短期来看，宏观环境、利率、市场流动性和叙事都会影响资产的价格。如果美国的通胀没有见顶，美联储继续收紧货币政策，我们很可能会看到更低的ETH价格。然而，资产的价格最终是由供应和需求的关系决定的。如果需求超过供应，就算在恶劣的宏观环境下，资产价格一样可以上涨。
对ETH的需求
对ETH的需求可以归结来自两个来源。一是投资配置需求。现在ETH价格从4,500美元左右的历史高位下跌了70%，这肯定会影响加密投资者的心理，而未实现的巨额亏损可能会影响他们增持更多的ETH的欲望。然而，ETH仍然是一个新兴的资产类别，几乎没有被分配到传统投资者的投资组合中。随着加密货币的重要性和采用率越来越高，传统投资者、机构投资者、家族办公室预计将开始将ETH分配到他们的投资组合中。
美联储副主席布雷纳德：美元走强可能抑制通胀:9月8日消息，美联储副主席布雷纳德表示，看到一些地方的房价在降温。随着全球收紧货币政策，美国的通胀压力可能会降低。美元走强可能抑制通货膨胀。[2022/9/8 13:15:19]
ESG考虑因素对机构投资者，例如养老基金和保险公司等机构非常重要。Merge前的以太坊使用PoW共识机制导致能源消耗巨大，这让传统机构投资者们几乎不会考虑投资比特币或PoW以太坊。Merge完成后，实用PoS共识的以太坊减少了99.95%的能源消耗，这使曾经有ESG顾虑的机构投资者们重新被吸引，Merge“完全改变了”机构投资者对以太坊的看法。
美国总统拜登签署《2022年通胀削减法案》:金色财经报道，美国总统乔·拜登签署了总价值为7500亿美元的《2022年通胀削减法案》（Inflation Reduction Act），令该立法正式生效。该立法的内容包括应对气候变化和扩大医疗保健覆盖范围等。该立法拨款3690亿美元用于能源安全和气候投资，旨在到2030年将碳排放量减少40%。该立法还拨款640亿美元用于平价医疗法案补贴，将老年人的自付药物费用限制在每年2000美元。同时，该立法拨款800亿美元用于加强美国国税局的执法力度，并确保高收入的个人和公司不会逃税。此外，该立法还包括对股票回购征收1%的消费税。白宫宣称，该立法将在未来十年内将政府的预算赤字减少约3000亿美元。[2022/8/17 12:29:38]
二是来自ETH作为交易费用的使用需求。ETH用于支付以太坊网络的gas费，使用以太坊网络的用户们必须定期购买ETH，否则将没有ETH来支付交易费用。自EIP-1559于2021年8月实施以来，gas费中的70%被销毁。这将支付gas费与对ETH的需求及流通供应联系起来。如果以太坊网络上的交易增多，流通供应中更多的ETH就会通过支付gas费的方式被销毁，而同时用户需要更频繁地买回ETH支付新的交易费用。而好消息是，在这个深度熊市中，以太坊的每日交易量并没有显著下跌。
Handshake团队已修复可使HNS代币出现通胀的漏洞:金色财经报道，去中心化域名服务器（DNS）项目Handshake背后的团队最近修补了一个漏洞，该漏洞可能会使其代币HNS的供应出现通货膨胀。[2021/4/3 19:42:25]
ETH的供应
Merge后ETH的新发行量急剧下降。很多文章在Merge之前对此进行了深入讨论。现在Merge完成两周后，情况是什么样的？
加密教育家：加密货币存在是保护价值不受法币通胀的影响:加密教育家Omar Bham（crypt0snews）今日发推称，现在是时候让加密货币社区聚在一起了，提醒人们加密货币存在的原因：选择退出，并保护价值不受法定货币膨胀的影响。比特币供应有限，而美元不是，期望这会变得越来越明显。[2020/3/19]
从以太坊完成Merge至9月28日，总过发行了8,320个ETH，而如果没有完成Merge，这个数字会超过16万个。
Merge后的年化供应增长为0.2%，如果Merge没有完成，这个数字将为3.79%。
按照目前的速度，每年发行60.3万个ETH，每年销毁43万枚，净供应量仅增长0.14%。
我们很快就会看到一个通货紧缩的$ETH。
以太坊上海更新和质押ETH解锁
目前大约有1,400万个ETH处于质押中，价值约200亿美元。取消质押功能预计将在即将到来的以太坊上海更新中激活。确切时间尚不清楚，但总体预期是在2023年初。
取消质押的功能激活不会导致ETH的抛售：
70%的质押ETH以高于其当前价值的价格购买。考虑到他们之前决定在不知道何时可以解锁的情况下决定质押他们的ETH，大概他们都是长期持有者，这些Stakers不太可能亏本出售。
为了防止短时间内大量抛售质押的ETH，会有一个提取机制。每个epoch只有6个验证者可以提取质押的ETH。
文末
短期我们可能会看到更大的市场波动。从宏观上看，“大缓和”时期已经结束，我们正在进入一个波动加大的时代。在这样一个不确定的时期，我们需要更多的信念和长远的眼光，而不是专注于短期的得失。我对以太坊有信心，希望这篇文章也能对大家有所帮助。
今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信
来源：金色财经
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