USDT会爆雷吗?最近传出有避险基金在大量做空USDT,规模达到数亿美金。这篇来分析下USDT爆雷的可能性。
我们先来看一下$USDT的资产储备成分,其实所有的稳定币发行商资产储备都跟货币市场基金成分类似,都是以现金、高品质的短期票券为主。时间回到2088年,当时最大的货币市场基金ReservePrimary的规模达到630亿美元,其持有约7800万美元的雷曼银行的短期债券。
正是这微不足道的曝险,导致了市场的恐慌因为雷曼兄弟破产的消息太过突然,ReservePrimary来不及处理手中雷曼的短期债券,这些债券没人想买卖,也无法评估其剩余价值。导致他们没办法跟投资人确保,他们的100美分与1美元等值。
分析 | USDT场外交易连续1周负溢价 大盘向下概率较大:据金果子APP监测,USDT场外交易连续一周负溢价,根据历史记录,近半年连续1周出现负溢价情况有4次,从历史记录看,大盘向下概率较大。[2019/12/27]
2008/9/16,ReservePrimary宣布只剩97美分。打破了大众对于货币基金价值永远为1美元的认知。这导致了现代金融史上,投资人恐慌程度最严重的事件。在接下来的两周内,投资人从货币市场基金撤出高达1,230亿美元的资金。
由于1:1兑换的承诺,只要资产负债表稍有瑕疵,就会引发挤兑连锁反应,从这点看来,货币市场基金与稳定币具备高度相似性。要了解$USDT是不是会爆雷,要先回答两个问题:1.$USDT资产储备品质的流动性如何?2.$USDT有没有可能像2008年的货币市场基金一样,出现超大量赎回潮?
分析 | BTC链上活跃度突破近一月震荡区域 流量快速回升:据TokenInsight数据显示,反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间10月08日8时报617.33点,较昨日同期上涨22.37点,涨幅为3.76%。此外,在TokenInsight密切关注的25个细分行业中,24小时内涨幅最高的为物联网行业,涨幅为10.07%;24小时内跌幅最高的为其它商务与租赁行业,跌幅为27.93%。
据监测显示,BTC 24h交易额为$178亿,活跃地址数较前日上升22.13%,转账数较前日上升14.56%。BCtrend分析师Jeffrey认为,BTC链上活跃度突破近一月震荡区域,同时流量快速回升,短期或将震荡上行。
另据Bituniverse智能AI量化分析,今日行情可开启LTC/ETH币币网格交易,区间0.293-0.343 ETH,同时赚取两币超额收益。注:以上内容仅供参考,不构成投资建议。[2019/10/8]
先讲第一个问题,$USDT资产储备品质一直以来都在改善,原本有一半是CP,这部分慢慢被T-Bill取代。CPvsT-Bill的比例2Q21:49%,24%3Q21:44%,28%4Q21:31%,44%1Q22:24%,48%
分析 | 今日新韭菜占比为36.13% 比昨日下降2.1%:Searchian.io“新韭菜指数”:ETH新韭菜占比仍无增幅的迹象,但较9月同比有较大增幅。今日新韭菜占比为36.13%,比昨日下降2.1%。[2018/10/18]
2022Q2的报告还没出来,不过根据Tether技术长@paoloardoino的讲法,他们在2022/3之前又赎回了84亿美金的CP,2022/5前USDT发行量没太大改变,合理猜测是转仓到其他资产去了,这意味着CP占比又下降到了13%左右。
分析 | Coindesk:BTC在未来24小时内可能小幅回调至7000美元:据Coindesk分析,BTC可能回调至7000美元心理支撑位,虽然过去七天BTC在牛市的收益有所增强,但价格未能突破趋势线阻力位。4小时图显示,BTC上行势头已减弱,BTC价格可能会跌至楔形支撑位,目前为7040美元,预计支撑位将保持不变。BTC在未来24小时内可能小幅回调至7000美元至7040美元;日线图显示,BTC整体仍然看涨,可能会以7000美元的价格捍卫支撑位,并可能重新回到7500美元;若上升楔形跌破,BTC可能跌至6650美元支撑位。[2018/9/3]
撇开T-Bill不谈,USDT持有的CP品质也是很不错的,评级在3A以上的CP比例一直在增加,3A级别的债券可以说是相当安全了。2Q21:93%3Q21:96%4Q21:98%1Q22:99%
分析 | 金色盘面:BTC/USDT 止跌反弹:金色盘面综合分析:BTC/USDT早盘见底反弹,虽然2小时K线图的MACD背离没有实现,但MACD出现再次走强迹象,目前MA36压制明显,短线MA6有一定支撑作用,如果想继续走强,需要突破MA36。[2018/8/7]
俗话说的好actionspeakslouderthanwords表现流动性最好的方式就是大量赎回的压力测试,最近一个多月USDT已经redeem了170亿美金,流通量减少了20%其中有100亿赎回发生在UST崩盘、整体市场最恐慌的时候
综上所述,我们知道USDT资产储备一直有在改善,T-Bill的占比是最高的,而过去一个多月USDT也已经证明了短期间大量赎回的能力。单就5/12-5/15赎回潮的表现,可以说USDT的流动性甚至比一些类银行单位还要好。
那么来到第二个问题,假设市场超级恐慌,出现超大量的赎回潮,USDT会不会脱钩?答案是大概率会,快速赎回意味着需要短期大量卖出资产,稍有滑价都会产生脱钩的问题事实上所有稳定币都过不了这关,要是真的发生这种超级黑天鹅,你换到USDC也没用
所以第二个问题更好的问法是,超级赎回潮发生的可能性有多高?$USDT有没有可能像2008年的货币市场基金一样,突然被天量赎回压垮?
首先货币市场基金的证券就是个投资工具,除了孳息之外没其他用途,当信心产生裂痕,所有的投资人都会想要逃但USDT不一样,USDT作为老牌稳定币,其作用早已远远超过了稳定币本身,所有USDT交易对造市商都必须持有USDT才能运作
很多OTC出金管道、甚至黑市的交易都必须仰赖USDT。简单来说,比起可能会因为信心崩溃而「树倒猴孙散」的货币市场基金,USDT有很大一部分的人根本不会逃,这样的比例我粗略估计至少占USDT发行量的20%左右。
此外,USDT的赎回也不是任何人都可以申请,只有经过白名单验证的机构才可以直接跟Tether交易,把USDT换成美金。这也导致当极端行情出现,USDT也不太可能短期就被掏光家底,砸锅卖铁滑价滑到天边去。
USDT的储备中有85%是cash&cashequivalent,这部分可以视为「能在短期内迅速卖掉换成现金」的部分,而85%当中有一半以上是流动性很高的T-Bill
我们假设USDTpair的造市商,跟一些不得不持有USDT的人加起来占总发行量的20%,这些人逃不了,面对Fud也只能脚麻假设剩下的80%流通量想逃,这个逃的过程会是:1.USDT因为卖压而脱钩2.套利者介入购买USDT,跟Tether换USD
只有2的套利买盘不足以抵挡1的卖盘,才有可能会导致恐慌蔓延造成更大规模的脱钩由于Tether的redeem流程一直很顺畅,从发行以来没关过,这种脱钩通常都是很短暂的,即便是5/12这种UST崩溃的极度恐慌时刻,都只让USDT短暂脱锚0.95,很快就反弹。
这中间不是只有能直接跟Tether交易的套利机构会买,市场其他不怕死的投机性买盘也会介入,就像UST有一大堆根本不会套利的人只是想他会回$1,这些买盘让UST硬是拖了一周才真的爆掉跌到0.5以下。这种投机性买盘的介入在USDT只会更强,从2017以来币圈已经经历过太多次USDTFud
综上所述,USDT会爆雷吗?我觉得机率很低,那些避险基金大概率要赔掉做空的利息,但如果被他们乱fud出一个小坑他们及时平仓还是会赚钱的。所以他们拼命在Fud,懂了吗?
来源:金色财经
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