮的推动者，也是泡沫的贡献者。以ENS域名类别为角度出发
从各个类别域名成交价的中位数和均值来看，只有3位数字，4位数字域名的平均成交价和成交价中位数可以明显超过ETH主网拥堵时的gasfee。除了这两个类别的域名外，其他类型的域名的成交均价与中位数较低，结合NFT交易流动性差的特点，投资这些域名可能存在较高的流动性风险。
从域名大类来看，数字域名无论是交易数量还是成交额都是最大成分。而其他类型的域名，交易数量与交易额度之间的量价关系并不匹配。简单说数字域名是叫好也叫座。字母，文字域名是叫好不叫座，mixed域名则是不叫好也不叫座。
数字域名细分领域中，3位数字域名以1%的成交数量，贡献了29%的交易额度。4位长度的数字域名不论是交易数量占比还是交易额度占比，都占据较大的比例。
从各个数字域名的TOP10-100交易占总体成交额的比例可以看出，3位数字，5位数字域名的头部交易额度占比接近50%，说明某些特殊域名卖出了一个远超同类的价格，本质上还是少数交易拔高了整体交易，而非“共同富裕”。数据显示，3位数字域名的成交数量为522次，有成交记录的3位数字域名为344个。4位数字域名的成交数量为12790次，有成交记录的4位数字域名为6135个。≥5位数字域名的成交数量为28118次，有成交记录的≥5位数字域名为24418个。从上述交易数据可以看出，4字域名的流动性是数字域名中最高的。综合来看，4字域名是数字域名中最具性价比的投资标的。其他类型的域名
其他类型的域名，域名组合太多，具备稀缺性的域名相比总量较少。在这类域名的投资过程中，投资标的的选择难度远远大于数字域名。并且这些域名交易中，TOP交易所占总成交额的比例过大，在头部交易额度占比如此之大的情况下，成交均价和中位数仍较低。与数字域名相比，除非遇到明显较好的域名，否则投资难度较高。
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