来源：Messari
编译：DeFi之道
重要见解
一些Web3基础设施协议正在产生可观的协议收入，包括?Filecoin、Helium、Arweave和Livepeer。大多数Web3协议在过去一年中都显示出显着的收入增长，许多协议在2022年第一季度继续经历上述增长。虽然Web3协议的采用在增长，但可以说许多协议在收入基础上被高估了，而潜在的目标市场仍然是投资者乐观的理由。来自Web3Index的数据显示，经过多年的构建，一些Web3协议开始经历网络使用的增长。由于这种使用，通常需要花费协议的原生代币来换取服务，这些Web3协议开始产生收入。
Filecoin和Helium在22年第一季度产生了可观的协议收入——分别为940万美元和1450万美元——而其余选定的Web3基础设施协议累计产生了超过100万美元的协议收入。
Messari 创始人：除了BTC和ETH之外，其他加密货币几乎没有可持续的价值创造方式:12月28日，Messari的联合创始人Ryan Selkis发布推特称，除了BTC和ETH之外，几乎没有可持续的价值创造方式。也许最好的证据是，其余的加密货币都是“傻瓜式”土豆，他们的“其他市场份额”约为18％，而去年约为24％。Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani针对此言论表示，这完全是错误的。[2020/12/29 15:58:20]
关于方法和收入计算的快速说明
值得注意的是，来自Web3Index、TokenTerminal和其他各自来源的收入数据的计算方式不同和供应方收入服务）。话虽如此，我们试图在可能的情况下核对数据并使用最准确的收入信息来源。
动态 | 拥有近百万粉丝的推特账号“Bitcoin”删除了看好BCH或反闪电网络的相关推文:相关推文显示，自2017年左右以来，推特上拥有近100万粉丝的账号“Bitcoin”背后的个人、团体或公司（没有人知道谁拥有该账号的真正控制权）一直在抨击比特币高昂费用，并发布一些其他的批评性言论。但近期，“Bitcoin”账号删除了所有提到“BCH是市场翘首以盼的终极屈服”的推文。这或许是一个看涨信号。 此外，该账号已经取关大量BCH支持者。虽然这似乎与比特币或比特币现金社区的任何事件都没有关系，但许多人声称，该账号近期的一系列突然转变，或与Bitcoin.com执行团队的变化有关。（EWN）[2019/8/20]
深入探讨：Web3基础设施2022年Q1协议收入
声音 | Gate.io回应ESET报告：未发现异常 仍立即删除了StatCounter统计功能:今日早间The Register媒体报道称，黑客修改StatCounter分析平台使用的avaScript并嵌入Gate.io页面。对此，Gate.io发布公告表示，“在收到ESET报告的时候，立即通过virustotal在56个杀软件中进行检查，均未报告任何问题。但是为了安全起见，我们仍然立即删除了StatCounter的统计功能，目前未发现其他异常行为。”[2018/11/7]
文件存储
在文件存储协议领域中，Filecoin的收入仍独树一帜，在2022年第一季度的收入超过900万美元。有趣的是，随着基本费用下降，Filecoin的收入逐季大幅下降。
声音 | 比尔·米勒：除了BTC和ETH大部分虚拟货币没有价值:美国著名投资人比尔·米勒表示虚拟货币几乎没有价值，但对比特币投资表示，“如果能正确投资，就会很有趣”。米勒预测称，比特币市场与过去相比趋于稳定，日常生活中会发生暴涨和暴跌等也消失了，因此更多资金会流入这个系统。他还表示，比特币与黄金有相似的特征，此外也有作为结算系统和流通性较高的货币被全世界中央银行视为一种资产的可能性，这些因素将可能导致比特币市场进一步扩大。[2018/7/30]
虽然具体原因尚不清楚，但网络容量的增长可能降低了存储成本，因为矿工愿意接受较低的网络存储费用。此外，Filecoin矿工通过FIL奖励获得补贴，这意味着随着大部分矿工收入从费用收入转向代币奖励，费用也可能有所减少。需要更多的分析来确定收入下降的确切原因。
Arweave的收入为740,000美元，与上一季度相比增长了47%。Arweave网络的数据存储量同比增长977%，这在很大程度上要归功于Bundlr，它占Arweave交易总量的70%以上。
Storj的收入在本季度增长了15%，而Sia的收入下降了2%。最近，Sia将Skynet存储功能与?Polkadot?集成，并推出了SkynetKernal——一种浏览器扩展，它可能会启用去中心化前端解决方案，同时仍使用现有的中心化API。
计算
各种应用程序和服务都需要计算资源。如今，Livepeer、Render和?Akash?等大多数去中心化计算协议都采用Airbnb模式，供应商可以在其中租用多余的CPU和GPU容量以换取费用。由于该协议能够聚合来自各种来源的供应，因此这些去中心化协议通常能够提供比中心化供应商更好的价格。
以计算为中心的协议在2021年取得了长足的进步，Livepeer产生了340,000美元的协议费用收入。Akash的收入在2021年同样增长，在2022年第一季度创下历史新高。
数据检索和索引
到目前为止，大多数投资者都熟悉TheGraph作为一种索引协议，它可以在不连接到区块链的情况下查询区块链数据。虽然TheGraph被各种数据聚合器、DAO?和个人广泛使用，但其产生的费用与其采用不匹配。TheGraph大力补贴其查询服务，这些服务提高了采用率，但代价是低费用收入和稀释。
最近，TheGraph社区提出了提高TheGraph性能、用户体验、代币经济等方面的建议和路线图。在所有这些更新中，最令人兴奋的是Firehose，这是一种新的子图结构，旨在通过创建更加模块化的架构来提高索引性能。
网络连接
Helium是建立在Helium区块链上的开放无线网络，由维护网络和传输数据的硬件设备网络运行。Helium在过去一年中增长迅猛，最近一轮融资是在2022年2月。
值得注意的是，Web3Index和TokenTerminal的收入计算截然不同。TokenTerminal显示Helium在22年第一季度的收入为1450万美元，但Web3Index显示同期的收入为26,000美元。考虑到Helium是为了数据信用而被销毁的，TokenTerminal的数据可能更准确，特别是考虑到这个数字明确忽略了代币激励。
在分析的协议中，Helium在22年第一季度产生的收入最多，比上一季度增长4%。随着网络希望扩展到5G，它可能成为更多数据信用消耗和更广泛采用的催化剂。
关于基本面的最终想法
这些收入主要来自网络使用——支付给Web3网络的费用——而不是代币奖励分配。根据您认为分配的增长倍数，这些协议的当前估值可能被高估。价值最低的协议(Akash)的完全摊薄估值为4.5亿美元，而最高的协议(Filecoin)的FDV估值为380亿美元。与任何Web2公司相比，由微薄的费用支撑的过高估值表明，加密投资者在估值方法上存在错误定价。
Web3基础设施协议中过高估值的节省优势是这些行业的总可寻址市场(TAM)。当今最有价值的Web2公司提供计算、索引、存储和网络服务，并获得了巨大的估值和相应的收入。鉴于这些Web3基础设施协议的大型TAM略大——再加上这些行业的增长潜力——从长远来看，这些类别中的每一个的赢家都可能被低估。尽管如此，很明显这些资产中有许多在基本面的基础上被高估了。
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