作者：RobinJi，LiquiFi联合创始人；ZackSkelly，DragonflyCapital人才主管
编译：杨树，foresightnews
基于代币的薪酬奖励是一种新型的强大激励协调形式，它为初创公司的薪酬体系带来了新的复杂性。Web3中关于薪酬的公共知识和数据还不是很多，如果没有可靠的战略，创始人和招聘经理会面临长期过度稀释代币的风险，从而失去关键员工、让员工感到不安或不公平，最终无法建立一个健康、高效的团队或公司。
而这篇文章深入探讨了代币发布前的代币化薪酬策略，它打算揭开在加密货币中创建有效的招聘和代币薪酬计划所需的神秘面纱，这应该可以帮助你向潜在员工提供令人信服和公平的基于代币的薪酬报价，并避免混乱的分配计划。
为什么最优秀的人才正在进入加密领域
很明显，加密货币为进入行业的人们提供了惊人的财务机会。到2021年底，加密总市值达到3.3万亿美元，大家都注意到了加密项目的惊人增长和超大规模融资。
以Phantom为例，A轮融资900万美元，然后在六个月后以12亿美元估值完成了1.09亿美元B轮融资。这在加密领域之外是闻所未闻的，包括Alchemy，它的估值在大约三个月内几乎翻了两倍，达到102亿美元。
这种潜在的好处不仅仅是薪酬和股权，它也以代币的方式表现出来，但对于许多想要进入行业的候选人来说，代币却相对较新且陌生。不过Uniswap、AxieInfinity和Aave等单个项目的个人市值已达到70亿美元，并且那些还未发行代币的项目中，存在大量机会去实现戏剧性和改变生活的可能。
与传统股权相比，基于代币的薪酬奖励存在显着差异，包括：
即时流动性和更快的上市时间；
没有行使成本或期权选项；
Chainalysis：去年加密货币盗窃金额达到创纪录的38亿美元:2月1日消息，区块链分析公司Chainalysis在周三发布的一份报告中表示，整体加密货币损失从 2021 年的 33 亿美元增至 2022 年的 38 亿美元。迄今为止，DeFi 协议是加密货币黑客攻击的最大受害者，占黑客窃取的所有加密货币的 82.1%（约 31 亿美元），高于 2021 年的 73.3%。在这 31 亿美元中，64% 来自跨链桥接协议。与朝鲜有关的黑客，例如网络犯罪集团 Lazarus Group 中的黑客，是过去几年中最多产的加密货币黑客。2022 年，他们打破了自己的盗窃记录，共窃取了价值约 17 亿美元的加密货币。[2023/2/1 11:41:39]
根据市场实时自动调整的薪酬；
奖励更直接地与公司的技术产品或社区的价值挂钩，而不是受制于企业的融资和资本结构；
在资本利得、薪资税收和地方法规可能会导致扮演相同角色的个人之间的薪酬不平等的司法管辖区，对全球人才进行不同补偿和吸引其留任的能力；
在不引发应税事件的情况下，借贷市场获取潜在的流动性；
获得额外代币的质押、借贷和收益激励；
没有稀释，或者至少是透明的稀释，通过透明和利益相关者协调的方式；
总代币供应量进行可能的调整；
考虑到基于股权的初创公司的平均稀释度，仅最后一点就很重要：
从公司的角度来看，早期代币补偿是如何运作的
听起来不错，是吗？Cool，但我们怎么建立这个架构呢?
首先，不要只是为了发行一个代币而发行一个代币。代币不是股权，除非你决定发行证券型代币。代币必须对你的产品和社区有实际的好处，否则，这对你的员工和利益相关者是不公平的，并且纯粹为了补偿目的而部署代币会带来重大的声誉、财务和潜在的法律风险。
摩根士丹利：加密生态系统正变得越来越不去中心化:金色财经报道，摩根士丹利(Morgan Stanley)周三在一份研究报告中表示，加密生态系统正变得越来越不去中心化。
报告称，底层区块链本身可能是去中心化的，但随着加密货币监管的发展，需要在单个或少数云提供商上运行区块链的大部分，这成为一个潜在风险。报告补充说，以太坊65%的节点是云托管的，其中一半使用亚马逊网络服务(AWS)。如果某些服务提供商决定审查某些参与者或加密产品，或者服务器长时间停机，这可能会成为一个问题。该银行表示，这并不奇怪，因为“中心化是加密货币市场金融化的自然演变”，尽管它确实带来了新的挑战。（coindesk）[2022/10/12 10:32:32]
如果你确实有需求，许多项目最初会为员工提供股权，并提供额外的选项来获得尚未推出的代币。
鉴于代币及其市场背后的不确定性和复杂性，一些公司决定为员工提供股权和代币，目的是提供经过风险调整的报价，并让员工获得一些好处，这样公司即使在没有代币发行的情况下也可取得成功。
这个过程是否能够实现在很大程度上取决于公司的商业模式和代币经济学，以及价值如何单独地累积到股权及代币上。
我们强烈建议咨询法律顾问和招聘加密专家，了解如何最好地构建整体薪酬结构，以及如何创建健全的代币机制。
有了这个，你就可以决定给员工多少代币，这里的方法类似于早期的Web2初创公司决定向员工期权池分配多少股权，以及授予每名员工多少股权。
没有放之四海而皆准的蓝图，但你可能需要考虑以下事项：
总薪酬基准和行业趋势
与IPO和收购等传统股权退出方式相比，代币通常更早地获得流动性释放，并且团队规模较小。
一般来讲，获得流动性释放的公司的平均规模在20到40人之间，有趣的是，代币发布的平均时间通常小于1-3年。
John McAfee及其加密货币团队执行顾问被指控欺诈和:据U.Today消息，美国司法部（DOJ）指控加密货币倡导者、杀软件之父John McAfee犯有证券欺诈和罪，其加密货币团队的执行顾问Jimmy Gale Watson也被起诉。曼哈顿联邦检察官Audrey Strauss在声明中声称，两人利用社交媒体通过“谎言和”发家致富。去年10月，John McAfee以推广ICO牟利遭到美国SEC指控。[2021/3/6 18:19:51]
另一方面，传统的IPO平均在成立后11年进行，这些公司通常拥有数百或数千名员工。
团队希望多少预算来实现关键业务里程碑？
与你为股权奖励设置预算池的方式相同，你需要为代币奖励设置一个预算池，并且只保留你计划使用的数量。
根据Carta和Holloway的说法，种子公司的传统股权员工期权池为10-15%，而D轮融资系列公司为15-20%。
根据Craft和SaaStr的说法，创始人通常会在IPO前保留15-25%的公司股权。
随着公司雇用更多员工并分配股权奖励，期权池会随着时间的推移而增加，且随着公司估值的增加，你每轮增加的期权池的数量和你放弃的股权的数量都会减少。
对于加密公司和项目，由LaurenStephanian和CooperTurley推动的研究表明，典型的团队代币分配比例为17.5%，分布在20-40人之间。
你需要雇佣谁和多少人才能达到下一个里程碑，以及需要为每次雇佣预算多少代币？
根据上述提到的平均值，你可能需要为大约30名员工和创始人预算大约15-20%的代币供应。并非所有的团队和公司都是相同的，因此请将此作为一般的指导方针，而不是硬性规定。
20-40人的平均团队规模是一个参考范围，每个团队的计划将根据他们的吸引力、商业模式、发展战略和代币经济学而有所不同。
动态 | 纽约金融服务部成立研究与创新部门，负责监管加密货币业务:据Coindesk消息，纽约金融服务部（NYDFS）在其内部成立了一个研究与创新部门，将负责追踪新兴的金融技术，并负责授权和监管虚拟货币。该部门新任命的主管Linda Lacewell表示，“随着银行、保险和监管技术创新的不断变化，金融服务监管格局也需要不断演变和适应。”[2019/7/24]
鉴于你自己的项目需求和公司预测，你需要估计你的团队将在多大的规模时来进行代币流动性释放，这里面的员工编制和路线图规划是关键的先决条件。
虽然总代币供应量通常是固定的，但你的分配可以在代币发布之前进行修改。我们建议在预测员工代币分配时保持保守，如果你认为到达TGE所需的时间比预期的要长，并且需要比你最初预期的更多的人，那么你更有可能在必要时发行额外的代币来关闭关键雇佣和投资者合作伙伴关系。
为代币薪酬制定招聘计划
就本文而言，「招聘计划」预测了你希望分配给每位员工的股权或代币数量。
下面是一个示例，它使用一些虚假数字的代币百分比。我们重申，这些数字是任意的，请不要将它们用于你自己的业务。你可以与VC的法律顾问或投资支持部门合作，根据你的整体代币/股权薪酬策略和目标而设置合理的数字。
在即将发表的文章中，我们将深入探讨如何为每位员工分配代币，敬请关注。
将你的分配与传统Web2初创公司进行比较的一般准则
Web2股权分配可以作为Web3中创始人、投资者和员工之间代币分配的指南。
在传统的股权上限表中，创始人通常拥有20%的股权，员工通过资金池分配20%，投资者拥有公司60%的股权。根据这一趋势和17.5%的代币分配平均值，你可以分配创始人和员工大致相同的比例，并将其作为潜在代币预算的起点。
日本关东金融局正式拒绝加密交易所FSHO的注册申请:据日本关东金融局官网今日的公告显示，根据《金融结算法补充条款》，金融局认为FSHO无法提供安全可靠的虚拟货币交易，正式拒绝FSHO的注册申请。[2018/6/7]
例如，如果你为团队分配的代币是20%，而创始人和员工拥有大致相同的数量，你可以拆分20%的代币分配给创始人部分和员工部分。
同样值得注意的是，在传统的Web2创业世界中，有几种不同的广受好评的、广泛的模型用于后续员工股权补偿，你可以考虑使用这些比率作为基准，并根据你可用的员工代币分配对它们进行预算安排。例如，「霍洛威股权薪酬指南」建议给第一个工程师2-3%的股份，给第二个工程师1-2%的股份，依此类推。SamAltman写道，大约10%的总股本应该分配给前10名员工，5%分配给接下来的20名，5%分配给接下来的50名。
通过了解特定于加密货币的细微差别，你可以进一步应用Web2股权数据来计算个人员工的代币形式的薪酬优惠。
当然，分配可能会有所不同。对于处于早期阶段的公司来说，有许多变量都会发挥作用，所以具体提供的金额可能取决于公司的预期优势、业务/产品路线图的稳固性、收入和销售渠道、谈判能力、早期团队的网络以及公司选择的报价。
避免员工池中待分配的代币不足
由于总代币供应量通常是固定的，因此你需要避免员工池中待分配的代币不足。最好的方法是什么？值得再次说：建立一些缓冲并保守的计划，假设你需要比你想象的更多的人以及更多的代币来超越有竞争力的对手。
鉴于市场和估值的波动性，你还可以考虑拥有额外的储备金，以便在代币的价值持续大幅下降并且有必要保留时，你可以「调整」员工。
另一种保护/构建代币分配的方法是考虑基于绩效的代币奖金。但是，如果完全使用它们来代替有保证的、定期发放的代币，许多人可能会对此犹豫不决。
随着时间的推移，随着DAO的日益普及，我们可以想象基于绩效的代币奖励与某种形式的链上声誉或可信度相结合，以验证一个人的工作。
员工池中的代币耗尽
通过有意识的计划，你更有可能避免在进入下一个里程碑时耗尽员工分配的代币。但是，如果你最终需要雇用比计划更多的员工，或者员工池中的代币不足，那么有一些方法可以解决这个问题。
不太可能所有员工都全额获得初始补助金，你可以保留其未发放的代币以备将来招聘。如有必要，并且可能作为最后的手段，你可能会发现自己需要稀释另一个代币分配来源。一旦你有一个正在交易的实时代币，从公开市场或员工那里回购代币就变得更容易了。
代币释放的长期所有权
代币奖励几乎总是带有释放时间表，虽然我们看到的释放期短至6-12个月，很少有突然解锁，但标准的四年期释放时间表和一年期的突然解锁也较为常见。带有锁定期并最后解锁释放的较长持股计划在激励长期员工参与、获得社区信任、短期宣传、实现可持续增长和盈利方面最有效。
虽然较短的释放时间表可以成为竞争优势，但我们不建议你轻易这么做，因为它们可能是负面的「风险」信号，并阻止社区成员和投资者参与你的项目，它们还可能对员工产生影响。
我们建议你对社区的代币所有权保持透明，我们不建议创始人或核心团队成员为自己分配非常短的释放期，从而能够立即出售他们的代币。
代币释放时间表的变化
适用于员工或顾问的释放计划通常基于其在公司工作的时间，以及在极少数情况下基于某种绩效指标或里程碑。
与员工不同，投资者没有释放时间表，因为他们拥有所有的代币，且在他们的初始投资后没有需要履行的条件，然而投资者通常都有锁定期。
虽然有些团队正在试验其他的时间框架（例如3年或5年)，但大多数的释放时间表是在4年内实现，以下是不同类型的释放时间表方案:
???1、线性：员工在四年内每年释放25%。
???2、反向加权：员工每年的释放比例更大。从招聘的角度来看，这不那么有竞争力，但它也激励了长期留任。在某些时候，几家大型科技公司正在采用这种策略：
???亚马逊：第一年：5%；第二年：15%；第三年：40%；第四年：40%；
???Snapchat：第一年：10%；第二年：20%；第三年：30%；第四年：40%;
???3、前置加权：预先提供较大的年度奖金可能会诱使候选人加入，但会降低员工长期留在公司的财务激励。
???谷歌：第一年：33%；第二年：33%；第三年：22%；四年级：12%；
就解锁的释放频率而言，每月最常见，其次是每日和每季度。基于代币的实时流支付形式也是可能的，并且是加密货币独有的。
代币锁定
锁定可能由TGE之前的公司实施，它们通常从代币生成事件开始，并设置为一年。请注意，这与释放不同。
例如，假设一名员工从2022年1月1日开始有一个为期四年的释放期和一年的解锁。我们还假设你的代币于2023年1月1日发布，在典型的一年锁定期下，这些代币要到2024年1月1日才能出售。如果员工在2023年的某个时间离开公司，他们仍然拥有既得代币的所有权，但同样要到解锁日期才能出售。
锁定适用于投资者和核心团队成员，它们用于管理代币供应和市场动态，这使代币持有者与相同的解锁日期保持一致，因为你不会希望任何利益相关者在发布后立即出售或在其他任何人之前出售。
为了防止同时出现巨大的抛售压力，你可能希望战略性地错开团队、种子前投资者、种子投资者、顾问等的锁定时间表。例如，种子投资者可能会在TGE之后获得六个月的锁定期，团队和顾问可能会在TGE后获得12个月的锁定期，后期投资者可能会在TGE后获得18个月的锁定期，依此类推。
如果大量代币同时解锁并且许多人决定出售，那么请注意对市场的影响。我们再次鼓励你在设计代币计划时咨询你的法律顾问或VC的投资支持团队。
税务和合规注意事项
对代币和基于代币的奖励的监管并不像针对传统股权奖励的监管那样固化。以基于股权的奖励为参考，公司应考虑税法是否以及何时适用于代币奖励。
本文的作者Robin和Zack都不是律师，这不是法律建议。你需要咨询自己的法律顾问，但以下是一些可能讨论的问题和主题：
代币奖励的结构：奖励应该以受限代币、代币期权还是受限代币单元的形式授予？我们如何最好地将股权转换为代币？
税收策略和优化：关于是否以及何时提交「83(b)election」？；
计算代币奖励的纳税义务：我们应该如何考虑成本基础？计算欠税金额的正确方法是什么？什么和什么时候是应税事件？
代币补偿何时有资格作为应税收入？授予后？释放时？
如果代币在代币生成事件之前释放会发生什么？
如果没有可靠的市场价格或足够的交易流动性，代币的估值是多少？
美国的全职员工和独立承包商的税务考虑因素是什么？谁承担什么责任？
非美国员工和承包商的税务考虑和责任是什么？
我们是否应该实施销售代币的禁售期或基于非公开信息的交易政策？
结论
基于代币的薪酬对公司来说是一种不可思议的工具，而且通常对员工来说是一大福音。请务必谨慎使用可用数据、基准和最佳实践来构建招聘计划，尤其是在代币发布前。
拥有深厚的早期公司和加密专业知识的风险投资公司的投资支持团队，对于让项目走上正确的道路并处理复杂的细微差别，以及指导项目以最佳方式构建和交付引人注目的产品，是极为难得的。
我们在本系列中的下一篇文章将对代币进行更广泛、更高级的概述，重点关注那些已经「上线」的代币，我们还将探索计算适当数量的代币以奖励团队成员的策略。
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