随着美债利率本月几句攀升,通胀压力信号愈发显著,对资产泡沫破裂的恐慌席卷整个市场,这令美国政策制定者不得不引起重视。——尽管另一边,大规模经济刺激仍在排兵布阵,为市场热度继续保温。
既要万亿刺激,又要遏制泡沫,矛盾双方似乎都属当务之急。虽然极端宽松的经济政策可能进一步助长金融过热,但美国经济确实仍未脱身于疫情的深渊。美联储前副主席AlanBlinder很好地概括了这一两难境地:很难说什么是资产泡沫,什么是基本面,因为它们都指向同一方向。更然政策制定者为难的是,与许多其他国家相比,美国防范资产泡沫和过度杠杆的监管工具更为有限。
资产泡沫面临破裂风险
报告:北美投资者对比特币选择“保守的买入并持有”策略:Chainalysis最近的报告指出,北美的投资者都选择了“保守的买入并持有的策略,”与东方投资者相比尤其如此。就全球平均水平而言,北美是加密货币交易量第三活跃的地区。但是,与其他国家不同,北美贸易是非常内部的。比特币的区域流动表明,超过6000万美元的比特币交易在大陆内流动,即从北美流向北美。虽然每个地区的内部流动都高于外部流动,但北美的流动甚至比其他地区还要多。该报告指出,带头的不仅是美国内部的交易活动,还有机构投资者。过去两年来,机构??投资者开始进入北美市场,并在2019年12月达到顶峰。交易规模也表明北美比特币市场的机构波动更大。在2019年12月至2020年5月之间,交易规模超过100万美元的交易额从46%上升至57%。而比特币的实际价值则在10,000美元的高位至3,800美元的低位之间波动。在此期间,专业投资者的市场份额也从87%上升到92%。报告指出,机构投资者是比特币的囤积者,而不是交易者。在过去的两周里,超过30万比特币被出售,利润超过25%,比特币持有的年龄也急剧下降。这表明,长期持有的比特币正在被成群结队地出售,获得至少是其价值四分之一的高额利润。由于机构投资者处于“囤积”策略的中心,它们也可能成为抛售的中心,实现自己的利润。[2020/8/17]
随着货币政策水闸大开,低利率持续数月,资产泡沫也正在进一步显现。目前标普500指数仍在记录高位附近,较去年3月低点上涨了75%左右。即使在周一大跌之后,比特币等加密货币今年也仍在大幅上涨。鲍威尔和耶伦表示,最近资产价格居高不下,至少在一定程度上是因为利率持续处于低位。
北美防空司令部:美军机在阿留申群岛附近拦截俄军机:北美防空司令部在社交媒体上发表声明说,当天美军数架F-22战机在加油机和预警机配合下,对进入阿拉斯加防空识别区的4架俄罗斯图-142侦察机实施拦截。俄军机飞入距阿拉斯加阿留申群岛以南65海里处,在阿拉斯加防空识别区内逗留近8小时,但俄军机始终处于国际空域,未进入美国或加拿大领空。(新华社)[2020/6/28]
美国国会预算办公室前主任DouglasHoltz-Eakin表示,如果国会通过拜登的援助计划,资产价格可能会得到进一步提振。国际货币基金组织官员TobiasAdrian和FabioNatalucci在1月27日的一篇博文中称:投资者押注于持续的政策支持,一种自满情绪似乎正在蔓延市场。
北美接受比特币支付的零售商数量不断增长:本周早些时候,美国电子产品零售商Newegg将其比特币整合支付扩展至其加拿大平台,让数百万加拿大客户可用比特币支付产品。除Newegg之外,全球最大旅游预订机构Expedia,eGifter,Gyft,卫星电视服务提供商Dish以及CheapAir,电子商务平台Overstock也接受比特币作为付款方式。随着市场增长,投资渠道收到更多监管,比特币可能演变成零售商广泛采用的全球数字货币。[2018/4/8]
不过种种迹象表明,随着美国通胀压力不断加大,泡沫正面临随时破裂的风险。
随着市场将更高通胀和更强劲的经济复苏计入价格,美国10年期国债收益率近几个月来持续攀升,本月更是从年前的不到1%快速跃升至1.37%,高于上周一的1.157%和今年初的0.9%左右。而去年二、三季度,美债收益率都在历史低点附近徘徊。美股市场最近则呈现结构性分化。标普500指数上周下跌0.7%,向来强势的科技股明显熄火,纳斯达克指数上周下跌1.2%,银行股则稍显强势。周一,纳斯达克指数再度大跌2.46%。
前美SEC高级顾问:Celsius 的问题将推动美国联邦层面的监管和监督:金色财经报道,前美国证券交易委员会(SEC)高级顾问 Howard Fischer表示,美国几个州对加密借贷商 Celsius 网络最近冻结提款的行动将最终推动联邦层面的进一步监管和监督。Fischer 称,Celsius 的问题是“一个远远超出一家公司的问题”,因为它指向整个加密行业,尤其是加密借贷。随着Celsius 的崩溃,美SEC将关注市场诚信、投资者保护和透明度。他补充说,进一步的法规将要求加密平台报告其资产和负债,并运行和报告其风险情景。(Coindesk)[2022/6/22 4:44:07]
一些机构分析师表示,本月美债利率突然加速,并可能继续以比预期更快、更不可预测的速度上行。相较于缓慢、有序的攀升,这将从三个方面影响股市,尤其是科技股,同时对部分其他资产也形成极大的破坏性。耶伦上周在接受CNBC电视采访时表示:“对于某些行业,我们或许应该非常谨慎。”
彭博援引上述几位经济官员警告称,金融市场可能会因长期利率持续上升而出现破坏经济稳定的暴跌,这种风险正在上升。鲍威尔过去也曾指出过资产价格过高、以及其他金融脆弱性可能对经济构成的危险。
经济刺激“被迫”继续
但另一边,由于美国经济仍然挣扎在疫情深渊之中,进一步经济刺激仍在继续。拿就业市场来说,美国财长耶伦和美联储主席鲍威尔最近都指出,一旦将那些已经退出劳动力市场、或非自愿从事兼职工作的人纳入统计范围内,美国实际失业率应接近10%,远高于官方数据6.3%。
耶伦周一再次表示支持美国总统拜登1.9万亿美元的财政援助计划。她在《纽约时报》的一次网络研讨会上表示,需要这些支出来防止疫情给经济带来长期创伤。
据彭博,鲍威尔预计将在周二面对参议院银行委员会讲话时,重申他对超宽松货币政策的承诺。
彭博经济上周将2021年美国经济增长预期从3.5%上调至4.6%,并表示,如果拜登的经济刺激计划得以实施,这一数字可能会升至6%-7%。防范、监管工具有限
耶伦担任美联储主席时,坚持认为抵御金融稳定风险的第一道防线应该是更严格的监管,即使用所谓的宏观审慎工具,而非通过提高借贷成本和利率。上述IMF官员Adrian和Natalucci也支持这一观点。他们认为,现在不是撤回经济刺激的时候。相反,官员们应该致力于通过加强对银行和其它金融机构的监管,来维护金融稳定。
不过问题在于,美联储没有多少宏观审慎工具
普林斯顿大学教授Blinder举例称,与英格兰银行不同的是,如果担心房地产市场出现泡沫,它不能命令银行要求购房者在发放抵押贷款时,支付更多的首付作为抵押。
彭博表示,鲍威尔最近谈到了美国在整个经济周期中实行严格监管的模式,认为这是一个可行的替代方案。作为财政部长,同时也是美国金融稳定监督委员会主席,耶伦将有机会加强美国对过度金融投机和金融杠杆的防御。
前白宫首席经济学家GlennHubbard)2月18日在美国税收政策中心(TaxPolicyCenter)的网络研讨会上称,在这种情况下,“我会鼓励她思考金融体系的漏洞在哪里”。
来源:金色财经
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