本文来来自Moneyness,并由律动BlockBeats编译。
许多人认为加密资产毫无价值的原因是,加密资产背后没有抵押物,不具备可赎回性,一切都是建立在空气之上。但孰不知,我们每天在使用的法币也不具备可赎回性,他的背后也没有资产作为支撑,我们所看到的经济体是建立在信用之上的。
那么搭建在区块链上的加密资产有什么不同呢?加密资产是无需信任的,链上资产通过消耗自然资源配合密码学、经济学等建立了一套无需信任的价值体系。这也是为什么加密社区奉行一个理论:Don'tTrust,Verify!
本文出自Moneyness,作者对于传统经济的信用体系及信用工具进行了分类及分析。本文作者认为加密产业是由模因文化驱动的,本人并不是完全认同。叙事、模因虽然是加密产业中不可缺少的一部分,但对于一个处于早期的产业来说,通过叙事和模因进行冷启动是最高效的形式。不过,加密的背后,不光有模因。
央行盘点2020:积极运用区块链等技术将金融服务融入实体经济“关键动脉”:央行发布《盘点央行的2020 | ⑦金融科技和金融基础设施》表示,积极运用大数据、人工智能、区块链等技术将金融服务融入实体经济“关键动脉”。首个由我国专家召集制定的ISO标准《银行产品服务描述规范》正式发布,同时牵头研制移动支付、区块链、绿色金融等多项国际标准。(中国人民银行公众号)[2021/1/11 15:53:08]
「货币不仅仅是因为政府说它们有价值才有价值的模因文化,」BrendanGreeley在《金融时报》中说道。
我很同意他的观点。
加密货币爱好者经常会说「美元是一种模因」。这个想法来自于加密货币社区是有道理的,因为加密货币的价格变化是一种纯粹由模因驱动的现象。没有比狗狗币更好的例子了,狗狗币本是一种娱乐搞笑的加密货币,由柴犬的gif动图支持,其实狗狗币的老大哥,比特币,也是一样。正如上图所示,你越用力地去模因,币价就会越高。
动态 | Cointelegraph盘点2019年最具活力和影响力的区块链公司:Cointelegraph发文盘点2019年最具活力和影响力的区块链公司,具体如下:
1. 加密货币托管和清算获得动力:Gemini;
2. 去中心化稳定币交易加速:Maker/DAI;
3. 游戏协议吸引主流兴趣:TRON / WINk;
4. 利用不断扩展的开发者社区:Ethereum;
5. 比特币生态系统中的智能合约和DeFi:RSK;
6. 衍生品让机构投资者的兴趣达到顶峰:Bakkt;
7. 向加密生态系统添加资本市场功能:Binance;
8. 打开法币闸门:Simplex;
9. 扩大对加密解决方案的访问和认知:Coinbase;
10. 传统支付公司利用加密技术并鼓励采用:Skrill。[2020/2/10]
因此,对于加密货币分析师来说,要想对一种币的价值有深刻的理解,就需要仔细研究其底层的模因文化和其模因艺术家。
动态 | 中国知识产权报盘点2019专利领域大事件 其中一项与区块链相关:近日,中国知识产权报盘点2019专利领域大事件,其中包括“”区块链:专利布局驶入“快车道”。文章指出,区块链是近几年的科技热词。自中共中央局2019年10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习后,区块链再度成为全社会关注的焦点,并登上了各大权威纸媒与电视媒体的头版头条。区块链专利领域呈现出四个特点:第一,我国创新主体开展专利布局时间较晚,但是专利申请量呈现快速增长态势;第二,中美两国是重要的市场和技术原创国家,中国偏重于国内布局,美国多边布局态势明显,区块链技术申请人分布较为分散,初创公司较多,没有明显专利壁垒以及行业领军企业;第三,针对业内非常关注的区块链的安全性、同步效率问题,我国已探索解决方案并形成一批核心专利;第四,区块链技术应用前景广阔,但部分技术难题仍悬而未决,亟需突破。[2020/1/19]
但如果加密货币的分析最终只是对其模因的分析,那么什么样的分析适用于美元呢?
动态 | 证券日报发布2018年区块链行业焦点盘点:证券日报发布《2018年区块链行业焦点盘点:乱象频发币圈狼藉监管筑篱》文章称,很多人将此轮区块链热潮与20年前的互联网泡沫相比。可以确定的是,区块链“泡沫”一定有,但区块链能否如互联网般改造世界,尚难下定论。监管部门去年以来重拳出击,规范资本市场“炒链”行为,严厉惩治ICO。从中央到地方,掀起防范以“区块链”名义进行非法集资的高潮,不断给区块链“排瘦身”。而瘦身后的区块链也正逐步回归理性——币圈萧条,市场开始重新审视以比特币为代表的加密数字货币的价值与意义;去芜存菁,越来越多的企业沉下心转向技术应用开发;人才成本也挤出“泡沫”,回归同行业正常水平。[2019/1/4]
Greeley曾提醒我们,银行发行的美元是由银行的贷款组合来担保的,所以他们适合使用信用分析,而不是模因分析。分析师会对银行的投资质量进行评估,以确定该银行发行的美元债券的质量。
Greeley曾说,至于像美联储这样的中央银行,他也只是一种特殊类型的银行,因此他们发行的美元也适合使用信用分析。我在这篇博客上也曾指出,央行发行的货币(即所谓的法币)与其他任何债券一样,也需要使用信用分析。美联储的美元或日本银行的日元虽然有一些奇怪的特征,但归根结底,它们只是另一种形式的信贷。
那么法币是什么样的信贷呢?信贷工具种类繁多,从债券到存款再到银行票据,各自有其独特之处。为了了解央行货币的适用范围,我制作了一个图表说明了信贷工具在三个不同标准下的差异。
比较信用票据的第一个标准是票据持有人是否可以按要求兑现。也就是说,如果我拥有一个特定的信贷工具或欠条,我可以选择时间把其交回到发行人或债务人,并赎回某些东西。
第二类涉及到工具的到期日,它是否没有到期日?还是长期债务?如果信贷工具有期限,这意味着它将在预先规定的时间到期,债务人需偿还原借出的金额。
最后一类是票据是否支付利息。
通过分析这些不同的特性,我们得到了八种不同类型的信用工具,图表右侧列出了这些工具的例子。
正如你所看到的,美联储的美元,欧洲央行的欧元,日本银行的日元属于第5类和第6类的信贷工具。中央银行发行两种货币:实物纸币和电子余额(有时被称为储备金)。央行电子储备金会支付利息,而银行票据不会。
除此之外,银行票据和电子余额是非常相似的工具。这两种信用工具都无法按需兑现。也就是说,你不能在周五下午5:30时把一张纸币带回发行机构,然后把它兑换成别的东西。(债券和存款证明也缺乏随时可赎回性。)因为它们都是永续的,就像永续优先股或永不过期的优惠券/礼品券。
虽然这些信用工具不具备可赎回性,但这并不能阻止它成为信用工具。它只是将其变成一种不同类型的信用工具。是的,可能是次等的,但仍然是一种信用工具。
例如,即便一个可收回债券(第3类)突然失去了它的可收回性特征(并且不再能够按照所有者的要求进行赎回),它仍是一种信用工具,其只是变成了普通债券。同样,如果一个永续可兑付优先股(第1类)失去了它的可兑付性,它仍是一个欠条。它只是变成了一种新的信用工具,普通永久优先股(第5类)。
同样的原理也适用于货币这种信用工具。几十年前,美联储的美元可以按需兑换成黄金,因此它们算是第1类或第2类的信用工具。当美联储在1934年取消赎回制度时,美元并没有成为单纯的模因。相反,它转变成为了一种不同类型的信用工具,一种属于第5类或第6类的信用工具。
当信用分析师弄清楚了他们正在处理的是什么样的信用工具时,他们的工作只完成了一半。接下来,他们必须回过头来研究标的发行者,发行者是否可靠?它是否有足够的资产来担保它所发行的信贷工具?它能产生足够的收入来支付利息吗?与发行人相关的附属或母公司,或其他第三方是否会增强或减少发行人的信用?
正如你所看到的,这些都不是模因分析,这都是信用分析。
回顾一下,美联储发行的美元是永续信用工具,缺乏按需赎回性。为了确定美联储永续不可赎回信贷工具的可靠程度,你可能需要对美联储的财政状况进行分析。这还应包括调查美联储的母公司美国政府的财务健康状况,美联储母公司的财务状况是否增强还是降低了美联储的信用?
所以美元的价值并不是仅仅因为政府说其有价值。就像特斯拉的财务状况决定了特斯拉债券的价值一样。同样,央行作为发行方(及其主体)的财务状况也是决定央行货币价值的关键。
但如果你想进行模因分析,那就主要看狗狗币和比特币。
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