作者：链向区块链
什么是期权?
期权是一种衍生品合约，它赋予了买方在某一特定日期(通常称为到期日)当天或之前以固定价格购买或出售固定数量的基础资产的权利，而不是义务，
在DeFi中，基础资产实际上可以包括任何ERC-20资产，包括：WETH、WBTC、UNI、YFI、SNX等等。
在传统金融中，投资者出于各种原因使用期权。这可能包括创收、投机和对冲投资组合中的头寸。归根结底，期权作为一种可靠的工具，让投资者在市场上采取更先进、更具表现力的头寸，从而更好地优化其投资组合中的风险。
接下来，我们将重点介绍利用的资本效率的中级和高级期权策略。价差允许多头期权对空头期权进行抵押，使用户能够将结构的最大损失作为抵押。
OpynV2的简要入门
Opynv2建立在Gamma协议的基础上，是一个DeFi期权交易协议，允许用户在ERC20上购买、出售和创建期权。DeFi用户和产品依靠Opyn的智能合约和接口来对冲DeFi风险或在不同的加密货币上进行投机头寸。
分析：由于交易员看好ETF消息，比特币上涨至一个多月以来的高点:金色财经报道，CoinGecko数据显示，比特币价格上涨10%至29800美元附近，为5月6日以来的最高点，延续了当天早些时候的涨幅。投资者越来越看好贝莱德和其他主要机构涉足数字资产的前景。尽管最近围绕着加密货币领域的所有坏消息不断，但市场仍因FTX崩溃的丑闻和随之而来的监管后果而步履维艰。
印度最大的加密货币交易所CoinDCX的国际市场负责人Vijay Ayyar表示，大型机构发布的一系列现货比特币ETF申请公告无疑让加密货币市场恢复了看涨情绪。我们认为25,000美元是BTC的主要支撑，我们已经看到这一走势更多是由纯现货购买推动的。[2023/6/22 21:53:15]
Opyn与其他DeFi期权协议有7个不同之处：
允许采用更具资本效率的期权交易策略，如价差
允许快速铸造(可以在无抵押的情况下铸造期权，只要它们在交易结束前被销毁)
具有竞争力的价格，因为出价/定价是由市场供求决定的
Coinbase将推出首个针对零售交易员的加密衍生产品:金色财经报道，Coinbase Derivatives Exchange本月将推出其首个加密衍生品产品，希望能吸引更多的零售交易者。根据一份声明，Coinbase将于6月27日在受CFTC监管的期货交易所Coinbase Derivatives （前 FairX）上推出其首个加密货币衍生品 Nano Bitcoin Futures（BIT）。该声明称:“全球加密衍生品市场的规模为3万亿美元，额外的产品开发和可访问性将开启显著增长。”
今年早些时候，Coinbase收购了FairX，以推出加密衍生产品。在2020年底获得监管部门批准后，FairX于2021年5月推出了其期货交易平台。Coinbase表示，该公司还在等待监管机构批准其期货委员会交易商(FCM)牌照，为客户提供保证金期货合约。（coindesk）[2022/6/24 1:28:10]
允许用户在到期前出售期权
期权可以自动执行货币期权
如果产品已列入白名单，则允许任何人创建新期权
交易员Peter Brandt：比特币人应该“反对美国的现货比特币ETF”:金色财经报道，在美国证券交易委员会周五拒绝了Vaneck的比特币现货市场交易所交易基金(ETF)之后，一些加密货币倡导者本周末讨论了这个话题。例如，资深外汇交易员彼得布兰特告诉他的581,700名Twitter粉丝，比特币极端主义者“应该反对”现货市场比特币ETF。BitcoinerPrestonPysh表示，比特币可能不太关心“现货ETF的批准”。加密社区讨论最近的比特币ETF拒绝——彼得布兰特说“我们不要鼓励华尔街将比特币转换成自动售货机资产”。布兰特表示，比特币的价值存储故事取决于其稀缺性，甚至是购买难度。我们不要鼓励贪婪的华尔街将BTC转换为自动售货机资产，对ETF说不。（news.bitcoin）[2021/11/15 6:51:53]
允许运营商代表用户采取行动/交易
Gamma协议的主要特征，允许在DeFi期权交易中提高资本效率，包括：保证金改进，欧式现金结算期权和flash-mint。
保证金改进
加密交易员：已确认比特币将会在2024年出现双顶走势:10月23日消息，加密交易员BIG DOG发推表示，已确认比特币将会在2024年出现双顶走势。注：双顶走势是指K线圈呈现M形状。[2021/10/23 6:09:02]
Gamma协议从价差开始为更具资本效率的期权奠定了基础。特定于Opyn的价差允许做多otoken可抵押做空otoken，使用户能够将结构的最大损失作为抵押。
欧式现金结算期权
欧式现金结算期权允许安全构建价差，从而提高利润率。
欧式期权意味着期权持有者只能在到期时行使期权。现金结算意味着期权持有者不必提供基础资产即可执行。相反，期权在抵押资产中结算，期权持有人在行使时收到现金支付并转移。
既然您已经了解了OpynV2的工作原理，那么我们将学习如何利用这些改进来发挥自己的优势，并采取更高级的期权策略。
中级期权策略
以上概述的功能使Opynv2在DeFi的期权交易更具资本效率。这是与传统市场竞争的第一步，大幅降低投资者的抵押要求。
高盛前交易员：DeFi应用将在未来几年抢走比特币的风头:金色财经报道，高盛前全球原油和衍生品交易负责人Rihard Rosenblum表示，去中心化金融（DeFi）应用将在未来几年抢走比特币的风头。他补充说，我们的市场模式发生了重大变化，未来几年将越来越多地听到去中心化金融的消息，而听到关于比特币的讨论将越来越少。此外，Rosenblum还表示，比特币仍处于初级阶段。[2020/9/19]
价差允许做多otoken可抵押做空otoken，从而使用户能够将结构的最大损失作为抵押。一般而言，价差是降低风险和保证金要求的常用方法，以下是四种最常见的期权价差：
策略1:看涨期权价差
赎回价差，也被称为牛市看涨价差，是一种期权策略，涉及同时以特定执行价格买入看涨期权，并以较高的执行价格卖出相同数量的期权，需要现金净流出。这两种期权都有相同的到期日和基础资产。
其结果是交易账户的净借方。看涨期权价差降低了买入期权的成本，但它限制了资产价格的收益，从而在有限的范围内使交易可以获利。
交易场景：如果投资者认为资产价值会适度上升，他们通常会使用看涨期权价差。这种情况通常发生在高波动时期。
最大收益/最大损失：看涨期权借贷价差的潜在利润限制于执行价格减去价差的净成本之间的差额。如果股票价格在到期时等于或高于做空看涨期权的执行价格，则实现最大利润。
最大损失等于价差的成本。如果该头寸持有到期，且两次赎回都没有价值，则会损失该金额。
头寸详细信息：看涨借贷价差涉及两个看涨期权，从而导致向交易账户净扣除借方。
在特定的到期日以高于当前市场的执行价格买入看涨期权(多头看涨期权)。
同时，卖出一个看涨期权
资料来源：Investopedia
策略2：看涨信用价差
看涨信用价差，又称为熊市价差，是一种期权策略，通过买入具有特定执行价格的看涨期权，同时也以相同的到期日卖出相同数量的看涨期权，但执行价格较低。采用这种策略，投资者应该预期基础资产的价格会下跌。
这种策略的主要优点之一是，通过买入一个执行价格较高的看涨期权，并且卖出执行价较低的看涨期权来降低交易的净风险。通常，此策略所承担的风险要比做空股票的风险小，因为最大损失是有上限的。
交易场景：当投资者预期基础资产价格下跌时，他们通常会使用空头头寸价差。
最大收益/最大损失：最大利润等于发起交易时获得的信用。最大损失等于执行价格减去收到的净信用之间的差额。看涨信用价差期权被认为是一种有限风险和有限回报的策略。利润和损失的限制是由特定的看涨期权的执行价格决定。
头寸详细信息：看涨信用价差涉及两个看涨期权，从而为交易账户带来经济收益。
在特定到期日购买具有较高执行价格的看涨期权(买入看涨期权)，并支付一定的溢价。
同时，以相同的到期日卖出相同数量的看涨期权，但执行价格更低。
资料来源：Investopedia
策略3：套利交易
看跌借方价差，又称空头看跌价差，是一种期权策略，通过买入看跌期权，同时以较低的执行价格卖出相同数量、相同到期日的同一资产的看跌期权。虽然这似乎于购买标准看跌期权相似，但此策略以比正常看跌期权更低的成本换取了潜在的利润。这样一来，此策略的风险仅限于为该头寸支付净溢价，而且头寸遭受重大损失的风险也很小。
这一交易的结果是交易账户的净借方。所有卖出的期权(较低的执行价格)的总和比所有买入的期权(较高的执行价格)的总和低，因此投资者必须投入资金才能开始交易。
交易场景：当投资者预计资产价格会适度下跌时，通常会使用空头看跌价差。当基础证券的价格下跌时，该策略就能获得利润。
最大收益/最大损失：使用看跌信贷价差获得的最大利润等于两个执行价格之差，减去期权的净成本。最大损失等于价差的成本。
头寸详细信息:看跌借贷价差涉及两个看跌期权，从而导致交易账户的净借方。
在特定的到期日购买具有较高执行价格的看跌期权，并支付溢价。
同时，以相同的到期日卖出相同数量的看跌期权，但是以较低的执行价格卖出溢价。
资料来源：TheOptionsGuide
策略4：看跌信用价差
看跌信用价差是一种通过卖出较高执行价格的看跌期权，同时以执行价较低的价格购买相同的到期日和相同数量的看跌期权的期权策略。投资者从期权的两个溢价之间的差额中获得净信用。
交易场景：当投资者预期基础资产价格适度上涨时，通常会使用牛市价差。
最大收益/最大损失：最大收益，只有当资产的价格在到期时高于较高的执行价格时才会发生。最大损失等于执行价格与收到的净贷方之间的差额。利润和损失的限制是由特定的看涨期权的执行价格决定。
头寸详细信息：看跌信用价差涉及两个看跌期权，从而导致交易账户的净信用。
在特定的到期日以较低的执行价格买入看跌期权(多头看跌期权)，并支付溢价。
同时，以相同的到期日卖出相同数量的看跌期权，但以较高的执行价格赚取溢价。
资料来源：TheOptionBro
“展望”新可能性的大门
期权是传统金融领域的一种重要工具，它让投资者能够更生动地表达自己的立场。随着期权协议变得更具资本效率，提供更多合约等，这为加密投资者打开了更多策略的大门，最终允许DeFi市场成熟并变得更高效。
但让我们直截了当地说：这并不是一个适用所有期权策略的全面指南。实际上，这只是冰山一角。从传统上讲，投资者可以通过期权来执行无限的策略。包括看涨期权和看跌期权、配对看跌期权、跨式套利、铁鹰套利、蝶式套利……你懂的。
你可以使用很多期权。
我们只是在探索一切可能的事物，因此请确保对DeFi期权的世界保持关注。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。