去中心化金融(DeFi)泡沫正在破裂；
非同质化代币(NFT)热潮正在燃烧；
算法稳定币正在崩溃；
加密货币贷方正在破产；
加密货币正处于熊市中；
…………
种种迹象，让加密怀疑论者更加坚持“加密已经终结中”。但从一开始就投资加密货币的投资者而言，这种景象不仅仅发生过一次。
2014年，当Mt.Gox交易所倒闭时，比特币价格暴跌；2018年，由于数百个“初始代币发行”崩溃和烧毁，比特币的价格下跌了80%。
即使遇上这样严重的事件，加密货币市场依旧顽强地恢复回来，加密货币价格比以前上涨得更高。即使目前比特币价格自去年11月以来已贬值70%，但其价格仍然高于2017年12月的峰值水平。
Layer2跨链桥Orbiter Finance现已支持OKX Web3钱包:4月26日消息，OKX Web3 钱包与 Layer2 跨 Rollup 桥 Orbiter Finance 达成官方合作，用户可连接 OKX Web3 钱包登录 Orbiter Finance 网站并使用其进行跨链交易，同时 OKX Web3 钱包的 Discover 板块也收录了 Orbiter Finance，用户可搜索并进入 Orbiter Finance 在 L2 之间进行转账。[2023/4/26 14:27:56]
为什么这次投资者对市场的信心严重不足？
因为这次真的和以前不一样了！
在疫情和战争的推动下，全世界一种新的宏观经济范式正在形成。睽违30年后，高通肿再次肆虐，随之出现的的各国政府的货币紧缩政策。利率不断上升，中央银行不断烧钱，充裕的美元时代即将结束，同时意味着加密货币价格将持续下降。
律师：美SEC在针对Ripple案件的言论中存在诸多矛盾，胜算并不高:1月17日消息，Ripple律师John Deaton分享了进一步的见解，解释了为什么他认为美国SEC的论点可以让Ripple Labs在有关XRP地位的持续诉讼中获胜。
Deaton表示，美国SEC声称XRP在任何时候都是一种证券，这证明Howey测试没有简单的定义，这使得它用于确定资产是否为证券是一项艰巨的任务。Deaton称，提交给法院的约3000份法庭之友简报显示，首次购买XRP的人甚至不知道Ripple Labs的存在，也不知道Ripple Labs对XRP有任何影响。
在这场始于2020年12月的诉讼过程中，美国SEC起草了一名专家作证反对XRP。Deaton指出，根据Howey测试的规定，专家试图将整个XRP社区称为“共同企业”。但这些指控是毫无根据的，因为专家没有采访任何XRP持有者，SEC也没有将专家的立场纳入其简易判决。
Deaton指出了所有这些观察结果和矛盾之处，他说，那些认为SEC有机会打赢这场官司的人高估了SEC获胜的机会。（U.Today）[2023/1/17 11:16:36]
毕竟，加密除了让投资者更容易积累财富之外，从来不知道任何事情。
外媒：SBF出售4000万美元房产系假新闻:11月20日消息，此前传出FTX创始人SBF挂牌出售其价值4000万美元的巴哈马顶层豪华公寓，经求证，相关消息系新闻。由最早发布该消息的加密KO L Autism Capital分享的相关房产销售链接已经失效。与该房产有关的Seaside Bahamas房地产经纪人暂时尚未回应置评请求，但该公司工作人员Alvan Rolle否认与FTX有过接触并表示：我们没有挂牌SBF的房产，并且从来没这么做过，这个消息后来引起了关注，但我们甚至都不知道有挂牌SBF房产这件事。（FoxBusiness）[2022/11/20 22:09:31]
就像2008年，当金融危机发生之后，比特币应运而生。当时许多人担心央行的超低利率和量化宽松(?QE?)实验会导致通胀失控。十年后，利率仍远低于金融危机前的水平，而央行的资产负债率则大幅膨胀，比特币信仰者预测的通肿失控，并没有如期出现。反而因为投资者急于投资比特币和其他加密货币，推高了包括加密货币在内的各种资产价格。
从2016年到2018年，曾经有一段短暂的美元相对稀缺时期，当时美联储提高利率并实行量化紧缩政策，同时美国财政部大量发行债券。但随着美联储收紧措施，其他央行也同样效法了。所以量化宽松从未真正结束，它只是在世界各地不断移动。
在2019年，当美元短缺导致回购市场中断时，美联储又开始注资。随着政府关闭企业并向无法工作的人发放资金，各国中央银行开始实施历史上最大规模的货币发行计划。其中大部分资金进入了加密市场，将其价格提高了前所未有的高水平。并推动了高收益贷款、复杂合成资产和性衍生工具的快速增长。
而在实体经济停摆的同时，加密货币狂热潮流逐渐席卷全球，养老基金、对冲基金、软件公司、足球俱乐部和名人都参与其中，许多人在其中赚到了足以改变生活的财富。
换句话说，比特币从金融危机孕育中出现，尤其是2020年3月以来的发展，连带加密行业的蓬勃发展，都可以归功于中央银行向金融市场注入的大量流通货币。
目前世界大部分地区都有严重的通货膨胀，暂且不管是由供应中断还是过度需求引起的，也不管是暂时的还是长期的。只要知道一点，各国中央银行在通胀压力之下，必然要取消修改以往的货币政策，而增长势头最快的加密市场首当其冲，一定会遭到大幅度地削减。
宽松货币政策的终结会给投资高杠杆加密货币的投资者带来灾难是显而易见的，但其导致的比特币抛售热潮就不是这么容易发现的了。一般人遵循传统观点，可能会认为危机进一步鼓励资产涌入市场，尤其是以比特币为代表的加密货币的。毕竟比特币最开始的时候，就是为了取代美元而发明的，即使到现在仍有不少人坚信这一观点。
但问题来了，大多数投资加密货币的人，对于加密货币的去中心化功能是否最终取代美元的霸权地位一点也不关心。事实上他们更加担心的，是加密货币能否带领他们致富。因为目前加密货币的价格基本以美元报价，加密交易更是大量涉及与美元挂钩的稳定币，稳定币被广泛用作加密借贷的安全抵押品。
也就是说，整个加密生态系统已经牢牢地束缚在传统金融体系当中，美元在加密市场中占据主导地位，和其在传统金融市场的地位并无二致。就像之前加密市场的火爆，加密货币价格攀升，连带加密货币行业的美元价格同样增长。
不过和传统金融市场不同，这些存在于加密市场的美元不是真实存在的，它们只存在于虚拟空间之中。因为世界上唯一创造美元的机构——美联储，从来没有为任何稳定币提供过官方的书面担保。用比较简单的话来形容，就是美联储没有任何一丁点义务确保从“虚拟美元”中积累财富的人，能够将他们手上的加密货币兑换成真正的美元。
所以，当加密货币市场的泡沫破裂时，“虚拟美元”随之消失。因为“虚拟美元”无法兑换的美元，你所领先“虚拟美元”积累起来的财富，就只是一场幻觉。
加密货币市场有没有真正的美元？
有，那就是新进入者在首次购买加密货币时支付时使用的。加密市场上剩余的美元流动性由与美元挂钩的稳定币提供，其中又分为两组：拥有实际美元或者以美元计价的安全流动资产支持它们的。前者不足以让每个人都兑现成真美元，后者根本不能保证能兑现成真美元。?经，整个加密货币市场被部分保留了。
当每个人都试图将加密货币兑现成越来越稀缺的美元时，加密货币价格自然会迅速下降到系统中有足够的美元让每个人都能够兑现的水平。对于衍生品和合成品，这可能意味着零。毕竟，如果基础资产价格迅速下跌，谁会想要衍生品？正如它们的名字所暗示的那样，合成物并不是真实的。当飞向现实时，不真实的东西一文不值。
如果像许多人预期的那样，紧缩的货币政策将继续存在，那么持续的美元稀缺将使加密货币不可能像以前那样再次上涨。相反，它必须适应新的范式。它可以回归本源，避开美元，仅根据自身价值评估加密货币：
1BTC=1BTC
正如比特币最大化主义者喜欢提醒我们的那样。或者，它可以通过开发现实世界的用例来吸引更多的实际美元，而不是依靠网络效应来提高在实践中无法实现的美元价值。但这不太可能产生过去的高美元价值。
虽然美联储正在收紧货币，而且没有美联储担保或联邦存款保险公司(FDIC)为加密货币存款提供保险，但高杠杆、部分保留的加密货币系统已经无法回归，其虚幻的财富现在正在让位于实际损失。
原文标题：WhyThisCryptoCrashIsDifferent
原文来源：dappradar
节选编译：云图投研
来源：金色财经
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。