数据结论前置
稳定币对在去中心化交易所的交易量中占比79%。USDC是DEX上交易量最大的稳定币,占60%的主导地位。稳定币MIM和UST曾经在Curve上的交易量合计为63%,但自从Terra崩溃以来,曾经的辉煌战绩已经一去不复返了。Uniswap在稳定币对1的交易量上赶上了Curve。前者占主导地位的41%,后者占46%。以太坊是最主要的网络,处理了79%的稳定币交易量。第二大网络是BNBChain,处理8%的稳定币交易量。以太坊的扩展解决方案,如Optimism和Arbitrum,分别占3%和5%。背景
美元稳定币是推动主流采用的数字资产杀手级用例。2022年,Tether处理了18.2万亿美元的结算额。这比Mastercard的业务量高136%,占Visa业务量的30%以上。美元稳定币作为DEX和几个智能合约平台的主要交易手段,在DeFi中也发挥了重要作用。去年,70%至80%的交易量来自稳定币对。分析每个稳定币的交易量对投资者是至关重要的:每个稳定币的特征。每个稳定币在DEX和智能合约平台中的主导地位。按交易对类型划分的每个DEX的交易量来源。分析涵盖范围:
Coinbase CEO:监管可能会促进美元稳定币的使用:金色财经报道,Coinbase联合创始人兼CEO Brian Armstrong表示,监管可能会促进美元稳定币的使用,由于最近的加密货币困境削弱了人们的信任,这种稳定币正在与Tether进行激烈的市场份额争夺。(华尔街日报)[2022/12/10 21:35:28]
稳定币:USDT、USDC、BUSD、GUSD、USDP、TUSD、DAI、sUSD、MIM、LUSD、USDD、UST、FRAX。链:以太坊,BNBChain、Avalanche、Polygon、Optimism、Arbitrum。DEX:Uniswap、Curve、Sushiswap、GMX、TraderJoe、Pancakeswap、Apeswap、DODO、Biswap、Velodrome、Shibaswap、Hashflow、PlatypusFinance。五大关键点
印度安全监管机构警告共同基金不要投资加密货币:金色财经报道,印度首席安全监管机构印度证券交易委员会 (?SEBI?) 警告共同基金不要在明确规定出台之前投资加密资产。在新闻发布会上,SEBI 集团主席 Ajay Tyagi表示,如果没有政府的监管框架,共同基金将公共资金投资于加密货币将不是一个理想的情况。共同基金是大多数印度家庭最受欢迎的投资形式之一,因此如果国内共同基金寻求监管机构的 NFO(新基金要约)批准,他们必须避免加密投资。
尽管尚未制定相关法规,但加密投资在印度并不违法,但人们和公司可以投资和交易加密资产。然而,SEBI 认为税级不明确,政府也没有明确指示,最好避免公司提供以加密为主题的投资选择。(coingape)[2021/12/29 8:12:01]
1.USDC是在DEX上交易的首选稳定币
图1:稳定币总交易量优势。
韩国金融监管机构寻求对加密违规行为追究刑责:11月24日消息,根据韩国金融服务委员会(FSC)向国会的国家政策委员会提交的报告,该监管机构正寻求对加密违规行为追究刑责。该报告将成为该国通过立法监管加密市场的基础。报告中指出,加密非法收益是通过价格操纵和内幕消息获得的收益。
非法收益达到50亿韩元(420万美元)以上时,将处以5年以上徒刑。金额在5-50亿韩元之间,处以3年以上5年以下徒刑。金额低于5亿韩元将处以1年以上3年以下徒刑。罚款将至少是非法所得金额的三倍。但在正式立法前,该国或将展开关于承认数字货币为有效金融资产的讨论,以便政府可以对加密交易的收益征税。(Korea Times)[2021/11/24 7:08:48]
来源:DuneAnalytics在CEX上,USDT和BUSD是交易量中领先的稳定币,占64%和36%的主导地位,而截至2023年1月,USDC仅占约0.3%。然而,USDC是稳定币的首选,在DEX上拥有60%的稳定币交易量主导地位,而不是USDT和BUSD。此外,USDC是以太坊、Avalanche、Polygon、Arbitrum和Optimism上领先的稳定币。尽管USDC、BUSD和USDT存在中心化问题,但这三种稳定币在DEX上拥有最大的份额。对于DAI、MIM和FRAX等去中心化稳定币来说,它们在交易量上的市场份额在2022年逐渐萎缩。2023年,AAVE和Curve可能会推出自己的去中心化稳定币GHO和crvUSD,这些稳定币都是加密资产的超额抵押。这些具有不同机制的新型稳定币也可能成为USDC、BUSD和USDT的潜在挑战者。2.自Terra崩溃以来,UST和MIM在Curve上的交易量已经全军覆没
印度监管机构希望公司IPO前放弃持有加密货币:印度证券交易委员会(SEBI)在非公开渠道表态,印度公司在上市申请前,应完全放弃持有的加密货币。Singhi Advisors投资银行董事总经理Mahesh Singhi表示,监管机构担心的是所筹集的资金可能被用于投机,持有加密货币是一个“危险信号”,IPO招股说明书中需要提及。(CoinDesk)[2021/2/22 17:39:49]
图2:在Curve上的稳定币交易量明细。
来源:DuneAnalyticsCurve一直是稳定币交易的主要战场。它的大部分交易量来自最大的稳定币流动性池3Pool的组成部分,该池由USDT、USDC和DAI组成。然而,从2021年开始,算法稳定币UST已经成为人们关注的焦点。它最出名的是它的收益率机会,用户可以将UST以19%的APY存入Anchor协议。稳定币MIM背后的协议Abracadabra看到了这一机会,并围绕UST推出了“degenbox”战略。该策略允许用户通过利用MIM和循环策略获得额外的UST收益。凭借这两种稳定币所能提供的高收益率,UST和MIM在2022年1月以150亿美元的总市值成功跻身稳定币前8名。同月,他们还在Curve上的总交易量上增加了USDT和USDC的交易量,占46%的主导地位。然而,Terra建立的算法模型被证明是不可持续的。结果,UST大幅跌破1美元挂钩汇率,从此一蹶不振。与UST密切相关的MIM市值也大幅下降,表明持有人正在退出其持有的MIM份额。UST崩盘一个月后,UST和MIM在Curve上的交易量下降到仅2.2%。3.Uniswap正在稳定币对交易量上追赶Curve
动态 | 媒体:Libra 听证会后,Facebook 考虑重新设计 Libra 网络框架以迎合监管需求:在本周美国国会两院“Libra 听证会”后,由于与监管机构分歧较大,Facebook 正在考虑重新设计 Libra 网络框架。这意味着此前宣称的去中心化网络理念或将发生改变。(astechnica)[2019/7/21]
图3:DEX在稳定币对交易量中的主导地位。
来源:DuneAnalytics从2020年到2021年初,CurveV1以70%-90%的“稳定币对交易量”占据主导地位,这要归功于它们的低费用和稳定币对交易机制提供的低波动。与UniswapV2的恒定公式相比,Curve的稳定币对交易可以更好地利用流动性。因此,交易者倾向于使用Curve来进行稳定币交易。2021年5月推出的UniswapV3,通过引入集中流动性解决了流动性提供效率低下的问题。流动性提供者现在可以在特定价格区间内配置资本。就稳定币而言,其价格通常保持在0.99美元至1.01美元之间,集中流动性可以帮助交易者获得更高的流动性,并以更低的利差进行交易。由于UniswapV3的改进,他们在“稳定币对”交易量中的主导地位在一个月内从6.2%上升到34%。Uniswap目前在“稳定币对”交易量中市场份额的另一个关键催化剂是2021年11月为稳定币池引入了1个基点的收费层。最初,UniswapV3中最便宜的收费标准为5个基点,而其他竞争对手如Curve仅对3Pool收取3个基点,DODO对USDT-USDC池收取1个基点。在稳定币池的新收费层推出后,UniswapV3稳定币对的交易量增长了88%,其交易量主导地位也从32.7%增加到52.4%。另一方面,Curve和DODO的主导地位在2021年11月分别下降了11%和10%。为了应对UniswapV3的激进定价,Curve还在2022年5月将3Pool的费用从3个基点降至1个基点。结果,他们在“稳定对”交易量中的主导地位从11.8%反弹至46.5%。4.稳定币在DEX交易上的效用比
图4:按交易对类型划分的USDC和USDD交易量。
来源:DuneAnalytics该指标比较了稳定币对之间以及“稳定币-竞争币”之间的交易量。稳定币在“稳定币-竞争币”交易量中所占比例较高,这意味着它在DEX交易中更具实际效用,因为它为DEX上的交易者提供了一种交易媒介。另一方面,“稳定币对”的交易量主要来自交易员进入或退出稳定币头寸。因此,拥有高“稳定币对”的交易量并不能展示出在DEX上交易的实际效用。稳定币还有其他效用,如全球汇款、衍生品交易、CEX交易、支付手段等。然而,我们应该意识到,提供高利率等“人为效用”并不是实际效用。因此,在分析稳定币是否在DEX交易中具有实际效用时,这一指标可以作为风险评估的一部分。总结
稳定币将继续成为DeFi不可分割的一部分。虽然大部分交易量由USDC主导,但最终赢家尚未确定。即将推出的GHO和crvUSD等去中心化稳定币可能会动摇DEX上的稳定币格局。
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