DefiLlama上有63个去中心化稳定币，但Aave和Curve即将加入拥挤的市场。因此，我研究了25个Defi稳定币以了解：
?它们如何运作并保持挂钩？
?它们的用例和风险是什么？
?是什么让它们与众不同？
1.07M加密货币市场总额的14.2%是稳定币！只有3个占据了稳定币总市值的90%。相比之下，63个基于智能合约的DeFi稳定币合计仅占8.3%的份额。对USDT的小矮人
Terra的UST崩盘抹去了去中心化稳定币市值的一半。2022年4月，UST市值高于Maker的DAI。但由于算法模型设计缺陷，UST倒闭，让DAI成为领先的DeFi稳定币。
UST崩盘是因为Terra更看重资本效率以更便宜地创造货币而不是钉住稳定。Maker的DAI优先考虑挂钩稳定性和去中心化。圣杯正在实现所有3个目标，但每个项目都必须在其中一个上做出妥协。
去中心化流动性协议Tokemak将于11月9日开启CoRE2投票:11月7日消息，去中心化流动性协议Tokemak将于11月9日开启第二轮反应堆抵押活动（CoRE2），治理代币（TOKE）持有者将在45名候选者中选出5名获得Tokemak反应堆（Reactor）。投票时间为一周；投票权重为：托管的TOKE每个代币获得1票，质押的TOKE（tTOKE）每个代币获得6票，Sushi/UniLP代币持有者每个LP代币获得69票。[2021/11/7 6:36:26]
您应该了解另外3种算法稳定币：?USDD：铸币是集中式的，仅限于9个TronDAO成员。?USDN：当前抵押品比率仅为11%?CUSD：仅由CEL铸造，但比其他两个更透明。
超额抵押确保了硬挂钩机制，但资本效率低下。Maker需要价值超过1美元的抵押品才能开立抵押债务头寸(CDP)以铸造1个DAI。Maker也接受各种加密资产和真实世界资产的实验。
去中心化预言机项目Umbrella Network将于2月15日开启代币质押奖励:2月13日消息，去中心化预言机项目Umbrella Network（UMB）将于2月15日启动代币质押奖励，每天将给予社区代币持有者总计111,872枚rUMB的固定代币奖励，代币分配将将根据用户持有的代币数量按比例分配给每个参与者，无论当前总代币金额或流通代币供应是多少。去除被锁定在基金会AMM储备、Uniswap AMM和其他储备中的代币后，目前约有1100万代币在流通，随着越来越多的代币根据各种归属计划稳步解锁这一数字可能会增长，质押奖励将每天进行解锁，质押用户可以随时提取其代币和奖励。[2021/2/13 19:40:49]
少数项目敢于挑战Maker。Abracadabra的MIM使用范围广泛且复杂的抵押品，包括有息代币，例如Stargate的USDC。这可能适得其反。MIM受到UST抵押品的影响，市值最终从$4.6B跌至220M。
1inch.exchange推出去中心化交易所:金色财经报道，去中心化交易所聚合商1inch.exchange已推出自己的去中心化交易所（DEX）Mooniswap，并承诺该交易所将解决两个主要问题，即抢先交易和短期损失。Mooniswap是一个类似于Uniswap或Balancer的自动货币市场（AMM）。[2020/8/12]
LPT的LUSD就像MakerLite。ETH是唯一接受的抵押品。它避开了繁琐的Maker治理模式，提供0%利率借款，抵押品利率仅为110%。智能合约是不可变的，并且铸币费经过算法调整。
Tron的JUST、Kava的$USDX和MAI也使用Maker的CDP模型。为什么要为Tron提供两个稳定币？选择USDD而不是JUST是有道理的，因为它不需要超额抵押。与相同数量的TRX相比，Tron可以铸造更多的USDD。
声音 | TokenInsight年度报告：去中心化交易所头部效应明显 但与中心化交易所仍有较大差距:据IMEOS报道，TokenInsight昨日发布交易所2018年度报告显示：去中心化交易所数量占交易所总量的19%，但交易额不如中心化交易所交易额的1%。其中，以太坊上ForkDelta和IDEX占交易总量的80%，EOS上仅Newdex一家交易所占据市场70%以上的交易量。由此可见，去中心化交易所整体表现头部效应明显。查看详情报告可查看原文链接。[2019/1/17]
相当多的稳定币带来了超越Maker的CDP的创新，重点是资本效率或回报。Aave的GHO也属于这一类。GHO将支持其贷款市场上的存款资产、风险加权资产和delta中性头寸，以提高资本效率。
在这一点上，我们可以看到算法稳定币的资本效率更高，但不稳定。超额抵押的马厩具有硬挂钩机制，但发行货币成本高昂。有一些稳定币正试图找到完美的中间。
Frax，是一种分数算法稳定币：部分由抵押品支持，部分稳定在算法上。它开始100%由USDC抵押，但后来在铸造期间进入系统的一些价值变成了FXS。
在90%的抵押品比率(CR)中，每铸造FRAX都需要0.9美元的抵押品并消耗0.1美元的FXS。在95%的CR中，每铸造一个FRAX都需要0.95美元的抵押品并燃烧0.05美元的FXS，依此类推。多亏了它，Frax成为仅次于DAI的第二大DeFi稳定币。
UXD协议很少有人听说过UXD，因为其市值仅为2100万美元。它使用delta中性位置导数来保持挂钩。当存入1个$SOL时，协议会在芒果市场赚取资金费率，分配给UXD持有者
然而，DeFi稳定币的最大创新是自动化市场运营。你看，美联储通过铸造美元来购买证券、借给银行等参与“公开市场操作”。通过这种方式，它影响了货币供应量并操纵了利率。
几种稳定币从美联储那里学到了很多东西。Frax的v2货币政策可以发行新的FRAX，只要它不改变FRAX的挂钩价格。协议可以通过算法生成FRAX并将其存入Curve、Aave或DAO认为有益的任何其他地方。
AMO具有以下影响：?降低借贷市场的借贷利率，使FRAX对借贷更具吸引力。?CurveAMO确保深度流动性并加强挂钩?为协议创造收入?增加FRAX供应。
在不同的名称下，以下其他协议很好地完成了brrrrrrrrrrr：?Aave上的Maker'sD3M?Synthetix即将推出DDM。?AngleProtocol铸agEUReulerfinance逆金融的鲸鱼可提取价值?AlchemixFiElixir的AMO?feiprotocol的LaaS
简而言之，AMO通过廉价或免费创造资金来提高资本效率。同时它为协议产生收入。那些操作很复杂，看看下面Alchemix的ElixirAMO
这也部分解释了Aave和Curve推出自己的稳定币的原因。Aave和Curve需要流动性来产生收入。目前，他们通过流动性挖矿吸引了流动性，因此通过他们自己的稳定币，他们将提高LP的资本效率。
虽然他们的代币需要抵押，但AMO将允许Aave和Curve以很少甚至免费的成本铸造稳定币，并在他们自己的协议之外增加创收。
随着更多稳定币添加AMO，稳定币的收益率将继续下降。甚至USDT、BUSD和USDC的贷款利率也会下降，因为它们将作为抵押品以低利率存入FRAX、DAI等以在其他地方进行种植。
这可能会启动新的牛市，因为杠杆将变得更便宜且流动性充裕。
最后，我没有提到OriginProtocol的OUSD,mstable的MUSD或FEI。这些协议就像对冲基金，为储户创造收入。但随着收益率低下和风险增加，他们很难创造收入。
希望这篇文章对大家有一定的帮助。
来源：金色财经
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