AVE:以Aave、MFT为例了解下一个机构级蓝海:固定利率借贷_Paris Saint-Germain

借贷是DeFi的核心业务,DeFi锁仓排行榜前五名有3个都是借贷产品。

Aave固定利率借款和浮动利率借款使用同一个资金池,本质上和浮动利率借款并无不同,只是支付的利率不再随需求而变动。

二、YIELD??

YIELD是另一种模式的固定利率借款协议,其业务逻辑依托于Maker,和Maker有比较深的绑定关系。

使用YIELD借出DAI的整体流程如下:

用户首先存入ETH,才能借出DAI,目前只支持ETH抵押,也只能借DAI这一种资产,抵押率和Maker相同,目前为150%。这里对应流程图中的第一步。

在鼓励用户交易DOGE后,Voyager报告了多次“服务中断”:金色财经报道,自周四以来,加密交易平台Voyager已因其“巨大的交易量”而服务中断数次,此前其官方推特帐户发出了多个推文,鼓励用户在其应用上购买和交易DOGE。[2021/1/30 14:23:17]

随后在Borrow中进行借款,这里对应流程图中的第二步和第三步。

事实上第二步和第三步的幕后操作都被隐藏了,用户感知不到。在这两步中用户首先进行铸币,铸造的是yfDAI,也即流程图中的蓝色代币,接着系统自动把yfDAI兑换成DAI给到用户,就实现了第三步的结果。?

yfDAI和DAI的兑换,是通过Pool自动进行的,用户也可以往Pool内注入流动性来支撑兑换,提供流动性将会获得手续费分红。

动态 | Mt.Gox财产管理人或通过BITPoint交易所多次出售加密货币:Mt.Gox财产管理人小林信明很可能通过虚拟货币交易所BITPoint在去年2月至6月之间多次出售虚拟货币。GOXDOX.com网站今日发布了东京地方法院相关记录。这一网站上显示的信息是由小林信明管理的三菱东京UFJ银行账户,东京地方法院泄露的资料显示,去年2月至6月期间共有25次交易,总额为343亿4658万1104日元,有些是从BITPoint的账户汇入的。去年3月7日,Mt.Gox宣布在2017年9月以后出售的比特币和比特币现金共计约430亿日元。从去年3月7日开始到发表民事索赔计划到6月22日为止,共售出了价值260多亿日元的BTC和BCH。[2019/2/5]

yfDAI和DAI之间是有折价的,比如0.97:1,这其中的折价就是用户借款所支付的利息。

CFTC数字货币和区块链监管讨论会多次强调 “自我监管”的重要性:在美国商品期货交易委员会(CFTC)举办的数字货币和区块链监管讨论会议和记者会上,CFTC成员Brian Quintenz多次强调数字货币中的“自我监管”,称CFTC不应该对新产品做价值评判,应该交由市场、投资者和消费者自己做决定。此外,以成员Dan Busca为代表的多位与会者表达了对新监管出台的期盼,认为新监管将有助于区块链技术应用到经济部门,尤其是基础设施。[2018/2/15]

在Lend界面用户可以存入DAI来折价获得的yfDAI,折价部分就是到期收益率,购买时可以选择不同的期限,不同的期限收益率不同。到期之后可以使用yfDAI1:1兑回DAI。

目前来说YIELD的整体数据一般,锁仓量比较小。

Huobi将在TRON网络重新铸造PGALA Token:11月7日,Huobi 发布关于在 TRON 网络重新铸造 PGALA Token 的通知:由于 pGALA Token 的合约使用了可升级透明代理(Transparent Proxy)模型,而且 pGALA 代理合约的 Admin 角色的 owner 私钥在 Github 已经泄漏,从而丢失合约配置的权限,导致 pGALA 合约处于随时可被攻击的风险中,存在巨大安全隐患。

为了保证平台上 PGALA 持有者的利益,Huobi Global 决定以平台用户实际持有的 pGALA 总量:6,211,014,582.57982347 作为总发行量,在 TRON 网络重新铸造 100% 去中心化、100% 流通的 PGALA Meme Token(PGALA),新的合约地址为:TF7Ncj2PwKYxVthJaCZCRS98XgnXhJ347h

合约更换完成之后,PGALA 的充提也将于 2022-11-07 23:00:00(GMT +8)开放,税费燃烧机制将不受任何影响,后续销毁也将在新的合约上进行,销毁地址为:T9yD14Nj9j7xAB4dbGeiX9h8unkKHxuWwb。[2022/11/8 12:29:38]

YIELD模式的本质是通过铸币溢价发行出了一个可交易、具有到期日的零息债券,并赋予了这个债权到期以一定比例兑换资产的权利。

从目前市场上看到的固定利率产品来看,使用此种模式的产品居多,UMA和Mainframe都是类似模式。UMA在这方面的尝试不算多,Mainframe是致力于为用户提供固定利率借贷的产品,关注度也比较高,下面看一看。

三、Mainframe

Mainframe还未上线,目前已经完成了1轮审计,预计于明年1月份上线,代币为MFT。

Mainframe的结构和YIELD类似,但又有很大的区别,先看一张总图:

Mainframe体系由出借人、借款人、担保池、赎回池四部分组成。从上图可以看出借款人通过抵押资产铸造出yDAI,yDAI卖给了出借人,出借人的支付的DAI放入了赎回池。

在Mainframe内有担保池,用户可以把资金注入到担保池内赚取清算收益,借款人抵押的资产将会被用于闪电贷赚取收益,收益也会注入担保池。

Mainframe和YIELD最大的不同是,YIELD的yfDAI是系统通过池子自动卖出,换成了DAI给用户,Mainframe内是卖给了出借人。

直接卖给出借人可能的问题是,当出借人购买需求不足时,交易是无法成交的,有可能需要折价较多才能实现成交,借款人可能会付出更高的借贷成本。但我们也可以发现YIELD中的借款人和出借人是割裂的,借款人的资金来源是资金池而非出借人,资金池的大小决定了其规模。

从图中可以看出担保池还支持cToken和aToken注入,这为Compound和Aave这两个平台的用户提供了额外的收入渠道。

从最新的消息看,因为Compound在上次行情波动中,因为DAI的波动被清算了8500万美金资产,Mainframe决定首发资产由ETH改为WBTC,目标资产由DAI改为了USDC。

四、总结

目前市场上提供固定借贷利率的DeFi产品还不多,最为成熟的当属Aave,在目前Aave的市场内,固定利率借贷产品已经占据了不小的份额,从数据上表明了固定利率借贷产品确有其需求。

Aave的固定利率产品和主流的浮动利率产品没有本质区别,只是借款人支付固定的利率而已。

除此之外YIELD使用的零息债券模式是另一种主要模式,借款人溢价发行债券,出借人折价买入债券,到期兑换资产赚取收益,债券可交易、可转让,形式上更加灵活。目前固定利率借贷还并未流行开来,但未来我们将会看到更多固定利率借贷产品的出现及采用,这也将为机构入场扫清一些障碍。

参考资料

https://docs.yield.is/FAQ.htmlhttps://yield.is/YieldSpace.pdf

https://docs.aave.com/faq/borrowing

https://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7

https://mainframe.com/static/Mainframe-Whitepaper-485f32bbcc4dc9308ec1ee36084757d8.pdf

https://blog.mainframe.com/compounds-dai-liquidation-event-and-it-s-impact-on-mainframe-84f9b826044f

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