2020年的夏天，DeFi初步展示了它的狂躁的能量。而在未来6到12个月，比特币和ETH2.0展示出来的力量可能会远超DeFi的量级。蓝狐笔记之前也发布过不少这方面的主题：《加密周期与价值流向》、《BTC的减半效应：如何计入价格？》、《比特币减半效应》、《ETH2.0:闻风而动》、《ETH为什么在DeFi狂欢中沉默？》、《ETH向上发展的10大迹象》、《ETH2.0将创造经济转变的七个理由》。
比特币的减半效应
在今年5月比特币减半时，大家非常兴奋。但是比特币的减半并不是即时效应。比特币的减半会随着时间的流逝逐步显示出来。原因很简单，随着区块奖励的减半，在对比特币需求并没有减少，供给越来越少。在减半当时不会有什么明显影响，但几个月到一年的时间之后，减半效应就慢慢凸显出来了。下图来自于MoonCapital，非常形象地展示了比特币的减半效应，只有时间才能让它发酵。
经济学家Henrik Zeberg：只要经济不陷入衰退比特币和其他加密货币会继续上涨:金色财经报道，经济学家、资深交易员Henrik Zeberg就BTC和整个加密货币市场的现状发表了详细的看法，Zeberg对当前市场状况的看法目前仍然乐观。只要经济不陷入衰退，比特币和其他加密货币的价格就会继续上涨。Zeberg 说，这是由于流动性涌入系统。
\u2028至于中期前景，Henrik Zeberg仍然持悲观态度。此前，这位经济学家曾声称，自 1929 年以来最严重的金融危机即将到来，而且今年可能已经发生。提请注意所有相同的 Swissblock 指标，Zeberg 表示已经达到顶峰，顶部开始崩塌，这与 2008 年类似，是崩盘的开始。[2023/3/16 13:08:03]
如果从单纯的价格动态看，历史上的比特币曾经给我们展示了如下的状态，未来会怎么样？谁也不知道，但我们可以看看历史的演化。如果这一次依然符合，那么，未来比特币就会进入自我预言的阶段。因为，它只会导致“强手”越来越多。
Marathon Digital几乎售出2月份开采的所有比特币:金色财经报道，Marathon Digital(MARA)是最大的公开交易的比特币矿企之一，在2月份其开采的683个比特币中售出了650个比特币。根据一份声明，该公司表示，它出售比特币是为了帮助支付运营费用和一般公司用途。Marathon在1月份卖出了1,500枚比特币，这是它首次抛售其持有的比特币。
公司董事长兼首席执行官FredThiel表示，即使在2月份的销售情况下，Marathon仍将其不受限制的比特币持有量从2023年1月31日的8,090比特币增加到8,260比特币，截至2023年2月28日价值1.912亿美元。[2023/3/3 12:39:50]
(比特币最低点、减半和最高点之间的时间关系预测，Soure：NunyaBizniz）
英国财政部发布监管加密交易平台和贷方的计划:金色财经报道，英国财政部发布了一份咨询文件，其中列出了监管加密货币交易平台和贷方的计划，作为其金融服务路线图的一部分。 财政部在一份新闻稿中表示，此次磋商将在 4 月 30 日之前公开征求意见，旨在“为消费者和企业等带来信心和清晰度”。 它补充说，这种方法希望减轻最严重的波动性和结构性脆弱性风险，这些风险一直困扰着该行业的一些商业模式，使其与传统金融保持一致。
英国财政部经济部长Andrew Griffith在新闻稿中表示：“我们仍然坚定地致力于发展经济并实现技术变革和创新，这包括加密资产技术。”迄今为止，英国已采取试探性措施来监管加密货币。金融服务和市场法案于7 月由当时的财政大臣 Nadhim Zahawi 首次提交给议会，其中包括对稳定币和所谓的“数字结算资产”的监管。[2023/2/1 11:39:52]
有意思的是，目前在以太坊上的BTC接近20亿美元，锁定量接近15万个，而且随着以太坊DeFi的发展，趋势还在继续。
比特币持续下跌:BTC比特币报7033.3877美元，24小时跌幅7.64%。ETH以太币报390.5988美元，24小时跌幅7.05%。XRP瑞波币报0.5021美元，24小时跌幅8.36%。[2018/3/30]
(以太坊上流通的BTC发展迅速，Soure：btconethereum）
ETH2.0的力量
如果从ETH供需的角度，ETH2.0的影响力无疑是以太坊历史上最大的。它会超过之前1CO和DeFi时期对ETH的影响。首先是PoS质押机制产生对ETH的巨大需求，目前在DeFi上质押的ETH大约8%左右，灰度上还有2%左右，而在未来ETH2.0的ETH质押量预计能达到30%左右，这会导致流通中的ETH大大减少。
(以太坊PoS的质押收益率，Soure:eth2.0-specs）而我们还要考虑一个情况是，60%左右的ETH已经躺在钱包里一年没有动过了。这意味着在一段时间内，ETH的实际流通量会有实质性的下降。其次，以太坊的EIP-1559可以捕获价值。
EIP-1559的核心在于将交易的基本费用进行销毁。目前以太坊的交易费用已经超过BTC成为加密领域最大的价值捕获之地，截止到蓝狐笔记写稿时，其年化收益费用收益能达到7.6亿美元，大约是比特币或Uniswap的一倍左右。关于EIP-1559提案可以参考蓝狐笔记之前的文章《以太坊EIP-1559与ETH的价值捕获》。
(截止到蓝狐笔记写稿时加密项目的年化收益排行，Soure：tokenterminal）
即便是基本费用的捕获比目前的竞价模式捕获的费用总量要低，但如果以太坊交易规模持续增长，那么，ETH可以捕获更多的基本费用。如果规模达到一定的程度，它甚至有可能会造成以太坊的通缩。一旦ETH进入通缩，这会导致一种循环，会进一步促进ETH流通量的减少。
此外，目前BTC的总量是恒定的，比特币并不通缩，假如ETH能够进入通缩，可能会导致ETH加强其价值存储的位置。在之前，人们将BTC看作数字黄金，其价值存储的位置不可动摇。但如果ETH进入通缩的状态，ETH有可能在价值存储位置也会对BTC产生竞争。如果按照价值结算来看，以太坊已经成为首个年度交易量超过万亿美元的公链，已经超越了BTC。以太坊超过比特币成为最大的加密结算层。如下图：
(以太坊超过比特币成为最大的结算层，Soure：MESSARI）
DeFi的持续
DeFi在2020夏天的挖矿泡沫已经去掉不少，不过DeFi会持续，它跟2017年的众筹热不同。目前的DeFi，不管在交易、借贷、衍生品，还是保险、预言机、聚合器以及稳定币等方面都有实际产品落地，尤其是交易和借贷以及聚合器领域，其收益规模已经在整个加密领域位居前列。
当BTC和ETH泡沫推高之时，DeFi可能会受到相对挤压，但最终人们会发现BTC和ETH太贵了，然后是有实际产品落地的DeFi们的机会。它们的产品发展和价值捕获会支撑它们继续前行。只要有真正扎实的产品、协议以及价值捕获能力，该来的一定会来的，可能会迟到，但不会缺席。-----风险警示：蓝狐笔记所有文章都不能作为投资建议或推荐，投资有风险，投资应该考虑个人风险承受能力，建议对项目进行深入考察，慎重做好自己的投资决策。
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