作者|太和研究员Calvin
本文我们力求还原Synthetix的实现机理；理解清楚Synthetix生态的价值呈现；以及展望Synthetix的未来愿景。
概览：
Synthetix是一家在以太坊链上做合成资产的项目，与其他Wrapped合成资产在实现逻辑上有很大不同，Synthetix上合成的“S资产”不需要质押基础资产，“S资产”直接根据预言机报价在链上生成。Synthetix这种“软锚定”的合成资产方式为可以打通传统金融市场与数字货币市场，为生态的繁荣打下了基础。Synthetix可以解决更多目前以太坊链上的问题，丰富目前的DeFi生态。“无中生有”合成机制
在Synthetix系统里，生成合成资产的风险敞口并不需要平台去持有基础资产，而是所有的人通过质押SNX获得sUSD，用你获得的sUSD在SynthetixExchange购买任何合成资产，而S资产是由链上直接生成，价格是由实时预言机决定的，并不是由市场买卖决定，这一机制使得Synthetix在大额交易的时候没有滑点，并且可以交易传统金融市场里的大宗、外汇和股票。
那么关键的问题是Synthetix如此实现合成资产的内在原理是怎么回事？又是如何保证这一系统持续运转的？?
Ripple代表律师Lisa R. Zornberg向法院申请退出诉讼案:金色财经报道，根据最近的一份文件，代表Ripple Labs与美国证券交易委员会 (SEC) 打官司的著名美国律师Lisa R. Zornberg在被任命为纽约州首席法律顾问后，正在向法院申请退出诉讼案。Ripple请求法院批准Zornberg的请求，因为她将从2023年7月31日起不再与美国律师事务所Debevoise & Plimpton LLP有任何关系。Ripple指出，Debevoise & Plimpton LLP律所Andrew J. Ceresney、Erol N. Gulay 和 Christopher S. Ford等其他律师将继续担任法律代理，Zornberg的退出既不会影响他们，也不会影响公司利益。
如果该动议获得批准，Zornberg将成为第四位在该案件接近尾声时退出的律师。[2023/7/29 16:05:13]
这就要提到Synthetix系统中很重要的一个概念“债务池”，让所有sUSD持有者之间形成债务池，剥离平台自身风险，也不会有清退机制。?
当用户将SNX抵押给Synthetix换取sUSD的时候，其实获得的是质押SNX获得一定量的USD本位债务，这个债务不收取任何利息，但是这个债务随着所有“债务人”的债务总和而浮动，这就是“债务池”的概念。?
Binance JAPAN将于6月23日之后开放:金色财经报道，币安旗下日本加密交易所Sakura Exchange Bitcoin Co., Ltd.（SEBC）28日宣布，计划在6月23日之后推出一项新服务Binance JAPAN（暂定名称），包括开始时间在内的详细信息将在稍后公布。开立SEBC账户时注册的个人信息将不予结转，需要重新进行KYC，此外，SEBC目前为境内交易所提供的经纪服务将于2011年5月31日结束。[2023/4/28 14:33:01]
为了清楚的介绍债务池是如何运作，债务本身是如何“浮动”的，我们先举一个例子，这个例子也取自Synthetix白皮书。?
步骤1：?Medio和Yan都从$50ksUSD开始。加起来等于总数网络债务为10万美元，其中Medio和Yan分别承担了其中的50％。
步骤2：?Medio用他的$50k购买sBTC，而Yan继续持有sUSD。?
步骤3：?BTC的价格上涨+50％，这意味着Medio的BTC现在值得$75k。$25k的利润使网络总债务增加到$125k。
步骤4：?Medio和Yan仍然负责网络总债务的50％，其中现在对应于他们每个人欠$62.5k。
RENGA系列NFT当前地板价为2.99 ETH:金色财经报道，据NFTGo.io数据显示，RENGA系列NFT总市值达24,402.54 ETH，在所有NFT项目总市值排名中位列第43；其24小时交易额为1,654.85 ETH，涨幅达105.08%。截止发稿时，该系列NFT当前地板价为2.99 ETH。[2022/10/4 18:39:16]
当Medio的sBTC的价值头寸净额减去他的债务，可获利$125,000。即使Yan的职位价值保持在$50k不变，即他所欠的债务增加了$12.5k，导致等值$12.5k的损失。
*上图为我们实验账户有20.65sUSDT,实际承受的债务是24.24。?
你可以说Synthetix零和游戏，当“S资产”的交易者赚的钱不是凭空创造的，而需要所有s资产持有人共同承担，这个设计起初会很难理解，但仔细理解就会发现有一种分布式逻辑框架下的“债务”概念的出现。?
Synthetix零和游戏那是因为如果所有的“S资产”只在Synthetix内部流通，它确实是一个零和系统，但是如果“S资产”已经可以在整个DeFi市场流通，那么Synthetix系统就开始与外部系统链接，SNX持有人实际上变成了“S资产”的发行者，整个债务池会跟所有要跟池子交互的人“对”。?
报告：美国人对加密资产信任度最高，加拿大最低:9月4日消息，Crypto Pulse二季度报告显示，尽管市场进入熊市，但大多数美国人仍然非常看好加密资产。
美国人对加密资产的信任度，从第一季度的61%上升到第二季度的73%，上升幅度最大；紧随其后的是巴西（77%）、墨西哥（70%）以及智利（69%）；另一方面，来自欧洲和英国等大西洋地区的散户投资者的信任评分，从上一度的54%降至52%；加拿大是唯一一个对加密货币信任度将至50%以下的国家，主要担忧是缺乏加密货币教育。
另外，仅在美国，约61%的散户投资者在第二季度投资了加密货币，比第一季度增长了42%；从机构角度来看，近70%的美国机构表示，他们已经向各自的客户推荐使用加密货币。
据了解， Crypto Pulse研究涵盖了来自23个国家的逾2.8万名散户和机构交易员。[2022/9/4 13:08:02]
*大家愿意相信S资产，那是因为任何s资产可以在Synthetix系统中，直接按照预言机的报价换取等值的sUSD?
繁荣的生态正在形成?
Synthetix合成资产与真实资产价格挂钩，从而可以在链上合成多种传统资产，例如，sSP500与标普500股票指数挂钩，sXAU与黄金挂钩，通过锚定真实资产，合成资产模拟了真实资产的价格，方便人们直接在区块链上进行交易。
罗马尼亚发布将政府文件存储为NFT的计划:金色财经消息，罗马尼亚国家信息学研究与发展研究所（ICI）宣布了一项新的国家计划，该计划利用区块链技术访问、转移和存储其公民的官方文件。该项目被称为“罗马尼亚国家发行的个人证件和资产系统”（NSIDA），其最终目标是提高获取和管理基本政府文件（如出生证明、驾驶执照和土地、财产契约）的便捷程度。NFT将成为存储此类文件的媒介，这项工作还将包括推出一个独家且安全的NFT应用，公民将能够获得经过验证的政府文件，而无需亲自前往官方办公室领取这些文件。[2022/6/26 1:31:48]
仅是价格锚定形成“合成资产”的这种软锚定的方式，使得Synthetix生态不只是跨链资产聚合、出圈、金融衍生等应用上都有众多意义。?
这里的锚定是一种软锚定，用户无法将sXAU兑换为黄金实物，也无法将sSP500兑换为真实的股票指数，本质上，合成资产只是价格锚定。?
Synthetix目前旗下共有三大产品线，分别是：
Mintr?：主要用户合成资产的铸造、销毁等，也就是“S资产”和SNX代币之间的交互桥梁
*SynthetixMintr：SNX持有人可以在此平台执行各种不同的操作，包括铸造和销毁SNX，管理抵押比率，StakingSNX等。
Synthetix.exchange：去中心化交易所，主要用于合成资产的交易。加密货币，如sBTC，sETH等；
反向加密货币，如iBTC，iETH。拿iBTC举例，当BTC的价格下降时，iBTC的价格就会上升。
除此之外，Synthetix还构建了基于其自身协议的衍生品交易平，外汇、商品、加密货币和指数台?Kwenta?：1.法定货币，如sUSD，sEUR等；
2.大宗商品，如合成金和合成银，均以盎司为单位
*Kwenta是基于Synthetix协议的具有无限流动性的去中心化衍生品交易所,上面有外汇、黄金、大宗等?
代币经济
好的经济模型是要激励生态的参与者，并且要让自己的生态成长给平台通证赋能，相对于其他平台只是用获利回购或者治理代币来讲，Synthetix在经济模型的设计中SNX至关重要。
Synthetix的经济模型也是增量缩减的增量模型，增量的SNX是用于奖励SNX持有者锁仓坐庄。
SNX代币持有者则可以透过抵押代币的方式，为平台提供流动性，获得挖矿奖励与交易手续费分红。具体来说，用户的操作必须质押SNX代币，并铸造sUSD为平台提供交易深度，参与者即可获得挖矿奖励与交易手续费分红。?
生态的发展会强制反哺平台代币SNX。你要获取奖励和赎回资产有两个要求，第一步是偿还债务，第二步是质押率必须回到500%。这种模式本质上是对代币价格的保护，SNX价格下跌的时候，你合成的sUSD价值不变，但是SNX价格下跌会导致质押率低于500%，为了获得奖励和赎回本金，必须去买SNX让质押率重新达到500%要求，才可以赎回资产，模型明显强调了生态反哺机制。?
除此之外，Synthetix为了让质押物和合成物的深度不断提升，加强1：1锚定，分别针对Uniswap和Curve的“s资产”LP池子给予了奖励，激励大家做市sUSD、sETH和sBTC，可以说Synthetix是最早的流动性挖矿的先驱，Synthetix经济模型设计有很多创新之处。
展望未来?
1.更多的S资产
由于synthetix是软锚定的方式来实现资产上链交易，这种机制很适合增加更多的传统金融的资产进来，甚至一些创新性的玩法资产，诸如S＆P500指数以及诸如APPL和TSLA这样的股票。
这样做的意义就会很大很大，让Synthetix成为加密世界通往传统金融市场的桥梁，扩大世界上的人接触金融市场的门槛，例如，印度尼西亚的一家零售贸易商可以在不使用标普500指数的情况下进行交易。
除此之外，由于价格锚定的方式还可以给资产加杠杆，生成杠杆资产。?
2.S资产的可组合性，让去中心化资管成为可能
先想一个问题，如果你想在当前ETH生态中做一个去中心化基金的项目，你会怎么做？
你想做多UNI的同时，做空BNB，顺便还想做空XRP，这些资产都不在ETH链上，但是要做到链上所有权归用户，做到链上可查，基金操作透明。
我就想过这个问题，当时一个朋友想做一款这样的应用市场，让所有人都可以发行自己认可的指数或者资产组合，在充分的市场竞争下，一定会产生非常有趣和高效的资产组合。
但做这件事的第一步，就是要做合成资产，把任何资产的价格都可以搬到链上来，Synthetix完美解决。
现在链上资管，只有“机池”，只有“流动性”挖矿，Synthetix的做的事情让去中心化资管的事情得以落地。
是真的落地，已经可以使用了，Synthetix旗下的dHedge就是做这件事的。?
3.更高级订单类型
当前版本的Synthetix.Exchange仅支持市价订单，这限制了交易所的可用性。高级订单引擎将能够支持限价，止损，止损限制甚至冰山委托等高级订单类型。Synthetix将使用中继网络来处理高级订单。要达到和中心化交易所一样的功能，高级订单类型是非常关键的。?
?除此之外，Synthetix上的S资产交换是在链上直接生成的，可以说具有无限的流动性，因为它不需要使买方和卖方匹配。最近Curve就和Synthetix合作推出了大额跨资产Swap交易就是利用了这一机制。?
总结
Synthetix合成资产大大的拓宽了了目前DeFi的边界以及丰富了DeFi的应用场景，为DeFi生态的下一步繁荣提供了肥沃的土壤，甚至成为加密金融通往传统金融的关键窗口。?
稚嫩的DeFi内循环迫切需要嫁接传统金融产品，Synthetix合成资产的逻辑让链上投资外汇，各种股票、股票指数，看跌/看涨期权，期货，甚至包括保险都成为可能。?
作为金融乐高积木，DeFi之间无限的排列组合不断的丰富着这个生态，Synthetix虚拟合成资产作为交易的桥梁，将进一步加快2021DeFi发展的脚步，期待更多的创新发生。
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