加密货币与FTX一起度过了雷曼时刻——或者说，也许是另一个雷曼时刻。宏观经济的低迷并没有放过加密货币，随着11月的到来，没有人知道我们正在经临一个价值数十亿美元的帝国的崩溃。
随着破产的传言开始盛行，银行挤兑不可避免。SBF则继续声称资产“很好”。当然，事情并非如此。从Genesis到Gemini，大多数主要的加密货币组织都受到了传染效应的影响。
Binance、Coinbase和FTX等交易所的问题
一次又一次，在集中化的氛围中，脆弱的稳定层被宏观经济压力的铁锤打破。可以说中心化系统的快速增长也是出于同样的原因：它们重视的是效率而不是压力承受力。传统金融在几十年的时间跨度有其经济周期，但Web3的快节奏特性则帮助我们认识到中心化交易所带来的危险。
Silvergate Capital：客户在FTX的存款占比不到存款总额的10%，未投资FTX:金色财经报道，为数字资产提供金融基础设施解决方案提供商Silvergate Capital发布关于对FTX风险的声明，截至2022年9月30日，Silvergate所有数字资产客户的存款总额为119亿美元，其中FTX占比不到10%。Silvergate没有未偿还的贷款，也没有投资于FTX，而且FTX不是Silvergate的比特币抵押SEN Leverage贷款的托管人，与FTX的关系仅限于存款。[2022/11/13 12:56:46]
它们所带来的问题很简单，但影响深远：它们将多疑而聪明的投资者困在一种虚假的安全感中。只要我们处于"牛市"，不管是有机的还是被操纵的，关于失败的资产负债表和黑幕的报道就会少得多。自满的缺点恰恰在于情况并非如此。
路透社：本周二前72小时FTX遭遇超过60亿美元提款冲击或是最终同意被收购的原因:金色财经报道， 据路透社消息，FTX首席执行官Sam Bankman-Fried在给员工发布的内部信息中披露，该交易所在本周二（11月8日）之前的72个小时内遭遇了超过60亿美元的提款冲击，而此前平均每天的净流入/流出只有数千万美元，最终迫使其因“流动性紧缩”选择与Binance首席执行官CZ进行交易。截至目前，FTT交易价格已跌至6.10美元，过去24小时跌幅高达72.3%。[2022/11/9 12:35:35]
对于大多数因FTX崩溃而受到伤害的人来说，未来的道路是开始使用自我托管钱包。随着散户投资者争先恐后地将他们的加密货币从中心化交易所转移出去，他们中的大多数人需要了解中心化问题的范围。它不会因为散户投资者将他们的资产放在热钱包或冷钱包而停止，相反，它只是转变为另一个问题：你要将财富存放在哪种资产下？
FTX US：2021年日均交易额达8.12亿美元，同比增长608%:1月26日消息，FTX US发布2021年全年交易数据，日均交易额创下8.12亿美元的历史新高，同比增长608%，用户基数增长11900%，全年的现货交易总额首次超过670亿美元。（PR News Wire）[2022/1/26 9:15:04]
Tether通常被誉为加密生态系统的支柱，它因涉嫌没有资产来支持其用户的存款而多次受到批评。这意味着在发生银行挤兑的情况下，Tether将无法偿还这些存款而崩溃。尽管它经受住了时间和熊市的考验，但一些厌恶风险的人可能不会对潜在的脱钩事件碰运气。下一个选择当然是USDC，它这对加密老手来说是一个可靠的选择，直到与龙卷风现金协议相关的USDC被Circle自己冻结，这再次提醒了我们中心化的危险。虽然BUSD确实得到了Binance的支持，但Dai是由超额抵押的以太币铸造的，使得这个稳定的系统依赖于风险资产的价格。
IOTA基金会联合创始人要求FTX创始人整合新的IOTA协议:IOTA基金会联合创始人Dominik Schiener已在推特上邀请FTX创始人Sam Bankman-Fried参加“快速挑战”。该负责人想知道FTX需要多长时间才能集成新版本的IOTA协议。（u.today）[2021/9/6 23:04:32]
这里还涉及到对手方的风险，因为当审计师说某一协议有资产来归还你的存款时，你必须相信他们的话。即使在牛市中，也有发现这些评估不可靠的情况，所以在这种艰难的情况下，直接相信他们是没有意义的。对于一个如此依赖独立和验证的生态系统来说，加密货币似乎在反复"相信我"的恳求中表现得相当出色。
那现在我们该怎么办？监管机构以正义之怒注视着加密行业，而狂热者则指责多个参与者导致了现在的局面。有人说SBF是罪魁祸首，而其他人则认为赵长鹏应对生态系统中信任的破坏负责。在这个“冬天”，监管机构似乎确信crypto需要立法和监管。
用户离开FTX、Binance、Coinbase和其他交易所是希望所在
在不再是一个行业是否应该放弃中心化交易所的问题。相反，这是一个我们如何才能在不侵犯隐私的情况下更好地改善DeFi，减少目前认为它是“狂野西部”的观念。监管者——与投资者一起——正在意识到中心化组织在压力下易于崩溃的想法。由此得出的错误结论是，中心化交易所需要受到更严格的监管。乐观和坦诚的结论是，它们需要以更快的速度被放弃，并转而支持DeFi。
DeFi的发展就是为了避免这些风险。其中一种方法是开发基于代理的模拟器来对借贷协议的风险进行建模。利用链上数据、经过考验的风险评估技术和DeFi的可组合性，我们正在对借贷生态系统进行压力测试。DeFi提供了此类活动所需的透明度，而不像它的中心化同行允许资金被混淆并私下抵押以至于达到崩溃点。
这种监控可以在DeFi中实时完成，使用户能够随时了解借贷协议的健康状况。如果没有这样的监控，在中心化金融行业中发生的破产事件就有可能发生，然后随着风险敞口链条的崩溃而引发一连串的清算。
想象一下，如果FTX的所有资产都受到实时监控并公开。这样的系统本可以防止FTX从一开始就对客户恶意行事，即使有过多的无抵押杠杆会导致崩溃，它也会被看到，并且其蔓延也会得到缓解。
一个借贷系统的稳定性取决于借款人提供的抵押品价值。在任何时候，系统都必须有足够的资本才能有偿付能力。借贷协议通过要求用户超额抵押借贷来强制执行。虽然DeFi借贷协议是这样的，但当有人使用中心化交易所并使用大量杠杆而几乎没有抵押品时，情况就不是这样了。
这意味着DeFi借贷协议受到保护，免受三个主要失败因素的影响：中心化、缺乏透明度和抵押不足。
作为对监管者的最后说明，远离中心化系统并不能免除他们监管去中心化领域的责任——或消除监管的必要性。鉴于此类系统只能在一定程度上受到监管，因此它们在决策制定和可预测性方面更加可靠。除非在其中发现系统性风险，否则代码将重新制定其内容，这就是为什么更容易缩小特定代码的范围并围绕它们提出法规，而不是相信每个人都会为整个群体的利益行事.监管机构也可以开始对DeFi应用程序的交易规模和透明度进行压力测试。
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