吴说作者|吴卓铖
本期编辑|ColinWu
加密市场和股票市场一样，反映了人们对未来经济的预期。当人们还在幻想美元加息不会对市场造成冲击的时候，加密市场就已经开启下跌趋势了。而现在，市场对于美国经济是否即将进入衰退期还存在分歧，有分歧就说明市场的预期还没有达成一致，因此下跌趋势还没有结束。一旦美国经济开始正式进入衰退期，或地缘冲突全面爆发，加密市场的谷底也就出现了。
经济衰退分为两种，一种是通胀型，一种是通缩型，美国即将面临的显然属于第一种。通胀型经济衰退表现出来的特征是前期高通胀与低失业率并存，后期失业率上升但通胀率维持高位。美国目前通胀率高居不下，寒冬将至，俄罗斯限制油气输出将导致能源价格在年底飙升，从而进一步推高通胀率。另外，通胀率的持续上升会引发工人罢工运动，近期美国铁路工人罢工只是开端，后续将会有一波接着一波的罢工浪潮。这会造成工资上涨——通胀加剧——工资继续上涨的死亡螺旋，最终导致失业率上升，使得经济彻底进入通胀型衰退。
观点：比特币将是未来10年最出色的科技股:美国对冲基金公司天桥资本(SkyBridge Capital)合伙人兼首席运营官Brett Messing表示，比特币可能会成为特斯拉、Facebook和谷歌在过去10年的样子。他解释道，就像这三支科技股是某种形式的网络一样，比特币也是一种货币网络。Messing本周在一个虚拟圆桌讨论会上表示：“比特币除了是数字黄金外，还将是未来10年最出色的科技股。”
据他称，在不久的将来，比特币有两种潜在的结果：它可能仍然是一种利基资产，交易金额在5000美元至5万美元之间，或者它可能成长为一种“真正的资产”，很容易达到50万美元。但他表示，即使要达到四分之一的水平，“也需要机构资本，散户无法做到。”Messing进一步表示：“比特币现在是一个6000亿美元的资产类别。我认为这已经超出了它可以被操纵的范围，而且我认为随着它的成熟，就越是如此。”（Business Insider）[2021/1/30 18:28:28]
因此，美联储明年只能继续加息。根据此前梅斯特的预计，明年年初利率将提升到至少4%，全年甚至有可能超过7%。通胀型经济衰退的复苏是非常漫长的，从各方面消息来看，市场至少要等到2024年才有可能迎来降息周期。当然，这并不意味着加密市场与股票市场要等到2024年才能跌至谷底，资本市场反映的是投资者对未来的预期而非当下的状况。因此，只要市场对未来的预期达成一致，即大多数投资者认可经济将进入衰退期，那么无论那时衰退是否来临，市场上也没有卖出力量了。
观点：YFII等去中心化产品的优势在于没有准入许可和隐私危机:Primitive Ventures创始合伙人万卉（Dovey Wan）在微博表示，二姨夫是一个狭义定义上的基于智能合约的去中心化被动投资平台，二姨夫这类产品的优势在于：
1. 透明和无第三方资金托管，可以在链上清晰看到每一步的钱都是怎么用的，随时赎回。08年的金融危机和前两年各种P2P暴雷，就是因为中心化金融产品是一个黑盒。
2. 没有准入许可，没有隐私危机。中心化金融的准入许可和手续繁多，并且有极高的隐私维护成本。并且中心化金融就是利用手里的用户隐私数据做了很多定价上的操作，我们常说的价格歧视，这个价格歧视可能是因为信用差距，也可能是因为其他的差异。去中心化相当于让每笔钱都在同一个平台上，每个地址都是平等的 ，每笔钱和每笔钱享受一样的服务。
3. 现在无法自动化的瓶颈是无法做链上的合约审计，保证合约安全是可以去做合约交互的第一步。Formal Verification等常用的合约审计手段暂时还无法上链，而且逻辑漏洞很多时候也只能靠人脑，等AI编程成熟，外加基础链的性能大幅度提高，预言机升级多N个版本。可能链上合约审计才有可能实现..[2020/8/26]
目前，市场普遍还存在一部分声音，认为美国会为了挽救经济而降息，这本质上还是不认可经济进入衰退期。历史上的通胀型经济衰退都不是靠降息等刺激政策能够挽救的，挽救衰退的办法只有对外掠夺。对外掠夺的方式不只包括热战争，也包括金融战争，即通过加息吸收全球资金致使他国金融体系崩溃，然后低价买回他国优质资产。二战以前大多数国家采取热战争的方式对外转嫁矛盾，二战以后则大多采取金融战争的方式。以美国为例，大萧条后一系列刺激经济的政策都只是治标不治本，真正让美国走出危机的是二战的爆发。二战结束后世界渴望和平，因此大国之间轻易不发生热战争，此后的每一次股灾美国都是通过金融战争度过危机。当下局势也是如此，全球经济衰退已在所难免，大国博弈比的就是谁更能忍受衰退，在对方率先崩溃后低价购买其优质资产。不同之处在于，二战后几次危机中率先崩溃的一方都没有能力发动热战争，而这次无论崩溃的是美欧阵营还是中俄阵营，他们都有实力和可能性选择升级冲突等级。
观点：鲍威尔即将发表的通胀演讲可能会提振比特币:美国联邦储备委员会主席鲍威尔周四将在杰克逊霍尔经济政策研讨会（Jackson Hole Economic Policy Symposium）发表主旨演讲，预计他将提振通胀预期。分析师表示，这最终可能导致美元进一步下跌，并增加比特币交易员和投资者的购买力。因为数据显示，比特币最近的上涨在某种程度上是受到美元贬值的推动。（Coindesk）[2020/8/25]
作为投资人，我们不用担心国际局势是否会走到那一步，即便二战期间美股也在稳步上涨。但我们需要观察的是，市场对这种可能性是否达成了一致的预期。
观点：日本央行宣布再注入1万亿美元，比特币今日同步上涨:Quantum Economics创始人Mati Greenspan发推称，日本央行将向经济再注入1万亿美元。日经225指数今天上涨了5%。比特币显然受到了日本央行此举影响而同步拉升。
据悉，周二（6月16日）亚市盘中，日本央行公布货币政策决议，该央行如期维持基准利率不变，但扩大特别贷款计划规模。美元/日元在决议后短线上涨约30点。日本央行特别贷款计划规模从75万亿日元升至110万亿日元左右。日本央行称，如果需要，日本央行将毫不犹豫地采取更多行动。[2020/6/16]
预期由分歧转一致的具体时间很难预估，但我们可以留意几个重要的时间节点：美国中期选举和中国明年两会。
美国中期选举的重要性不言而喻，绝大部分乐观的投资者之所以认为美国即将降息就是因为他们觉得决策者在选举结束后可以抛开选民的压力，不顾高通胀来挽救股市。而证实这种观点的时间点就是中期选举后的利率决议。
中国的因素常常被国际市场忽略，但既然是对地缘冲突是否会升级进行讨论，那么中国因素自然也要考虑在内。不仅如此，虽然中国对加密市场一再打压，但我们仍然不能否认中国是第二大资金来源的事实。因此，中国投资者的资金流动性对加密市场也能起到举足轻重的影响。
目前，市场有所预计中国会在10月会后放松对疫情的管控，经济开始迎来转折，这种预期可能过于乐观。全面尤其是人事布局真正结束要等到2023年3月左右的全国两会。因此，投资者对于中国经济何时开始回暖以及面对地缘冲突如何应对等议题的预期只有等到明年3月份以后才有可能达成一致。
综上，我认为加密市场的底部将在今年12月中至明年3月出现。市场反映的是对未来的预期，我们害怕的不是经济衰退和地缘冲突，而是对二者是否会来临的不确定性。只要投资者的预期由分歧转向一致，那么无论世界何等纷扰，资本都不会恐慌。
仅为个人观点，不构成投资建议。
来源：金色财经
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。