概括
在2024年上半年的某个时候，新比特币的流通率将下降50%，这种变化被称为“减半”。
之前的减半之后是BTC的历史新高，导致许多人预计这种模式会重复。
这样的主张不能在经验上证明是合理的，对它们的逻辑论证也没有意义。
如果有理由持有比特币，那么下一个减半不是。
看起来比特币的长期支持水平可能只是零。但比特币HODLers并没有被今年的加密货币暴跌吓倒。对他们来说，当前的加密货币寒冬必然伴随着下一个加密货币的春天，有望达到六位数甚至七位数的更高点。一个特别流行的说法是，BTC并没有“死亡”，而是遵循了一个被称为“减半”或某些人更喜欢称之为“减半”的事件驱动的四年周期。
减半是指将新的BTC供应量投入流通的速度降低50%，即每210,000个区块发生一次发行量的递减。到目前为止，这已经发生了3次——在2012年、2016年和2020年——下一次预计在2024年上半年。减半将继续直到最后一个比特币被开采出来，可能是在2040年，届时供应将永久固定在2100万枚。
比特币多头喜欢指出，在过去的三个案例中，每一个都在减半前一年左右出现重大底部，并在第二年创下历史新高。如果这种模式重复出现，那些遭受巨额亏损的人现在就不用担心了。再过几年，他们将坐拥巨额利润，在推特上兴高采烈地庆幸所有失败者仍在从事死胡同的工作以赚取微薄的薪水。
然而，样本量为三个，没有足够的数据来得出关于接下来会发生什么的统计上显着的结论。为了令人信服，一个证据如此之少的故事需要一些支持性的解释。如果我告诉你比特币遵循“美国总统选举周期”，你可能会相信，即使不知道为什么，如果我能提供此类事件的完整记录，可以追溯到民国初年。只有奥巴马、特朗普和拜登提到，如果我无法解释选举的相关性，你更有可能说这种明显的模式只是巧合。
同样，为了使“减半周期”的故事可信，必须有一些理由认为较小的供应增加应该会导致价格上涨。事实上，有两种普遍引用的“减半周期”理论，一种基于供应，另一种基于需求。不幸的是，对于多头来说，两者都没有多大意义。
比特币此次下跌与Mt. Gox破产抛售后的下跌如出一辙:据彭博社消息，比特币本次回调至7000美元附近，加密货币市场整体下跌低迷。比特币的搜索量相较去年下降了很多，并且加密货币将面临更严格的监管压力。有分析认为，此次下滑趋势与四年前Mt. Gox交易所破产抛售后的趋势如出一辙。市场证券迪拜有限公司(Market Securities Dubai Ltd.)的技术分析师、期货和期权主管Paul Day表示，可能会经历一段很漫长的下跌。[2018/5/31]
首先是新增供应量的下降意味着当前价格下的需求过剩。这混淆了总供给和新供给。只有总供应量对供需平衡很重要，而且供应量一直在增加//公众号：枯藤老树新芽//正如Investopedia所说的那样，减半减少“流通中的比特币数量”根本不是这种情况。（因此价格是否上涨取决于需求增长的速度和新供应下降的速度。在需求固定的世界中，随着供应的增加，价格会不断下降。变化后它只会下降得更慢，而不是上升。
安联疯狂唱空比特币：一文不值，泡沫即将破灭:近日欧洲最大保险机构安联集团选择站在了空方，认为比特币将“一文不值”。安联集团旗下投资部门，掌管着近5000亿欧元资金的安联全球投资(Allianz Global Investors)主管霍夫里希特（Stefan Hofrichter）认为即使区块链技术可以为投资者带来收益，但比特币本身没有任何内在价值。他还表示，比特币的消亡不会对“现实世界”产生溢出效应，因为它的市场规模仍然很小。因此，我们认为比特币带来的金融稳定风险是可以忽略不计的，至少目前如此。[2018/3/15]
根据第二种理论，减半本身会导致需求增加，因为有关该事件的消息使新类别的投资者意识到投资比特币的好处。也许。但是，为什么要期望以前没有关注的投资者开始对比特币协议如此晦涩的方面产生兴趣呢？一个更合理的想法是，当大多数新来者听到现有玩家一直在赚钱时，他们都会加入这个潮流，并且通常不会对价格图表中可见的任何信息做出反应。虽然它们可能会在向上移动的过程中加入，但这些移动最初是如何开始的，以及为什么它们必然与减半相关联，这仍然是一个谜。
当你考虑到它假设减半之后必然会出现新的历史高点时，牛市的情况就变得更不令人信服了，根据这两种理论中的任何一种都很难证明这一说法是正确的。两者都意味着每次减半的影响都应该比前一次更弱，因为新的供应减少在现有供应中所占的比例将越来越小，而继续喝Kool-Aid的投资者数量将继续减少。事实上，这就是——以百分比表示，每个牛市代表的波谷到峰值的增幅都比上一个小。
现在做多的问题，即使对于相信周期的人来说，也就是要到明年上半年才能见底。从现在到那时，比特币可能会下跌更多。如果我们随后只得到一个相对较高的价格，这可能会低于当前价格，从而使HODLer的损失比她今天卖出时更大。比如说，我们可能会在明年4月触底10,000美元，然后在2025年达到仅18,000美元的峰值，比当前水平低3,000美元以上。
这并不是说比特币不能从这里走高或最终必须归零。事实上，在美国债券收益率近期下跌之后，本周反弹的延续并非不可能。加密货币与纳斯达克成长股之间的紧密相关性使得这种情况成为更好的选择，以防后者继续上涨。
我的观点很简单，没有理由期望第四次减半将BTC推至新高。如果你要长，最好是出于其他原因。
来源：金色财经
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